Aula sobre Agregados Macroeconômicos e Fluxo Circular da Renda

2º Aula Os agregados macroeconômicos Objetivos de aprendizagem Ao término desta aula vocês serão capazes de conhecer os principais agregados macroeconômicos compreender o fluxo circular da renda conhecer os agregados macroeconômicos em uma economia aberta e com governo diferenciar PIB Produto Interno Bruto e PNB Produto Nacional Bruto Estudamos na Aula 01 que o principal objetivo da Macroeconomia é estudar a determinação e o comportamento das variáveis econômicas agregadas os chamados agregados macroeconômicos Mas qual é a razão de se estudar tais variáveis macroeconômicas A resposta é simples elas são a fonte de informação sobre a economia e estas informações são de extrema relevância para todos os participantes da economia As três variáveis macroeconômicas de maior importância e por isso mais utilizadas na economia são o nível de produção o índice de preços ao consumidor o qual mede o nível de preços e a taxa de desemprego Esta aula se dedica a estudar a determinação e o comportamento do produto agregado Em aulas seguintes estudaremos o comportamento do nível de preços e da taxa de desemprego de uma economia Prontos para mais uma aula Bons estudos 14 Macroeconomia 1 Economia com 02 setores 2 Economia com 03 setores 3 Economia com 04 setores 1 Economia com 02 setores Nesta primeira seção consideraremos uma economia hipotética onde existem apenas dois agentes os indivíduos ou famílias e as empresas Uma economia com apenas 02 setores é também chamada economia fechada e sem governo É estranho imaginar um país onde não há governo e também não há transações econômicas com o exterior mas por ora levaremos em conta a hipótese de que existem apenas 02 agentes econômicos apenas para simplificar 11 Conceitos básicos produto renda e despesa 111 Produto nacional O produto nacional também conhecido como produto agregado é considerado a melhor medida do desempenho de uma economia no sentido de satisfazer a necessidade da sociedade O valor monetário do produto nacional de uma economia expressa o valor de toda a sua atividade econômica Mais ainda o produto nacional é igual à renda total de todas as pessoas no país e igual à despesa total do país na produção de bens e serviços A esta altura você pode estar se questionando como o produto pode medir tanto a renda das pessoas como a despesa envolvida na produção Saberemos adiante O produto nacional é o somatório em unidades monetárias de todos os bens e serviços finais produzidos por um país em determinado período VASCONCELLOS 2000 p 26 geralmente um ano Em termos matemáticos temos Produto Nacional Σ PQ Onde P preço médio dos bens e serviços finais Q quantidade de bens e serviços finais PQ valor da produção em unidades monetárias Σ somatória 112 Renda nacional A renda nacional representa a remuneração ou os pagamentos feitos a todos os fatores de produção utilizados nessa economia para obtenção do produto agregado PINHO VASCONCELLOS 2004 p 274 durante o período de um ano Cada fator de produção utilizado possui uma remuneração A remuneração do trabalho por exemplo um importante fator empregado na produção de bens e serviços Seções de estudo finais é o salário Temse também como fator de produção o capital tanto o capital físico como as máquinas equipamentos e edificações como o capital monetário A remuneração do capital físico são os aluguéis e a remuneração do capital monetário são os juros A capacidade empresarial ou gerencial também é um fator de produção e por isso também recebe remuneração denominada lucro Visto isto temos que a renda agregada será Renda Nacional Σ saláriosaluguéisjuroslucros Concluindo perceba pela equação acima que a renda de toda a economia é a soma de todos os pagamentos feitos a todos aqueles que participaram do processo de produção ou de geração do produto nacional 113 Despesa nacional Finalmente a despesa nacional representa os gastos dos diferentes agentes econômicos com o produto nacional PINHO VASCONCELLOS 2004 p 278 utilizando suas rendas Como estamos considerando uma economia hipotética ou seja fechada e sem governo os agentes econômicos são apenas as famílias e as empresas que atuam no país A despesa nacional de uma economia fechada e sem governo é obtida somandose os gastos das famílias com o consumo de bens e serviços e os gastos das empresas com investimento A fórmula da despesa nacional será DN C I Onde DN despesa nacional C consumo agregado I investimento O item consumo referese a todos os bens e serviços comprados pelas famílias Os bens podem ser classificados em bens não duráveis e duráveis os bens não duráveis são aqueles que duram um curto período de tempo como os alimentos por exemplo enquanto os bens