Analise de Indicadores Financeiros ROE-O que e como calcular

ANÁLISE DE INDICADORES FINANCEIROS Prof Me Jose Luiz Rampazo Filho Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE O que é ROE ROE é a sigla em inglês para Return on Equity que pode ser traduzido ao pé da letra por Retorno sobre o capital Este indicador fundamentalista mede a capacidade de uma empresa agregar valor a ela mesma usando seus próprios recursos Este indicador mensura a rentabilidade de uma empresa ao revelar o quanto de lucro ela consegue gerar com o dinheiro dos acionistas demonstrando estabilidade e o seu potencial Dificilmente uma empresa com ROE alto por muitos anos vai ter um desempenho negativo E Equity capital próprio do acionista Patrimônio Líquido D Debt capital de terceiros Passivo Oneroso juros ao banco Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE Para que serve o ROE O ROE é um parâmetro interessante de análise comparativa entre empresas e demonstra uma eficiência de gestão Quando analisamos empresas de mesmo setor o ROE pode ser um diferencial competitivo pois quanto mais alto maior a capacidade daquela companhia ser rentável e repassar lucro aos seus acionistas É uma métrica de qualidade e rentabilidade Essa empresa distribui este capital para seus acionistas ou reinveste em seu próprio patrimônio Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE Como calcular o ROE ROE Lucro Líquido Patrimônio Líquido considerando o mesmo período Exemplo se uma empresa tem lucro líquido de R5000000000 nos últimos 12 meses e seu patrimônio líquido é 25000000000 no mesmo período o seu ROE é de 20 Este ROE já é um bom número na escala de análise das companhias que apresentam bons retornos sobre seus capitais Ou seja em teoria a cada R10000 de patrimônio líquido da empresa ela consegue gerar R2000 de lucro líquido Neste ritmo em meia década ela consegue recomprar seu próprio patrimônio líquido e podemos analisar este movimento de forma positiva Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE Quanto maior o ROE Não existe um número ideal para o ROE mas é consenso entre os investidores que a partir de 20 se tem uma rentabilidade saudável frente ao patrimônio líquido Vale lembrar que o ROE é uma métrica estática pois entrega um dado histórico oriundo de informações contábeis que são divulgadas pela própria companhia Esta análise é fundamental para uma tomada de decisão no que investir mas não é o suficiente Este indicador pode mascarar informações importantes de uma companhia pois ele não mostra de forma transparente o nível de endividamento de uma companhia Por isso caso você esteja buscando uma empresa para investir e esteja em dúvida entre duas companhias de um mesmo setor não exerça o desempate apenas para quem tiver um ROE maior Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE ROE Lucro LíquidoPL ROEairbnb 196 032 32 ROE Lucro LíquidoPL ROEairbnb 022 010 10 ROE Lucro LíquidoPL ROEairbnb 0510 005 5 Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE Airbnb Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE Stripe Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE Space X Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO INDICADORES DE RENTABILIDADE ROE Negativo Uma empresa que apresenta um ROE negativo pode significar que ela não é lucrativa ou seja traz prejuízos aos seus acionistas Na maioria dos casos um ROE negativo demonstra um lucro líquido negativo Para esta variável ser negativa e analisando a fórmula ou o Patrimônio Líquido ou o Lucro Líquido devem estar negativos ambas características ruins Para que uma empresa saia de um ROE negativo e passe a ter um ROE positivo ela precisa melhorar a sua rentabilidade caso o problema esteja no lucro líquido Quando uma empresa tem um patrimônio líquido negativo é muito provável que o luro líquido já esteja negativo há algum tempo gerando um prejuízo acumulado nos