Avaliação da SLC Agrícola: Análise das Demonstrações Contábeis e EVA

ESTADO DE MATO GROSSO SECRETARIA DE ESTADO DE CIÊNCIAS E TECNOLOGIA FUNDAÇÃO UNIVERSIDADE DO ESTADO DE MATO GROSSO CAMPUS UNIVERSITÁRIO DE SINOP FACULDADE DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS 2ª AVALIAÇÃO DISCIPLINA ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS PROF DR HEDER BASSAN DATA 04112022 ACADÊMICOA A seguir encontrase informações sobre a empresa SLC Agrícola assim como seu Balanço Patrimonial DRE e notas explicativas referentes aos exercícios de 2016 e 2017 Os Acadêmicos deverão elaborar e responder as seguintes questões a Calcular o EVA NOPAT CI ROIC WACC Custo do Capital Próprio é de 12 Valor 30 b Analisar a tendência do EVA Valor 10 c Evidenciar pontos positivos e negativos da empresa ao longo dos exercícios relacionados ao EVA Valor 10 d Você enquanto analista quais sugestões daria para a empresa aumentar o EVA Valor 10 e Comente sobre os pontos positivos e negativos do EVA Valor 10 f Disserte sobre a Gestão Baseado em Valor destacando a maximização do valor como meta financeira e o papel do administrador na Gestão Baseada em Valor Valor 10 A SLC Agrícola foi fundada em 1977 pelo Grupo SLC é uma empresa produtora de commodities agrícolas focada na produção de algodão soja e milho Foi uma das primeiras empresas do setor a ter ações negociadas em Bolsa de Valores no mundo tornandose uma referência no seu segmento São 14 unidades de produção estrategicamente localizadas em 6 estados brasileiros que totalizaram 392921 hectares no anosafra 201617 sendo 23016 de soja 87440 de algodão 71789 de milho e 3564 de outras culturas tais como trigo milho 1ª safra milho semente e cana de açúcar O modelo de negócio é baseado em um sistema de produção moderno com alta escala padronização das unidades de produção tecnologia de ponta controle rigoroso dos custos e responsabilidade socioambiental Ao longo de sua história a SLC Agrícola desenvolveu uma sólida expertise na prospecção e aquisição de terras em novas fronteiras agrícolas O processo de aquisição de terras com alto potencial produtivo também visa capturar a valorização imobiliária que as terras agricultáveis no Brasil proporcionam em função das vantagens comparativas em relação aos principais produtores agrícolas do mundo tais como Estados Unidos China Índia e Argentina Av dos Ingás 3001 Centro Sinop MT Cx Postal 680 CEP 78550000 066 35112125 Balanço Patrimonial Em milhares de reais Página 43 de 147 Ativo Circulante Controladora Consolidado Nota 31122017 31122016 31122017 31122016 Caixa e equivalentes de caixa 5 484616 767009 611539 888740 Aplicações financeiras de curto prazo 5 123968 129204 137789 175766 Contas a receber de clientes 6 158678 71529 168128 73392 Adiantamento a fornecedores 7330 1406 9017 1728 Estoques 7 494343 448031 569524 486425 Ativo biológico 8 468252 470213 522997 521174 Tributos a recuperar 9 31542 51224 45908 66727 Títulos a receber 10 7948 123657 7948 Operações com derivativos 22 45522 95563 47140 99963 Créditos com partes relacionadas 14 7100 8142 Outras contas a receber 1677 1015 3916 2507 Despesas antecipadas 7003 6314 8354 7721 Ativos mantidos para venda 2370 77 2370 77 Total do ativo circulante 1832401 2057675 2250339 2332168 Não circulante Tributos a recuperar 9 38623 34807 62841 55834 Imposto de renda e contribuição social diferidos 17 18760 26265 Operações com derivativos 22 23751 48327 23766 48648 Adiantamento a fornecedores 32815 46593 57763 71542 Despesas antecipadas 2567 3777 2567 3777 Outros créditos 16225 14532 17029 15189 113981 148036 182726 221255 Investimentos 11 2169480 1998838 Propriedade para investimento 13 202243 210644 Imobilizado 12 592166 563490 2647977 2686064 Intangível 10319 3104 10400 3245 2771965 2565432 2860620 2899953 Total do ativo não circulante 2885946 2713468 3043346 3121208 Total do ativo 4718347 4771143 5293685 5453376 Balanço Patrimonial Em milhares de reais Página 44 de 147 Passivo Circulante Controladora Consolidado Nota 31122017 31122016 31122017 31122016 Fornecedores 361236 369887 424041 439735 Empréstimos e financiamentos 15 703723 978891 