duráveis são os que duram mais tempo como os automóveis e os eletrodomésticos Os gastos com serviços são representados pelos gastos com hospedagem passagens aéreas salão consulta médica educação entre outros MANKIW 2000 p 20 O investimento pode ser dividido em investimento das empresas em novas instalações máquinas equipamentos investimento em estoques e também em investimento habitacional ou seja a compra de residências pelas famílias ou indivíduos Os dois primeiros tipos de investimento serão explicados novamente a seguir 114 Fluxo circular da renda Agora depois de conhecermos os três primeiros conceitos básicos de produto renda e despesa nacionais podemos seguir a análise de nossa economia simplificada Além da hipótese de que existem apenas dois agentes 15 econômicos iremos considerar também que nesta economia é produzido um único bem e ainda que existem apenas dois mercados básicos o mercado de fatores de produção e o mercado de bens e serviços Observe atentamente o quadro a seguir Fonte Pinho Vasconcellos 2004 p 274 No mercado de fatores de produção representado na parte superior do quadro suponhamos que os indivíduos sejam os proprietários da força de trabalho da terra dos recursos naturais das máquinas equipamentos tecnologia enfim os indivíduos são donos de todos os fatores de produção desta economia Para realizar a produção as firmas empregam fatores de produção dessa forma os indivíduos vendem seus fatores de produção às empresas e recebem renda por isso Essa operação de compra e venda de fatores de produção representa renda para os indivíduos e em contrapartida uma despesa para as empresas Na parte superior do gráfico as duas linhas contínuas representam o movimento dos fatores de produção passando ou sendo vendidos dos indivíduos para as empresas As duas linhas tracejadas representam o movimento do dinheiro o qual sai das mãos das empresas como forma de pagamento pela compra dos fatores de produção e chega às mãos dos indivíduos Mais uma vez vale constatar que este movimento de fatores de produção ou seja as transações de compra e venda de fatores de produção representam renda para os indivíduos e despesa para as empresas A parte inferior do quadro representa o mercado de produtos ou seja as transações de bens e serviços finais em nossa economia hipotética Depois de realizada a produção as empresas se dirigem ao mercado de produtos para vender sua produção aos indivíduos Por sua vez os indivíduos se dirigem ao mercado para demandarem os bens e serviços finais que necessitam e obviamente pagam por eles às empresas Na parte inferior do gráfico as duas linhas contínuas representam o movimento dos bens e serviços passando ou sendo vendidos das empresas para os indivíduos As duas linhas tracejadas representam o movimento do dinheiro o qual sai das mãos dos indivíduos como forma de pagamento pela compra da produção e chega às mãos das empresas Agora essa operação de compra e venda de bens e serviços finais representa despesa para os indivíduos e renda para as empresas Podemos então entender porque o produto pode medir tanto a renda das pessoas como a despesa envolvida na produção Isso acontece porque toda a despesa efetuada na compra do produto somente é possível porque os indivíduos receberem renda por participarem do processo produtivo vendendo fatores de produção as empresas Com essa renda os indivíduos demandam bens e serviços que irão representar renda para as empresas a qual será utilizada para comprar fatores de produção dos indivíduos e gerar o processo de produção Perceba que todas as despesas efetuadas com o produto seja para produção ou consumo do mesmo são necessariamente convertidas em renda na economia E toda a renda gerada com o produto seja na produção ou no consumo do mesmo é necessariamente convertida em despesa Em nossa economia hipotética o produto total expressa tanto o total da despesa gerada para obtenção do produto como o total da renda obtida graças à produção do produto 115 Formação de capital da economia poupança investimento e depreciação A partir de agora devemos levar em conta que os indivíduos não gastam toda sua renda apenas em bens de consumo e que as empresas não produzem apenas bens de consumo mas também produzem bens de capital ou bens de investimento os quais aumentam a capacidade produtiva do país PINHO VASCONCELLOS 2004 p 278 Com relação às famílias já sabemos que elas podem não gastar toda sua renda em bens de consumo e portanto podem poupar uma parte de sua renda Temse assim o conceito de poupança é o ato de não consumir a renda no mesmo período deixandoa para consumir no futuro PINHO VASCONCELLOS 2004 p 278 Levando em conta toda a renda recebida pelos indivíduos na forma de salários aluguéis juros