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Administração ·
Contabilidade Empresarial
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2 2 Valor 25 pontos Considere os dados abaixo da Empresa MegaShoe Quantidade de ações em circulação 1500000 Preço médio de mercado da ação R3000 Dívida líquida R9 milhões Rendimento médio do T Bond de 10 anos nos últimos 12 meses 20 aa SP 500 vs TBond histórico 65 aa Média do EMBI Brasil nos últimos 12 meses 400 basis points Alíquota de impostos sobre o lucro da empresa 34 Custo de capital de terceiros é 8 ao ano nominal em R Inflação de longo prazo projetada para o Brasil é 45 ao ano Inflação de longo prazo projetada para os EUA é de 2 ao ano Dados das empresas do setor Empresas Comparáveis Beta Estatístico alavancado Dívida Líquida R Milhões Quantidade de Ações Milhões Preço da Ação R IR CSLL Cia TennisFoot 07 40 Mn 3 Mn 2222 20 Cia Walking 05 30 Mn 6 Mn 2497 40 Cia RunningStore 12 50 Mn 4 Mn 1561 30 Mn Milhões Considerando que a empresa já está na sua estrutura ótima de capital calcule a Valor 05 pontos Qual o Beta Alavancado da MegaShoe b Valor 05 pontos O custo de capital próprio em R nominais c Valor 05 pontos O custo médio ponderado de capital em R nominais d Valor 05 pontos O custo médio ponderado de capital em R real e Valor 05 pontos A empresa estuda atualmente se segue em frente ou não com um projeto de investimento tradicional que apresenta uma Taxa Interna de Retorno TIR de 10 ao ano em R nominais Assumindo que as premissas do projeto estão corretas e o valor da TIR é confiável se você fosse o CEO da empresa você seguiria ou não em frente com o projeto Justifique Cálculos 3 3 Valor 25 pontos A empresa cujas projeções e estimado são apresentadas abaixo atualmente possui 100 milhões de ações em circulação A partir do Ano 3 esperase que os fluxos de caixa livres da empresa cresçam a uma taxa constante de 2 ao ano O custo de capital da firma é de 14 ao ano Considere que não há necessidade de elaborar o fluxo ajustado para a perpetuidade e que os fluxos de caixa são gerados no meio do ano Calcule Considere o Capex projetado como a variação no Imobilizado Bruto a Valor 05 pontos Enterprise Value b Valor 05 pontos Equity Value c Valor 05 pontos Valor Projetado da Ação d Valor 05 pontos Se a ação desta empresa é atualmente negociada em Bolsa de Valores por R500 você sugeriria a compra ou a venda da ação Justifique e Valor 05 pontos Calcule e interprete os múltiplos MarkettoBook Valor de Mercado Valor Contábil do PL EVEBITDA e PE implícitos do valuation DRE Valores em R milhões Ano 0 Ano 1e Ano 2e Ano 3e Receita Líquida 500 550 605 666 CPV 200 220 242 266 Lucro Bruto 300 330 363 400 Despesas de Marketing Vendas e Comerciais 120 132 145 160 Despesas Gerais e Administrativas 50 53 56 59 Depreciação 20 25 30 35 Lucro Operacional 110 120 132 146 Despesas Receitas Financeira 16 18 18 19 Lucro Antes do Imposto de Renda 94 102 114 127 Imposto de Renda e CSLL 34 320 347 388 432 Lucro Líquido 620 673 752 838 ATIVO Valores em R Milhões Ano 0 Ano 1e Ano 2e Ano 3e Caixa Operacional 150 150 170 220 Excesso de Caixa 480 600 750 1030 Contas a Receber 600 850 980 1100 Estoques 500 620 750 900 Máquinas e Equipamentos Bruto 2750 3200 3750 4270 Depreciação Acumulada 1000 1250 1550 1900 PASSIVO Ano 0 Ano 1e Ano 2e Ano 3e Contas a pagar 340 370 400 450 Salários e Encargos a Pagar 160 180 200 210 Impostos a Pagar 150 160 170 190 Empréstimos e Financiamentos CP 450 490 520 530 Empréstimos e Financiamentos LP 880 970 1000 1050 Patrimônio Líquido 1500 2000 2560 3190 4 Cálculos
