Análise Financeira Lojas Marisa SA Decisões Investimento e Financiamento

ATIVIDADE INDIVIDUAL AI Análise de demonstrativos financeiros e a formação de resultados em seguros capitalização saúde Objetivos do trabalho O objetivo do trabalho é que os participantes efetuem uma análise completa da performance e dos riscos da empresa LOJAS MARISA SA sob a ótica econômica e financeira Lembrese que para analisar a realização do trabalho é fundamental procurar conhecer o segmento A Mensagem Relatório da administração é uma ótima fonte de informações O aspecto mais importante a ser observado é que seu trabalho deve ser composto principalmente por suas análises e comentários acompanhados dos números e cálculos utilizados Documentos a serem consultados para a realização da atividade Os arquivos a serem consultados são dois 1 Demonstrações Financeiras Padronizadas DFP da Marisa SA disponível na plataforma educacional 2 Demonstrações financeiras em Excel disponível na plataforma educacional Etapas do Trabalho O trabalho dividese em quatro partes que estão descritas abaixo 1 Análise das decisões de investimento e financiamento quanto às suas características e evolução Lembrese que as principais questões que devem ser respondidas nesse item são a De que forma a empresa distribui seu conjunto de investimentos ativos b O total de investimentos da empresa cresceu no último período c De que forma esses investimentos evoluíram Parece ser uma evolução saudável dado o modelo de negócio da empresa d Como a empresa está financiando seu conjunto de ativos Seria por meio de recursos de terceiros passivos ou próprios patrimônio líquido e Dentro dos recursos de terceiros passivos como está a composição das contas circulantes e não circulantes E como está a composição de contas onerosas empréstimos financiamentos e debêntures f Ao longo do último período como a empresa parece ter financiado seu crescimento 2 Análise dos resultados da rentabilidade e da qualidade das decisões de investimentos e financiamentos Lembrese que as principais questões que devem ser respondidas nesse item são a Qual a origem dos lucros líquidos de cada ano b A origem dos lucros parece ser sustentável c Houve crescimento das receitas Em qual percentual d Há sinais de ganho de força competitiva e Há sinais de ganho de eficiência administrativa e comercial f Qual foi o comportamento da Margem EBITDA g Como os itens financeiros impactaram o crescimento do lucro líquido h Como os itens fiscais impactaram o crescimento do lucro líquido i Houve crescimento da margem líquida j A empresa conseguiu atingir os objetivos dos acionistas 3 Análise dos riscos de curto e de longo prazo Lembrese que os principais pontos que sua análise deve abordar nesse ponto são a Rentabilidade b Investimentos e financiamentos de curto prazo e o Capital de Giro Líquido CGL c Geração e perfil dos fluxos de caixa d Endividamento e serviços da dívida e Itens offbalancesheet 4 Conclusão O objetivo desse item é que você possa resumir a análise efetuada e listar quais as conclusões sobre a empresa Formato O trabalho deve se entregue em arquivo WORD Não há número mínimo nem limitação de páginas ou caracteres Não há exigência de tamanho de fonte ou quaisquer outras características de formatação 1 Análise das decisões de investimento e financiamento quanto às suas características e evolução a De que forma a empresa distribui seu conjunto de investimentos ativos As Lojas Marisa procuram ter uma distribuição em que não muda muito suas principais contas senão vejamos O seu Ativo Circulante teve uma redução de 62 de um ano para o outro mas sua participação no Ativo Total mantevese uniforme com cerca de 66 do total do Ativo Reduziu um pouco os estoques aumentando os tributos a recuperar que não pode ter uma relevância pois tributos a recuperar pode ter tido um aumento por uma compra muito alta no final do exercício de 2015 No Ativo Circulante aumentou um pouco seus tributos diferidos e reduziu seu imobilizado indicando estar mais inclinada a investir no negócio propriamente dito Seu intangível não oscilou muito A empresa distribui seu ativo mais no curto prazo que no longo prazo b O total de investimentos da empresa cresceu no último período De acordo com o DFC o giro de investimentos diminuiu em mais de 50 passando de 220377 para 112879 milhões c De que forma esses investimentos evoluíram Parece ser uma evolução saudável dado o modelo de negócio da empresa A involução dos investimentos se deu principalmente na venda de imobilizado e na redução de investimentos propriamente ditos Acredito ser saudável pois a empresa é uma grande varejista que precisa de capital de giro circulante e atua em grandes shoppings e centros comerciais não tendo necessidade de possuir imobilizado Se desfazendo de imobilizado pode utilizar este capital para reinvestir no negócio e auferir mais receita ganhando competitividade d Como a empresa está financiando seu conjunto de ativos Seria por meio de recursos de terceiros passivos ou próprios patrimônio líquido Cerca de 60 do financiamento dos ativos é através de capitais de terceiros e estes estão praticamente divididos entre curto e longo prazo Para uma empresa de varejo esta utilização de capital de terceiros está muito bem distribuída para financiar o ativo e Dentro dos recursos de terceiros passivos como está a composição das contas circulantes e não circulantes E como está a composição de contas onerosas empréstimos financiamentos e debêntures Conforme já explicado a empresa trabalha com mais ou menos metade dos ativos entre curto e longo prazo As contas não onerosas representam cerca de 217 do passivo e as onerosas 38 sendo que ¾ das onerosas estão no longo prazo