Avaliação de Recuperação - CMPC WACC e Avaliação Relativa de Empresas

Avaliação Individual Recuperação ORIENTAÇÕES GERAIS LEIA atentamente os enunciados e responda as 2 questões Para tanto as respostas deverão ser de sua autoria Não há necessidade de reprodução do enunciado de cada questão Questões 1 5 pontos Considerando que uma determinada empresa utiliza a seguinte estrutura de capital Empréstimo bancário valor total R 10000000 Custo 12 aa Títulos de dívida emitidos valor total R 5000000 Custo 11 aa Capital próprio valor total R 3000000 Custo 113 calcule o Custo Médio Ponderado de Capital CMPC ou WACC dessa empresa desconsiderando o benefício fiscal sobre o uso de capital de terceiros Demonstre seus cálculos na resposta da questão 2 5 pontos Com base no que foi estudado na disciplina explique o que é a avaliação relativa de empresas e como ela é realizada Cite 2 múltiplos utilizados nesse tipo de avaliação e como eles podem ser utilizados na comparação entre diferentes empresas Avaliação Individual Recuperação ORIENTAÇÕES GERAIS LEIA atentamente os enunciados e responda as 2 questões Para tanto as respostas deverão ser de sua autoria Não há necessidade de reprodução do enunciado de cada questão Questões WACC KE EDE KD DDE 1IR Ke custo do capital de fonte interna ou seja dos próprios acionistas da empresa que retiram os recursos de seu patrimônio pessoal Kd custo do capital de fonte externa isto é o custo da dívida advinda de bancos E patrimônio líquido da empresa D dívida total IR Imposto de Renda EDE proporção do capital correspondente ao patrimônio líquido DDE proporção do capital correspondente à dívida Para desconsiderar o benefício fiscal a fórmula não terá a última parte WACC 113 300000018000000 12 10000000 18000000 11 5000000 18000000 WACC 113 017 12 056 11 028 WACC 01921 00672 00308 WACC 02901 ou 2901 2 A avaliação relativa de empresas é uma ferramenta utilizada no mundo dos negócios para determinar o valor de uma empresa em comparação com outras empresas do mesmo setor ou da mesma indústria Essa técnica de avaliação visa analisar as métricas financeiras e operacionais de uma empresa e comparálas com empresas semelhantes para determinar se ela está subvalorizada ou sobrevalorizada no mercado Assim fazer uma avaliação relativa permite fazer uma análise comparativa para verificar se uma empresa está sendo negociada a um preço justo em relação aos seus pares A avaliação relativa é geralmente baseada em métodos de valuation que são medidas financeiras utilizadas para avaliar o desempenho de uma empresa em relação ao mercado Temos como exemplo o preçolucro PL valor da empresaEBITDA EVEBITDA preçovendas PS e preçovalor patrimonial PVP Para realizar uma avaliação relativa temos que reunir informações relevantes sobre as empresas comparáveis como seus demonstrativos financeiros estrutura de capital mercado de atuação perspectivas de crescimento e outros fatores que possam influenciar o valor de mercado pois temos de ter a certeza de que a avaliação reflete uma realidade mais próxima do possível Uma vez que esses dados são coletados é possível calcular os múltiplos de valuation para cada empresa e comparálos para identificar eventuais discrepâncias Por exemplo se a empresa A tem um PL de 10 e a empresa B tem um PL de 15 isso pode indicar que a empresa A está subvalorizada em relação à empresa B Mas é importante considerar que a avaliação relativa tem suas limitações pois depende de empresas comparáveis adequadas e de dados precisos e confiáveis e temos que levar em consideração que fatores não financeiros como a qualidade da gestão a posição competitiva e outros aspectos intangíveis também devem ser levados em consideração Concluindo a avaliação relativa de empresas é uma forma de comparar o valor de uma empresa com seus pares do mesmo setor ou indústria Essa técnica utiliza múltiplos de valuation para identificar discrepâncias e determinar se uma empresa está subvalorizada ou sobrevalorizada no mercado Porém é necessário considerar outras análises e aspectos intangíveis para obter uma avaliação mais completa e precisa Exemplo 1 Múltiplos do Patrimônio Líquido Calculando o ROE que é o produto do resultado da empresa nos últimos doze meses pelo seu patrimônio líquido conseguimos comparar a lucratividade da empresa e com empresas do mesmo setor Este resultado quanto maior for melhor indica o resultado proporcionado pela empresa gerando valor ao Acionista Exemplo 2 Índice de Preço mercado que é o produto do preço de mercado da ação pelo valor patrimonial da ação este índice permite capturar as expectativas de mercado pois quanto maior o índice temos reflexos positivos acerca do crescimento da empresa refletindo no aumento do preço de mercado em relação ao seu valor contábil