e lucros a parte desta renda que não é consumida no mesmo período será a poupança agregada Em outras palavras a poupança agregada é a parcela da renda nacional que não é gasta em consumo Temse a seguinte fórmula S RN C Onde S poupança RN renda nacional C consumo agregado As empresas além de produzir bens de consumo produzem também bens que aumentam a capacidade produtiva do país são os chamados bens de capital ou bens de investimento O investimento dividese em investimento em bens de capital e variação dos estoques VASCONCELLOS 2008 p 130 O investimento em bens de capital ocorre quando as empresas adquirem bens de capital como máquinas equipamentos fábricas terras edifícios aumentando assim a 16 Macroeconomia capacidade produtiva da economia Os estoques são considerados como bens que foram produzidos num período mas não foram consumidos no mesmo período As empresas então terão que gastar ou investir na manutenção destes bens em estoques para que estes possam ser consumidos no período seguinte aumentando então a capacidade produtiva do país no período seguinte Temos assim Investimento total Investimento em bens de capital Variação de estoques Repare que o conceito de investimento agregado se refere a aumento da capacidade produtiva da economia dessa forma investimento em ações e investimento em bens de capital de segunda mão não fazem parte do investimento agregado Investir em ações ou seja a transação financeira na Bolsa de Valores não aumenta a capacidade produtiva da economia por isso não pode ser considerado investimento no sentido macroeconômico Mas se a empresa que possui determinada ação a vender e utilizar o dinheiro para compra de máquinas por exemplo temse então um investimento no sentido macroeconômico Outro conceito a ser estudado aqui é o de depreciação Durante o processo produtivo as máquinas e equipamentos utilizados sofrem um desgaste Dessa forma uma parte do investimento em máquinas e equipamentos realizados pelas empresas será destinada para repor aquela parcela dos equipamentos desgastada durante o processo produtivo o valor dessa parcela em termos monetários é a depreciação VASCONCELLOS 2008 p 130 Agora que vimos o conceito de depreciação podemos considerar dois tipos de investimento investimento líquido e investimento bruto A diferença entre eles é a própria depreciação no investimento líquido descontase a depreciação Investimento líquido Investimento bruto depreciação Da mesma forma podemos considerar dois tipos de produto produto nacional ou agregado bruto e o produto nacional ou agregado líquido A diferença entre eles é que no último é descontada a depreciação Assim o produto nacional bruto considera o total dos bens e serviços finais produzidos pela economia e o produto nacional líquido considera a produção de bens e serviços finais sem levar em conta aquilo que foi produzido para repor o capital depreciado Produto Nacional líquido Produto Nacional bruto depreciação 2 Economia com 03 setores Consideraremos agora que nossa economia possui 03 agentes econômicos consumidores ou famílias empresas e o governo também conhecida como economia fechada e com governo A introdução do governo provocará mudanças na produção na renda e nas despesas da economia Isto acontece porque os três agentes se relacionam na economia O governo se relaciona com os consumidores e as empresas cobrando tributos os quais afetam o poder aquisitivo das famílias e de produção e acumulação das empresas No entanto é com os tributos arrecadados que o governo consome e oferta bens e serviços à sociedade fornece subsídios às empresas e transferências às famílias Nesta seção estudaremos as receitas e despesas deste novo setor e também os impactos de sua introdução na atividade econômica 21 A introdução do governo na economia 211 Receitas do governo O governo tem a importante função de ofertar a sociedade os chamados bens públicos ou seja aqueles bens que não podem ser oferecidos no mercado como a justiça e segurança nacional por exemplo Para ofertálos o governo precisa ter receita ou seja precisa ter renda ou dinheiro para financiálos Existem quatro formas de o governo obter receita arrecadação de impostos diretos e impostos indiretos contribuições à previdência social e cobrança de taxas pela prestação de serviços Os impostos diretos são aqueles que incidem diretamente sobre a renda das famílias e das empresas Em outras palavras são aqueles descontados diretamente da remuneração salários aluguéis juros e lucros dos agentes econômicos O Imposto de Renda o IPTU Imposto Predial Territorial Urbano o Imposto Territorial Rural o IPVA Imposto de Propriedade de Veículos Automotores e o IOF Imposto sobre Operações Financeiras são exemplos de impostos diretos Os