Trabalho sobre Análise Financeira

MBA DE GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA Professor a Érica Santos Matéria Análise de Investimento em Fundos e Ações 1 Uma organização A possui um beta igual a 080 e a organização B um beta de 13 Sabendo que meu perfil é conservador em qual eu devo investir e porquê vale 10 pontos 2 De acordo com o site Fundamentus no dia 09092024 a ação da Vale SA pagava um Dividend Yield de 126 O que este fato significa vale 10 ponto 3 Sabese que o Banco do Brasil é uma das empresas que mais paga dividendos e de forma consistente no Brasil Somente para 2024 foram previstos 8 pagamentos de dividendos levando em consideração o pagamento de dividendos simples e de JCP Desta forma pedese que que calcule o valor do preço da ação da empresa hoje sabendo que ela pagou os seguintes dividendos simples e de forma trimestral D1 R 01546 D2 01648 D3 01124 na qual o retorno esperado pelo investidor seja de 9 at vale 20 pontos 4 Vamos supor que estamos analisando a empresa PETRO Corp Aqui estão os dados necessários Taxa livre de risco RF 105 ao ano por exemplo retorno de títulos do governo Retorno esperado do mercado ERM 15 ao ano por exemplo retorno esperado do índice SP 500 Beta da XYZ Corp β 15 Dívidas de longo e curto prazo R 300000 Taxa de empréstimos 12 Capital próprio R 200000 Imposto de Renda 34 ao ano Calcule o CAPM vale 15 pontos e o WACC vale 15 pontos desta empresa 5 Sobre as estratégias de call e put relacione as seguintes colunas vale 20 pontos 1 CALL 2 PUT 3 Opção Americana 4 Opção Européia O investidor compra esta opção com o objetivo de se proteger de uma alta no preço da opção O investidor compra esta opção com o objetivo de se proteger de uma queda no preço da opção Opção que pode ser exercida somente no fechamento do prazo Opção que pode ser exercida a qualquer momento 6 Supondo que eu compre uma opção de compra com valor de strike de R 10000 para o vencimento daqui 2 meses Passado os 2 meses o valor atual ou preço de exercício dessa opção está R 11000 Vale a pena eu exercer ou não a ação vale 10 ponto 1 SOLUÇÃO DOS EXERCÍCIOS QUESTÃO 1 Interpretando os Betas das Organizações Organização A beta 080 Apresenta um beta menor que 1 indicando que é menos volátil que o mercado Isso significa que em geral seus retornos tendem a ser menos extremos tanto para cima quanto para baixo em comparação com o mercado Organização B beta 13 Possui um beta maior que 1 indicando maior volatilidade em relação ao mercado Seus retornos tendem a ser mais amplificados ou seja podem gerar ganhos maiores em mercados em alta mas também podem apresentar perdas maiores em mercados em baixa Perfil do Investidor Conservador e a Escolha Um investidor com perfil conservador busca minimizar os riscos e prioriza a preservação do capital Nesse contexto a Organização A seria a opção mais adequada Por quê Menor volatilidade O beta de 080 indica que a Organização A tende a ser menos afetada pelas oscilações do mercado o que se encaixa no perfil de um investidor conservador que busca estabilidade Menor risco de perda Em um mercado em baixa a Organização A provavelmente terá um desempenho menos negativo em comparação com a Organização B protegendo assim o capital do investidor QUESTÃO 2 Dividend Yield é um indicador financeiro que mostra a rentabilidade de uma ação em termos de dividendos pagos em relação ao preço atual da ação Em outras palavras ele indica quanto um investidor recebe em dividendos por cada real investido naquela ação No caso da Vale SA apresentar um Dividend Yield de 126 em 09092024 isso significa que se você tivesse comprado uma ação da Vale naquele dia a empresa te pagaria em dividendos 126 do valor que você pagou pela ação ao longo de um ano Por exemplo Se fosse