Trabalho Financeiro

A presente tarefa tem como objetivo utilizar os indicadores e análises abordados na disciplina na prática através de empresas reais negociadas na B3 Além de desenvolver a pesquisa para o aprofundamento nos indicadores A tarefa seguirá as seguintes diretrizes 1 A tarefa deve ser realizada individualmente 2 Verifique a lista de indicadores e de análises que deverão ser feitas pelos alunos 3 A tarefa deve ser entregue no AVA da UERJ sob duas perspectivas tarefa escrita e planilha com os cálculos A tarefa escrita consiste num relatório modelo com no mínimo de 5 e máximo de 10 laudas haverá tolerância para até 15 laudas em formatação própria disponibilizada no próprio AVA Neste modelo serão apresentadas todas as partes e pontos que deverão ser verificados para a elaboração do relatório Capa e Referências não contam como laudas 4 As tarefas poderão ser enviadas até as 2359h do dia 240625 pelo AVA na pasta da Aula do referente dia Recomendo que enviem em formato PDF para não perder a formatação original 5 Os indicadores devem ser realizados nos 3 anos das amostras SEMPRE COM AS INFORMAÇÕES CONSOLIDADAS das empresas Podem ser utilizadas planilhas processadores de texto escrito à mão etc De livre decisão do aluno 6 As DFPs das respectivas empresas referindose aos Anos de 2024 último Exercício 2023 penúltimo Exercício e 2022 Antepenúltimo Exercício As informações do Balanço Patrimonial estão nas abas DF Cons Ativo e DF Cons Passivo Para a Demonstração do Resultado utilize a aba DF Cons Resultado Periodo 7 Para maiores informações sobre as empresas utilize a ferramenta de busca da CVM digitando o respectivo CNPJ da empresa no link a seguir httpscvmwebcvmgovbrSWBSistemasSCWCPublicaCiaAbFormBuscaCiaAbaspxTipoConsultc 8 Os indicadores solicitados são ANÁLISE HORIZONTAL ano base 100 2022 ANÁLISE VERTICAL ÍNDICES DE LIQUIDEZ 1 LIQUIDEZ GERAL Ativo Circulante Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante Passivo Não Circulante 2 LIQUIDEZ CORRENTE Ativo Circulante Passivo Circulante 3 LIQUIDEZ SECA Ativo Circulante Estoques Despesas Antecipadas Passivo Circulante 4 LIQUIDEZ IMEDIATA Disponível Passivo Circulante ÍNDICES DE ESTRUTURA PATRIMONIAL 5 ENDIVIDAMENTO Capitais de Terceiros Patrimônio Líquido 6 COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO Passivo Circulante Capitais de Terceiros 7 IMOBILIZAÇÃO DO PL Ativo Não Circulante ARLP Patrimônio Líquido 8 IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES Ativo Não Circulante ARLP PL Passivo Não Circulante PRAZOS MÉDIOS 9 PMRE Estoques Custo das Mercadorias Vendidas x 365 10 PMRV Duplicatas a Receber Vendas x 365 11 PMPF Fornecedores Compras x 365 12 CICLO OPERACIONAL PMRE PMRV 13 CICLO DE CAIXA Ciclo Operacional PMPF ÍNDICES DE RENTABILIDADE 14 MARGEM BRUTA Lucro Bruto Receita Líquida 15 MARGEM LÍQUIDA Lucro Líquido Receita Líquida 16 MARGEM OPERACIONAL Lucro Operacional Líquido ajustado Receitas Líquidas 17 RETORNO SOBRE PL Lucro Líquido PL 18 ROA RETURN ON ASSET RETORNO SOBRE O ATIVO Lucro Líquido Ativo total 19 GAF Lucro Líquido PL Lucro Operacional Líquido ajustado Investimento 20 EBITDA Resultado antes dos Juros Impostos Depreciação Amortização e Exaustão 21 A MARGEM EBITDA EBITDA Receitas Líquidas 22 RETORNO SOBRE INVESTIMENTO Lucro Operacional Líquido ajustado Investimento 23 GIRO DO ATIVO Receitas Líquidas Investimento 24 IMPOSTO Impostos federais do período LAIR Investimentos Ativo Total Passivos não financeiros ou seja menos todos os passivos exceto empréstimos e financiamentos Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Versão 040625 Exemplo de relatório para a tarefa DFPs NOME DA EMPRESA POR EXTENSO CÓDIGOS DE NEGOCIAÇÃO NA B3 BBAS3 POR EXEMPLO Alunoa nome