impostos indiretos são aqueles que incidem sobre o preço dos bens e serviços finais Geralmente são os consumidores que arcam com o pagamento deste tipo de imposto ao adquirir bens e serviços finais pois ele está embutido nos preços dos mesmos Portanto os impostos indiretos são deduzidos de nossa renda indiretamente ou seja via preço dos produtos e serviços Temos como exemplo o ICMS Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços o IPI Imposto sobre Produtos Industrializados e ISS Imposto sobre Serviços As contribuições dos cidadãos empregados e empregadores à previdência social são também um tipo de receita do governo Isto porque o montante arrecadado não é totalmente utilizado no mesmo período pois o número de contribuintes é geralmente maior que o número de aposentados e pensionistas Além disso na maioria dos casos o valor total contribuído pelo cidadão é maior que o recebido durante sua aposentadoria A última categoria de receita do governo engloba as taxas cobradas por exemplo pela iluminação pública e saneamento as multas de trânsito pedágios aluguéis de prédios públicos e também a participação acionária em empresas 17 212 Gastos do governo O montante arrecadado pelo governo ou seja a receita do governo é utilizada para financiar seus gastos Os gastos do governo se dividem em quatro tipos gastos de consumo gastos com investimentos transferências e subsídios Os gastos de consumo englobam todos os gastos com folha de pagamento dos funcionários públicos despesas de pessoal e os gastos com compras de bens e serviços utilizados nas repartições públicas como cafezinho materiais de escritório e serviços de táxi por exemplo Os gastos de investimento compreendem a aquisição de máquinas e equipamentos e os gastos com a construção de obras públicas como rodovias portos e aeroportos hospitais escolas bibliotecas presídios armazéns etc Todos estes são gastos que contribuem para o aumento do estoque de capital da economia As transferências são pagamentos feitos pelo governo diretamente às famílias dentre eles estão as aposentadorias pensões e seguro desemprego fornecidos pela Previdência Social os auxílios a educação transporte e alimentação As transferências contribuem para o aumento da renda das famílias Finalmente os subsídios são pagamentos feitos pelo governo às empresas podem ser considerados um imposto negativo visando o bem estar da sociedade Se algum bem ou serviço essencial para a população estiver com preço de mercado elevado o governo pode subsidiar sua produção para que os custos envolvidos sejam reduzidos e este bem entre no mercado com preço acessível à população O governo pode fornecer subsídios também com o objetivo de incentivar determinada atividade produtiva e para que certos produtos produzidos internamente possam competir com produtos estrangeiros a preços menores 213 Superávit ou déficit público Quando a receita total do governo por meio da arrecadação de impostos for maior que o total de seus gastos registrase um superávit nas contas do governo ou superávit público O contrário ocorre quando o governo gasta mais do que arrecada na forma de tributos e incorre em um déficit público Muitos já devem ter ouvido a respeito de superávit ou déficit fiscal ou primário os quais não consideram o pagamento dos juros da dívida pública Quando o pagamento de juros nominais da dívida está incluído temse um superávit ou déficit total ou nominal Por último quando se inclui o pagamento de juros reais da dívida pública ou seja descontando dos juros nominais a variação da inflação e a variação cambial temse um superávit ou déficit operacional Dessa forma se um país apresenta um superávit fiscal ou primário que dizer que este país arrecadou mais do gastou sem considerar os gastos do país com o pagamento dos juros de sua dívida pública Talvez ao considerar o pagamento de juros este país poderia na verdade estar em déficit nominal Para o FMI se o país tiver um superávit primário mesmo que tenha um déficit nominal quer dizer que este país poderá honrar seus compromissos e poderá até negociar sua dívida externa com juros menores e prazos maiores 214 Impactos da introdução do governo na economia A introdução das receitas e gastos do governo causam impactos nas variáveis macroeconômicas estudadas na seção anterior podendo aumentar ou reduzir o produto a renda e a despesa nacional além de contribuir positivamente para o processo de acumulação de capital da economia 215 Renda nacional a custos de fatores e produto nacional a preço de mercado Sabemos que os impostos indiretos são pagos pelos consumidores já que eles estão embutidos nos preços dos produtos Portanto como também é sabido o imposto faz com que o preço de determinado bem vendido no mercado