últimos anos INDICADORES DE RENTABILIDADE Qual a diferença entre ROE e ROI Enquanto o ROE é utilizado para medir a capacidade de uma empresa ser lucrativa utilizando como base seus lucros e patrimônios líquidos o ROI é uma métrica que identifica o retorno sobre o investimento seja de ganho ou de perda É importante entender a diferença entre estas variáveis pois uma empresa lucrativa ROE positivo nem sempre é a mais rentável ROI positivo e viceversa Traduzindo do inglês como Return on Investment é uma forma de analisar setores diferentes através de uma mesma ótica entender se é viável dar continuidade a um processo de investimento esperando uma rentabilidade que seja superior ao valor aportado em um determinado período Return on Investment Capital Proprio E Capital de terceiros D Como calcular o ROI Nesta conta vamos utilizar os dados necessários para chegar no resultado final e multiplicar por 100 para atingirmos um valor percentual ROI Ganho obtido investimento aportado investimento aportado x 100 Vamos supor que você queira investir em um negócio e o aporte inicial seja R5000000 Em um ano o seu investimento traz de retorno para você R10000000 de volta ou seja ROI 100000 5000050000 x 100 ROI 1 x 100 100 Podemos concluir com este cálculo que o Retorno sobre o seu Investimento foi de 100 do capital em um ano um negócio lucrativo Como calcular o ROI Esta mesma conta pode ser feita em um cenário negativo quando o aporte feito por um investidor pode trazer um retorno prejudicial ou seja o negócio investido ainda traz prejuízos Isso mostra que esta métrica abrange resultados tanto de perda quanto de ganho Utilizando a mesma amostra pense que você investiu os mesmos R5000000 em algo que te trouxe um retorno de R1000000 em 12 meses ROI 10000 50000 50000 X 100 ROI 80 Isso quer dizer que em 1 ano o seu investimento foi de apenas 20 do valor aportado ou seja o seu retorno foi menor que o valor investido demonstrando uma perda líquida ROI GanhoI CustoICustoI ROI 19 1212 0712 0583 583 ROE 32 ROI 583 ROI GanhoI CustoICustoI ROI 02 015015 005015 033 333 ROE 10 ROI 333 ROI GanhoI CustoICustoI ROI 05 0404 0104 025 250 ROE 5 ROI 250 ROI CONCLUSAO O ROI é uma métrica interessante mas elusiva pois não considera custos impostos dívidas e até outros investimentos que podem ter acontecido na companhia Assim como o ROE o ROI também não deve ser analisado isoladamente e para que seja possível comparar duas empresas que seja em uma mesma unidade de valor e espaço de tempo Finanças Corporativas e Valor ASSAF NETO O que é ROIC Embora tenha um nome mais parecido com o ROI o ROIC é mais facilmente comparado com o ROE Enquanto o ROE demonstra um retorno utilizando tanto o lucro quando o patrimônio líquido de uma companhia o ROIC analisa o retorno sobre o capital total do investidor considerando também aportes de outros investidores e ativos financeiros Isso significa que ele considera a capacidade que uma empresa tem de gerar capital quando é considerado tudo o que já foi investido nela medindo a rentabilidade que pode ser esperada tanto pelos investidores quanto pelos credores Como calcular o ROIC O resultado desta conta deve ser analisado percentualmente e demonstra se uma empresa está criando valor Esta análise favorece o entendimento de preço e lucro para investidores que querem saber se as ações de uma empresa estão caras ou baratas e se ela vai ser capaz de ser valiosa no futuro Quando o ROIC é muito baixo significa que uma companhia está destruindo o seu valor no tempo Quando o resultado do ROIC é uma taxa alta quer dizer que aquela companhia pode ser negociada em um valor maior que seus pares É possível saber que a geração de valor daquela empresa está sendo empregada corretamente quando o ROIC é superior ao seu Custo Médio Ponderado de Capital mais conhecido como WACC CRIAÇÃO DE VALOR OU DESTRUIÇÃO DE VALOR EVA OU VEA Como calcular o ROIC Para que