completo matrícula Fulano da Silva Sauro 2099152365 Período da Análise 2022 2023 e 2024 1 APRESENTAÇÃO DA EMPRESA Breve síntese A Empresa X atua no segmento y a sua história remota 2 APRESENTAÇÃO DAS INFORMAÇÕES CONTÁBEIS OBJETO DA ANÁLISE Nesta seção serão apresentadas as informações financeiras da Empresa X código B3 As demonstrações financeiras foram ou não foram auditadas e As demonstrações atendem ou não atendem às Normas Contábeis Brasileiras e Etc etc etc 3 ANÁLISE DOS INDICADORESPARÂMETROS Nesta seção serão apresentadas as análises em função dos indicadores previamente escolhidos 31 indicadores de liquidez A seguir 32 indicadores de Estrutura patrimonial A seguir 33 Indicadores de rentabilidade A seguir 34 Demais Assuntos se houver A seguir 35 Síntese das Análises Conforme 4 CONSIDERAÇÕES FINAISRECOMENDAÇÕES Conforme apresentado nas seções anteriores a empresa X REFERÊNCIAS no padrão ABNT 6023 TOTVS SA TOTS3 Período de análise 2022 2023 e 2024 1 APRESENTAÇÃO DA EMPRESA A TOTVS SA é uma empresa brasileira de tecnologia com capital aberto na B3 sob o código TOTS3 e está listada no Novo Mercado o mais alto nível de governança corporativa da bolsa brasileira Fundada em 1983 a companhia consolidouse como líder no desenvolvimento de software de gestão empresarial ERP no Brasil e na América Latina A TOTVS oferece soluções completas para gestão de empresas de diversos portes e segmentos como manufatura varejo saúde educação construção serviços financeiros e agronegócio Com sede em São Paulo a TOTVS possui operações em todo o território nacional e presença em países da América Latina atendendo mais de 40 mil clientes ativos A companhia atua em três frentes principais Gestão Techfin e Business Performance A área de Gestão é responsável pelo desenvolvimento e manutenção de sistemas empresariais a Techfin por sua vez promove soluções financeiras integradas aos sistemas da TOTVS e a Business Performance visa impulsionar os resultados dos clientes por meio de dados e inteligência artificial Ao longo de sua trajetória a TOTVS tem investido fortemente em inovação aquisições estratégicas e parcerias para diversificar suas soluções e manter sua posição de destaque no setor Em 2024 por exemplo a empresa apresentou receita líquida consolidada superior a R52 bilhões demonstrando resiliência crescimento e solidez financeira A TOTVS é reconhecida como um dos maiores ecossistemas de tecnologia do Brasil impulsionando a digitalização e a produtividade das empresas nacionais 2 APRESENTAÇÃO DAS INFORMAÇÕES CONTÁBEIS OBJETO DA ANÁLISE As informações contábeis analisadas neste relatório referemse à TOTVS SA código TOTS3 na B3 com base nas Demonstrações Financeiras Padronizadas DFPs referentes aos exercícios sociais de 2022 2023 e 2024 Os dados foram extraídos do site de Relações com os Investidores da TOTVS RI TOTVS 2025 e se referem às demonstrações consolidadas da companhia contemplando o Balanço Patrimonial e a Demonstração do Resultado As demonstrações financeiras da TOTVS foram auditadas por auditoria independente da KPMG Auditores Independentes Ltda e receberam parecer sem ressalvas As informações seguem as Normas Contábeis Brasileiras em conformidade com os pronunciamentos do Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC as normas da CVM e os padrões internacionais de contabilidade IFRS assegurando a qualidade e a comparabilidade dos dados analisados 3 ANÁLISE DOS INDICADORESPARÂMETROS Nesta seção serão analisados os principais indicadores contábeis e financeiros da TOTVS SA com base nas demonstrações dos exercícios de 2022 2023 e 2024 A análise será estruturada em três blocos principais liquidez estrutura patrimonial e rentabilidade além de uma avaliação dos