Você, como gerente da Granja Tio Pedro, está analisando o custo de capital da empresa. A empresa tem capital de terceiros, ações preferenciais e capital próprio, como suas fontes de capital. A tabela a seguir resume a situação.

FONTE DE CAPITAL VALOR CONTÁBIL VALOR DE MERCADO CUSTO DE CAPITAL
Capital de terceiros R$ 4.000.000 R$ 3.840.000 6,0%
Ações preferenciais R$ 40.000 R$ 60.000 13%
Capital próprio R$ 1.060.000 R$ 3.000.000 17%
Totais R$ 5.100.000 R$ 6.900.000 -

Question

Você, como gerente da Granja Tio Pedro, está analisando o custo de capital da empresa. A empresa tem capital de terceiros, ações preferenciais e capital próprio, como suas fontes de capital. A tabela a seguir resume a situação.

FONTE DE CAPITAL	VALOR CONTÁBIL	VALOR DE MERCADO	CUSTO DE CAPITAL
Capital de terceiros	R$ 4.000.000	R$ 3.840.000	6,0%
Ações preferenciais	R$ 40.000	R$ 60.000	13%
Capital próprio	R$ 1.060.000	R$ 3.000.000	17%
Totais	R$ 5.100.000	R$ 6.900.000	-

Accepted Answer

Para calcular o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC), utilizamos a seguinte fórmula:

$$ \text{CMPC} = \left(\frac{E}{V} \times Re\right) + \left(\frac{D}{V} \times Rd \times (1 - Tc)\right) + \left(\frac{P}{V} \times Rp\right) $$

Onde:
- $ E $ é o valor do capital próprio,
- $ D $ é o valor da dívida,
- $ P $ é o valor das ações preferenciais,
- $ V $ é o valor total (E + D + P),
- $ Re $ é o custo do capital próprio,
- $ Rd $ é o custo da dívida,
- $ Rp $ é o custo das ações preferenciais,
- $ Tc $ é a alíquota de imposto de renda corporativo (vamos assumir que é 0% já que não foi fornecida).

### a) Valores do CMPC

#### Pelo Valor Contábil:
- Capital de terceiros: R$ 4.000.000 a 6%
- Ações preferenciais: R$ 40.000 a 13%
- Capital próprio: R$ 1.060.000 a 17%
- Total contábil: R$ 5.100.000

$$ \text{CMPC Contábil} = \left(\frac{1.060.000}{5.100.000} \times 0,17\right) + \left(\frac{4.000.000}{5.100.000} \times 0,06\right) + \left(\frac{40.000}{5.100.000} \times 0,13\right) $$

$$ \text{CMPC Contábil} = 0,0353 + 0,0471 + 0,0010 = 0,0834 \text{ ou } 8,34\% $$

#### Pelo Valor de Mercado:
- Capital de terceiros: R$ 3.840.000 a 6%
- Ações preferenciais: R$ 60.000 a 13%
- Capital próprio: R$ 3.000.000 a 17%
- Total de mercado: R$ 6.900.000

$$ \text{CMPC Mercado} = \left(\frac{3.000.000}{6.900.000} \times 0,17\right) + \left(\frac{3.840.000}{6.900.000} \times 0,06\right) + \left(\frac{60.000}{6.900.000} \times 0,13\right) $$

$$ \text{CMPC Mercado} = 0,0739 + 0,0333 + 0,0011 = 0,1083 \text{ ou } 10,83\% $$

### b) Explicação para a Diferença

A diferença entre os valores de CMPC calculados pelo valor contábil e pelo valor de mercado ocorre porque esses métodos refletem diferentes avaliações dos ativos e passivos da empresa. O valor contábil representa os custos históricos, enquanto o valor de mercado reflete as condições atuais do mercado e as expectativas dos investidores.

### c) Preferência para Entender os Custos de Capital

O valor de mercado é geralmente preferível para entender os custos de capital da empresa, pois reflete as condições atuais de mercado e as expectativas dos investidores, proporcionando uma visão mais realista do custo de captação de recursos.

Você, como gerente da Granja Tio Pedro, está analisando o cu...

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