Analise Horizontal e Vertical-Tecnicas de Demonstrativos Financeiros

Análise Horizontal e Vertical Graduação em Administração Puc Rio Profa Graziela Fortunato 1 Baseada na apostila do Prof Roberto Gil Uchoa Análise das Demonstrações Financeiras 2 todas empresas exceto as qualificadas como microempreendedor individual MEI são obrigadas a ter um contador habilitado pelo Conselho Regional de Contabilidade CRC que se responsabilize pela escrituração contábil e emissão de demonstrações contábeis O Objetivo Entretanto é essencial que o leitor da informação contábil ou dos relatórios gerenciais conheçam minimamente as técnicas envolvidas na contabilidade IMPORTANTE Análise das Demonstrações Financeiras 3 Seria um ganho de eficiência saber analisar o que está por de trás dos números ler a contabilidade da sua empresa de uma concorrente das maiores empresas do seu setor se apoderar de informações relevantes para o sucesso do seu negócio O Objetivo inadimplência de um cliente identificar uma estratégia de um concorrente se um fornecedor está aparelhado tecnologicamente para suportar os próximos anos formular estratégias de crescimento ou até de sobrevivência diante de alguma crise passageira ou recessão econômica Análise das Demonstrações Financeiras 4 PORTANTO O objetivo da análise de demonstrações financeiras é 1 aplicar de diferentes técnicas para levantar indicadores que permitam fazer um diagnóstico quanto à saúde econômica e financeira de uma empresa 2 avaliar o desempenho do negócio 3 servir o analista de subsídios que lhe facilite o trabalho de projetar situações patrimoniais e financeiras futuras de uma empresa ou setor econômico 4 Na prática conhecer essas técnicas facilita a tomada de decisões estratégicas As diferentes técnicas empregadas 5 1 Análise dos fluxos de caixa e financeiros 5 fluxos de 2 Análises horizontal e vertical de demonstrativos financeiros Consiste em avaliar 1 evolução do saldo das contas horizontal 2 representatividade ou proporção dos seus saldos vertical em cada demonstrativo financeiro geralmente do balanço BP e da demonstração do resultado DR 3 Análise de indicadores financeiros 4 Análise por abordagens específicas decompor a formação da lucratividade de uma empresa e investigar os diferentes vetores que avaliam a situação de solvência ou insolvência de um negócio Veremos em seguida As limitações das análises 6 1 A formação e experiência do analista Ter um bom conhecimento de contabilidade e finanças é essencial para potencializar um bom diagnóstico A falta de prática do analista pode levar a conclusões errôneas ou incompletas o que acarreta em decisões equivocadas 2 O senso comum de governança das empresas brasileiras 3 As próprias limitações da contabilidade Sempre números passados medo de divulgar seus demonstrativos financeiros impostos competição O valor de ativos imobilizados deve ser determinado pelo valor de aquisição o que pode não expor o real valor econômico desse ativo As limitações 7 4 Nem sempre se consegue responder todas as perguntas levantadas pela análise Quando se está dentro da empresa há acesso a todas as informações Quando o um analista é externo à empresafoco o acesso a essas informações pode ser mais limitado 5 As aplicações da legislação e sua influência para a contabilidade A legislação obriga apenas as empresas de grande porte a publicar as suas demonstrações financeiras auditadas Empresa grande faturarem R 300 milhõesaa ativos acima de R 240 milhões As empresas têm até 120 dias para disponibilizar as suas demonstrações financeiras criando uma defasagem de tempo em que fatos relevantes podem acontecer nesse ínterim que podem fugir ao escopo de análise Uso 8 No Brasil há várias publicações de domínio público que possuem elevado grau de credibilidade e que levam notícias e análises econômicas setoriais e até análises das maiores empresas brasileiras Jornais diários Valor Econômico Periódicos empresariais Isto É Dinheiro e a Exame Periódicos mais técnicos Conjuntura Econômica FGV Revista Brasileira de Finanças FGV