Notase também que de 2014 para 2015 temos um aumento no capital de terceiros em relação ao capital próprio f Ao longo do último período como a empresa parece ter financiado seu crescimento Através do capital de terceiros com participação do passivo não circulante maior em relação ao passivo circulante 2 Análise dos resultados da rentabilidade e da qualidade das decisões de investimentos e financiamentos Lembrese que as principais questões que devem ser respondidas nesse item são a Qual a origem dos lucros líquidos de cada ano Em 2014 houve lucro líquido e em 2015 prejuízo A empresa tem cerca de 20 de participação dos lucros em serviços financeiros e o restante em varejo isto é uma tendência das grandes lojas de departamentos a venda de seguros cartões etc Com isso ela fideliza clientes e garante rentabilidade com baixo custo b A origem dos lucros parece ser sustentável No que tange ao lucro da parte operacional a empresa mantém uma estabilidade nos PSF também mas aumentou as receitas financeiras em 2015 Não existe problemas pois significa uma melhora na administração do caixa desde que isso não mascare os lucros seguintes A parte de vendas de PSF só é sustentável se existe um bom treinamento metas que os funcionários consigam cumprir naturalmente do contrário são produtos vendidos e imediatamente cancelados pelos clientes além de aumento nas reclamações c Houve crescimento das receitas Em qual percentual Houve decréscimo nas receitas de varejo e na PSF Percentual total de decréscimo no varejo 462 Nas PSF 8 Decréscimo nas duas acumuladas 54 d Há sinais de ganho de força competitiva Não pois além ter havido prejuízo em 2015 um grande fenômeno ocorreu com o aumento das despesas gerais e administrativas e de outras despesas operacionais além dos aumentos nas despesas financeiras Acredito que a empresa embora tenha diminuído seu imobilizado continua com problemas nas despesas e Há sinais de ganho de eficiência administrativa e comercial Não conforme mencionado anteriormente a empresa aumentou suas despesas e aquela que deveria aumentar que é a Despesas com vendas que é um custo variável em virtude justamente das vendas diminuiu f Qual foi o comportamento da Margem EBITDA Reduziu em 63 de 2014 para 2015 e reduziu de 58 em 2014 para 22 em 2015 o que indica redução de eficiência e ganho na operação g Como os itens financeiros impactaram o crescimento do lucro líquido Negativamente pois houve redução na receita dos PSF e aumento no custo deles Reduziu em 8 a receita e aumento em quase 12 o custo h Como os itens fiscais impactaram o crescimento do lucro líquido Com os créditos tributários ocorridos em 2015 i Houve crescimento da margem líquida Não houve uma redução de 63 j A empresa conseguiu atingir os objetivos dos acionistas Acredito que não pois uma empresa com ações em bolsa deve ter lucros que a cada ano que passa sejam maiores que os anteriores tendo rentabilidade negativa em 2015 3 Análise dos riscos de curto e de longo prazo Lembrese que os principais pontos que sua análise deve abordar nesse ponto são a Rentabilidade A rentabilidade da empresa teve uma queda horizontal de mais de 170 ficando abaixo da SELIC inclusive sendo negativa em 2015 b Investimentos e financiamentos de curto prazo e o Capital de Giro Líquido CGL O CGL em ambos os períodos é positivo ou seja existe capital de giro suficiente para cobrir as dívidas de curto prazo mas ele caiu 19 entre os períodos o que somado a queda na rentabilidade já pode ser um indicativo de futuros problemas de caixa c Geração e perfil dos fluxos de caixa A empresa aumentou o fluxo de caixa operacional em mais de 63 Reduziu o fluxo de caixa de investimentos em cerca de 50 Reduziu o fluxo de caixa de financiamentos em cerca de 34 O perfil do DFC é de fluxo de caixa operacional condizente com uma grande loja de varejos d Endividamento e serviços da dívida Houve um aumento no endividamento causado pelo aumento nos custos dos produtos vendidos e no custo dos serviços financeiros e Itens offbalancesheet A empresa apresenta um cenário desafiador quanto as variáveis não controláveis sendo que pode estar com problemas de competitividade pela menor lucratividade e porque seus créditos tributários terão que serem usados sabemos que nosso País é muito dependente de variações cambiais e as Lojas Marisa importam muitos produtos o que reduz seu ciclo financeiro e pode ser um problema mais a longo prazo A entrada de startups no mercado neste período analisado foi um problema para as lojas de departamentos que tiveram de se reinventar rapidamente para não perder mercado e isto deve ter custado muito capital da empresa 4 Conclusão O objetivo desse item é que você possa resumir a análise efetuada e listar quais as conclusões sobre a empresa Entendo que a empresa tem sustentabilidade e perenidade para que possa fazer uma rápida recuperação e notase que a adaptação aos mercados virtuais foi muito rápida na Loja além da rápida inserção de produtos masculinos diversificando o mercado e fazendo com que seu públicoalvo a mulher consuma mais na loja pois ela sempre acaba levando uma lembrancinha para o homem A loja também se readaptou rapidamente com a questão dos PSF aumentando seu portfólio e trazendo o Itaú como aliado para rentabilizar e fomentar a venda de cartões Marisa e cartões de crédito dentro da loja A empresa possui uma geração grande de caixa vende em prazo relativamente curto e quando faz mais parcelas adapta com juros cobrados então temos uma empresa perene e sólida no mercado em que mesmo que pudesse ter uma fuga de acionistas reduzindo seu valor de mercado rapidamente recuperou sua posição claro até a pandemia mas aí já é outra história e não cabe aqui no exercício