seja maior do que seu custo de produção Além disso sabemos também que a produção de alguns produtos recebe subsídios do governo ou seja o governo é quem paga uma parte dos custos de produção Isto faz com que o preço de venda seja menor que o custo de produção Assim com a introdução do governo na economia podemos introduzir dois novos conceitos renda nacional a custo de fatores e produto nacional a preço de mercado A renda nacional a custo de fatores corresponde ao total dos pagamentos feitos pelas empresas aos fatores de produção utilizados no processo produtivo ou seja o total da remuneração salários aluguéis juros e lucros paga àqueles que participaram do processo de produção O produto nacional a preço de mercado corresponde ao preço final de venda do produto é igual à renda nacional a custo de fatores mais os impostos indiretos e menos os subsídios A partir de então temse PNpm RNcf impostos indiretos subsídios Onde PNpm produto nacional a preço de mercado RNcf renda nacional a custo de fatores 216 Renda pessoal disponível De um lado a introdução do governo na economia provoca redução na renda nacional devido ao pagamento dos tributos às contribuições à previdência social e ao pagamento de multas taxas e outras receitas do governo Do outro lado causa também um aumento na renda agregada graças ao impacto positivo das transferências do governo Assim a renda pessoal disponível corresponde à renda nacional a custo de fatores descontando todos os pagamentos que os indivíduos devem fazer ao governo e de contabilizadas as transferências Dessa forma temse 18 Macroeconomia Renda pessoal disponível RNcf impostos indiretos contribuições a previdência social outras receitas do governo transferências Veja que é o que sobra para os indivíduos decidirem quanto irão gastar em consumo e quanto irão poupar 217 Despesa nacional em uma economia fechada e com governo Além de impactar no produto e da renda nacional a introdução do governo também modifica a despesa nacional Agora os gastos do governo devem ser somados aos gastos em consumo das famílias e aos gastos em investimentos das empresas A nova fórmula da despesa nacional será Renda pessoal disponível RNcf impostos indiretos contribuições a previdência social outras receitas do governo transferências Veja que é o que sobra para os indivíduos decidirem quanto irão gastar em consumo e quanto irão poupar 217 Despesa nacional em uma economia fechada e com governo Além de impactar no produto e da renda nacional a introdução do governo também modifica a despesa nacional Agora os gastos do governo devem ser somados aos gastos em consumo das famílias e aos gastos em investimentos das empresas A nova fórmula da despesa nacional será DN C I G Onde DN despesa nacional C consumo agregado I investimento G gastos do governo 3 Economia com 04 setores Introduziremos agora o último agente econômico em nosso estudo o setor externo Agora a economia possui 04 agentes econômicos consumidores ou famílias empresas o governo e o setor externo Quando falamos em setor externo resto do mundo ou não residentes na verdade nos referimos a todos os agentes famílias empresas e governos de outros países que realizam transações com os agentes residentes no país A introdução do setor externo também provocará mudanças na produção na renda e nas despesas da economia já que agora são quatro agentes se relacionando Trataremos agora de uma economia muito próximo a realidade a economia aberta ou seja que mantém relações com o exterior 31 A economia aberta 311 Exportações e importações As transações com o exterior são duas a primeira envolve a compra e venda de bens e serviços São as exportações que correspondem à venda ao exterior de uma parte da produção de bens e serviços de nosso país e as importações que são as aquisições por parte de nosso país de uma parte da produção de bens e serviços de outros países Aqui vale a pena acrescentarmos que se um país exporta mais bens e serviços ao exterior do que importa bens e serviços do exterior este país terá um superávit comercial O contrário ocorre quando o país imposta mais bens e serviços do exterior do que exporta seus próprios bens e serviços neste caso o país terá um déficit comercial 312 Renda líquida do exterior A segunda categoria envolve compra e venda de fatores de produção VASCONCELLOS 2000 p 31 Se uma empresa sediada no país utiliza mão de obra matériaprima eou capital vindos do exterior ou seja importa fatores de produção do exterior ela terá que pagar por eles enviando renda ao exterior Porém pode também existir uma empresa residente no país que venda mão de obra matéria prima eou capital para o exterior ou seja exporta fatores de produção ao exterior Neste caso a empresa receberá renda do