Alavancagem-e-Estrutura-de-Capital-Administracao-Financeira-UFGD

Administração Fina Administração Financeira nceira Prof Rafael Prof Rafael UFGD UFGD Alavancagem e estrutura de Alavancagem e estrutura de capital capital Estrutura de Capital Buscar uma estrutura ótima de financiamento das atividades da organização Maximização da riqueza dos acionistas por meio do menor custo de capital Custo de Capital Total Portanto Ativo Passivo e PL Passivo Ativo Kpl Kpantes IR e CS Kp Após IRCS 34 WACC CMPC 0 13 106 6996 13000 20 124 109 7194 11359 40 129 117 7722 10829 60 141 148 9768 11501 80 176 198 13068 13974 Exercício 1 Passivo Ativo Kpl Kpantes IR e CS Kp Após IRCS 34 WACC CMPC 0 10 900 20 11 930 40 125 970 60 13 1300 80 15 1800 Exercício 2 Passivo Ativo Kpl Kpantes IR e CS Kp Após IRCS 34 WACC CMPC 0 12 850 20 13 900 40 135 970 60 145 1300 80 16 1800 Estrutura de Capital Pensamento no acionista teoria convencional Menor custo poderá resultar em maior valor de mercado da empresa Resultando em maior riqueza para o acionista Custo de Capital Total Custo de Capital Total Estrutura de Capital Ótima menor CMPC Na busca por uma ótima estrutura de capital seja com maior presença de Capital Próprio ou o inverso passamos pela alavancagem financeira Alavancagem financeira ligada ao Risco da continuidade das empresas Alavancagem Estrutura de Capital Fatores determinantes Tradeoff dilema Risco do Negócio A posição tributária Flexibilidade Financeira Agressividade Oportunidades de Crescimento GAF Variação do Lucro Líquido Variação do Lucro Operacional após IRCS Exemplo 1 Lucro Operacional 20000000 IRCS 34 6800000 Lucro Líquido 13200000 Ativo 20000000 GAF 1 Benefício dos tributos apenas para empresas do Lucro Real Exercício 1 Lucro Operacional 10000000 IRCS 34 3400000 Despesa Financeira 1800000 Lucro Líquido 4800000 Despesa Financeira 60aa após IRCS GAF Variação do Lucro Líquido Variação do Lucro Operacional após IRCS Exercício 2 Lucro Operacional 10000000 IRCS 34 3400000 Despesa Financeira 3300000 Lucro Líquido 3300000 GAF Variação do Lucro Líquido Variação do Lucro Operacional após IRCS Exercício 2 Lucro Operacional 10000000 IRCS 34 3400000 Despesa Financeira 3300000 Lucro Líquido 3300000 GAF Variação do Lucro Líquido Variação do Lucro Operacional após IRCS GAF 2 Alavancagem Financeira Risco Financeiro decisão de financiar as atividades da empresa Alavanca financeira retrata a capacidade que o capital de terceiros possui em aumentar os ganhos da empresa 14 GAF Variação do Lucro Líquido Variação do Lucro Operacional após IRCS Ligado a utilização do capital de terceiros pela empresa Quando empresa possui um custo de endividamento menor do que o retorno produzido pela aplicação empresa buscará um maior endividamento 15 Retomando Lucro Operacional 10000000 Despesa Financeira antes do IRCS 7000000 Aumento de 1 no Lucro Operacional após IR resultará em um aumento de do LL