Análise Dinâmica do Capital de Giro- Roteiro da Aula e Balanço Patrimonial

ANÁLISE DINÂMICA DO CAPITAL DE GIRO LUIZ AMARO LANARI AGOSTO 2021 ROTEIRO DA AULA 1 BALANÇO PATRIMONIAL TRADICIONAL 2 REGRAS DE RECLASSIFICAÇÃO 3 BALANÇO PATRIMONIAL RECLASSIFICADO 4 CONCEITOS CENTRAIS DA ANÁLISE DINÂMICA 1 NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO NCG 2 CAPITAL DE GIRO CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO CDG OU CGL 3 SALDO DE TESOURARIA ST OU T 4 AUTOFINANCIAMENTO AU 5 ROTEIRO DE ANÁLISE 6 EXEMPLOS 7 FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO ATIVO Passivo Ativo Circulante Disponível Aplicações Financeiras Contas a Receber Estoque Derivativos financeiros ativos Outros Ativo Não Circulante Realizável a longo prazo Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido Passivo Circulante Fornecedores Empréstimos e financiamentos Bônus e debentures Salários e encargos Tributos a pagar Parcelamento de tributos Dividendos a pagar Derivativos financeiros passivos Outros Passivo Não Circulante Empréstimos e financiamentos Parcelamento de tributos Bônusdebentures Empréstimos e financiamentos Parcelamento de tributos Patrimônio líquido Capital Reservas Lucroprejuízo acumulado 2 REGRAS DE RECLASSIFICAÇÃO ATIVO ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO ACF CONTAS ATIVAS QUE REPRESENTEM MOEDA QUE RENDAM JUROS OU QUE GERENCIEM RISCOS ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL ACO CONTAS ATIVAS RELACIONADAS COM AS OPERAÇÕES DA EMPRESA ATIVO PERMANENTE CONTAS QUE ATIVAS QUE TEM GRAU RELATIVO DE PERMANÊNCIA REALIZÁVEL A LONGO PRAZO ATIVO PERMANENTE INVESTIMENTO IMOBILIZADO DIFERIDO PASSIVO 1 PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO PCF CONTAS PASSIVAS QUE SÃO ONEROSOS GERAM DESPESAS FINANCEIRAS REMUNEREM O CAPITAL DIVIDENDOS E JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO E GERENCIEM RISCOS PASSIVOS PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL PCO CONTAS PASSIVAS DIRETAMENTE LIGADAS ÀS OPERAÇÕES DA EMPRESA PASSIVO PERMANENTE PP RECURSOS QUE FINANCIAM A EMPRESA E QUE TEM CARACTERÍSTICAS DE PERMANÊNCIA NO LONGO PRAZO BALANÇO PATRIMONIAL RECLASSIFICADO ATIVO PASSIVO Ativo Circulante Financeiro ACF Disponibilidades Aplicações Financeiras Derivativos Financeiros ativos Ativo Circulante Operacional ACO Contas a receber Estoques Outros Ativo Permanente AP Realizável a longo prazo Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido Passivo Circulante Financeiro PCF Empréstimos e financiamentos Bônus e Debentures Dividendos a pagar Juros sobre o capital próprio Derivativos Financeiros passivos Passivo Circulante Operacional PCO Fornecedores Salários a pagar Tributos a pagar Parcelamento de tributos Outros Passivo permanente PP Passivo não circulante Empréstimos e financiamentos Parcelamento de tributos Bônusdebentures Patrimônio líquido Capital Reservas Lucroprejuízo acumulado RELAÇÕES FUNDAMENTAIS DA ANÁLISE DINÂMICA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO NCG NCG ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL ACO PCO CAPITAL DE GIRO CDG CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO CGL CDG PASSIVO PERMANENTE ATIVO PERMANENTE PP AP CGL ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE AC PC CDG CGL