Taxas de Câmbio: Definições e Cálculos

1 O SETOR EXTERNO I 1 TAXAS DE CÂMBIO 11 Taxa de câmbio nominal Definição é o preço em moeda nacional de uma unidade de moeda estrangeira e taxa de câmbio entre real e dólar Ex RUS 170 US 200 Definição de desvalorização depreciação Quando e aumenta au menta a quantidade de moeda nacional necessária para comprar uma unidade de moeda estrangeira ocorre portanto uma desvaloriza çãodepreciação nominal da moeda nacional em relação ao dólar Quando e diminui ocorre uma valorizaçãoapreciação nominal1 PORTANTO CUIDADO e DESVALORIZAÇÃO DEPRECIAÇÃO NOMINAL e VALORIZAÇÃO APRECIAÇÃO NOMINAL OBS moeda forte x moeda fraca nada que ver com a cotação do câmbio Dizse que um país tem uma moeda relativamente forte em relação a outro a quando sua taxa de inflação foi historicamente menor b quando sua taxa de câmbio real veremos depois o conceitose valori zaaprecia em relação à outro Cálculo da taxa de variação da taxa de câmbio nominal êt 100 e e e 1 t t 1 t êt é a taxa de variação da taxa de câmbio nominal 1 Devese atentar para o fato de que esta convenção embora comum não é a mesma em todos os paí ses Nos EUA por exemplo a taxa de câmbio nominal e é definida como a quantidade de moeda es trangeira necessária para comprar um dólar de modo que um aumento de e significa que houve valo rização e uma diminuição desvalorização Quantidade de reais necessária para comprar um dólar RUS 2 Se ê 0 desvalorizaçãodepreciação Se ê 0 valorizaçãoapreciação É possível calcular esta taxa de variação em relação a todas as demais moedas do mundo Uma moeda pode desvalorizarse em relação a algumas moedas e valorizarse em relação a outras 12 Taxa de câmbio real O exemplo abaixo ilustra o impacto de mudanças na taxa de câmbio quando os preços internos e externos não se alteram Produto Preço do produto nacional R Preço do importado US Preço im portado ca so e 150 R US Situação do produto no Brasil Preço do importado caso e 20 R US Situação do produto no Brasil 1 computa dor R 1700 US 1000 R 1500 Importado R 2000 Exportado Perceba porém que esse resultado depende de uma comparação entre três preços quais sejam A taxa de câmbio nominal x preço em moeda estrangeira do produ to externo preço do produto importado em moeda nacional e O preço do produto nacional em moeda nacional Generalizandose podese afirmar que a competitividade em preços do país depende da taxa de câmbio real definida como P eP onde P é o índice geral de preços doméstico e P é o índice geral de pre çdo país em relação ao qual a taxa de câmbio nominal se refere Portanto também há uma taxa de câmbio real em relação a cada uma das moedas do mundo DESVALORIZAÇÃO DEPRECIAÇÃO REAL VALORIZAÇÃO APRECIAÇÃO REAL 3 Podemos estudar a evolução da taxa de câmbio real e portanto da competitividade em preços de um país ao longo do tempo pela fórmu la 100 1 1 ê1 1 ˆ onde e são respectivamente as taxas de inflação doméstica e do pa ís em relação ao qual se deseja medir o comportamento da taxa de varia ção da taxa de câmbio real ˆ Se ˆ 0 desvalorizaçãodepreciação real Se ˆ 0 valorizaçãoapreciação real Perceba que nem sempre uma depreciaçãodesvalorização no minal será acompanhada por uma depreciaçãodesvalorização real e viceversa Quanto mais desvalorizada a taxa de câmbio real mais caros ficam os produtos importados em relação aos nacionais quando medidos na mesma moeda Portanto Maiores tendem a ser as quantidades exportadas para o resto do mundo Menores tendem a ser as quantidades importadas do resto do mundo E viceversa 13 O problema das comparações internacionais e a taxa de câmbio PPC Toda comparação internacional esbarra em um problema sério qual é a taxa de câmbio mais adequada para converter valores em duas moe das diferentes de modo a tornálos comparáveis A solução consiste em fazer as contas usando uma taxa de câmbio es pecial chamada taxa de câmbio PPC Como é calculada Taxa de câmbio PPC RUS valor em R de uma cesta de bens de consumo no Brasil valor em US da mesma cesta de bens de consumo nos EUA Assim se a cesta em questão custar em média R 1000 no Brasil e US 550 nos EUA concluise que 4 Taxa de câmbio PPC RUS R 1000US 550 R 182US 14 Regimes cambiais Dois tipos principais Regime de câmbio fixo administrado o governo anuncia publica mente uma taxa de câmbio nominal se dispondo a comprar ou vender divisas de modo a tentar manter a taxa de câmbio na cotação estipula da por tempo indefinido Nem sempre o governo consegue manter a cotação estipulada pois nem sempre possui reservas internacionais na escala necessária pa ra contraporse aos excessos de demanda privada por divisas Por vezes pode julgar conveniente mudar a cotação ainda quando disponha de reservas internacionais na escala suficiente para man ter a cotação prévia Regime de câmbio flutuante ou flexível o governo não anuncia publi camente uma taxa de câmbio nominal nem se compromete a comprar ou vender divisas de modo a tentar manter certa cotação Contudo ele pode frequentemente intervir no mercado cambial comprando ou vendendo divisas para afetar essa cotação flutuação suja ou administrada Detalhe de nomenclatura Nomenclatura conforme o regime cambial Situação Câmbio fixo Câmbio flutuante e Desvalorização Depreciação e Valorização Apreciação