prazos médios operacionais Também serão realizadas a análise vertical e horizontal das demonstrações financeiras a fim de identificar a composição das contas e suas variações ao longo do tempo Esses instrumentos permitem uma compreensão mais aprofundada da capacidade da empresa de honrar obrigações de curto prazo da estrutura de capital da rentabilidade operacional e das mudanças significativas na estrutura patrimonial contribuindo para uma interpretação mais precisa da sua situação econômicofinanceira 1 31 Análise Vertical e Análise Horizontal do Ativo 311 Análise Vertical Ativo Consolidado A análise vertical do ativo da TOTVS SA demonstra mudanças importantes na composição da estrutura patrimonial ao longo do triênio Em 2022 o Ativo Circulante representava 5869 do total do ativo proporção que foi reduzida para 4424 em 2023 e 3239 em 2024 Essa queda expressiva reflete sobretudo a redução dos valores em caixa e equivalentes de caixa que recuaram de 2577 do ativo total em 2022 para 2276 em 2024 e a diminuição dos Outros Ativos Circulantes que saíram de 2759 para apenas 205 nesse mesmo período Paralelamente o Ativo Não Circulante teve aumento proporcional passando de 4131 do ativo total em 2022 para 5576 em 2023 e 6761 em 2024 O crescimento foi impulsionado principalmente pela elevação nos valores de investimentos e ativos intangíveis O Goodwill por exemplo representava 2672 do total do ativo em 2022 e passou a compor 3344 em 2024 Essa tendência revela uma estratégia da empresa voltada para ativos de longo prazo e aquisições ao mesmo tempo em que reduz a liquidez imediata refletida na queda dos ativos de curto prazo 3112 Análise Horizontal Ativo Consolidado ano base 2022 Na análise horizontal com base no ano de 2022 notase uma queda de 1963 no Ativo Total da empresa em 2024 resultado da forte retração no Ativo Circulante que recuou 5564 no período O destaque negativo está no grupo de Outros Ativos Circulantes com redução de 8830 e no Caixa e Equivalente de Caixa que diminuiu 2901 indicando forte redução na liquidez imediata da empresa Em contrapartida o Ativo Não Circulante apresentou crescimento de 3151 puxado principalmente pelos investimentos crescimento de 321796 mil em 2024 frente a zero em 2022 e pela conta de Goodwill que aumentou 1922 sugerindo aquisições ou reavaliações de ativos intangíveis Esse movimento reflete uma estratégia mais voltada a ativos permanentes com redução nos recursos líquidos e reforço na estrutura de longo prazo 32 Análise Vertical e Análise Horizontal do Passivo 321 Análise Vertical Passivo Consolidado A análise vertical do passivo da TOTVS SA revela uma reconfiguração significativa na estrutura de financiamento da empresa ao longo do período Em 2022 o Passivo Circulante representava 3142 do passivo total caindo para 2887 em 2023 e voltando a crescer para 3483 em 2024 indicando maior concentração de obrigações no curto prazo no último ano O Passivo Não Circulante também teve participação relevante com 2228 em 2022 recuando ligeiramente para 2795 em 2023 e 2813 em 2024 O destaque no entanto é o aumento da representatividade do Patrimônio Líquido Consolidado que passou de 4304 em 2022 para 6016 em 2024 sinalizando um reforço na estrutura de capital próprio e possível retenção de lucros ao longo do período Isso sugere uma empresa menos dependente de terceiros e com estrutura financeira mais sólida 3211 Análise Horizontal Ativo Consolidado ano base 2022 Na análise horizontal observase uma redução de 1963 no total do passivo entre 2022 e 2024 com quedas expressivas nas contas do Passivo Circulante 5564 e do 2 Passivo Não Circulante 3161 o que pode estar relacionado a amortizações de dívidas ou à reorganização das fontes de financiamento