A Taxa de Desemprego e a Curva de Phillips

1 CAPÍTULO 8 A Taxa de Desemprego e a Curva de Phillips 2 A Taxa de Desemprego e a Curva de Phillips A curva de Phillips baseada nos dados acima mostra uma relação negativa entre inflação e desemprego No período 19001960 nos Estados Unidos uma taxa de desemprego baixa estava tipicamente associada a uma alta taxa de inflação e inversamente o alto desemprego a uma inflação baixa ou negativa Inflação versus desemprego nos Estados Unidos 1900 1960 3 Inflação Inflação Esperada e Desemprego A equação acima é a relação de oferta agregada deduzida na aula 2 Essa relação pode ser reescrita para estabelecer uma relação entre inflação inflação esperada e taxa de desemprego e 1 μ P P Fuz 1 α Fuz u z 1 μ 1 α e P P uz Agora substitua esta função na forma acima 4 Inflação Inflação Esperada e Desemprego Deduzindo a partir da equação acima a relação entre inflação inflação esperada e desemprego 1 μ e P P Fuz π π μ α e z u 5 Inflação Inflação Esperada e Desemprego Segundo esta equação Um aumento da inflação esperada pe leva ao aumento da inflação p Dada a inflação esperada pe um aumento no markup m ou um aumento nos fatores que afetam a determinação do salário z leva a um aumento na inflação Dada a inflação esperada pe um aumento na taxa de desemprego u leva a uma queda na inflação p π π μ α e z u 6 Inflação Inflação Esperada e Desemprego Para referirse a inflação inflação esperada ou desemprego em um ano específico a equação acima precisa incluir um indicador de tempo como se segue π π μ α e z u π π μ α e t t t z u A variáveis p pe t e ut referemse a inflação inflação esperada e desemprego no ano t m e z são consideradas constantes e não têm indicador de tempo 7 Curva de Phillips Definimos pe t 0 então π μ α t t z u Esta é a relação inversa entre desemprego e inflação que Phillips constatou para o Reino Unido e Solow Samuelson para os Estados Unidos ou a curva de Phillips original A espiral saláriopreço Dado Pe t Pt1 1 1 π t t t t t t t P P u W P P Þ Þ Þ Þ 8 ESPIRAL SALÁRIOPREÇO O desemprego baixo leva a um salário nominal mais alto Em resposta ao salário nominal mais alto as empresas aumentam seus preços O nível de preços aumenta Em resposta ao nível de preços mais alto os trabalhadores pedem um salário nominal mais alto na próxima vez em que os salários são fixados O salário nominal mais alto leva as empresas a um aumento adicional de seus preços Consequentemente o nível de preços sobe ainda mais Em resposta a este aumento adicional do nível de preços os trabalhadores pedem um aumento adicional do salário nominal quando fixam o salário novamente E assim a corrida entre preços e salários resulta em uma inflação contínua de salários e preços 9 Formação de Expectativas Suponha que as expectativas sobre a inflação sejam formadas de acordo com 1 π θπ e t t O parâmetro q captura o efeito da taxa de inflação do ano passado pt1 sobre a taxa de inflação prevista para este ano pe t O valor de q aumentou continuamente na década de 1970 de zero a um 10 Formação de Expectativas Na equação acima quando q é igual a zero a relação entre inflação e taxa de desemprego é 1 π θπ μ α t t t z u Quando q é positivo a taxa de inflação depende tanto da taxa de desemprego como da taxa de inflação do ano anterior π μ α t t z u 1 π θπ μ α t t t z u Quando q é positiva a taxa de inflação depende tanto da taxa de desemprego quanto da taxa de inflação do ano anterior Quando q é igual a 1 a relação de oferta agregada torna se 1 π π μ α t t t z u 11 Formação de Expectativas Quando q 1 a taxa de desemprego não afeta a taxa de inflação mas sim a variação da taxa de inflação 1 π π μ α t t t z u A curva original de Phillips é A curva de Phillips modificada ou curva de Phillips aumentada pelas expectativas também chamada de curva de Phillips aceleracionista é 1 π π μ α t t t z u 12 De Volta à Taxa Natural de Desemprego Friedman e Phelps questionaram a existência dessa alternância entre desemprego e inflação Eles argumentaram que a taxa de desemprego não poderia ser mantida abaixo de um determinado nível que chamaram de nível natural de desemprego O nível natural de desemprego é a taxa de desemprego em que a taxa inflação corrente é igual à taxa de inflação esperada 0 m z u n entãou z n m 13 De Volta à Taxa Natural de Desemprego Esta é uma relação importante porque proporciona outra maneira de pensar sobre a curva de Phillips em termos de taxa de desemprego atual da taxa natural de desemprego e da variação da inflação α μ un z então μ α n z u π π μ α e z u Dado π π α α e t t n t u u então Finalmente supondo que pe t é bem aproximado por pt1 então 1 π π α t t t n u u 14 De Volta à Taxa Natural de Desemprego A equação acima proporciona outra maneira de pensar sobre a taxa natural de desemprego A taxa de desemprego nãoaceleradora da inflação ou TDNAI é a taxa de desemprego necessária para manter a inflação constante 1 π π α t t t n u u 15 Variações da Taxa Natural de Desemprego ao Longo do Tempo Na equação acima os termos m e z podem não ser constantes mas sim variar ao longo do tempo levando a mudanças na taxa natural de desemprego A taxa natural de desemprego dos EUA caiu para um nível em torno de 4 a 5 hoje Uma taxa de desemprego alta não necessariamente reflete uma taxa natural de desemprego alta Por exemplo Se a inflação está caindo rapidamente a taxa de desemprego real está bem acima da sua taxa natural Se a inflação é estável as taxas real e natural de desemprego são aproximadamente iguais 1 π π μ α t t t z u 16 Inflação Alta e a Curva de Phillips A relação entre desemprego e inflação tende a mudar com o nível e a persistência da inflação Quando a taxa de inflação está elevada tende a variar mais A estrutura dos acordos salariais também varia com o nível de inflação A indexação dos salários regra que atrela o aumento dos salários à inflação passa a prevalecer quando a inflação está alta 17 Inflação Alta e a Curva de Phillips Represente por l a proporção dos contratos de trabalho que é indexada e por 1 l a proporção dos contratos que não é indexada Então tornase π λπ 1 λ π α e t t t t n u u A proporção de contratos indexada responde a pt enquanto que a proporção nãoindexada responde por pe t Quando l 0 se todos os salários são definidos com base na inflação esperada igual à inflação do ano passado então 1 π π α t t t n u u 18 Inflação Alta e a Curva de Phillips Quando l é positivo 1 α π π 1 λ t t t n u u De acordo com essa equação quanto maior a proporção de contratos de trabalho indexados quanto maior l maior é o efeito da taxa de desemprego sobre a variação da inflação Quando l é próximo de 1 pequenas variações no desemprego podem provocar grandes variações na inflação 19 A Deflação e a Curva de Phillips Dado o alto desemprego durante a Grande Depressão deveríamos esperar uma alta taxa de deflação mas a deflação foi limitada A razão para isso pode ser que a relação da curva de Phillips pode desaparecer ou no mínimo enfraquecer quando a inflação está próxima de zero