Atividade Extensionista - Macroeconomia em Ação - Modelos e Impactos Regionais

ATIVIDADE EXTENSIONISTA MACROECONOMIA EM AÇÃO MODELOS E IMPACTOS REGIONAIS AULA 3 Prof Guilherme Ricardo dos Santos Souza e Silva CONVERSA INICIAL Nesta aula serão apresentadas as Atividades Extensionistas que permitirão a você uma melhor compreensão na prática de como as Políticas Macroeconômicas impactam a Economia de um país ou de uma região Trabalharemos com dados reais da economia brasileira que hoje graças ao acesso à Internet tornaramse de acesso muito mais fácil Começaremos analisando a Política Monetária e seus efeitos sobre a inflação a partir de dados concretos da economia brasileira Nesse tópico poderemos entender na prática como ocorre a condução da Política Monetária em um Regime de Metas de Inflação No Tema 2 estudaremos a Política Fiscal de modo que aprenderemos a buscar os agregados macroeconômicos associados ao Setor Público quais sejam o déficit nominal o déficit ou superávit primário e a dívida pública Nesse tópico trabalharemos com dados da economia brasileira com o objetivo de compreendermos a relação entre esses agregados No Tema 3 analisaremos as expectativas sobre o futuro dos agregados macroeconômicos no Brasil Veremos que o Banco Central do Brasil disponibiliza o Relatório FOCUS documento que apresenta a mediana das expectativas de um grande grupo de Instituições em relação às variáveis macroeconômicas Várias dessas Instituições possuem departamentos de pesquisa que utilizam modelos macroeconômicos e econométricos na fronteira do conhecimento A partir dos dados obtidos podemos desenhar o cenário futuro para as variáveis macroeconômicas no Brasil segundo a atual percepção dos agentes econômicos No Tema 4 o objetivo é a utilização do modelo ISLM em uma situação real Durante o período crítico da pandemia de Covid19 o Banco Central do Brasil trabalhou com uma Política Monetária expansionista reduzindo fortemente a taxa de juros básica da economia Selic e ampliando o volume de meios de pagamentos M1 A partir dessa situação você poderá analisar como o modelo ISLM especialmente a versão apresentada no livro de Blanchard 2017 pode ser aplicado para a compreensão de uma situação do mundo real Finalmente no Tema 5 propomos uma atividade extensionista para que você observe como tem sido o crescimento da economia brasileira nos últimos 30 anos e para que você reflita sobre o futuro de longo prazo de nossa economia Em cada um dos temas o texto em vermelho apresenta as atividades que devem ser feitas para posteriormente serem inseridas no Laboratório da Atividade Extensionista que será o material a ser entregue por você para a aprovação nessa disciplina extensionista Em cada um dos temas também são apresentadas sugestões de fontes para consultar os dados necessários para as atividades mas você pode também utilizar outras fontes de dados caso prefira Lembrese sempre de consultar fontes de dados oficiais e de confiança TEMA 1 BRASIL INFLAÇÃO E POLÍTICA MONETÁRIA NA PRÁTICA Conforme conversamos nas aulas anteriores dessa disciplina os instrumentos de Política Monetária são utilizados principalmente pelo Banco Central do Brasil para o controle da inflação no país Nesse tópico você deverá buscar inicialmente os dados relativos à inflação IPCA e ao principal instrumento de política monetária a taxa básica de juros Selic 11 OBTENDO OS DADOS DE INFLAÇÃO Para obter os dados sobre inflação IPCA no Brasil você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar IPCA taxa de variação e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série IPCA taxa de variação aa Anual 19802023 Índice nacional de preços ao consumidor amplo IPCA taxa de variação PRECOSIPCAG Unidade aa De posse dos dados montar a seguinte tabela 2000 a 2023 Ano IPCA aa 2000 597 2001 767 2002 1253 2023 462 12 OBTENDO OS DADOS DA TAXA SELIC Para obter os dados sobre a Taxa Selic no Brasil você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar Taxa Selic e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série Taxa de juros Selic fixada pelo Copom aa Diária 1996 22082024 Aqui é preciso fazer a transformação de Diária para Anual Nova Frequência Anual e