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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Aline Alves dos Santos A fórmula usada para calcular o CCL é definida da seguinte forma BLATT 2001 p 99 CCL CGL AC PC Ou CCL PNC PL ANC Onde CCL capital circulante líquido CGL capital de giro líquido AC ativo circulante PC passivo circulante PNC passivo não circulante PL patrimônio líquido ANC ativo não circulante Através do CCL fica evidente a falta ou o excesso do ativo circulante relativo ao passivo circulante Desse modo quanto mais elevado for o CCL ou CGL melhor será para a empresa já que a partir desse resultado ela possui um excesso financeiro o que não representa uma folga de caixa O resultado adquirido com o CCL corresponde à proporção em que o passivo circulante financia o ativo circulante O uso do CCL busca evidenciar se há estabilidade entre risco e rentabilidade É possível afirmar que o CCL ou CGL corresponde à soma dos recursos financeiros de curto prazo que estão disponíveis para financiamento das operações empresariais Índice capital circulante líquido 2 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Observe os possíveis resultados para o CCL e o que eles indicam CCL 0 quando o CCL for maior que 0 significa que o ativo circulante é maior que o passivo circulante o que resulta em um índice de liquidez corrente maior que 1 Analisando o Quadro 1 é possível constatar no exemplo que o ativo cir culante é relativamente maior que o passivo circulante o que representa que o CCL da empresa é positivo e que ela possui uma folga financeira CCL 0 quando o valor do CCL for igual a 0 resultará em um índice de liquidez corrente igual a 1 Fonte Adaptado de Blatt 2001 p 99 ATIVO PASSIVO AC PC ELP RLP PL AP Quadro 1 CCL maior que 0 Observando o Quadro 2 verificase que o ativo circulante é equivalente ao passivo circulante ou seja possui a mesma proporção CCL 0 quando o resultado obtido do CCL for menor que 0 significa que o ativo circulante é menor que o passivo circulante resultando em um índice de liquidez corrente menor que 1 Nesse caso o CCL é negativo 3 Índice capital circulante líquido Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Fonte Adaptado de Blatt 2001 p 100 ATIVO PASSIVO AC PC RLP ELP AP PL Quadro 2 Capital circulante líquido igual a zeroCCL igual a 0 Ao analisar o Quadro 3 observase que ao contrário do Quadro 1 o passivo circulante é maior que o ativo circulante significando que a empresa não possui excesso ou folga financeira Fonte Adaptado de Blatt 2001 p 100 ATIVO PASSIVO AC PC RLP ELP AP PL Quadro 3 Capital circulante líquido menor que zeroCCL menor que 0 Índice capital circulante líquido 4 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Calculando o CCL De acordo com Saporito 2015 ao calcular o CCL podese obter um resultado positivo negativo ou nulo Ao adquirir um resultado negativo constatase que essa empresa possui um risco mais elevado da sua operação já que ela possui obrigações de curto prazo que são superiores aos ativos de curto prazo No entanto mesmo com o índice CCL negativo muitas empresas conseguem se manter no mercado Isso pode ocorrer em virtude da operação empresarial ou também das diversas obrigações que a empresa possui que vencerão no próximo exercício social e que serão substituídas por outras obrigações do curto prazo Com base nas informações apresentadas relativas ao índice de CCL é possível afirmar que quanto maior o total do CCL da empresa menor risco ela apresentará ou seja ela terá menor probabilidade de insolvência técnica O Quadro 4 apresenta o resultado adquirido para o CCL no ano de 2013 e no ano de 2014 No ano de 2014 o ativo circulante prevaleceu sobre o passivo circulante onde o resultado do CCL foi de R 100000 Para chegar nesse resultado foi preciso coletar os dados do ativo circulante e passivo circulante e aplicar a fórmula do CCL Fonte Adaptado de Saporito 2015 p 264 CIA Exemplo completo 31122014 31122013 Variação R mil R mil R mil Ativo circulante 300000 257000 43000 Passivo circulante 200000 170000 30000 CCL 100000 87000 13000 Quadro 4 Resultado para o CCL nos anos de 2013 e 2014 5 Índice capital circulante líquido Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 CCL AC PC Ano 2014 CCL 300000 200000 100000 Ano 2013 CCL 257000 170000 87000 A variação do CCL do ano de 2013 para o ano de 2014 foi de R 1300000 e isso pode ser visualizado ao comparar os dois períodos R 100000 R 87000 Quando aplicada a fórmula do CCL será obtido um resultado que pode ser favorável ou desfavorável para a empresa Ao obter um CCL positivo se identifica que o total dos investimentos de curto prazo como por exemplo caixa clientes