Dentro do passivo circulante os destaques foram as quedas nas obrigações com fornecedores e obrigações fiscais além da eliminação de alguns empréstimos de curto prazo No passivo não circulante a conta de empréstimos e financiamentos caiu 603 enquanto obrigações como debêntures e opções de compra de participações foram reduzidas ou eliminadas Em contraste o Patrimônio Líquido Consolidado apresentou crescimento de 969 no período refletindo o aumento no capital próprio especialmente nas reservas de lucros e ajustes de avaliação patrimonial o que reforça a autonomia financeira da companhia 33 Análise Vertical e Análise Horizontal da DRE 331 Análise Vertical DRE A análise vertical da DRE da TOTVS revela uma estrutura de resultados relativamente estável com variações discretas nos principais indicadores A Receita Líquida de Vendas representa 100 da base de análise e a partir dela observase que o Resultado Bruto mantevese em patamares elevados variando de 7074 em 2022 para 6948 em 2024 o que indica uma boa margem sobre os custos dos serviços prestados As Despesas Operacionais Totais consumiram cerca de 53 a 52 da receita líquida nos três anos demonstrando um bom controle O Resultado Antes dos Tributos apresentou leve redução em representatividade passando de 1768 para 1585 enquanto o Lucro Líquido Consolidado mantevese consistente representando 1398 da receita em 2022 e 1408 em 2024 evidenciando a capacidade da empresa de gerar lucro mesmo em um cenário de variação de custos e despesas 3311 Análise Horizontal DRE ano base 2022 A análise horizontal da DRE mostra um crescimento expressivo da Receita Líquida com aumento de 3956 entre 2022 e 2024 Apesar disso o Custo dos Serviços Prestados cresceu 4553 no mesmo período impactando negativamente o Resultado Bruto que teve variação positiva de apenas 3710 As Despesas Operacionais também cresceram substancialmente com destaque para as despesas com vendas e PD pressionando os resultados intermediários O Resultado Financeiro por sua vez caiu drasticamente saindo de um resultado positivo em 2022 para um prejuízo de 493 milhões em 2024 comprometendo parcialmente o lucro antes dos tributos Ainda assim o Lucro Líquido Consolidado aumentou 4074 no período passando de R523 mil para R735 mil evidenciando a resiliência da empresa em gerar resultados mesmo diante do crescimento expressivo das despesas 32 Indicadores de Liquidez Nesta seção analisamse os indicadores de liquidez da TOTVS SA nos exercícios de 2022 2023 e 2024 com base nos dados consolidados Os indicadores de liquidez são fundamentais para avaliar a capacidade de pagamento da empresa no curto e médio prazo considerando diferentes níveis de exigibilidade e composição dos ativos O índice de Liquidez Geral apresentou relativa estabilidade no período analisado variando de 111 em 2022 para 116 em 2023 e recuando para 100 em 2024 Isso indica que nos dois primeiros anos a TOTVS manteve um nível satisfatório de cobertura de suas obrigações totais circulantes e não circulantes com seus ativos realizáveis mas que em 3 2024 essa capacidade se igualou às exigibilidades o que pode sinalizar necessidade de maior atenção à estrutura de capital de longo prazo A Liquidez Corrente mostrou evolução positiva de 2022 187 para 2023 290 mantendose elevada em 2024 242 Isso demonstra que a companhia possui folga significativa para honrar suas obrigações de curto prazo evidenciando uma gestão eficiente dos recursos circulantes A Liquidez Seca que desconsidera os estoques não aplicável neste caso pois a TOTVS não possui estoques apresentou os mesmos valores da Liquidez Corrente reforçando a solidez de curto prazo Por fim a Liquidez Imediata que considera apenas os recursos disponíveis em caixa