Indicadores Economico-Financeiros: Guia Completo para Analise e Aplicacoes

Indicadores EconômicoFinanceiros Graduação em Administração IAG Puc Rio Profa Graziela Fortunato 2022 1 O cálculo dos indicadores é uma prática comum entre os analistas financeiros Indicadores EconômicoFinanceiros Aplicações práticas análise de crédito para clientes análise de desempenho de fornecedores análise de concorrência análise para plano de auditoria contábil avaliação de empresas e negócios etc 2 1 Indicadores Liquidez 2 Indicadores de Endividamento 3 Indicadores de Gestão de Ativos 4 Indicadores de Lucratividade ou Rentabilidade 5 Indicadores de Indicadores de Valor de mercado Indicadores EconômicoFinanceiros Os indicadores mais utilizados 3 O que visa medir 1Indicadores de Liquidez Capacidade da empresa em pagar as contas de curto prazo ou seja seus compromissos financeiros assumidos Quais as informações contábeis que eu olho Ativo Circulante e o Passivo Circulante Importantes para quem Credores de curto prazo capacidade que uma conta contábil tem de ser transformada em dinheiro 4 Indicador de Liquidez Corrente Bom que seja 1 Não pode ser 1 aplicação do caixa ineficiente ou a empresa pode estar se preparando para uma grande aquisição no mercado ou até mesmo a falta de oportunidade dela em investimentos mais rentáveis Ativo Circulante Ind Liquidez Corrente Passivo Circulante Magalu LAME 171 Observações 193 avalia a condição de solvência de curto prazo da empresa isto é se ela tem condições de honrar integralmente as obrigações de curto prazo C Compara quantos reais o ativo circulante AC dispõe para pagar cada real de dívida no passivo circulante PC 5 Indicador de Liquidez Geral Ativo Circulante A N Circulante Ind Liquidez Geral Passivo Circulante P N Circulante 147 156 avalia com cuidado pois de que vale quantificar por exemplo uma liquidez geral bem acima de um 1 indicando um bom estado de liquidez geral se os direitos de longo prazo tiverem vencimento de 3 anos enquanto que as obrigações de longo prazo tiverem vencimento de 18 meses 6 Magalu LAME Indicador de Liquidez Seca Estoque alto é motivo de preocupação Depende de como funciona o setor depende do histórico das condições da economia Ativo Circulante Estoque Ind Liquidez Seca Passivo Circulante 111 154 Observações Estoques perecíveis supermercado Estoque que depende de tecnologia montadoras de computadores pessoais Estoque de realização duvidosa incorporadoras imobiliárias Estoque com perdas potenciais moda ou farmacêutica perdas comerciais 7 Magalu LAME Indicador de Liquidez Imediata Chamado também de Liquidez Instantânea ou Índice de Caixa Im Caixa Ind Liquidez ediata Passivo Circulante Observações Esse indicador mostra o quanto o caixa garante o pagamento de todo o passivo circulante 037 052 8 Magalu LAME Ativo Circulante Ind Liquidez Corrente Passivo Circulante 1Indicadores de Liquidez Ativo Circulante Estoque Ind Liquidez Seca Passivo Circulante Im Caixa Ind Liquidez ediata Passivo Circulante Ativo Circulante A N Circulante Ind Liquidez Geral Passivo Circulante P N Circulante 9 Magalu LAME 171 193 147 156 111 154 037 052 O que visa medir 2Indicadores de Endividamento Capacidade da empresa saldar suas dívidas de longo prazo ou mesmo analisa o grau de alavancagem financeira Quais as informações contábeis que eu olho Dívidas de Longo Prazo Importantes para quem Credores de Longo Prazo Devese verificar se o saldo ela está comprometendo o desempenho da empresa 10 Indice de Endividamento Geral Magalu está utilizando 68 de capital de terceiros LAME está igualmente alavancada com 64 de capital de terceiros PC PNC Ind Endividamento Geral Ativo Total 068 064 Observações Qual o percentual