exterior Ao considerar todas as transações de fatores de produção com o exterior a economia obtém o valor da renda líquida do exterior RLE A diferença entre o que foi recebido pela venda ou exportação de fatores de produção ao exterior e o que foi pago pela compra ou importação de fatores de produção ao exterior é chamada renda líquida do exterior RLE renda recebida do exterior renda enviada ao exterior 313 Impactos da introdução do setor externo na economia A introdução das transações do país com o exterior também causam impactos no produto renda e despesa nacional Veremos a seguir como cada um deles será definido em uma economia aberta 314 Renda nacional em uma economia aberta Com a introdução do setor externo na economia a renda nacional se altera pois agora existem as remessas de renda ao exterior e entradas de renda no país devido às transações de compra e venda de fatores de produção respectivamente Se o país recebeu mais renda do exterior do que enviou sua renda líquida é positiva quer dizer que este país vendeu ou exportou mais fatores de produção ao exterior do que comprou ou importou do exterior Quando isso ocorre a renda nacional aumenta 19 Por outro lado se o país enviou mais renda ao exterior do que recebeu ou seja se ele importou mais fatores de produção do exterior do que exportou então sua renda líquida é negativa Isto acontece em países que possuem certa dependência dos fatores de produção e de investimentos do exterior ou ainda países onde existem muitas multinacionais instaladas na economia Quando a renda líquida é negativa haverá uma redução da renda nacional do país Assim a equação da renda para uma economia aberta será Renda pessoal disponível RNcf impostos indiretos contribuições a previdência social outras receitas do governo transferências RLE PARA REFLETIR Em seu país a renda líquida do exterior é positiva ou negativa Em outras palavras seu país recebe mais renda do exterior ou envia Este assunto será discutido no FÓRUM 315 Produto interno bruto vs Produto nacional bruto A essa altura você já deve ter sentido a falta ou lembrado de um conceito sempre citado nos telejornais jornais impressos e sempre citado também por nossos governantes Tratase do Produto Interno Bruto PIB considerado a melhor medida do nível de atividade econômica de um país Primeiramente devemos levar em conta que alguns fatores de produção utilizados durante o processo de produção são propriedade de não residentes no país assim como alguns residentes têm fatores de produção sendo utilizados em outros países Fácil pois acabamos de estudar estes conceitos na seção acima Agora podemos entender a diferença entre PIB e PNB Conceitualmente definiremos o PIB como o valor monetário de toda a produção de bens e serviços realizada dentro do território nacional não importando se para produzi la utilizouse fatores de produção nacionais ou estrangeiros e também não importando se a empresa que produziu é nacional ou estrangeira Por sua vez o PNB é o valor monetário de toda a produção nacional realizada utilizandose apenas fatores de produção nacionais e somente por empresas nacionais não importando se estes fatores de produção e estas empresas estão instalados no país em questão ou no exterior No caso do Brasil nós enviamos mais renda para o exterior como forma de pagamento pela utilização dos fatores de produção do que recebemos renda dos países estrangeiros Isso acontece porque utilizamos mais fatores de produção estrangeiros do que enviamos fatores de produção brasileiros ao exterior O que também pode ser entendido pelo fato de que existem mais empresas estrangeiras instaladas no Brasil do que empresas brasileiras no exterior Dessa forma o PIB brasileiro será sempre maior que nosso PNB Matematicamente temos PIB PNB renda líquida do exterior Como a renda líquida do exterior é negativa no Brasil confirmase que o PIB é maior que o PNB Retomando a aula Recordaremos agora o conteúdo da Aula 02 1 Economia com 02 setores Definimos os principais agregados macroeconômicos em uma economia fechada e sem governo 2 Economia com 03 setores Introduzimos o governo na economia e estudamos seus impactos no produto renda e despesa agregada 3 Economia com 04 setores Estudamos os agregados macroeconômicos em uma economia aberta Gostaram de nossa primeira aula Espero que sim Por isso seguem algumas sugestões de leituras Vale a pena VASCONCELLOS M A S de LOPES L M Manual de Macroeconomia básico e intermediário 2ª edição São Paulo Editora Atlas 2000 PINHO Diva Benevides VASCONCELLOS Marco A Sandoval de Manual de Economia 5ª edição São Paulo Saraiva 2004 Vale a pena ler httpwwweconomiaestadaocombr httpwwwbcbgovbr httpbdadolfoblogspotcom httpportalexameabrilcombr Vale a pena acessar