depois escolhendo o valor de fim de período Para fazer a transformação clique na calculadora do canto direito superior da tela Taxa de juros Selic fixada pelo Comitê de Política Monetária Copom BM366TJOVER366 Mudança de Período para Anual Método Fim de Período Unidade aa De posse dos dados montar a seguinte tabela 2000 a 2023 Ano Taxa Selic aa fim do ano 200 0 1575 200 1 1900 200 2 2500 202 3 1175 13 OBSERVANDO A RELAÇÃO ENTRE POLÍTICA MONETÁRIA TAXA SELIC E INFLAÇÃO NO BRASIL Agora o objetivo é elaborar um gráfico com duas linhas e dois eixos comparando a Taxa de Juros Selic e a Inflação medida pelo IPCA A partir da observação do Gráfico é possível avaliar como a Taxa de Juros Selic é utilizada pelo Banco Central para o controle da Inflação Com os dados e gráficos à disposição você deverá dissertar sobre o tema fazendo referências ao Gráfico elaborado e explicando os canais de transmissão da Política Monetária isto é como a Taxa Selic influencia a economia brasileira de forma a fazer a inflação convergir para a meta Não esqueça que a taxa de juros não afeta instantaneamente a economia pois há um intervalo de tempo para que os juros influenciem através de todos os canais de transmissão a atividade econômica e os preços Para auxiliar seu texto você pode consultar o site do Banco Central nos endereços abaixo como referência httpswwwbcbgovbrcontroleinflacaometainflacao httpswwwbcbgovbrcontroleinflacao transmissaopoliticamonetaria httpswwwbcbgovbrcontroleinflacaotaxaselic TEMA 2 BRASIL POLÍTICA FISCAL E DÍVIDA PÚBLICA Conforme conversamos nas aulas anteriores dessa disciplina a Política Fiscal compreende principalmente as decisões do Setor Público no que diz respeito à arrecadação por meio da Tributação e aos Gastos Públicos Neste tópico você deverá buscar inicialmente os dados relativos ao Resultado do Setor Público isto é os grandes agregados macroeconômicos que avaliam as receitas e gastos do Estado brasileiro Em seguida você buscará os dados relativos ao endividamento público isto é uma das formas pela qual o Setor Público financia seu déficit orçamentário também denominado Necessidades de Financiamento do Setor Público NFSP 21 OBTENDO OS DADOS DO RESULTADO DO SETOR PÚBLICO Primeiramente vamos localizar os agregados macroeconômicos que resumem o Resultado do Setor Público em um dado período Trabalharemos sempre com os dados como porcentagem do PIB a Déficit Nominal NFSP Nominal do Setor Público Para obter os dados sobre a NFSP Nominal você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar NFSP Setor Público e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série NFSP setor público resultado nominal sem desvalorização cambial fluxo acumulado em 12 meses PIB Mensal 1990202406 Necessidades de financiamento do setor público NFSP setor público resultado nominal sem desvalorização cambial fluxo acumulado em 12 meses BM12NFSPNYS12 Unidade PIB Como esse resultado é acumulado em 12 meses utilize depois sempre o valor referente ao mês de dezembro mês 12 para essa atividade De posse dos dados montar a seguinte tabela 2010 a 2023 Ano NFSP Nominal PIB 2010 241 2011 247 2012 226 2023 891 b Déficit Primário NFSP Primário do Setor Público Para obter os dados sobre a NFSP Nominal você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar NFSP Setor Público e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série NFSP setor público resultado primário sem desvalorização cambial fluxo acumulado em 12 meses PIB Mensal 1990202406 Necessidades de financiamento do setor público NFSP setor público resultado primário sem desvalorização cambial fluxo acumulado em 12 meses BM12NFSPPYS12 Unidade PIB Como esse resultado é acumulado em 12 meses utilize depois sempre o valor referente ao mês de dezembro mês 12 para essa atividade De posse dos dados montar a seguinte tabela 2010 a 2023 Ano NFSP Primário PIB 2010 262 2011 294 2012 218 2023 229 22 OBTENDO OS DADOS DA DÍVIDA PÚBLICA Para obter os dados sobre a Dívida Pública você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar DSLP e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série DSLP total setor público nãofinanceiro PIB Mensal 1986202406 DSLP total setor público