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2 2 Valor 25 pontos Considere os dados abaixo da Empresa MegaShoe Quantidade de ações em circulação 1500000 Preço médio de mercado da ação R3000 Dívida líquida R9 milhões Rendimento médio do T Bond de 10 anos nos últimos 12 meses 20 aa SP 500 vs TBond histórico 65 aa Média do EMBI Brasil nos últimos 12 meses 400 basis points Alíquota de impostos sobre o lucro da empresa 34 Custo de capital de terceiros é 8 ao ano nominal em R Inflação de longo prazo projetada para o Brasil é 45 ao ano Inflação de longo prazo projetada para os EUA é de 2 ao ano Dados das empresas do setor Empresas Comparáveis Beta Estatístico alavancado Dívida Líquida R Milhões Quantidade de Ações Milhões Preço da Ação R IR CSLL Cia TennisFoot 07 40 Mn 3 Mn 2222 20 Cia Walking 05 30 Mn 6 Mn 2497 40 Cia RunningStore 12 50 Mn 4 Mn 1561 30 Mn Milhões Considerando que a empresa já está na sua estrutura ótima de capital calcule a Valor 05 pontos Qual o Beta Alavancado da MegaShoe b Valor 05 pontos O custo de capital próprio em R nominais c Valor 05 pontos O custo médio ponderado de capital em R nominais d Valor 05 pontos O custo médio ponderado de capital em R real e Valor 05 pontos A empresa estuda atualmente se segue em frente ou não com um projeto de investimento tradicional que apresenta uma Taxa Interna de Retorno TIR de 10 ao ano em R nominais Assumindo que as premissas do projeto estão corretas e o valor da TIR é confiável se você fosse o CEO da empresa você seguiria ou não em frente com o projeto Justifique Cálculos 3 3 Valor 25 pontos A empresa cujas projeções e estimado são apresentadas abaixo atualmente possui 100 milhões de ações em circulação A partir do Ano 3 esperase que os fluxos de caixa livres da empresa cresçam a uma taxa constante de 2 ao ano O custo de capital da firma é de 14 ao ano Considere que não há necessidade de elaborar o fluxo ajustado para a perpetuidade e que os fluxos de caixa são gerados no meio do ano Calcule Considere o Capex projetado como a variação no Imobilizado Bruto a Valor 05 pontos Enterprise Value b Valor 05 pontos Equity Value c Valor 05 pontos Valor Projetado da Ação d Valor 05 pontos Se a ação desta empresa é atualmente negociada em Bolsa de Valores por R500 você sugeriria a compra ou a venda da ação Justifique e Valor 05 pontos Calcule e interprete os múltiplos MarkettoBook Valor de Mercado Valor Contábil do PL EVEBITDA e PE implícitos do valuation DRE Valores em R milhões Ano 0 Ano 1e Ano 2e Ano 3e Receita Líquida 500 550 605 666 CPV 200 220 242 266 Lucro Bruto 300 330 363 400 Despesas de Marketing Vendas e Comerciais 120 132 145 160 Despesas Gerais e Administrativas 50 53 56 59 Depreciação 20 25 30 35 Lucro Operacional 110 120 132 146 Despesas Receitas Financeira 16 18 18 19 Lucro Antes do Imposto de Renda 94 102 114 127 Imposto de Renda e CSLL 34 320 347 388 432 Lucro Líquido 620 673 752 838 ATIVO Valores em R Milhões Ano 0 Ano 1e Ano 2e Ano 3e Caixa Operacional 150 150 170 220 Excesso de Caixa 480 600 750 1030 Contas a Receber 600 850 980 1100 Estoques 500 620 750 900 Máquinas e Equipamentos Bruto 2750 3200 3750 4270 Depreciação Acumulada 1000 1250 1550 1900 PASSIVO Ano 0 Ano 1e Ano 2e Ano 3e Contas a pagar 340 370 400 450 Salários e Encargos a Pagar 160 180 200 210 Impostos a Pagar 150 160 170 190 Empréstimos e Financiamentos CP 450 490 520 530 Empréstimos e Financiamentos LP 880 970 1000 1050 Patrimônio Líquido 1500 2000 2560 3190 4 Cálculos