PORQUE CDG CGL CG PP APCGL AC PC CGL CDG AC PC PNC PL ANC REARRANJANDO OS TERMOS AC ANC PC PNC PL ATIVO PASSIVO LOGO AS DUAS FORMULAS SÃO COMPLEMENTARES E RESULTAM EM VALORES IGUAIS SALDO DE TESOURARIA ST OU T ST ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO ACF PCF AUTOFINANCIAMENTO AU AU GERAÇÃO DE CAIXA LUCRO LÍQUIDO DEPOIS DO IR DEPRECIAÇÃO LLDIR DP CDGCGL NCG ST NOTE QUE NCG CONTAS A RECEBERCR ESTOQUESE PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONALPCO SE DIVIDIRMOS TODOS OS TERMOS PELA RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ROL E OS MULTIPLICARMOS POR 360 TEREMOS OU PMR PME PMP CICLO FINANCEIRO ROTEIRO DE ANÁLISE O RISCO FINANCEIRO É ANALISADO VIA A ANÁLISE DA EVOLUÇÃO DO CDG E DO ST CDG 0 RECURSOS FINANCEIROS DE LONGO PRAZO FINANCIAM O PP A SOBRA FINANCIA O NCG SE A SOBRA FINANCIAR TODO O NCG O RESTANTE VAI PARA O ST ST0 O CDG COBRE TODO O FINANCIAMENTO DO PP E SOBRAM RECURSOS QUE FINANCIAM TODO O NCG E SOBRAM RECURSOS QUE VÃO PARA ST CDG0 RECURSOS FINANCEIROS SÃO INSUFICIENTES PARA FINANCIAR O AP OS RECURSOS QUE FALTAM SÃO OBTIDOS NO CURTO PRAZO ST0 PCFACF RECURSOS DE CURTO PRAZO QUE FINANCIAM O NCG SE CDG0 NÃO FOR SUFICIENTE PARA FINANCIAR TODO O NCG E O AP SE CDG0 EXEMPLO Quadro 2 Classificação do balanço patrimonial por ciclos ATIVO PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO Caixa e Bancos Aplicações Financeiras Empréstimos Bancários Financiamentos Duplicatas Descontadas Dividendos IR FINANCEIRO CIRCULANTE OPERACIONAL Duplicatas a Receber Estoques Adiantamentos Despesas de Competência do Exercício Seguinte Fornecedores Salários e Encargos Impostos e Taxas Adiantamentos de Clientes OPERACIONAL PERMANENTE Realizável a Longo Prazo Investimento Fixo Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido PERMANENTE Fonte ASSAF NETO Alexandre SILVA César A Tiburcio Administração do Capital de Giro São Paulo Atlas 1997 p 54 BALANÇO PATRIMONIAL EM 31DEZ20X0 ATIVO PASSIVO CIRCULANTE 19000 CIRCULANTE 3500 Disponível e Aplicações Financeiras 10000 Fornecedores 1200 Duplicatas a Receber 5000 Imposto de Renda a pagar 1000 Estoques 4000 Dividendos a Pagar 300 Empréstimos 1000 PERMANENTE 14000 EXIGÍVEL DE LONGO PRAZO 8000 Imobilizado bruto 15000 Empréstimos 8000 Depreciações acumuladas 1000 Imobilizado líquido 14000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 21500 Capital e reservas 20500 Lucros acumulados 1000 TOTAL DO ATIVO 33000 TOTAL DO PASSIVO 33000 SOLUÇÃO BALANÇO 1 Cálculos Análise 1 Ativo Circulante Financeiro 1 Disponível 10000 2 Passivo Circulante Financeiro 1 Empréstimos 1000 2 Dividendos 300 3 SALDO DE TESOURARIA 8700 4 Ativo Circulante Operacional 1 Duplicatas a receber 5000 2 Estoques 4000 5 Passivo Circulante Operacional 1 Fornecedores 1200 2 IR a pagar 1000 6 NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO 6800 7 Ativo Circulante 19000 8 Passivo Circulante 3500 9 CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO 15500 1 ST 8700 2 NCG 6800 3 CGLCDG 15500 4 Supondose que as vendas do exercício foram de 2145000 5 NCGdias de vendas 114 dias 6 A empresa apresenta baixo risco financeiro em termos de gestão do capital de giro pois o CGL0 é suficiente para cobrir toda a Necessidade de Capital de Giro sobrando recursos para gerar um Saldo