cresceu de forma expressiva de 082 em 2022 para 232 em 2023 recuando levemente para 170 em 2024 o que ainda representa uma posição de caixa bastante confortável 33 Indicadores de Estrutura Patrimonial Nesta seção analisamse os indicadores que avaliam a estrutura de capital da TOTVS SA observando a dependência de capital de terceiros e a aplicação dos recursos próprios e não correntes Tais indicadores permitem verificar o grau de solvência da empresa e sua política de financiamento de longo prazo O índice de endividamento apresentou trajetória de queda ao longo dos anos partindo de 132 em 2022 para 076 em 2023 e chegando a 071 em 2024 Esse movimento indica que a empresa vem reduzindo sua dependência de capitais de terceiros o que reflete maior autonomia financeira e menor risco de insolvência Já a Composição do Endividamento que mostra o peso do passivo circulante dentro do total da dívida também caiu de 055 em 2022 para 035 em 2023 e 032 em 2024 sugerindo que a TOTVS vem substituindo parte de suas dívidas de curto prazo por obrigações de longo prazo o que melhora o perfil do endividamento Quanto à Imobilização do Patrimônio Líquido o indicador apresentou elevação progressiva passando de 086 em 2022 para 088 em 2023 e atingindo 100 em 2024 Esse comportamento indica que a empresa passou a comprometer integralmente seus recursos próprios em ativos de longo prazo o que pode reduzir sua flexibilidade financeira A tendência de aumento sugere que a TOTVS tem destinado uma parcela crescente de seu patrimônio líquido para aplicações permanentes o que pode exigir maior cautela quanto à manutenção de liquidez e à capacidade de resposta frente a oportunidades ou necessidades de curto prazo Por fim a Imobilização dos Recursos Não Correntes cresceu ligeiramente passando de 054 em 2022 para 059 em 2023 e 067 em 2024 Ainda que haja crescimento o índice permanece dentro de uma faixa equilibrada revelando coerência na política de alocação de recursos de longo prazo 34 Indicadores de Rentabilidade Nesta seção analisamse os principais indicadores de rentabilidade da TOTVS SA entre os exercícios de 2022 2023 e 2024 com o objetivo de avaliar sua capacidade de geração de resultados operacionais e líquidos a partir das receitas e dos recursos investidos A Margem Bruta mantevese estável nos anos de 2022 071 e 2023 071 apresentando leve recuo em 2024 069 o que indica que a empresa continua apresentando um bom nível de lucratividade sobre suas receitas embora com pequena redução na eficiência operacional A Margem Líquida variou positivamente passando de 014 em 2022 para 017 em 2023 mas recuou para 014 em 2024 sinalizando certa oscilação nos resultados finais após impostos e despesas financeiras A Margem Operacional apresentou estabilidade 017 em 2022 e 2024 com leve queda para 016 em 2023 4 O Retorno sobre o Patrimônio Líquido ROE mantevese estável em 015 nos anos de 2023 e 2024 superior ao valor de 011 registrado em 2022 revelando maior eficiência na geração de lucro em relação ao capital próprio O ROA Return on Assets também apresentou melhora passando de 005 em 2022 para 009 nos dois anos seguintes refletindo maior rentabilidade sobre os ativos totais Já o Grau de Alavancagem Financeira GAF caiu de 147 em 2023 para 112 em 2024 próximo ao patamar de 113 em 2022 sugerindo redução na dependência de capitais de terceiros para potencializar o retorno dos acionistas O EBITDA registrou uma evolução significativa de um valor negativo de 85279 em 2022 passou para 171679 em 2023 e alcançou 364359 em 2024 sinalizando melhora expressiva no desempenho operacional da empresa Consequentemente a Margem EBITDA evoluiu de 002 em 2022 para 004 em 2023 e 007 em 2024 indicando maior eficiência na