entre outros é maior que as obrigações que constam no pas sivo circulante e que estão compreendidas dentro do curto prazo como por exemplo fornecedores empréstimos bancários entre outros Ao calcular o CCL o resultado de um CCL positivo identifica o equilíbrio financeiro empresarial conforme demonstra o excesso de recursos financeiros de longo prazo como obrigações e capital próprio que são investidos no curto prazo Desse modo um CCL positivo demonstra a capacidade de solvência que a empresa possui no curto prazo assim como as decisões estratégicas dado que os investimentos de longo prazo são financiados por recursos financeiros também de longo prazo Vale destacar que a sobra referente aos recursos financeiros de longo prazo designados ao curto prazo fonte do possível excesso financeiro pode ter sido investida em ativos que não possam ser convertidos tão facilmente em caixa Dentre os ativos que são de difícil transformação em dinheiro estão os capitais que foram investidos em estoques com baixo giro ou em clientes inadimplentes entre outros Índice capital circulante líquido 6 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Com base no Quadro 5 a seguir é possível visualizar o que seria exatamente essa folga ou excesso financeiro posterior aos cálculos do CCL ANO X 1 ANO X 2 AC 70 AC 55 PC 49 PC 34 Quadro 5 Representação do cálculo do CCL O Quadro 5 permite visualizar os resultados do CCL posterior ao seu cálculo que deve ter por base valores apresentados por uma empresa onde as parcelas cinza escuro expostas no ativo circulante de ambos os períodos X1 e X2 correspondem à folga financeira empresarial pois comparando ativo circulante e passivo circulante proporcionalmente essa sobra existiria somente no ativo circulante evidenciando que este é maior que o passivo circulante ou seja representa uma medida de ativos disposta pela empresa para financiar dívidas de curto prazo no entanto se esses ativos circulantes forem transformados em dinheiro facilmente Aplicando o índice de CCL Através da aplicação do índice de CCL se realiza a análise dos recursos financeiros empresariais vencíveis no curto prazo e desse modo se necessário criamse estratégias para fins de controlar o fluxo de caixa da empresa A partir do Quadro 6 é possível visualizar a situação empresarial mediante o cálculo do CCL e definir métodos que modifiquem a situação futura da empresa 7 Índice capital circulante líquido Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Fonte Adaptado de Padoveze e Benedicto 2010 p 192 BALANÇO PATRIMONIAL 20X1 20X2 Ativo circulante 8500000 9580000 Caixa e equivalentes de caixa 2500000 2380000 Clientes 1500000 3200000 Estoques 4500000 4000000 Ativo não circulante 11300000 11070000 Duplicatas a receber 3000000 3080000 Investimentos em controladas 1300000 1720000 Imobilizados 15000000 16200000 Depreciação acumulada 8000000 9930000 TOTAL 19800000 20650000 Passivo circulante 9180000 9010000 Fornecedores 2800000 2990000 Contas a pagar 2900000 1700000 Impostos a recolher 380000 620000 Dividendos a pagar 700000 500000 Empréstimos a pagar 2400000 3200000 Passivo não circulante 3440000 3700000 Financiamentos a pagar 3440000 3700000 Patrimônio líquido 7180000 7940000 Capital social 4100000 4100000 Reservas 1330000 1600000 Lucros acumulados 1750000 2240000 TOTAL 19800000 20650000 Quadro 6 Balanço patrimonial Índice capital circulante líquido 8 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 BLATT A Análise de balanços estruturação e avaliação das demonstrações financeiras e contábeis São Paulo Makrons Books 2001 PADOVEZE C L BENEDICTO G C de Análise das demonstrações financeiras 3 ed São Paulo Cengage Learning 2010 SAPORITO A Análise e estrutura das demonstrações contábeis Curitiba Intersaberes 2015 Leituras recomendadas BRUNI A L A análise contábil e financeira 2 ed São Paulo Atlas 2011 v 4 Série des vendando as finanças GARRISON R H NOREEN E W BREWER P C Contabilidade gerencial 14 ed Porto Alegre AMGH 2013 HIGGINS R C Análise para administração financeira 10 ed Porto Alegre AMGH 2014 LINS L S FRANCISCO FILHO J Fundamentos e análise das demonstrações contábeis uma abordagem interativa São Paulo Atlas 2012 MARION J C Análise das demonstrações contábeis contabilidade empresarial 7 ed São Paulo Atlas 2012 MARQUES J A V da C CARNEIRO JÚNIOR J B A KÜHL C A Análise financeira das empresas 2 ed Rio de Janeiro Freitas Bastos 2015 PEREZ JUNIOR J H BEGALLI G A Elaboração e análise das demonstrações financeiras 5 ed São Paulo Atlas 2015 SANTOS J L dos SCHMIDT P FERNANDES L A Contabilidade avançada aspectos societários e tributários 3 ed São Paulo Atlas 2012 Índice capital circulante líquido 10 