do ativo que está sendo financiado por recursos de terceiros 11 Magalu LAME Indice de Endividamento Financeiro Magalu está utilizando 17 de dívidas para financiar seu ativo Lame está mais alavancada com 36 de dívidas para financiar seu ativo Passivo Oneroso Ind Endividamento Financ Ativo Total 017 036 Observações Que percentual do ativo depende de passivos financeiros ou onerosos dívidas Qualifica a dívida com terceiros aquela que gera o pagamento de juros 12 Magalu LAME Cobertura de Juros Ambas tem capacidade de pagar seus juros A LAME está em melhores condições Ebitda Cobertura de Juros Juros 187 245 Muito usado pelos bancos para análise de crédito à medida que tenta avaliar o impacto do serviço da dívida juros sobre a capacidade do negócio de gerar caixa para pagálo Observações 13 Magalu LAME Cobertura de Caixa Praticamente a mesma análise do indicador anterior no entanto os recursos de cobertura são diferente Caixa x Operação Ambas tem capacidade de pagar seus juros A Magalu está em melhores condições Caixa e Disponib Cobertura de Caixa Juros 824 631 Mede se a empresa tem a capacidade de pagar seus juros com o caixa Observações 14 Magalu LAME Grau de Endividamento Magalu está utilizando mais capital de terceiros em relação ao seu PL Lame está menos alavancada e com uma estrutura equilibrada PC PNC Grau Envididamento PL 211 180 Observações Um indicador que tenta mapear o nível de alavancagem financeira da empresa Qual a relação entre dívida com terceiros e acionistas 15 Magalu LAME 2Indicadores de Endividamento PC PNC Ind Endividamento Geral Ativo Total Passivo Oneroso Ind Endividamento Financ Ativo Total Ebitda Cobertura de Juros Juros Caixa e Disponib Cobertura de Caixa Juros PC PNC Grau Envididamento PL 16 Magalu LAME 068 064 017 036 187 245 824 631 211 180 O que visa medir 3Indices de Gestão de Ativos Se a empresa é eficiente em usar seus ativos para gerar vendas Quais as informações contábeis que eu olho Ativos Circulantes Estoque e Caixa 17 Giro de Estoque Quanto maior esse índice melhor pois mostra quantas vezes o estoque gira Custo Mercadoria Vendida Giro Estoque Estoque 294 358 Observações 18 Magalu LAME Giro de Estoque dias Significa quantos dias em média o estoque é mantido até a sua venda A LAME está administrando melhor seu estoque do que a Magalu pois em 102 dias ela renova seu estoque 365 Dias Vendas Estoque Giro Estoque 12414 10191 Observações 19 Magalu LAME Giro de Contas a Receber Significa quantas vezes a empresa dá crédito ao cliente no ano Esse número faz mais sentido quando converte em dias Re Re Re ceitas Giro Contas a ceber Contas a ceber 624 383 Observações 20 Magalu LAME Giro de Contas a Receber dias O contas a receber da Magalu é eficiente Magalu seus recebimentos são em média a cada 58 dias Lame seus recebimentos são em média a cada 95 dias 365 Re Re Dias Contas a ceber Giro Contas a ceber 5846 9522 Observações 21 Magalu LAME Giro de Contas a Pagar Significa quantas vezes a empresa recebe de crédito do fornecedor no ano Esse número faz mais sentido quando converte em dias Custo Merc Vendida Giro Contas a Pagar Contas a Pagar 564 652 Observações 22 Magalu LAME Giro de contas a pagar é calculado pelo Custo de Mercadoria VendidaContas a Pagar Magalu seus pagamentos são em média a cada 65 dias e os recebimentos são em 58 diasOK Lame seus pagamentos são em média a cada 56 dias Se os recebimentos são em média em 95 dias não OK 6472 5596 Giro de Contas a Pagar dias 365 Dias Contas a Pagar Giro Contas a Pagar Observações 23 Magalu LAME Giro do Ativo Total Investimento de 1 de ativo para gerar vendas Valores altos significam empresas de capital intensivo Magalu é mais eficiente pois gera 088de cada 1 