nãofinanceiro BM12DTSPY12 Unidade PIB Como esse resultado é um estoque você vai utilizar sempre o valor referente ao mês de dezembro mês 12 para essa atividade Montar a seguinte tabela 2010 a 2023 Ano DLSP Setor Público Não Financeiro PIB 201 0 38 201 1 345 201 2 322 202 3 609 23 OBSERVANDO A RELAÇÃO ENTRE O RESULTADO DO SETOR PÚBLICO E A DÍVIDA PÚBLICA Agora você deverá montar dois gráficos Gráfico de Linhas com a NFSP nominal e NFSP primário Gráfico de colunas com a Dívida Líquida do Setor Público Observe que a NFSP nominal déficit nominal apresenta valores positivos em todo o período considerado 2010 a 2023 Isso significa que em todo o período analisado o total de gastos públicos incluindo o pagamento de juros da dívida superou o total de recursos arrecadados via tributação Observe agora que a NFSP primário déficit primário apresenta valores negativos em alguns períodos 2010 2011 2012 2013 e 2021 2022 e positivos em outros 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Um déficit primário negativo significa que a arrecadação do Setor Público via arrecadação foi maior do que os gastos públicos excluindo o pagamento de juros da dívida pública Essa situação é conhecida como superávit primário Analise agora a relação entre o gráfico que mostra o estoque da dívida pública e os déficits primários Quando o Setor Público apresentou superávit primário NFSP primário negativa qual tem sido a tendência do nível da dívida pública Explique a relação entre os Superávits Primários e o Comportamento da Dívida Pública você pode utilizar como referência o Livro Blanchard 2017 Capítulo 22 Tópicos Estabilização da dívida no ano t e Evolução da Razão DívidaPIB Mostre a partir dos dados coletados como foi o crescimento da dívida pública brasileira entre 2010 e 2023 Explique também quais são os principais riscos de uma dívida pública muito elevada Você pode utilizar como referência o Livro de Blanchard 2017 Tópicos Déficits estabilização do produto e déficit com ajuste ciclicamente ajustado Os riscos de uma dívida muito alta TEMA 3 POLÍTICAS FISCAL E MONETÁRIA E A UTILIZAÇÃO DO MODELO ISLM EM UM CASO CONCRETO A pandemia de Covid19 trouxe enormes preocupações para a atividade econômica em todo o planeta A necessidade de isolamento e a alto grau de contágio exigiram grandes modificações na forma como as pessoas interagem e como consequência a atividade econômica especialmente o setor de serviços sofreria muitos impactos A possibilidade de uma grande recessão econômica ou mesmo uma depressão causada pelo choque externo estava no radar de todos os gestores de política macroeconômica com destaque para os formuladores de Política Monetária e de Política Fiscal No Brasil e em vários outros países foi possível observar especialmente no ano de 2020 uma Política Monetária fortemente expansionista tanto com quedas acentuadas nas taxas de juros básicas controladas pelos Bancos Centrais como no que se refere à grande ampliação da base monetária e dos meios de pagamentos Nessa atividade você deverá utilizar o modelo ISLM conforme proposto por Blanchard 2017 cap6 a partir de dados da economia brasileira nesse período para demonstrar quais seriam os resultados esperados do modelo 31 OBTENDO DADOS RELATIVOS AOS AGREGADOS MONETÁRIOS E TAXA DE JUROS SELIC NO BRASIL Para obter os dados sobre o Agregado Monetário M1 Meios de Pagamentos você pode consultar httpswww3bcbgovbrsgspublocalizarserieslocalizarSeriesdo methodprepararTelaLocalizarSeries Em seguida na aba pesquisa esquerda da tela completar o campo Por Código 27791 Selecionar a caixa com a série abaixo 27791 Meios de pagamento M1 saldo em final de período Novo Depois clicar em Consultar Série definindo o período Período 01012019 a 31122020 em seguida clicar em Visualizar Valores Montar a seguinte tabela jan2019 a dez2020 MêsAno M1 mil R Jan2019 372836696 Fev2019 376405088 Dez2020 641107547 A partir dos dados da tabela acima montar um gráfico de linha mostrando o comportamento dos meios de pagamento no Brasil nesse período Para obter os dados sobre a Taxa Selic no Brasil você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar Taxa Selic e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série