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Aline Alves dos Santos A fórmula usada para calcular o CCL é definida da seguinte forma BLATT 2001 p 99 CCL CGL AC PC Ou CCL PNC PL ANC Onde CCL capital circulante líquido CGL capital de giro líquido AC ativo circulante PC passivo circulante PNC passivo não circulante PL patrimônio líquido ANC ativo não circulante Através do CCL fica evidente a falta ou o excesso do ativo circulante relativo ao passivo circulante Desse modo quanto mais elevado for o CCL ou CGL melhor será para a empresa já que a partir desse resultado ela possui um excesso financeiro o que não representa uma folga de caixa O resultado adquirido com o CCL corresponde à proporção em que o passivo circulante financia o ativo circulante O uso do CCL busca evidenciar se há estabilidade entre risco e rentabilidade É possível afirmar que o CCL ou CGL corresponde à soma dos recursos financeiros de curto prazo que estão disponíveis para financiamento das operações empresariais Índice capital circulante líquido 2 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Observe os possíveis resultados para o CCL e o que eles indicam CCL 0 quando o CCL for maior que 0 significa que o ativo circulante é maior que o passivo circulante o que resulta em um índice de liquidez corrente maior que 1 Analisando o Quadro 1 é possível constatar no exemplo que o ativo cir culante é relativamente maior que o passivo circulante o que representa que o CCL da empresa é positivo e que ela possui uma folga financeira CCL 0 quando o valor do CCL for igual a 0 resultará em um índice de liquidez corrente igual a 1 Fonte Adaptado de Blatt 2001 p 99 ATIVO PASSIVO AC PC ELP RLP PL AP Quadro 1 CCL maior que 0 Observando o Quadro 2 verificase que o ativo circulante é equivalente ao passivo circulante ou seja possui a mesma proporção CCL 0 quando o resultado obtido do CCL for menor que 0 significa que o ativo circulante é menor que o passivo circulante resultando em um índice de liquidez corrente menor que 1 Nesse caso o CCL é negativo 3 Índice capital circulante líquido Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Fonte Adaptado de Blatt 2001 p 100 ATIVO PASSIVO AC PC RLP ELP AP PL Quadro 2 Capital circulante líquido igual a zeroCCL igual a 0 Ao analisar o Quadro 3 observase que ao contrário do Quadro 1 o passivo circulante é maior que o ativo circulante significando que a empresa não possui excesso ou folga financeira Fonte Adaptado de Blatt 2001 p 100 ATIVO PASSIVO AC PC RLP ELP AP PL Quadro 3 Capital circulante líquido menor que zeroCCL menor que 0 Índice capital circulante líquido 4 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Calculando o CCL De acordo com Saporito 2015 ao calcular o CCL podese obter um resultado positivo negativo ou nulo Ao adquirir um resultado negativo constatase que essa empresa possui um risco mais elevado da sua operação já que ela possui obrigações de curto prazo que são superiores aos ativos de curto prazo No entanto mesmo com o índice CCL negativo muitas empresas conseguem se manter no mercado Isso pode ocorrer em virtude da operação empresarial ou também das diversas obrigações que a empresa possui que vencerão no próximo exercício social e que serão substituídas por outras obrigações do curto prazo Com base nas informações apresentadas relativas ao índice de CCL é possível afirmar que quanto maior o total do CCL da empresa menor risco ela apresentará ou seja ela terá menor probabilidade de insolvência técnica O Quadro 4 apresenta o resultado adquirido para o CCL no ano de 2013 e no ano de 2014 No ano de 2014 o ativo circulante prevaleceu sobre o passivo circulante onde o resultado do CCL foi de R 100000 Para chegar nesse resultado foi preciso coletar os dados do ativo circulante e passivo circulante e aplicar a fórmula do CCL Fonte Adaptado de Saporito 2015 p 264 CIA Exemplo completo 31122014 31122013 Variação R mil R mil R mil Ativo circulante 300000 257000 43000 Passivo circulante 200000 170000 30000 CCL 100000 87000 13000 Quadro 4 Resultado para o CCL nos anos de 2013 e 2014 5 Índice capital circulante líquido Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 CCL AC PC Ano 2014 CCL 300000 200000 100000 Ano 2013 CCL 257000 170000 87000 A variação do CCL do ano de 2013 para o ano de 2014 foi de R 1300000 e isso pode ser visualizado ao comparar os dois períodos R 100000 R 87000 Quando aplicada a fórmula do CCL será obtido um resultado que pode ser favorável ou desfavorável para a empresa Ao obter um CCL positivo se identifica que o total dos investimentos de curto prazo como por exemplo caixa clientes entre outros é maior que as obrigações que constam