geração de caixa operacional O Retorno sobre Investimento ROI subiu de 010 em 2022 para 013 em 2024 enquanto o Giro do Ativo que mede a eficiência na utilização dos ativos para gerar receita também apresentou crescimento contínuo de 059 2022 para 066 2023 e 079 2024 Por fim o indicador de Imposto que considera o impacto tributário sobre o lucro permaneceu negativo ao longo dos três anos com leve melhora 021 2022 e 2023 e 011 2024 o que representa menor peso tributário sobre os resultados no exercício mais recente 35 Indicadores de Atividade A análise dos prazos médios da TOTVS SA entre 2022 e 2024 evidencia avanços na eficiência da gestão de capital de giro mesmo considerando a ausência de estoques característica típica de empresas de tecnologia e serviços como é o caso da TOTVS que opera majoritariamente com ativos intangíveis O Prazo Médio de Recebimento de Vendas PMRV apresentou uma queda contínua ao longo do período passando de 50 dias em 2022 para 40 dias em 2024 indicando uma melhoria significativa na política de recebíveis da empresa tornando o fluxo de caixa mais ágil Por sua vez o Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores PMPF aumentou de 43 dias em 2022 para 49 dias em 2024 demonstrando uma estratégia eficiente de extensão do prazo de pagamento o que contribui positivamente para o capital de giro Como consequência o Ciclo Operacional que corresponde apenas ao PMRV já que o PMRE é nulo foi reduzido de 50 dias para 40 dias O destaque fica para o Ciclo de Caixa que passou de 7 dias em 2022 para 8 dias em 2024 Esse resultado indica que a empresa está recebendo antes de pagar ou seja tem um ciclo de caixa negativo uma posição vantajosa que reduz a necessidade de capital de giro próprio fortalecendo a liquidez e a capacidade de autofinanciamento operacional 36 Demais Assuntos PMRE e aquisições no período analisado No que se refere à análise dos prazos médios chama especial atenção o fato de que o Prazo Médio de Renovação de Estoques PMRE permaneceu zerado durante todo o período analisado 2022 a 2024 Esse resultado não é um desvio mas sim uma característica estrutural da TOTVS SA cuja atuação é integralmente voltada ao desenvolvimento e licenciamento de softwares consultorias e serviços digitais Como empresa do setor de tecnologia da informação a TOTVS não opera com estoques físicos de produtos o que elimina completamente essa variável do seu ciclo operacional A ausência de estoque evidencia o modelo de negócio baseado em ativos intangíveis e soluções digitais refletindo uma operação enxuta e compatível com estratégias de escalabilidade e inovação tecnológica 5 Além disso ao longo dos anos de 2022 2023 e 2024 a TOTVS se manteve ativa em sua estratégia de crescimento por meio de fusões e aquisições MA com o objetivo de expandir sua atuação no mercado de tecnologia e consolidar sua liderança no setor de software de gestão empresarial Em 2022 foram concluídas aquisições como Gesplan Tallos RBM Feedz Vadu entre outras Em 2023 a empresa realizou cinco aquisições relevantes incluindo a Lexos Exact Sales TRS Ahgora e IP São Paulo além de ampliar sua atuação em soluções especializadas Já em 2024 destacouse a finalização da compra integral da RD Station bem como a aquisição da Varejonline e da Quiver fortalecendo seu portfólio no segmento de ERP e CRM Essas operações reforçam a estratégia da TOTVS de crescimento inorgânico com foco na diversificação de soluções e ampliação de mercado 37 Síntese das Análises Conforme os dados analisados a empresa TOTVS apresentou evolução consistente em diversos aspectos econômicos e financeiros ao longo do período de 2022 a 2024 A estrutura de capital demonstrou fortalecimento com aumento do patrimônio líquido e