Politica Fiscal e Monetaria - Resumo Completo para Estudantes

Polıtica fiscal e polıtica monetaria Prof Dr Helson Gomes de Souza Universidade de Pernambuco Campus Benfica Faculdade de Ciˆencias e Administracao FCAP 25 de junho de 2024 Macroeconomia FCAPUPE 116 1 16 Objetivos da aula Entender os conceitos basicos sobre polıtica fiscal e polıtica monetaria Entender como a polıtica fiscal e a polıtica monetaria interferem no produto e nos juros de uma economia Conhecer os instrumentos de intervencao fiscal e monetaria na economia Macroeconomia FCAPUPE 216 2 16 Introducao O governo pode intervir na economia por meio de duas vias o lado fiscal e o lado monetario Quando o governo intervem na economia utilizandose de artifıcios fiscais ele muda os seus gastos eou a questao tributaria Quando o governo intervem na economia utilizandose de artifıcios monetarios ele muda a oferta de dinheiro Caso o governo aumente os seus gastos eou reduza os tributos entao dizse que tratase de uma polıtica fiscal expansionista Caso o governo aumente a oferta de dinheiro na economia entao dizse que tratase de uma polıtica monetaria expansionista Caso o governo reduza os seus gastos eou reduza os tributos entao dizse que tratase de uma polıtica fiscal contracionista Caso o governo reduza a oferta de dinheiro na economia entao dizse que tratase de uma polıtica monetaria contracionista Macroeconomia FCAPUPE 316 3 16 Exemplos Polıtica fiscal expansionista 1 Aumentos no valor dos benefıcios sociais 2 Aumentos na remuneracao do funcionalismo publico 3 Aumentos nos gastos com obras e servicos 4 Reducao de tributos Polıtica fiscal contracionista 1 Corte no numero de beneficiarios de programas sociais 2 Reducao no numero de funcionarios publicos 3 Reducao nos gastos com obras e servicos 4 Aumento de impostos de tributos Macroeconomia FCAPUPE 416 4 16 Instrumentos de polıtica monetaria O Banco Central conduz a polıtica monetaria principalmente com operacoes de mercado aberto Operacoes de mercado aberto Consistem na compra ou venda de tıtulos e ativos financeiros pelo Banco Central no mercado de ativos Caso o Banco Central queira executar uma polıtica monetaria expansionista ele compra tıtulos de outros agentes Ao efetuar a compra de tıtulos ele efetua o pagamento em moeda que ele mesmo pode criar expandindo com isso a quantidade de dinheiro em circulacao Caso o Banco Central queira executar uma polıtica monetaria contracionista ele vende tıtulos de sua posse para outros agentes Ao efetuar a venda de tıtulos ele recebe o pagamento em moeda a qual e retida reduzindo com isso a quantidade de dinheiro em circulacao Macroeconomia FCAPUPE 516 5 16 Política monetária Efeitos sobre a riqueza e os juros Geralmente as políticas expansionistas seja fiscal ou monetária tendem a gerar efeitos de curto prazo positivos sobre o produto Porém os efeitos dessas políticas sobre os juros podem divergir Para demonstrar como a política monetária altera os juros e o produto considere que o banco central controla exogenamente a quantidade de moeda em circulação a qual é igual a MS Considere que a demanda por moeda MD varia positivamente com o produto Y e inversamente com os juros i de tal modo que MD eY fr Em equilíbrio quando MS MD temse MS eY fr fr eY MS r 1f eY MS Macroeconomia FCAPUPE 616 616 Polıtica monetaria Efeitos sobre a riqueza e os juros Note que ha uma relacao inversa entre os juros r e a oferta de moeda MS Um aumento na quantidade de moeda em circulacao polıtica monetaria expansionista reduzira a taxa de juros da economia Uma reducao na quantidade de moeda em circulacao polıtica monetaria contracionista aumentara a taxa de juros da economia Macroeconomia FCAPUPE 716 7 16 Polıtica monetaria Efeitos sobre a riqueza e os juros r Y LM LM a Expansionista r Y LM LM b