860976 1155641 Impostos taxas e contribuições diversas 21866 3812 28414 7995 Obrigações sociais e trabalhistas 48503 24849 62701 28244 Adiantamento de clientes 92436 17764 98652 19285 Débitos com partes relacionadas 14 23140 30517 Operações com derivativos 22 40568 44280 42583 56604 Títulos a pagar 18 17543 81813 Provisões para riscos tributários ambientais e trabalhistas 16 2220 1974 2446 2086 Dividendos a pagar 83598 7112 83598 7112 Arrendamentos a pagar 34191 34724 37486 37467 Outras contas a pagar 3594 1825 3792 2394 Total do passivo circulante 1415075 1515635 1662232 1838376 Não circulante Empréstimos e financiamentos 15 671597 702228 728198 745604 Imposto de renda e contribuição social diferidos 17 104087 77818 186975 216085 Operações com derivativos 22 14307 24346 14372 24346 Outras obrigações 82 81 81 79 Total do passivo não circulante 790073 804473 929626 986114 Patrimônio líquido Capital social 19a 947522 947522 947522 947522 Reservas de capital 19b 110566 111636 110566 111636 Ações em tesouraria 19c 60596 30652 60596 30652 Reservas de lucros 19defg 404975 292744 404975 292744 Outros resultados abrangentes 19j 1110732 1129785 1110732 1129785 Total atribuível aos acionistas da Companhia 2513199 2451035 2513199 2451035 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras Participação dos acionistas não controladores 188628 177851 Total do patrimônio líquido 2513199 2451035 2701827 2628886 Total do passivo e do patrimônio líquido 4718347 4771143 5293685 5453376 Página 45 de 147 Demonstração do Resultado do Exercício Em milhares de reais exceto Lucro Líquido por Ação Controladora Consolidado Nota 31122017 31122016 31122017 31122016 Receita operacional líquida 27 1641246 1347274 1858054 1601945 Variação do valor justo dos ativos biológicos 8 329448 64204 361847 57704 Custo dos produtos vendidos 28 1437233 1260125 1542605 1413181 Custo dos produtos 1130784 1170321 1215305 1328248 Realização do valor justo dos ativos biológicos 306449 89804 327300 84933 Resultado bruto 533461 151353 677296 246468 Receitas despesas operacionais Despesas com vendas 28 80033 75548 90206 97589 Despesas gerais e administrativas 28 65304 39839 73050 45733 Honorários da administração 14d 11694 11803 12986 13354 Resultado de equivalência patrimonial 11 161129 86917 Outras receitas despesas operacionais 1730 267 92399 20523 5828 40540 83843 136153 Resultado operacional 539289 110813 593453 110315 Receitas financeiras 20 150784 330487 183685 399656 Despesas financeiras 20 232568 435001 276148 514132 81784 104514 92463 114476 Resultado antes dos impostos 457505 6299 500990 4161 Imposto de renda e contribuição social Corrente 17 59648 3912 77161 27061 Diferido 41516 27558 54567 46863 Lucro líquido do exercício 356341 29945 369262 15641 Atribuível a Acionistas controladores 356341 29945 356341 29945 Acionistas não controladores 12921 14304 356341 29945 369262 15641 Resultado por ação atribuível aos acionistas da Companhia ao fim do exercício expresso em reais por ação Lucro líquido básico por ação R 19i 371424 030842 371424 030842 Lucro líquido diluído por ação R 19i 369213 030790 369213 030790 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras Página 88 de 147 Pré 15 Empréstimos e financiamentos Taxas médias anuais de juros Controladora Consolidado Indexador 31122017 31122016 31122017 31122016 31122017 31122016 Aplicados no Imobilizado Finame BNDES Pré TJLP e Cesta de Moedas 558 708 67104 124141 111718 177635 Fundos constitucionais Pré 723 6980 6980 Financiamento de investimento US e Libor 650 3787 3787 67104 134908 111718 188402 Aplicados no Capital de giro Crédito rural Pré 807 1282 103092 388441 172755 479468 Fundos constitucionais Pré 1050 271799 311987 CRA CDI 706 201161 201161 Capital de giro Pré 757 176098 235554 Financiamento à exportação Pré 900 13413 Financiamento à exportação CDI 805 1330 544704 416010 571411 416010 Financiamento à exportação US Libor 610 562 82807 156718 82808 156718 Financiamento à exportação Swap USCDI 345 352 200354 313243 200354 348660 1308216 1546211 1477456 1712843 1375320 1681119 1589174 1901245 Parcela classificada no circulante 703723 