Taxa de juros Selic fixada pelo Copom aa Diária 1996 22082024 Aqui é preciso fazer a transformação de Diária para Mensal Nova Frequência Mensal e depois escolhendo o valor de fim de período Para fazer a transformação clique na calculadora do canto direito superior da tela Taxa de juros Selic fixada pelo Comitê de Política Monetária Copom BM366TJOVER366 Mudança de Período para Mensal Método Fim de Período Unidade aa De posse dos dados montar a seguinte tabela 2000 a 2023 MêsAno Taxa Selic aa Jan2019 650 Fev2019 650 Dez2020 200 A partir dos dados da tabela acima montar um gráfico de linha mostrando o comportamento da taxa de juros básica no Brasil nesse período 32 OS EFEITOS DA EXPANSÃO MONETÁRIA A PARTIR DO MODELO ISLM A partir dos dados da tabela e do gráfico da seção anterior você deverá demonstrar utilizando o modelo ISLM qual seria o resultado esperado de um forte choque externo a pandemia sobre a curva IS Também deverá mostrar o efeito da queda da taxa de juros com consequente aumento considerável na oferta de moeda conforme o observado nesse período Sugerimos que você utilize o modelo ISLM proposto por Blanchard 2017 Capítulo 6 principalmente o item 64 Estendendo o ISLM Nesse modelo o autor já trabalha com o conceito mais atual de que o Banco Central controla principalmente a taxa de juros com a oferta de moeda sendo consequência Disserte sobre o objetivo das Autoridades Monetárias em reduzir a taxa de juros e aumentar de forma intensa a quantidade de moeda em circulação na economia brasileira De certa forma o objetivo foi atingido durante o período da pandemia Explique essa questão como se estivesse apresentando um Relatório Econômico justificando as ações de política monetária nesse período TEMA 4 BRASIL MACROECONOMIA CENÁRIOS FUTUROS E PROGNÓSTICOS Conforme conversamos nas aulas anteriores dessa disciplina as decisões dos agentes econômicos envolvem a necessidade de algum tipo de projeção ou previsão sobre o futuro de variáveis econômicas como o PIB a inflação a taxa de juros e a taxa de câmbio entre muitas outras Nessa atividade aprenderemos a buscar as expectativas dos agentes econômicos em relação à essas variáveis futuras a partir da pesquisa FOCUS realizada pelo Banco Central do Brasil 41 OBTENDO AS EXPECTATIVAS DE MERCADO PARA O FIM DO ANO CORRENTE No Relatório FOCUS do Banco Central são disponibilizadas as expectativas do mercado para o fim do ano corrente e para os próximos três anos Assim consideraremos nessa atividade o Relatório FOCUS referente ao dia 16082024 Dessa forma no referido Relatório temos as expectativas para o fim de 2024 e para os anos de 2025 2026 e 2027 Toda segundafeira o Relatório FOCUS é atualizado pelo Banco Central Você pode acessar o Relatório FOCUS mais recente e os anteriores no endereço wwwbcbgovbrpublicacoesfocus Para obtermos as expectativas obtidas na data constante no lado superior do Relatório utilizamos a coluna Hoje referente ao ano corrente em nosso caso 2024 Agora você deve preencher a tabela abaixo com as expectativas de mercado para o fim 31dezembro de 2024 Variável Expectativa de Mercado 2024 IPCA Variação PIB total variação sobre o ano anterior Câmbio RUS Selic aa 42 OBTENDO AS EXPECTATIVAS DE MERCADO PARA OS PRÓXIMOS ANOS Agora vamos obter as expectativas do mercado referentes aos próximos três anos No endereço wwwbcbgovbrpublicacoesfocus você acessa o Relatório FOCUS Para obtermos as expectativas obtidas na data constante no lado superior do Relatório utilizamos a coluna Hoje referente aos próximos anos em nosso exemplo 2025 2026 e 2027 É importante destacar que essas expectativas são para o fim desses anos 31dez25 31dez26 e 31dez27 Agora você deve preencher a tabela abaixo com as expectativas de mercado para os próximos três anos Variável 2025 2026 2027 IPCA Variação PIB total variação sobre o ano anterior Câmbio RUS Selic aa 43 INTERPRETANDO AS EXPECTATIVAS FUTURAS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA De posse das tabelas você agora deverá dissertar sobre a percepção dos agentes econômicos em relação ao futuro das variáveis macroeconômicas no Brasil Fale sobre como está atualmente a inflação no país como estão as expectativas