Gestao da Tesouraria PUCMINAS - Fluxo de Caixa e Metodos

GESTÃO DA TESOURARIA PUCMINAS Luiz Amaro Lanari Outubro 2020 1 A Tesouraria como valor residual Contas a Receber Resgate Invest Aumento Capital Tesouraria Conta a Pagar Pagamento Impostos Investimentos salários 2 Qual a finalidade de manter no caixa Preferência pela liquidez Keynes Motivos Transação Especulação Precaução Fluxos de Caixa Método Direto Método Indireto Operacional 1 Método Direto Origem de recursos Operações Vendas Recebidas Pagamentos a fornecedores Pagamentos de despesas operacionais e financeiras Pagamento do imposto de renda Fluxo de Caixa Proveniente das Operações A Proveniente de Empréstimos e financiamentos Empréstimos e financiamentos com terceiros Operações de curto prazo até 1 ano Operações de longo contratadas no exercício Financiamento próprio Aumento de capital integralizado Fluxo de caixa proveniente de empréstimos e financiamentos B TOTAL DE AUMENTOS DE CAIXA A B Aplicações de Recursos No Ativo Permanente Investimentos Aquisições de imobilizado Aquisições de Marcas e Patentes Pagamento de empréstimos e financiamentos TOTAL DE REDUÇÕES DE CAIXA Variações Líquidas das Disponibilidade variações líquidas de caixa origens aplicações 2 Método Indireto Atividades Operacionais Lucro líquido disponível Depreciações e ou Amortizações Lucro líquido ajustado Variações de ativos e passivos circulantes Clientes Estoques Salários a pagar Imposto de renda a pagar Outras contas a pagar Despesas financeiras a pagar FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS OPERAÇÕES A Atividades de investimento Aquisição de ativo permanente Venda de ativo permanente CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO B Atividades de financiamento Aumento de capital Novos empréstimos Pagamento de empréstimos Dividendos pagos CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Variações Líquidas de Caixa ABC Saldo inicial de caixa SALDO DE CAIXA NO FINAL DO EXERCÍCIO 3 Fluxo de caixa operacional EXEMPLO DE FLUXO DE CAIXA Semana 1 Semana 2 Previsto Realizado Previsto Realizado Saldo inicial 10000 11000 12420 11580 Vendas à vista 8000 7000 8000 7580 Cheque pré 2500 2000 8000 9000 A receber 4500 5000 6500 5000 Outros 900 900 620 570 Total entradas 15900 14900 23120 22150 Fornecedores 1200 900 950 1050 Água e luz 280 320 300 260 Telefone e net 450 550 450 350 Combustível 450 300 400 320 Taxas bancárias 80 120 80 110 Materiais consumo 200 280 200 120 Compra equip 1200 1800 250 900 Prólabore 4000 4000 0 1200 Impostos e taxas 4500 4500 200 200 Aluguel e cond 1000 1000 0 0 Outras despesas 120 550 120 400 Total Saídas 13480 14320 2950 4910 Saldo Operacional 2420 580 20170 17240 Saldo Final 12420 11580 32590 28820 Modelos de Gestão do Caixa Qual deve ser o saldo mínimo de caixa Caixa Mínimo operacional Modelo Baumol Modelo MillerOrr Modelos de gestão de disponibilidades Modelo do caixa mínimo operacional Giro de caixa 360ciclo financeiro Caixa mínimo operacional Desembolso de caixaGiro de caixa Exemplo Desembolsos previsto do mês 150000000 Ciclo Financeiro 45 dias Giro de caixa 36045 778 Caixa mínimo operacional 150000000778 19280206 Modelo Baumol Pressupostos Uma única entrada de recursos por período Saída de caixa constantes ao longo tempo Duas alternativas Manter em caixa Fazer aplicações financeiras Modelo Baumol Saldo de caixa entrada única saídas uniformes Series1 0 1 2 3 4 5 6 Série 1 Série 2 Série 3 Modelo Baumol Custo de obtenção de recursos b x onde B custo de transação referente ao resgate de aplicações financeiras T total de entradas fixas de caixa C valor de cada resgate de títulos TC número de resgates no período considerado N número de resgates no período Modelo Baumol Custo de manutenção dos recursos em caixa i x onde i taxa de juros definida pelo mercado para aplicações no período considerado expressa em decimais N valor de cada resgate de títulos para recompor o caixa saldo médio de caixa Modelo Baumol Fórmula do cálculo do valor de C que minimize o custo total da gestão do caixa N onde B custo fixo de transação no resgate de aplicações financeiras T valor de cada entrada fixa de caixa i taxa de juros de mercado para o período considerado N número de resgates 𝟎𝟓𝒙𝒊 𝒙 𝑻 𝒃 Modelo Baumol gráfico Entrada de recursos Saídas de recursos 0 1 T 0 1 T Modelo Baumol Exemplo Um contrato de consultoria tem uma entrada constante mensal de 6500000 e saídas constantes ao longo do mês O custo de transação do resgate de aplicações financeiros é de 800 e a taxa de juros de mercado é de 1 ao mês Qual seria número de resgates o valor de cada resgate e o saldo médio de caixa Modelo Baumol N onde B 800 T65000 i 001 logo decimal N 6 resgates aproximadamente Modelo Baumol Valor de cada resgate CTN 650006 1083333 No momento zero entra 6500000 1083333 será mantido em caixa e o restante aplicado em títulos No momento que o caixa zerar será feito um resgate de títulos no valor de 1083333 para recompor o caixa Então o saldo de caixa médio será 541666 Modelo MillerOrr Pressupostos As variações do saldo de caixa são aleatórias O gerenciamento de caixa trabalha com um limite inferior de caixa m um limite superior de caixa h e uma meta de saldo de caixa Z Na prática o limite inferior m é a necessidade de saldo médio que a empresa deve manter para liberar empréstimos futuros Modelo MillerOrr gráfico das variações de caixa Modelo MillerOrr fórmula MillerOrr R h z m tempo z m 3 075 b σ²i h 3 z 2 m h limite superior m limite inferior z ponto de retorno i taxa de juros ao dia σ² variância dos saldos líquidos diários de caixa b custo fixo de transações com títulos negociáveis Exemplo Saldos médio de caixa mensais em Rmil Taxa de juros mensal 1 ao mês Saldo médio 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 12 20 40 55 58 62 70 75 80 90 180 300 Passo 1 calcular a variância 12204055 58 62 70 75 80 90 180 300 No visor 12 G s 2 630197 Passo 2 Z m 8276 10 9274 M 10 H 3z 2m 27830 20 25830 Questão o saldo de caixa atingindo o limite superior do modelo qual deve ser a aplicação financeira Aplic Fin h z 25830 9276 16554 O saldo de caixa baixando para 10 quanto deve ser resgatado das aplicações financeiras Resgate z m 9276 10 8276 Devese voltar sempre para z AVISO IMPORTANTE A TAXA DE JUROS NO MODELO BAUMOL É EM DECIMAIS E REFERESE AO PERÍODO DA ENTRADA MENSAL QUINZENAL ETC NO MODELO MILLERORR A TAXA DE JUROS ESTÁ EXPRESSA EM PORCENTAGEM E É DIÁRIA