no pas sivo circulante e que estão compreendidas dentro do curto prazo como por exemplo fornecedores empréstimos bancários entre outros Ao calcular o CCL o resultado de um CCL positivo identifica o equilíbrio financeiro empresarial conforme demonstra o excesso de recursos financeiros de longo prazo como obrigações e capital próprio que são investidos no curto prazo Desse modo um CCL positivo demonstra a capacidade de solvência que a empresa possui no curto prazo assim como as decisões estratégicas dado que os investimentos de longo prazo são financiados por recursos financeiros também de longo prazo Vale destacar que a sobra referente aos recursos financeiros de longo prazo designados ao curto prazo fonte do possível excesso financeiro pode ter sido investida em ativos que não possam ser convertidos tão facilmente em caixa Dentre os ativos que são de difícil transformação em dinheiro estão os capitais que foram investidos em estoques com baixo giro ou em clientes inadimplentes entre outros Índice capital circulante líquido 6 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Com base no Quadro 5 a seguir é possível visualizar o que seria exatamente essa folga ou excesso financeiro posterior aos cálculos do CCL ANO X 1 ANO X 2 AC 70 AC 55 PC 49 PC 34 Quadro 5 Representação do cálculo do CCL O Quadro 5 permite visualizar os resultados do CCL posterior ao seu cálculo que deve ter por base valores apresentados por uma empresa onde as parcelas cinza escuro expostas no ativo circulante de ambos os períodos X1 e X2 correspondem à folga financeira empresarial pois comparando ativo circulante e passivo circulante proporcionalmente essa sobra existiria somente no ativo circulante evidenciando que este é maior que o passivo circulante ou seja representa uma medida de ativos disposta pela empresa para financiar dívidas de curto prazo no entanto se esses ativos circulantes forem transformados em dinheiro facilmente Aplicando o índice de CCL Através da aplicação do índice de CCL se realiza a análise dos recursos financeiros empresariais vencíveis no curto prazo e desse modo se necessário criamse estratégias para fins de controlar o fluxo de caixa da empresa A partir do Quadro 6 é possível visualizar a situação empresarial mediante o cálculo do CCL e definir métodos que modifiquem a situação futura da empresa 7 Índice capital circulante líquido Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 Fonte Adaptado de Padoveze e Benedicto 2010 p 192 BALANÇO PATRIMONIAL 20X1 20X2 Ativo circulante 8500000 9580000 Caixa e equivalentes de caixa 2500000 2380000 Clientes 1500000 3200000 Estoques 4500000 4000000 Ativo não circulante 11300000 11070000 Duplicatas a receber 3000000 3080000 Investimentos em controladas 1300000 1720000 Imobilizados 15000000 16200000 Depreciação acumulada 8000000 9930000 TOTAL 19800000 20650000 Passivo circulante 9180000 9010000 Fornecedores 2800000 2990000 Contas a pagar 2900000 1700000 Impostos a recolher 380000 620000 Dividendos a pagar 700000 500000 Empréstimos a pagar 2400000 3200000 Passivo não circulante 3440000 3700000 Financiamentos a pagar 3440000 3700000 Patrimônio líquido 7180000 7940000 Capital social 4100000 4100000 Reservas 1330000 1600000 Lucros acumulados 1750000 2240000 TOTAL 19800000 20650000 Quadro 6 Balanço patrimonial Índice capital circulante líquido 8 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1 BLATT A Análise de balanços estruturação e avaliação das demonstrações financeiras e contábeis São Paulo Makrons Books 2001 PADOVEZE C L BENEDICTO G C de Análise das demonstrações financeiras 3 ed São Paulo Cengage Learning 2010 SAPORITO A Análise e estrutura das demonstrações contábeis Curitiba Intersaberes 2015 Leituras recomendadas BRUNI A L A análise contábil e financeira 2 ed São Paulo Atlas 2011 v 4 Série des vendando as finanças GARRISON R H NOREEN E W BREWER P C Contabilidade gerencial 14 ed Porto Alegre AMGH 2013 HIGGINS R C Análise para administração financeira 10 ed Porto Alegre AMGH 2014 LINS L S FRANCISCO FILHO J Fundamentos e análise das demonstrações contábeis uma abordagem interativa São Paulo Atlas 2012 MARION J C Análise das demonstrações contábeis contabilidade empresarial 7 ed São Paulo Atlas 2012 MARQUES J A V da C CARNEIRO JÚNIOR J B A KÜHL C A Análise financeira das empresas 2 ed Rio de Janeiro Freitas Bastos 2015 PEREZ JUNIOR J H BEGALLI G A Elaboração e análise das demonstrações financeiras 5 ed São Paulo Atlas 2015 SANTOS J L dos SCHMIDT P FERNANDES L A Contabilidade avançada aspectos societários e tributários 3 ed São Paulo Atlas 2012 Índice capital circulante líquido 10 Identificação interna do documento OOWWYAXQBUUKJPJD1