para o fim de 2024 e como estão as expectativas para os próximos anos Faça a conexão da inflação com a Política Monetária expectativas para a taxa Selic e com as taxas previstas de crescimento Utilize por exemplo as variações percentuais previstas de um ano para outro das variáveis do FOCUS para embasar seu texto TEMA 5 BRASIL DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E CRESCIMENTO DE LONGO PRAZO O crescimento econômico observado por meio uma variação positiva percentual no PIB é uma variável extremamente importante principalmente porque quando uma economia cresce a tendência é que o padrão material de vida de sua população melhore Se um país produz um maior volume de bens e serviços é bastante provável que a renda gerada pela remuneração dos fatores de produção desses bens e serviços também aumente O crescimento do PIB não mostra como a renda será distribuída pela população o que implica no fato de que não necessariamente crescimento econômico signifique desenvolvimento econômico O conceito de desenvolvimento é mais amplo porque observa não apenas o crescimento do PIB mas questões como educação saúde e distribuição de renda No entanto de maneira geral quando um país apresenta crescimento econômico vigoroso observase uma tendência de melhoria na qualidade de vida de grande parte de sua população Por essa razão pensar o crescimento econômico do país especialmente no longo prazo é tão importante 51 OBTENDO OS DADOS DE CRESCIMENTO DO PIB DA ECONOMIA BRASILEIRA Para obter os dados sobre o crescimento do PIB taxa de variação no Brasil você pode consultar httpwwwipeadatagovbr Você pode colocar no campo Pesquisar PIB Brasil e clicar na lupa Depois pode clicar sobre a série Brasil PIB variação real aa Anual 19802023 Índice nacional de preços ao consumidor amplo IPCA taxa de variação PRECOSIPCAG Unidade aa De posse dos dados montar a seguinte tabela 1994 a 2023 Ano Crescimento do PIB 1994 533 1995 442 2023 291 De posse dos dados montar um gráfico de colunas mostrando o desempenho do crescimento econômico brasileiro nos últimos 30 anos 52 EXPLICANDO E DEBATENDO O CRESCIMENTO DE LONGO PRAZO NA ECONOMIA BRASILEIRA A partir da avaliação dos dados obtidos no item anterior e do gráfico contendo o crescimento percentual de um ano para outro você deve dividir o período de 30 anos em 3 períodos de 10 anos 19942003 2004 2013 20142023 calculando a taxa média de crescimento média simples em cada período Para cada período identifique quais foram os principais eventos macroeconômicos no Brasil Em seguida você deve dissertar sobre a comparação entre o Brasil e outros países do mundo no que se refere ao crescimento econômico Você pode utilizar como referência o livro de Blanchard 2017 capítulo 1 Um Giro pelo Mundo que mostra os dados de crescimento de vários países Você também pode utilizar outros livros e fontes para auxiliar seu texto mas lembrese de escolher cuidadosamente seu material de pesquisa confiabilidade e credibilidade das informações REFERÊNCIAS BLANCHARD O Macroeconomia 7 ed São Paulo Pearson 2017 ATIVIDADE EXTENSIONISTA MACROECONOMIA EM AÇÃO Curso Ciências Econômicas UNINTER Disciplina Macroeconomia I Introdução A macroeconomia desempenha um papel fundamental na formulação e avaliação de políticas públicas voltadas à estabilidade e ao crescimento econômico No Brasil compreender o comportamento de variáveis como inflação taxa de juros dívida pública e produto interno bruto PIB é essencial para a análise da conjuntura e dos desafios de desenvolvimento Este trabalho busca analisar com base em dados reais e atualizados o desempenho da economia brasileira sob a ótica de cinco eixos principais política monetária política fiscal impactos da pandemia de Covid19 projeções macroeconômicas e evolução do PIB de longo prazo Tema 1 Política Monetária e Inflação A política monetária no Brasil é conduzida pelo Banco Central cujo principal instrumento é a taxa básica de juros Selic A Selic influencia o crédito o consumo o investimento e consequentemente o nível de preços IPCA Índice de Preços ao Consumidor Amplo Ano Selic aa IPCA aa 2019 50 431 2020 20 452 2021 925 1006 2022 1375 579 2023 1375 462 Gráfico IPCA x Selic 