Contracionista Macroeconomia FCAPUPE 816 8 16 Como a polıtica monetaria muda os juros e o produto Inicialmente o aumento da base monetaria eleva os nıveis de renda em vigor isso faz com que as pessoas estejam retendo mais moeda do que desejam Isso incentiva os detentores de carteiras a tentar reduzir suas retencoes de moeda por meio da compra de outros ativos alterando assim os precos e rendimentos dos ativos Em outras palavras a variacao na oferta de moeda muda as taxas de juros Com a mudanca nas taxas de juros as pessoas vao demandar mais produtos caso a taxa de juros seja menor ou menos caso a taxa de juros seja maior mudando com isso a demanda agregada e consequentemente o produto da economia Macroeconomia FCAPUPE 916 9 16 Polıtica monetaria Os depositos compulsorios O banco central tambem pode controlar a quantidade de moeda em circulacao por meio dos depositos compulsorios Como ja foi visto anteriormente os bancos privados precisam manter uma parte dos depositos na forma de reservas no banco central Conforme essa obrigacao aumenta a capacidade dos bancos privados de criar moeda cai De maneira analoga conforme essa obrigacao cai a capacidade dos bancos privados de criar moeda aumenta Assim caso o banco central queira realizar uma politica monetaria expansionista basta ele reduzir a taxa do deposito compulsorio Analogamente caso o banco central queira realizar uma politica monetaria contracionista basta ele aumentar a taxa do deposito compulsorio Macroeconomia FCAPUPE 1016 10 16 A polıtica fiscal Efeitos sobre o produto e os juros A partir da teoria classica da oferta agregada chegase a conclusao de que Y C0 I0 G0 dr 1 c11 t 1 Y Produto 2 C0 Consumo autˆonomo 3 I0 Investimento autˆonomo 4 d Sensibilidade do investimento em relacao aos juros 5 r Taxa de juros 6 c1 Propensao marginal a consumir 7 t Taxa de tributacao Um aumento nos gastos do governo ou reducao dos tributos polıtica fiscal expansionista implica em um aumento na taxa de juros Uma reducao nos gastos do governo ou aumento dos tributos polıtica fiscal contracionista implica em uma reducao na taxa de juros Macroeconomia FCAPUPE 1116 11 16 A polıtica fiscal Efeitos sobre o produto e os juros r Y IS IS a Expansionista r Y IS IS b Contracionista Macroeconomia FCAPUPE 1216 12 16 Polıtica fiscal e polıtica monetaria Uso conjunto Polıtica fiscal r Y IS LM Y r IS Y r a Expansionista r Y IS LM Y r IS Y r b Contracionista Macroeconomia FCAPUPE 1316 13 16 Polıtica fiscal e polıtica monetaria Uso conjunto Polıtica monetaria r Y IS LM Y r LM Y r a Expansionista r Y IS LM Y r LM Y r b Contracionista Macroeconomia FCAPUPE 1416 14 16 Polıtica monetaria em juro zero Taxas de juros no japao O que acontece com a polıtica monetaria se a taxa nominal de juros chegar a zero Neste caso chegase ao limite da polıtica monetaria expansionista Nenhuma expansao monetaria e capaz de reduzir a taxa de juros nominal para valores negativos porque Neste ponto qualquer expansao monetaria tera como unico resultado a inflacao Macroeconomia FCAPUPE 1516 15 16 Polıtica monetaria em juro zero Taxa de juros no japao Fonte httpsfredstlouisfedorgseriesINTDSRJPM193N Macroeconomia FCAPUPE 1616 16 16 Porque o banco central reduz as taxas de juros em perıodos de recessao Em perıodos de crise econˆomica os agentes superavitarios buscam ativos mais seguros como metais preciosos e moedas fortes Com isso ha uma escassez de credito para os ativos de maior risco reduzindo o preco e ampliando os rendimentos desses ativos Como o banco central compra tıtulos para baixar a taxa de juros essa ferramenta pode ser usada para garantir que haja credito para os ativos mais arriscados Essa compra de tıtulos garante que haja credito suficiente para que as atividades mais arriscadas nao colapsem Macroeconomia FCAPUPE 1716 17 16