de Tesouraria positivo Balanço Patrimonial Ativo 30jun17 31dez16 Passivo 30jun17 31dez16 Circulante 547021 535369 Circulante 440826 409155 Disponibilidades 98389 105745 EmpréstimosDebêntures 207285 197004 Contas a Receber 227126 215379 Fornecedores e Cessão de Crédito 130605 124451 Estoques 181939 185880 Impostos e Contribuições Sociais 27418 25188 Impostos a Recuperar 24379 19079 Obrigações Sociais e Trabalhistas 37441 27155 Despesas antecipadas 5426 1995 Adiantamentos de Clientes 16123 17977 Outros 9762 7291 Dividendos a pagar 370 915 Não Circulante 706814 701991 Outros 21584 16465 Não Circulante 533808 589746 Realizável a Longo Prazo 260294 247847 EmpréstimosDebêntures 340961 389657 Depósitos Judiciais 87342 81742 Fornecedores 73465 68990 Impostos a Recuperar 5732 6124 IR e CSLL Diferidos 18564 3250 Ativo Tributário 28337 26735 Parcelamento Obrigações Tributárias 66438 69342 Créditos Partes Relacionadas 92449 89423 Provisões 34380 58507 Recebiveis da Eletrobrás 32208 32208 Patrimônio Líquido 279201 238459 Outros Ativos Não Circulante 14226 11615 Capital Social 130000 119565 Investimentos 277 243 Reservas de Lucro 110619 121129 Imobilizado 426560 433348 Outros Resultados Abrangentes 3845 2246 Intangível 19683 20553 Lucros Acumulados 42400 Part Acionistas Não Controladores 27 11 Total do Ativo 1253835 1237360 Total do Passivo 1253835 1237360 SOLUÇÃO BALANÇO 2 Dezembro de 2016 Junho de 2017 Ativo Circulante Financeiro Disponível 105745 Passivo Circulante Financeiro Empréstimos 197004 Dividendos 370 SALDO DE TESOURARIA 91269 Ativo Circulante Financeiro Disponível 98389 Passivo Circulante Financeiro Empréstimos 207285 Dividendos 915 SALDO DE TESOURARIA 109811 Ativo Circulante 535369 Ativo Circulante Financeiro 105745 Ativo Circulante Operacional 429624 Passivo Circulante 409115 Passivo Circulante Financeiro 197374 Passivo Circulante Operacional 211741 NCG ACO PCO 217833 Ativo Circulante 547020 Ativo Circulante Financeiro 98389 Ativo Circulante Operacional 448631 Passivo Circulante 440286 Passivo Circulante Financeiro 208200 Passivo Circulante Operacional 232086 NCG ACO PCO 216545 Ativo Circulante 535369 Passivo Circulante 409115 CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO 1262544 Ativo Circulante 547020 Passivo Circulante 440286 CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO 106734 ANÁLISE O CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO CAIU DE DEZEMBRO DE 2016 PARA JUNHO DE 2017 A NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO TEVE UMA LIGEIRA REDUÇÃO NO SEMESTRE COMBINANDO ESSA DUAS EVOLUÇÕES CONSTATAMOS QUE O CGL NÃO SUFICIENTE PARA COBRIS A NCG EM NENHUMA DAS DUAS DATAS ASSIM SENDO O RISCO FINANCEIRO DA EMPRESA AUMENTOU POIS ESTA SENDO OBRIGADA A UTILIZAR RECURSOS DE CURTO PRAZO PARA COBRIR A NCG ST0 E PORQUE O CGL POSITIVO VEM SE REDUZINDO FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O EFEITO TESOURA EFEITO TESOURA EFEITO TESOURA QUANDO A TAXA DE CRESCIMENTO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO NCG É MAIOR DO QUE A TAXA DE CRESCIMENTO DO CAPITAL DE GIRO CDG NA MEDIDA EM QUE O VOLUME DE VENDAS CRESCE O SALDO DE CAIXA POSITIVO VAI CAINDO ATÉ SE TORNAR CRESCENTEMENTE NEGATIVO COMO EVITAR O EFEITO TESOURA ESPAÇANDO O CRESCIMENTO DO NCG REDUZINDO O