Analise de Viabilidade Economica - Projeto de Investimento em Mólua Good Fart

Queropeu SA O Grupo Industrial Queropeu por meio de sua holding a Queropeu SA vai abrir um novo negócio de móluas do modelo good fart O produto requer investimentos de R 180 milhões em imobilizações depreciáveis por 10 anos e capital de giro na ordem de R 60 milhões Os recursos seriam levantados por CP Concessão de uma linha de financiamento do BNDES no valor de 80 dos gastos de capital a custo da taxa de longo prazo TLP deste mês mais 3 pontos percentuais CX Subscrição de novas ações com o prêmio de risco da empresa de 400 bps O projeto deve maturar apenas no ano que vem e passa a trabalhar com as seguintes projeções Venda de 24 milhões de móluas good fart no 1º ano crescendo 10 cumulativamente nos 4 anos seguintes Preço médio de R 100 no 1º ano com queda de 6 ao ano cumulativamente até o 5º ano de atividade operacional Impostos sobre as vendas de 15 Custos variável unitário CVu de R 35 crescendo 10 ao ano cumulativamente até o 5º ano Gastos fixos anuais pagáveis excluem depreciação de R 268 milhões no ano que vem crescendo 6 ao ano pelos 4 anos seguintes Imposto de renda da pessoa jurídica IRPJ e contribuição social sobre o lucro CSL de 30 do LAIR O 6º ano geraria um fluxo de caixa operacional FCO 5 maior do que o FCO do 5º anos sendo este seria o primeiro ano de uma série que cresce em perpetuidade de 3 ao ano FCL5 FCL6 TMA g Roteiro 1 Apure a taxa mínima de atratividade TMA com base no custo médio ponderado de capital WACC 2 Faça a apuração dos fluxos de caixa operacional FCO e livre FCL 3 Calcule os indicadores de viabilidade econômica do projeto 4 Emita um parecer quanto à viabilidade econômica do projeto bem como a sua recomendação ou não de investimento justificando tecnicamente a sua posição Apuração do WACC Capitais R mil Taxa Prop CT 18000 aa 20 CP 72000 aa 80 Total 90000 10000 Apuração do custo do capital de terceiros Apuração do custo do capital próprio Investimentos iniciais Imobilizações R 180000 mil Capital de giro R 60000 mil Total R 240000 mil Cálculo da depreciação anual Imobilizações R 180000 mil Vida útil contábil 10 anos Depreciação anual R 18000 mil Outras variáveis Volume 24 m Δ 10 ao ano Preço R 100 Δ 6 ao ano Imposto sobre as vendas 15 x Receita CVu R 35 Δ 10 ao ano GF R 268000 mil Δ 6 ao ano α 30 do LAIR