Lista de Exercícios: Análise de Investimentos

Análise de Investimentos Prof Cristiano Machado Costa Lista de exercícios preparatórios para o Grau B Análise de Investimentos 1 Estão sendo avaliadas quatro propostas de investimento cujas informações básicas são apresentadas a seguir Proposta Investimento na data zero Fluxos esperados de caixa Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 A 39000000 21000000 18000000 12000000 10000000 B 58000000 9000000 13000000 47000000 71000000 C 26000000 4000000 4000000 20000000 20000000 D 85000000 52000000 41000000 39000000 39000000 Pedese a determinar a IRR e o NPV de cada projeto admitindo uma taxa de desconto mínima aceitável de 25 ao ano Indique com base nesse retorno exigido as propostas economicamente aceitáveis Solução As propostas A e C com NPV negativos indicam uma rentabilidade menor que a taxa mínima aceitável As propostas B e D são as que apresentam atratividade econômica tanto pelo método da IRR IRR 25 como do NPV NPV 0 b se a taxa de desconto exigida se elevar para 35 quais propostas seriam aceitas Limpar HP Limpar HP Limpar HP Limpar HP 39000000 CHS g CF0 58000000 CHS g CF0 26000000 CHS g CF0 85000000 CHS g CF0 21000000 g CFj 9000000 g CFj 4000000 g CFj 52000000 g CFj 18000000 g CFj 13000000 g CFj 4000000 g CFj 41000000 g CFj 12000000 g CFj 47000000 g CFj 20000000 g CFj 39000000 g CFj 10000000 g CFj 71000000 g CFj 20000000 g CFj 39000000 g CFj 2500 i 2500 i 2500 i 2500 i f NPV 440000 f NPV 10665600 f NPV 1808000 f NPV 18782400 f IRR 2427 aa f IRR 32075 aa f IRR 2201 aa f IRR 3784 aa PROPOSTA A PROPOSTA B PROPOSTA C PROPOSTA D Rejeita Aceita Rejeita Aceita Limpar HP Limpar HP Limpar HP Limpar HP 39000000 CHS g CF0 58000000 CHS g CF0 26000000 CHS g CF0 85000000 CHS g CF0 21000000 g CFj 9000000 g CFj 4000000 g CFj 52000000 g CFj 18000000 g CFj 13000000 g CFj 4000000 g CFj 41000000 g CFj 12000000 g CFj 47000000 g CFj 20000000 g CFj 39000000 g CFj 10000000 g CFj 71000000 g CFj 20000000 g CFj 39000000 g CFj 3500 i 3500 i 3500 i 3500 i f NPV 5679914 f NPV 3721651 f NPV 6692043 f NPV 3607992 f IRR 2427 aa f IRR 32075 aa f IRR 2201 aa f IRR 3784 aa PROPOSTA A PROPOSTA B PROPOSTA C PROPOSTA D Rejeita Rejeita Rejeita Aceita Como os valores do fluxo são os mesmos a taxa interna de retorno não se altera em função da taxa de desconto Elevandose para 35 aa a taxa de desconto a ser aplicada aos fluxos de caixa somente a proposta D mantém a atratividade econômica promovendo uma taxa de rentabilidade IRR maior que a desejada 2 Uma empresa contrata um financiamento de 2500000 para ser pago em 6 prestações trimestrais iguais e sucessivas no valor de 860000 cada Sabese que a primeira prestação será liquidada ao final do 9o mês dois trimestres de carência Determinar a IRR dessa operação de financiamento Solução 3 Com base no investimento abaixo pedese determinar a valor presente líquido NPV b taxa interna de retorno IRR c índice de lucratividade IL d taxa de rentabilidade IR A taxa de retorno exigida do investimento é de 15 aa Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 1200000 200000 400000 400000 600000 600000 Limpar HP 2500000 CHS g CF0 000 g CFj 200 g Nj 860000 g CFj 600 g Nj f IRR 1465 at 25000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 trimestres 1ª parcela 2ª parcela 3ª parcela 4ª parcela 5ª parcela 6ª parcela 860000 860000 860000 860000 860000 860000 Solução NPV e IRR IL IL Valor presente das entradas Investimento Valor presente das entradas LIMPAR HP 2000 CFj 4000 CFj 2 Nj 6000 CFj 2 NJ 15 i f NPV 1380735 IL 1380735 12000 IL 11506 TR TR NPV Investimento TR 180735 12000 TR 150613 Limpar HP 1200000 CHS g CF0 200000 g CFj 400000 g CFj 400000 g CFj 600000 g CFj 600000 g CFj 1500 i f NPV 180735 f IRR 2020 aa Sistemas de Amortização 4 A empresa Alpha deseja adquirir um terreno no valor de R 10000000 O Banco X propôs financiar a aquisição a uma taxa de juros de 140175 ao ano com prazo de 10 anos pelo método de amortização constante SAC Já o Banco Z propôs financiar a aquisição com a mesma taxa de juros e mesmo prazo porém pelo sistema de amortização francês SPC Qual das duas propostas é mais vantajosa para empresa Justifique Apresente a A planilha de desembolso b O valor total pago c O valor total de juros Solução A Cálculo da parcela no sistema SPC Limpar a HP f REG 100000 