978891 860976 1155641 Parcela classificada no não circulante 671597 702228 728198 745604 Taxa de Juros de Longo Prazo TJLP Libor London Interbank Offered Rate Taxa de juros cobrados pelos bancos de Londres que serve como referência para a maioria dos empréstimos do sistema financeiro internacional Finame BNDES Linhas de investimentos do Banco Nacional do Desenvolvimento BNDES São garantidos por alienação fiduciária ou penhor dos bens financiados e por aval da Companhia e da SLC Participações SA controladora As amortizações são realizadas em base mensal anual e semestral após o período de carência e se darão entre os períodos de 15012018 a 15052032 Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras Página 89 de 147 15 Empréstimos e financiamentosContinuação Crédito Rural Recursos destinados ao custeio e comercialização de safra cujas regras finalidades e condições estão estabelecidas no Manual de Crédito Rural MCR elaborado pelo Banco Central do Brasil São garantidos por aval da Companhia e em algumas operações pelo penhor da safra A periodicidade das suas amortizações é anual com vencimentos entre os períodos de 27092018 e 16112018 Financiamento à Exportação Financiamento das exportações com linhas de curto e longoprazo captado em reais ou dólar indexado a Libor 6 meses London Interbank Offered Rate mais taxa pré fixada ou somente taxa pré fixada ACC Adiantamento de Contrato de Câmbio NCE Nota de Crédito de Exportação e PPE Pré Pagamento de Exportação A periodicidade das suas amortizações é anual semestral ou conforme prazo negociado com vencimentos entre os períodos de 12012018 e 14082020 São garantidos por aval da Companhia ou da SLC Participações SA controladora com hipoteca de terras ou clean Estes contratos preveem o cumprimento de certos compromissos covenants aprovados pela Companhia Liquidez Corrente Participação de Capital de Terceiros Dívida Financeira Líquida sobre o Ebitda e Liquidez de Caixa conforme demonstrado abaixo CRA Certificado de Recebíveis do Agronegócio Títulos de renda fixa emitidos pela securitizadora Cibrasec em nome da SLC Agrícola lastreados em recebíveis originados de negócios entre produtores rurais ou suas cooperativas e terceiros abrangendo financiamentos ou empréstimos relacionados à produção à comercialização ao beneficiamento ou à industrialização de produtos insumos agropecuários ou máquinas e implementos utilizados na produção agropecuária É garantido por hipoteca de terras A periodicidade da sua amortização é de três anos com juros semestrais e pagamento no principal na data de vencimento no dia 30112020 Capital de Giro Linha em dólar de curto prazo com a finalidade de suprir a necessidade de caixa com vencimento em 13082018 e 23112018 Lastreado em estoque ou produção A amortização do principal é realizada ao final do contrato Os vencimentos dos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo apresentam a seguinte composição Controladora Consolidado Anos de vencimento 31122017 31122016 31122017 31122016 2017 978891 1155641 2018 703723 385721 860976 393994 2019 476650 252732 493028 258779 2020 160626 18980 176862 24760 2021 9546 16094 15023 21602 2022 7169 10702 12096 15340 Após 2022 17606 17999 31189 31129 1375320 1681119 1589174 1901245 ESTADO DE MATO GROSSO SECRETARIA DE ESTADO DE CIÊNCIAS E TECNOLOGIA FUNDAÇÃO UNIVERSIDADE DO ESTADO DE MATO GROSSO CAMPUS UNIVERSITÁRIO DE SINOP FACULDADE DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS Av dos Ingás 3001 Centro Sinop MT Cx Postal 680 CEP 78550000 066 35112125 NOPAT 2016 2017 Lucro Líquido Desp Financeira Benefício Fiscal NOPAT Capital Investido 2016 2017 Passivo oneroso de CP Passivo oneroso de LP PL CI ROIC 2016 2017 NOPAT CAPITAL INVESTIDO ROIC WACC 2016 Fonte Valor P i i x P WACC ESTADO DE MATO GROSSO SECRETARIA DE ESTADO DE CIÊNCIAS E TECNOLOGIA FUNDAÇÃO UNIVERSIDADE DO ESTADO DE MATO GROSSO CAMPUS UNIVERSITÁRIO DE SINOP FACULDADE DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS Av dos Ingás 3001 Centro Sinop MT Cx Postal 680 CEP 78550000 066 35112125 WACC 2017 Fonte Valor P i i x P WACC EVA 2016 2017 ROIC WACC x Capital Investido EVA