Anuários empresariais Exame Melhores e Maiores Análise Horizontal BP e DRE 9 Análise Horizontal apresenta a variação temporal dos resultados das contas IMPORTANTE O analista deverá se ater àquelas variações mais significativas e buscar em sua análise justificativas para aquela variação Análise Horizontal do BP indica variação de estratégias financeiras Análise Horizontal do DRE indica oscilação de desempenho econômico do negócio DRE BRXXX 2015 2016 2017 2018 Receita Líquida 28517 30521 32047 33008 Cresc Rec 70 50 30 Custo Produtos Vendidos 22063 22953 24035 24921 Cresc CPV 40 47 37 Receita Líq 752 750 755 Lucro Bruto 6454 7568 8012 8087 Cresc Lucro Bruto 17 6 1 Despesas de Vendas 1426 1526 1602 1650 Cresc Desp Vendas 70 50 30 Despesas Gerais 3280 3560 3168 3702 Cresc Desp GeA 85 110 169 Outras Desp Rec Operac 381 535 438 444 Cresc Outras Desp 404 181 14 Lucro Operacional 1367 1947 2803 2291 Cresc Lucro Bruto 42 44 18 Análise Horizontal BP e DRE 10 1 1 t t Conta Cresc Contas Conta Análise Vertical BP e DRE 11 Mas quando ele contextualiza o saldo daquela conta com o total das operações ele pode perceber que tal variação em nada afeta o desempenho do negócio Análise Vertical evidencia a relevância de uma conta em relação ao total que circula em um demonstrativo financeiro Há momentos em que o analista se depara com uma oscilação alta de saldos de uma conta Análise Horizontal Ex CPV Análise Vertical é a análise de uma conta em relação a outra mais relevante ou que possua relação com ela normalmente RL DRE BRXXX 2015 2016 2017 2018 Receita Líquida 28517 30521 32047 33008 Cresc Rec 70 50 30 Custo Produtos Vendidos 22063 22953 24035 24921 Cresc CPV 40 47 37 Receita Líq 752 750 755 Lucro Bruto 6454 7568 8012 8087 Cresc Lucro Bruto 17 6 1 Despesas de Vendas 1426 1526 1602 1650 Cresc Desp Vendas 70 50 30 Despesas Gerais 3280 3560 3168 3702 Cresc Desp GeA 85 110 169 Outras Desp Rec Operac 381 535 438 444 Cresc Outras Desp 404 181 14 Lucro Operacional 1367 1947 2803 2291 Cresc Lucro Bruto 42 44 18 Análise Horizontal BP e DRE 12 1 1 t t Conta Cresc Contas Conta Análise Vertical BP e DRE 13 Análise Vertical do BP calcula o percentual que o saldo de cada conta representa em relação àquela mais representativa Total do Ativo Análise Vertical do DRE calcula o percentual que o saldo de cada conta de receita e despesa representa em relação à àquela mais representativa Receita Líquida a soma dos percentuais de cada conta do ativo ou do passivo deve ser igual a 100 Análise Vertical BP e DRE 14 e Re t t Conta Conta sobre R c cLiq DRE BRF 2017 2018 Receita Líquida 32047 100 33008 100 Custo Produtos Vendidos 24035 750 24921 755 Lucro Bruto 8012 250 8087 245 Margem Bruta 250 245 Despesas de Vendas 1602 50 1650 50 Despesas Gerais 3168 99 3702 112 Outras Despesas Rec Operacionais 438 14 444 13 Lucro Operacional 2803 87 2291 69 Margem Operacional 87 69 Receitas Financeiras 1580 49 3355 102 Despesas Financeiras 2571 80 5025 152 Resultado não Operacional 25 01 103 03 LAIR 1837 57 518 16 IR E CSLL 625 19 176 05 Lucro Líquido 1213 38 342 10 Margem Líquida 38 10 Análise Mista BP e DRE 15 Na prática o analista não deve se servir isoladamente da técnica da análise horizontal ou da vertical O ideal é que ele consiga visualizar as duas técnicas em conjunto vislumbrando simultaneamente relevância e proporção A análise mista se baseia em analisar a variação dos percentuais da análise vertical de períodos subsequentes Para entender isso vamos à pratica Pontos Importantes 16 Análise Horizontal 1 variação de tempo 2 Preste atenção às variações mais significativas 3 Busque justificativas para aquela variação BP indica variação de estratégias financeiras DRE indica oscilação de desempenho econômico do negócio Análise Vertical 1 evidencia a relevância de uma conta em relação ao que circula em um demonstrativo financeiro BP calcula o percentual do saldo de cada conta em relação ao Total do Ativo DRE calcula o percentual do saldo de cada conta em relação a Receita Líquida Pontos Importantes 17 Vamos à prática