comparado uma ação da Vale por R 5000 em 09092024 teoricamente o recebimento seria cerca de R 630 em dividendos ao longo do próximo ano QUESTÃO 3 2 Para calcular o preço da ação hoje com base nos dividendos futuros esperados e o retorno exigido pelo investidor podemos utilizar a fórmula de Valor Presente dos Dividendos Dividend Discount Model DDM A fórmula básica do DDM para várias parcelas é Onde P0 é o preço da ação hoje Di são os dividendos pagos em cada período r é a taxa de retorno exigida i é o período específico do dividendo n é o número total de períodos neste caso 3 Os dividendos dados sãoD1 R 01546 D2 R 01648 D3 R 01124 A taxa de retorno exigida pelo investidor é de 9 ao trimestre r 009 Calculando o preço da ação usando esses dados Substituindo os valores Portanto o valor presente da ação hoje é aproximadamente R 03673 QUESTÃO 4 CAPM Capital Asset Pricing Model Modelo que determina o retorno exigido pelos investidores para assumir o risco de um determinado ativo WACC Weighted Average Cost of Capital Custo médio ponderado de capital representando o retorno mínimo que a empresa deve gerar para satisfazer todos os seus credores detentores de dívida e acionistas detentores de capital 41 Calculando o CAPM Custo de Capital Próprio O CAPM é calculado usando a seguinte fórmula Custo de Capital Próprio CAPM RF β RM RF Onde 3 RF 1050 aa Taxa livre de risco β 150 Beta da empresa RM 1500 aa Retorno esperado do mercado Substituindo os valores CAPM Custo de Capital Próprio 105 15 15 105 CAPM Custo de Capital Próprio 105 15 45 CAPM Custo de Capital Próprio 1725 aa O custo de capital próprio da PETRO Corp de acordo com o CAPM é de 1725 ao ano 42 Calculando o WACC O WACC é calculado usando a seguinte fórmula WACC EV Re DV Rd 1 T Onde E200000 Valor de mercado do capital próprio D 300000 Valor de mercado da dívida V 500000 Valor total da empresa E D Re 1725 aa Custo de capital próprio Rd1200 aa Custo da dívida T3400 Taxa de imposto de renda Calculando as proporções EV 200000 200000 300000 04 DV 300000 200000 300000 06 Substituindo os valores WACC 04 1725 06 12 1 034 WACC 69 4752 WACC 11652 O WACC da PETRO Corp é de 11652 aa QUESTÃO 5 Vamos relacionar as colunas explicando cada opção 1 CALL 2 PUT 3 Opção Americana 4 Opção Européia Relacionando as colunas 4 2 PUT O investidor compra esta opção com o objetivo de se proteger de uma queda no preço da opção Ao comprar uma put o investidor se protege contra uma possível desvalorização do ativo 1 CALL O investidor compra esta opção com o objetivo de se proteger de uma alta no preço da opção Essa afirmativa está incorreta Na verdade o investidor compra uma call esperando que o preço do ativo suba acima do preço de exercício para lucrar com a diferença 4 Opção Européia Opção que pode ser exercida somente no fechamento do prazo 3 Opção Americana Opção que pode ser exercida a qualquer momento QUESTÃO 6 Para decidir se vale a pena exercer a opção de compra call option você deve comparar o preço de exercício strike price com o valor atual da ação no momento em que a opção expira Vamos definir os termos Preço de exercício strike price R 10000 Preço da ação no vencimento R 11000 Uma opção de compra dá ao detentor o direito de comprar a ação pelo preço de exercício strike price Se o preço da ação no vencimento é maior do que o preço de exercício a opção está in the money e será vantajoso exercêla A fórmula para determinar o valor do exercício ganho é Substituindo os valores Como o preço da ação R 11000 é maior do que o preço de exercício R 10000 vale a pena exercer a opção Ao exercêla você poderá comprar a ação por R 10000 e imediatamente vendêla por R 11000 resultando em um ganho de R 1000 por ação Então sim vale a pena exercer a ação porque haverá um ganho financeiro