PV 10 n 140175 i PMT Período Saldo Devedor Amortização Juros Prestação 0 10000000 1 9000000 1000000 1401750 2401750 2 8000000 1000000 1261575 2261575 3 7000000 1000000 1121400 2121400 4 6000000 1000000 981225 1981225 5 5000000 1000000 841050 1841050 6 4000000 1000000 700875 1700875 7 3000000 1000000 560700 1560700 8 2000000 1000000 420525 1420525 9 1000000 1000000 280350 1280350 10 1000000 140175 1140175 10000000 7709625 17709625 SAC TOTAL Período Saldo Devedor Amortização Juros Prestação 0 10000000 1 9483305 516695 1401750 1918445 2 8894182 589123 1329322 1918445 3 8222479 671703 1246742 1918445 4 7456620 765859 1152586 1918445 5 6583407 873213 1045232 1918445 6 5587791 995616 922829 1918445 7 4452615 1135176 783269 1918445 8 3158315 1294300 624145 1918445 9 1682587 1475728 442717 1918445 10 000 1682586 235857 1918445 10000000 9184448 19184448 SPC TOTAL b O valor total pago pelo sistema SAC é de R 17709625 e pelo sistema SPC R 19184448 c O valor total pago de juros pelo sistema SAC é de R 7709625 e pelo sistema SPC R 9184448 Concluise que é mais vantajoso o financiamento pelo sistema SAC 5 Um imóvel é colocado à venda por R 6000000 de entrada mais seis prestações trimestrais de R 2400000 cada Sendo de 25 am a taxa corrente de juros determinar a base de valor à vista do imóvel Solução Taxa trimestral de juros 7689063 Limpa a HP 7689063 i 24000 PMT 6 n PV 11200349 Valor à vista do bem 60000 entrada 11200349 17200349 Avaliação de Ações e Títulos Públicos 6 O preço atual de mercado de uma ação atinge R400 Estimamse os seguintes dividendos por ação a serem distribuídos respectivamente ao final dos próximos 4 trimestres R 011 R 018 R 025 e R 033 Para um investidor que deseja obter uma taxa de rentabilidade anual efetiva de 20 nessa aplicação determinar o preço que a ação deveria ser vendida ao final de um ano Solução Taxa trimestral 466 at 4 011 10466 018 104662 025 104663 033 104664 P 104664 P 120 32375 P 3885 por ação Solução pela HP 1 trazer valores dos dividendos a VP para conhecer o VPL sem o valor da ação a ser vendida 2 descobrir quanto a ação deve estar precificada no 4t 7 Uma empresa promete pagar um dividendo de R 035 por ação ao final de um ano Após os dividendos esperase que o preço de mercado da ação atinja R 562 Sendo a taxa de rentabilidade esperada de mercado de 13 ao ano calcular o preço corrente da ação Solução FV 035 562 597 Limpa a HP f REG 597 FV 13 i 1 n PV 52832 Outros 8 Demonstre a proposta mais onerosa a vender à vista com desconto de 5 b vender em 3 vezes 12 sem acréscimo c entrada de 40 do valor e duas prestações mensais iguais e sucessivas Sabese que o custo do dinheiro é 34am Solução Atribuindo um valor hipotético de venda de 10000 a PV 100 5 95 Custo 100 95 5 b 3 parcelas de 3333 Limpar HP 4 CHS g CF0 011 g CFj 018 g CFj 025 g CFj 033 g CFj 466351 i f NPV 3237535 Limpar HP 3237535 PV 466351 i 4 n FV 3885 PV 3334 3333 1034 3333 10342 PV 9675 Custo 100 9675 325 c Entrada de 4000 2 parcelas de 3000 PV 40 30 1034 30 10342 PV 9707 Custo 100 9707 293 Resposta A proposta mais onerosa é vender à vista pois tem o menor PV e portanto o maior custo 9 Um imóvel no valor de 470000 é vendido nas seguintes condições Entrada de 190000 2 parcelas mensais iguais e sucessivas de 96000 1 parcela ao final do 5o mês de 180000 Determinar a taxa de juros ao mês embutida no financiamento do imóvel Solução Na HP 3333 PMT 34 i 2 n PV 6341 Entrada 3334 PV total 9675 Custo 325 Na HP 30 PMT 34 i 2 n PV 5707 Entrada 40 PV total 9707 Custo 293 Taxa interna de retorno TIR i 978 am Solução na HP 10 Calcular o valor presente de cada um dos fluxos abaixo a 48 prestações mensais iguais e sucessivas de 400000 Taxa de juros 12 am b 14 prestações trimestrais iguais e sucessivas de 700000 Taxa de juros 5 am c 5 prestações mensais e sucessivas crescentes em PA à razão de 200000 O valor da primeira prestação é de 1000000 Taxa de juros 26 am Solução a PV 400000 FPV 12 48 PV 400000 36327241 14530900 b i 5 am i 1053 1 157625 at PV 700000 FPV 157625 14 PV 700000 5527420 3868753 Limpar HP 280000 CHS g CF0 96000 g CFj 2 g Nj 0 g CFj 2 g Nj 180000 g CFj f IRR 978 Limpar HP 4000 PMT 48 n 12 i PV 145309 tx trimestral 157625 Limpar HP 7000 PMT 14 n 157625 i PV 38688 c Limpar HP 10000 g CFj 12000 g CFj 14000 g CFj 16000 g CFj 18000 g CFj 26 i f NPV 64379