gasto em ativo Re ceita Bruta Giro Ativo Total Ativo Total 088 060 Observações Observa a velocidade com que os ativos geram o faturamento bruto 24 Magalu LAME Líquida Grau de Intensidade de Capital GIC quantos reais de ativos são necessários manter para sustentar cada R 100 de faturamento pode ser bruto ou líquido É o inverso do Giro do Ativo Total Re Ativo Total GIC ceita Bruta 11 17 Observações Muito usado em planejamento financeiro e projeções orçamentárias em especial para indústrias medindo a estrutura necessária de ativos para sustentar um certo nível de faturamento 25 Magalu LAME Líquida Grau de Imobilização do Capital Próprio GICP quanto o ativo fixo se correlaciona com o patrimônio líquido recursos próprios entendendo que o ideal é que o ativo fixo seja financiado por patrimônio líquido e passivos de longo prazo PNC Ativo Fixo GICP PL 041 049 Observações Evidencia a parcela do ativo fixo AF investimentos imobilizado e intangível que está sendo financiado com o patrimônio líquido PL Pode ser usado para analisar o equilíbrio da estrutura patrimonial 26 Magalu LAME 3Indices de Gestão de Ativos Custo Mercadoria Vendida Giro Estoque Estoque 365 Dias Vendas Estoque Giro Estoque Re Re Re ceitas Giro Contas a ceber Contas a ceber 365 Re Re Dias Contas a ceber Giro Contas a ceber 365 Dias Contas a Pagar Giro Contas a Pagar Custo Merc Vendida Giro Contas a Pagar Contas a Pagar 27 Magalu LAME 294 358 12414 10191 624 383 5846 9522 564 652 6472 5596 Indices de Gestão de Ativos Re ceita Bruta Giro Ativo Total Ativo Total Re Ativo Total GIC ceita Bruta Ativo Fixo GICP PL 28 Magalu LAME 088 060 11 17 041 049 Líquida Líquida O que visa medir 4Indicadores de Lucratividade ou Rentabilidade Quão eficiente é a empresa Quão bem ela administra suas operações Se a empresa é rentável Quais as informações contábeis que eu olho DRE Lucro Líquido 29 Margem de Lucro todas as margens Isso significa o retorno do negócio LAME tem bem melhores margens arg Re Lucro Operacional M em Operac ceita Liquida 241 304 Observações arg Re Lucro Bruto M em Bruta ceita Liquida arg Re Lucro Liquido M em Liquida ceita Liquida margem comercial revela o percentual de rentabilidade média que a empresa está obtendo na comercialização de seus produtos ou serviços margem econômica quantifica o percentual de rentabilidade média que a empresa está obtendo com o seu lucro da atividade econômica margem final revela o percentual de rentabilidade média total que a empresa está obtendo 13 71 17 15 30 Magalu LAME Retorno do Ativo Magalu nesse caso é eficiente em gerar ganhos pelos seus ativos que a Lame Re Lucro Liquido torno Ativo ROA Total Ativos 01 Observações ROA Return on Assets Qual o desempenho da empresa na gestão de ativos Significa o retorno do negócio baseado no que o ativo gerou de lucro 31 Magalu LAME 15 Retorno do Capital Próprio Retorno sobre o Patrimônio Magalu continua mais eficiente em gerar ganhos com seu capital que a Lame Re Pr Lucro Liquido torno Capital oprio ROE PL 46 02 ROE Return on Equity Mede o retorno que os acionistas estão obtendo com seus investimentos na empresa Pode ser comparado com o retorno de outros investimentos de mercado Significa o retorno do negócio baseado no que o capital próprio gerou de lucro Observações 32 Magalu LAME arg Re Lucro Liquido M em Liquida ceita Liquida Re Lucro Liquido torno Ativo ROA Total Ativos Re Pr Lucro Liquido torno Capital oprio ROE PL 4Indicadores de Lucratividade ou Rentabilidade 17 15 33 Magalu LAME 01 15 46 02 ROE mais utilizadas Eficiência operacional Margem Líquida Eficiência do uso do ativos Giro Ativos Alavancagem Financeira Multiplicador do Capital Próprio Retorno do Capital Próprio Identidade DuPont