redução do grau de endividamento refletindo maior autonomia financeira A rentabilidade mantevese estável com margens bruta e líquida próximas e crescimento significativo no lucro líquido e EBITDA evidenciando ganhos operacionais relevantes Do ponto de vista da liquidez a empresa manteve capacidade sólida de honrar obrigações de curto prazo com destaque para o elevado índice de liquidez corrente Os prazos médios revelam uma gestão eficiente do capital de giro com queda no prazo de recebimento e aumento no prazo de pagamento o que resultou em um ciclo de caixa negativo posição vantajosa para a empresa A análise vertical e horizontal reforça a estratégia de priorização de ativos intangíveis e investimentos com retração nos ativos circulantes e aumento de contas de longo prazo refletindo a natureza do setor tecnológico Em síntese os indicadores confirmam a solidez a rentabilidade e a eficiência operacional da TOTVS no período analisado 4 CONSIDERAÇÕES FINAISRECOMENDAÇÕES Conforme apresentado nas seções anteriores a empresa TOTVS demonstra um desempenho financeiro sólido e equilibrado entre os exercícios de 2022 e 2024 Os indicadores de liquidez revelam uma posição confortável com destaque para a liquidez corrente e imediata que asseguram à companhia a capacidade de honrar suas obrigações de curto prazo com folga Do ponto de vista da estrutura de capital observase uma tendência de redução no endividamento e de fortalecimento do patrimônio líquido evidenciando uma menor dependência de recursos de terceiros e maior autonomia financeira Em relação à rentabilidade a TOTVS manteve margens operacionais e líquidas estáveis e satisfatórias além de apresentar crescimento significativo no lucro líquido e no EBITDA mesmo diante de variações no resultado financeiro e no aumento das despesas operacionais A análise dos prazos médios indica uma gestão eficiente do capital de giro com redução no prazo de recebimento de vendas e ampliação no prazo de pagamento resultando em um ciclo de caixa negativo cenário favorável à geração de valor com menor necessidade de financiamento externo Como recomendações sugerese que a TOTVS continue priorizando a eficiência operacional a gestão dos custos e despesas e a diversificação de receitas Ainda o acompanhamento contínuo da estrutura de capital e dos indicadores de rentabilidade será essencial para sustentar o crescimento da empresa diante dos desafios do setor de tecnologia e inovação A empresa encontrase em posição financeira confortável apta a investir em expansão e novas aquisições com segurança 6 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ASSAF NETO A Estrutura e análise de balanços um enfoque econômicofinanceiro 11 ed São Paulo Editora Atlas 2015 B3 Novo Mercado Disponível em httpswwwb3combrptbrprodutoseservicossolucoesparaemissoressegmentosdelista gemnov omercado Acesso em 23 jun 2025 MATARAZZO D C Análise financeira de balançosabordagem prática e gerencial 6 ed São Paulo Editora Atlas 2003 TOTVS SA Demonstrações Financeiras Anuais Completas 2022 São Paulo RI 2025 trimestre Ref de 2024 anual Disponível emhttpsritotvscominformacoesfinanceirascentralderesultados Acesso em 23 de jun 2025 TOTVS SA Demonstrações Financeiras Anuais Completas 2023 São Paulo RI 2025 trimestre Ref de 2023 anual Disponível emhttpsritotvscominformacoesfinanceirascentralderesultados Acesso em 23 jun 2025 TOTVS SA Demonstrações Financeiras Anuais Completas 2024 São Paulo RI 2025 trimestre Ref de 2024 anual Disponível em httpsritotvscominformacoesfinanceirascentralderesultados Acesso em 23 jun 2025 TOTVS Transações de Fusões e Aquisições TOTVS Relações com Investidores 2024 Disponível em httpsritotvscomacompanhiahistoricodeaquisicoes Acesso em 24 jun 2025 7