NCG ATRAVÉS DO GERENCIAMENTO DO CICLO FINANCEIRO AUMENTANDO A TAXA DE CRESCIMENTO DO CDG RECURSOS A LONGO PRAZO OU AUMENTO DO CAPITAL O EFEITO TESOURA NÃO LEVA NECESSARIAMENTE AO OVERTRADING FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O OVERTRADING OVT OVERTRADING OVT SALDO DE TESOURARIA NEGATIVO LIMITES DE CRÉDITO ÍNDICES DE LIQUIDEZ DINÂMICA COEFICIENTE DO EFEITO TESOURA SALDO DE TESOURARIA ACF PCF RECEITAS COEFICIENTE DE OVERTRADING LC ST RECEITAS ONDE LC LIMITE DE CRÉDITO DA ORGANIZAÇÃO COEFICIENTE DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO RECEITAS ONDE CAPITAL DE GIRO LÌQUIDO CGL ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO A SÍNDROME DO SUPERMERCADO EM UM SUPERMERCADO GRANDE ST0 NCG0 CGL0 CF 0 PORQUE PMR PME PMP ENTÃO A SOBRA DE CAIXA REFERESE A RECURSOS DE FORNECEDORESESTOQUES QUE GIRARAM E FORAM RECEBIDOS ANTES DO SUPERMERCADO PAGAR O FORNECEDOR ACONSELHÁVEL APLICAÇÕES FINANCEIRA COM ALTA LIQUIDEZ FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O DILEMA RISCO RETORNO SUPONHA UMA EMPRESA NA SEGUINTE SITUAÇÃO APÓS UMA CONSULTORIA BEM SUCEDIDA EXECUTADA PELO PROF LANARI A EMPRESA REDUZIU SEU ESTOQUE EM 10 E AUMENTOU O SEU LLDIR PARA 6 A EMPRESA ESTÁ ESTUDANDO DUAS ALTERNATIVAS DE APROVEITARSE DA REDUÇÃO DE ESTOQUE A REDUZIR O PASSIVO NÃO CIRCULANTE OU BREDUZIR OS EMPRÉSTIMOS DE CURTO PRAZO B QUAL A MELHOR ALTERNATIVA EM TERMOS DE RISCO E RETORNO ATIVO PASSIVO Disponível 10 Duplicatas a receber 20 Estoques 30 Ativo Não Circulante 40 ATIVO TOTAL 100 Fornecedores 15 Empréstimos Curto Prazo 25 Passivo Não Circulante 40 Patrimônio Líquido 20 PASSIVO TOTAL 100 Lucro Líquido depois do IR LLDIR 5 CGL ACPC 60 40 20 Retorno sPatrimônio Líquido Lucro Líquido depois IRPatrimônio Líquido 520 025 x 100 25 APÓS UMA CONSULTORIA BEM SUCEDIDA EXECUTADA PELO PROF LANARI A EMPRESA REDUZIU SEU ESTOQUE EM 10 E AUMENTOU O SEU LLDIR PARA 6 A EMPRESA ESTÁ ESTUDANDO DUAS ALTERNATIVAS DE APROVEITARSE DA REDUÇÃO DE ESTOQUE A REDUZIR O PASSIVO NÃO CIRCULANTE OU BREDUZIR OS EMPRÉSTIMOS DE CURTO PRAZO B QUAL A MELHOR ALTERNATIVA EM TERMOS DE RISCO E RETORNO FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O DILEMA RISCO RETORNO ALTERNATIVA A REDUZIR O EXIGÍVEL A LONGO PRAZO ATIVO PASSIVO Disponível 10 Duplicatas a receber 20 Estoques 20 Ativo Não Circulante 40 ATIVO TOTAL 90 Fornecedores 15 Empréstimos Curto Prazo 25 Passivo Não Circulante 30 Patrimônio Líquido 20 PASSIVO TOTAL 90 Lucro Liquido depois do IR LLDIR 6 CGL 50 40 10 Retorno sobre o patrimônio Líquido LLDIRPL 620 030 x 100 30 FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O DILEMA RISCO RETORNO ALTERNATIVA B REDUZIR O FINANCIAMENTO DE CURTO PRAZO ATIVO PASSIVO Disponível 10 Duplicata a receber 20 Estoques 20 Ativo Não Circulante 40 Ativo total 90 Fornecedores 15 Empréstimos Curto Prazo 15 Passivo Não Circulante 40 Patrimônio Líquido 20 PASSIVO TOTAL 90 Lucro Líquido depois do IR LLDIR 6 CGL 650 40 20 Retorno sPatrimônio Líquido LLDIRPL 630 030 x 100 30 FENÔMENOS DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO O DILEMA RISCO RETORNO ANÁLISE LEMBRAR QUE QUANTO MAIOR O CGL MENOR O RISCO FINANCEIRO MELHOR RELAÇÃO RISCORETORNO ALTERNATIVA B Alternativas Risco CGL Retorno RSPL Antes 20 25 Alternativa A 10 30 Alternativa B 20 30