Lucro Liquido ROE PL Modelo de lucro estratégico é uma forma de decompor o ROE em três componentes importantes Facilita a análise do ROE 34 Empresas que trabalham com o segmento de alta renda ou de tecnologia por exemplo trabalha com giro baixo mas com margens elevadas joalherias montadora de automóveis fábrica de máquinas e equipamentos Foco no giro uma vez que pela concorrência perfeita ou quase perfeita são obrigadas a trabalhar com margens baixas Comércio Varejista Alguns negócios são lucrativos apenas se basear o seu crescimento no elevado financiamento junto a terceiros empresas de engenharia civil hidrelétricas Retorno do Capital Próprio Identidade DuPont 35 ROE mais utilizadas Retorno do Capital Próprio DuPont ROE Margem Lucro x Giro do ativo total x Multiplicador Capital Próprio Re Lucro Liquido ceitas Receitas Ativo x Ativo PL x ROEMaga 0017 x 088 x 311 46 ROELame 00013 x 060 x 280 020 Lucro Liquido ROE PL Quanto maior qualquer um dos fatores que compõe maior será a lucratividade 36 Magalu LAME 46 02 Stephan Charles Kanitz é professor doutor em Administração pela USP N Na década de 1970 ele desenvolveu uma pesquisa analisando indicadores financeiros de mais de 5000 empresas em busca de sinais que identificam a situação falimentar índice de solvência de Kanitz Y que pondera indicadores financeiros de diferentes abordagens e dele deriva um valor a ser analisado no que veio a ser chamado Termômetro de Kanitz Análise de Solvência de Kanitz Termômetro de Kanitz 37 Índice de Kanitz Onde Lucro Liquido ROE PL 005 165 355 106 033 Y ROE LG LS LC GE Análise de Solvência de Kanitz Ativo Circulante A N Circulante LG Ind Liquidez Geral Passivo Circulante P N Circulante Ativo Circulante Estoque LS Ind Liquidez Seca Passivo Circulante Ativo Circulante LC Ind Liquidez Corrente Passivo Circulante PC PNC Grau Envididamento PL 38 Índice de Kanitz 387 539 005 165 355 106 033 Y ROE LG LS LC GE Análise de Solvência de Kanitz Quanto menor o valor mais propensa a falir está a empresa ou seja mais insolvente está o negócio Se Y 3 a empresa tem fortes tendências à insolvência Se 0 Y 3 situação de penumbra a situação da empresa requer muita atenção Se 0 Y 7 a empresa está em condição de solvência mas deve ser acompanhada a sua evolução futura Se Y 7 a condição da empresa é solvente estável 39 Magalu LAME Lucro Líquido Crescimento Interno e Sustentável Dividendos Pagos Lucros Retidos Dividendos Indice Distrib Dividendos Payout Lucro Liquido por acao 0 0 Nenhuma das duas empresas são propensas a distribuir dividendos Observações 40 Magalu LAME Crescimento Interno e Sustentável Re 1 Indice tencao b payout 64 MAGALU 17 LAME Re 1 Indice tencao b payout 41 Somente em 2017 Em 2017 O que visa medir 5Indicadores de Valor do Mercado Se a empresa está valorizada ou não no mercado Só se aplica para empresas de capital aberto ou seja listadas em bolsa Quais as informações contábeis que eu olho Não há informações contábeis a olhar Informações relevantes são aquelas de mercado exemplo valor da ação 42 PL PreçoLucro Price Earnings Significa que as ações estão operando com preço maior quer seu lucro por ação Pr eco por Acao P L Lucro por Acao 825x 5373x Observações 43 Magalu LAME PB PreçoValor Patrimonial Price to book B Book valor de livro Significa que as ações estão sendo negociadas por x vezes o quanto tem de patrimônio Pr eco por Acao P B Valor Patrimonial por Acao 190x 1749x Observações 44 Magalu LAME 5Indicadores de Valor do Mercado Pr eco por Acao P L Lucro por Acao Pr eco por Acao P B Valor Patrimonial por Acao 45 Magalu LAME 825x 5373x 190x 1749x Observação MUITO IMPORTANTE Um índice só é válido quando comparado a outro Ele não diz nada sozinho 46