seja possível encontrar o ROIC de uma empresa precisamos aprender uma outra sigla em inglês o NOPAT Ela significa Net Operating Profit After Taxes e representa o lucro operacional líquido após os impostos de uma companhia Nesta conta também consideraremos não só o capital próprio da empresa mas de terceiros também ROIC NOPATCapital total investido NOPAT Net Operating After Taxes Lucro Operacional Após os Impostos EBIT ROIC EBIT ImpostosCapital Investido ROIC NOPATCapital Investido ROIC 25 250256 3125 ROE 32 ROI 583 ROIC 3125 Como calcular o ROIC Para que seja possível encontrar o ROIC de uma empresa precisamos aprender uma outra sigla em inglês o NOPAT Ela significa Net Operating Profit After Taxes e representa o lucro operacional líquido após os impostos de uma companhia Nesta conta também consideraremos não só o capital próprio da empresa mas de terceiros também ROIC NOPATCapital total investido ROIC 03 030252 02252 1125 ROE 10 ROI 333 ROIC 1125 Como calcular o ROIC Para que seja possível encontrar o ROIC de uma empresa precisamos aprender uma outra sigla em inglês o NOPAT Ela significa Net Operating Profit After Taxes e representa o lucro operacional líquido após os impostos de uma companhia Nesta conta também consideraremos não só o capital próprio da empresa mas de terceiros também ROIC NOPATCapital total investido ROIC 07 0702510 052510 525 ROE 5 ROI 25 ROIC 525 Como interpretar o WACC Weighted Average Capital Cost ou custo médio ponderado de capital é calculado para que saibamos se um investimento vai ter um retorno mínimo que o faça vale a pena O WACC foi criado para calcular a relação entre as origens de financiamentos para que as empresas se desenvolvam Os financiamentos podem ser efetuados através de fontes internas quando os próprios acionistas utilizam seu capital para fomentar a companhia ou de fontes externas quando se utilizam bancos e emissões de dívidas Esta métrica determina o quão é dispendioso arcar com um financiamento mesmo que ele seja levantado para melhorar a companhia Suas interpretações trazem vieses comparativos mostrando quais tipos de créditos e de quais fontes são melhores para o desenvolvimento do negócio Como calcular o WACC A fórmula matemática para calcular o WACC considera os custos tanto a fonte interna quanto a externa além do patrimônio líquido da empresa sua dívida total e o imposto de renda WACC KeEDE KdDDE x 1IR Sendo KE custo de capital da fonte interna E Patrimônio líquido da empresa D Dívida total da empresa KD custo de capital da fonte externa IR Imposto de Renda WACC O resultado desta análise nos mostra se o capital a ser investido para a melhoria expansão ou desenvolvimento de uma empresa terá um retorno interessante Através do WACC é possível perceber o quanto cada investimento pode gerar de lucro dentro de um mesmo espaço de tempo Em termos gerais quando o WACC é inferior ao ROIC de uma empresa significa que ela é capaz de gerar um rendimento positivo Outro fator interessante a ser levado em consideração é que quando menos capital de terceiros estiverem inseridos nesta conta maior o entendimento dos investidores sobre a possibilidade da empresa em se desenvolver com capital próprio WACC WACC keEED kdDED1tc WACC 8 12010120 41010120125 WACC 8092 400769075 WACC 00736 005769 WACC 013129 1312 120 10 130 1 E D capital investido ou estrutura de capital 2 Reke e Rdkd custo de capital 3 Impostos aplica sobre o custo de capital da dívida ROE 32 ROI 583 ROIC 3125WACC 1312 ROI WACC gerando valor WACC 100 5 105 Re 9 Rd 5 WACC keEED kdDED1tc WACC 9 1005100 555100125 WACC 9095 500476075 WACC 00855 0001785 WACC 0087285 872 ROE 10 ROI 333 ROIC 1125 WACC 872 ROI WACC gerando valor WACC 50 15 65 WACC keEED kdDED1tc WACC 10 505015 6155015125 WACC 10077 6023 WACC 0077 00138 WACC 00908 908 Re 10 Rd 6 ROE 5 ROI 25 ROIC 525 WACC 908 ROI WACC detruindo valor OBRIGADO A TODOS JOSERAMPAZO26GMAILCOM