20002023 Observase que durante o ciclo de alta inflacionária póspandemia 20212022 o Banco Central reagiu com elevação expressiva da Selic buscando conter a demanda agregada Esse movimento contribuiu para a desaceleração da inflação em 2023 embora com impactos negativos sobre o nível de atividade A relação inversa entre juros e inflação é consistente com o modelo ISLM onde a política monetária contracionista desloca a curva LM para cima reduzindo a renda de equilíbrio Tema 2 Política Fiscal e Resultado Primário A política fiscal referese ao uso de tributos e gastos públicos para regular a economia No Brasil a sustentabilidade fiscal é medida por indicadores como o Resultado Primário e a Dívida Líquida do Setor Público DLSP Ano Resultado Primário PIB Resultado Nominal PIB 2019 09 59 2020 93 136 2021 04 44 2022 13 48 2023 21 88 Ano DLSP PIB 2010 389 2014 317 2018 542 2020 622 2023 609 Gráfico Resultado Nominal e Primário do PIB Gráfico Dívida Líquida do Setor Público do PIB A crise sanitária de 2020 exigiu forte expansão fiscal refletida no déficit primário de 93 do PIB e aumento da dívida pública A partir de 2021 houve melhora com superávit primário em 2022 mas a trajetória de médio prazo ainda preocupa A sustentabilidade da dívida depende da diferença entre taxa de juros real e crescimento do PIB rg Com juros elevados e crescimento modesto o risco fiscal permanece Tema 3 ISLM e os Efeitos da Pandemia da Covid19 Ano PIB real 2019 12 2020 33 2021 48 2022 29 2023 29 estim A pandemia provocou um choque negativo de oferta e demanda No modelo ISLM isso se traduz por deslocamento da curva IS para a esquerda queda do investimento e do consumo ao mesmo tempo em que a política monetária expansionista Selic em 2 aa em 2020 deslocou a curva LM para baixo A combinação de políticas expansionistas evitou uma recessão mais profunda mas gerou pressões inflacionárias e fiscais posteriores A curva IS retornou gradualmente ao equilíbrio mas o nível de juros necessário para conter a inflação elevouse de forma significativa a partir de 2021 Tema 4 Projeções Macroeconômicas FOCUSBCB Variável 2024 2025 2026 IPCA 390 350 310 Selic aa 1050 950 900 PIB 21 20 22 Câmbio RUS 510 520 530 O Relatório Focus do Banco Central reúne expectativas de mercado para variáveis macroeconômicas O mercado projeta convergência da inflação à meta 30 15 pp e redução gradual da taxa Selic sinalizando expectativa de normalização da política monetária A taxa de crescimento projetada é modesta reforçando o desafio de elevar o PIB potencial brasileiro Tema 5 PIB de Longo Prazo e Comparações Internacionais País 2010 2020 2023 Brasil 15000 15300 16100 Chile 18500 23000 25300 México 16000 18500 19700 EUA 48000 63000 76400 O baixo crescimento da produtividade a elevada carga tributária e a baixa taxa de investimento são fatores que limitam o avanço do PIB de longo prazo no Brasil A comparação internacional evidencia que o país perdeu dinamismo relativo frente a economias emergentes e desenvolvidas Conclusão A análise dos cinco eixos macroeconômicos evidencia que o Brasil enfrenta o dilema entre garantir estabilidade nominal e promover crescimento econômico sustentado A política monetária mostrouse eficiente no combate à inflação mas a custo de juros elevados A política fiscal ainda apresenta fragilidades com trajetória de dívida pública ascendente e resultados primários deficitários A retomada póspandemia foi robusta mas o crescimento de longo prazo continua limitado Projeções indicam um cenário de estabilidade moderada mas com necessidade de reformas estruturais para elevar o PIB potencial Referências Bibliográficas BANCO CENTRAL DO BRASIL Relatório de Política Fiscal Brasília BCB 2024 Disponível em httpswwwbcbgovbr BANCO CENTRAL DO BRASIL Relatório Focus Brasília BCB 2024 Disponível em httpswwwbcbgovbrpublicacoesfocus IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística Contas Nacionais Trimestrais e Anuais Disponível em httpswwwibgegovbr FMI Fundo Monetário Internacional World Economic Outlook Database abril 2024 Disponível em httpswwwimforg IPEA Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada Indicadores Macroeconômicos Disponível em httpswwwipeagovbr