Resolução Prova de Finanças

1 Obtenha os seguintes resultados da análise das demonstrações financeiras a Índice de liquidez corrente 12051 ACPC 603004995012053 b A estrutura de capitais a proporção da participação das dívidas é de 02273 e o restante é financiado por capital próprio expresse essa proporção em relação a um total de 1 Índices não devem ser expressos em moeda nem em percentuais ATIVO 31122025 PASSIVO 31122025 Circulante R 6020000 Circulante R 4895000 CAIXA EQUIVALENTES DE CAIXA R 320000 FORNECEDORES R 2500000 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES R 3200000 IMPOSTOS A PAGAR R 120000 ESTOQUES R 2500000 SALÁRIOS ENCARGOS SOCIAIS A PAGAR R 225000 EMPRÉSTIMOS FINANC ARREND MERCANTIL R 1850000 Não Circulante R 26700000 Não Circulante R 4700000 INVESTIMENTOS R 3200000 EMPRÉSTIMOS FINANC ARREND MERCANTIL R 7200000 IMOBILIZADO R 27500000 CREDORES POR FINANCIAMENTO R 2500000 DEPRECIAÇÃO AMORT ACUMULADA R 4000000 TOTAL DO ATIVO R 32720000 TOTAL DO PASSIVO R 9695000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO R 23025000 CAPITAL R 20000000 RESERVAS DE LUCROS R 3025000 TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO R 32720000 2 Extraia os seguintes dados com a demonstração a seguir a Capital de giro líquido 195 b Passivo operacional ou passivo não oneroso 499 c Passivo oneroso ou dívida ou capital de terceiros 2350 d MVA Valor de Mercado Adicionado 6945 considere para isso o valor contábil do CP e a cotação e o número de ações em circulação POSIÇÃO PATRIMONIAL FINANCEIRA Companhia de Quiçan Almeirio ATIVO 31122018 PASSIVO 31122018 31122018 Circulante 90000 Circulante 74500 CAIXA EQUIVALENTES DE CAIXA 20000 FORNECEDORES 65000 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES 30000 IMPOSTOS A PAGAR 2900 ESTOQUES 40000 SALÁRIOS ENCARGOS SOCIAIS A PAGAR 2500 EMPRÉSTIMOS FINANCIAMENTOS 25000 Não Circulante 1700000 Não Circulante 300000 INVESTIMENTOS 200000 EMPRÉSTIMOS FINANCIAMENTOS 10000 IMOBILIZADO 2000000 CREDORES POR FINANCIAMENTO 130000 DEPRECIAÇÃO AMORT ACUMULADA 500000 TOTAL DO ATIVO 1790000 TOTAL DO PASSIVO 228600 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1561500 CAPITAL 1000000 RESERVAS DE LUCROS 561500 TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1790000 NÚMERO DE AÇÕES EM CIRCULAÇÃO 1600 COTAÇÃO DE PREÇO DE 1 AÇÃO EM 31122018 1375 a CGLNCPLANC 21001505517000155 b 4503025495 c 35090012002350 d 1375160032000 32000150556945 3 Extraia as seguintes informações com os dados da demonstração a seguir a NOPAT Lucro operacional após o efeito do imposto de renda 61557166 b Lucro líquido por ação LPA caso a empresa tenha 20000 ações 3081158 a LL 1 v 56357166 20000 1 035 61557166 b LL nº ação 5635716620000 281785 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO RECEITA BRUTA DE VENDAS R 500000000 IMPOSTOS SOBRE VENDAS R 62500000 RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS R 437500000 CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS R 275000000 LUCRO BRUTO R 162500000 DESPESAS COM VENDAS R 20000000 DESPESAS ADMINISTRATIVAS R 37500000 OUTRAS RECEITASDESPESAS OPERACIONAIS R 100000 DEPRECIAÇÃO AMORTIZAÇÃO R 9600000 RESULTADO DA EXPLORAÇÃO DA EMPRESA R 95300000 RESULTADO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO R 95300000 RESULTADO FINANCEIRO LÍQUIDO R 74436300 RECEITAS FINANCEIRAS R 31200 DESPESAS FINANCEIRAS R 74467500 RESULTADO APÓS O RESULTADO FINANCEIRO R 20863700 OUTRAS RECEITAS R 5000 OUTRAS DESPESAS R 30000 LUCRO ANTES DO IR R 20838730 IMPOSTO DE RENDA R 9281620 PARTICIPAÇÃO DE GERENTES E EMPREGADOS R 1667000 ADMINISTRADORES PARTES BENEFICIÁRIAS R 1472000 LUCRO LÍQUIDO R 8518106 4 O Banco do Brasil acaba de conceder S10 mil a título financiamento de dois anos para receber em 24 parcelas iguais a primeira a vencer daqui 30 dias com taxa de juros de 2 ao mês Considere que sua diretoria de renda fixa proponha empacotar esse ativo e vendêlo como um produto financeiro de renda fixa pagando 08 ao mês fatiando o valor inicial concedido em duas operações de captação uma de 1 ano e outra de dois anos Considere os fluxos de caixa recebidos e pagos em cada ano desconsidere IR e avalie qual o resultado de caixa gerado pelo banco na transação de compra e venda desses recursos a O resultado líquido de caixa gerado pelo banco no final de primeiro ano é 7 Estime as seguintes medidas de fluxos de caixa a O fluxo de caixa operacional gerado é 44436125 b O reinvestimento líquido em capital de giro líquido e CAPEX é 94250 c O fluxo de caixa livre é 35011125 d Os pagamentos totais a credores 130675 e Os pagamentos a acionistas 17206337 4436125 94250 30000 63011125 50000 375000 90675 330675 73802237 1PA LL nº dias 31 pa nº dias úteis 8 Nas aulas foram citados exemplos de efeitos de investimentos em ativos reais por parte de duas empresas GM e WEG com consequente aumento nas cotações de suas ações nos mercados de capitais Qual a ligação que você faz entre isso e as aulas e leituras de textos como o capítulo 1 do livro do Gitman dentre outros textos que você foi orientado a ler Invest em investimentos em ativos reais é invesmimento em ações das aç ações são acumuladas nos limites pela relação dos lucros das pessoas investem para avaliar o atual desenvolvimento da empresa e desta t os antigos podem ver a expectativa de desenvolvimento do título e como base em informações buscar decisões confiaveis amplamente guardadas pela empresa e algumas delas que mostra o histórico de aumento dos totais e diferencias nos valores grandes de um açã foca o sócio 1 Observe a demonstração contábil abaixo esquerda a qual é apresentada conforme as normas contábeis e a legislação comercialsocietária Lei 640476 especialmente a Qual o lucro operacional amplo após o imposto de renda 124925790 b Qual o caixa gerado pelo negócio da empresa c Qual a despesa financeira líquida 10200000 d Qual o caixa próprio gerado para os acionistas 179082500 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO RECEITA BRUTA DE VENDAS R 1200000000 IMPOSTOS SOBRE VENDAS R 150000000 RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS R 1050000000 CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS R 656250000 LUCRO BRUTO R 393750000 DESPESAS COM VENDAS R 64800000 DESPESAS ADMINISTRATIVAS R 90000000 OUTRAS RECEITASDESPESAS OPERACIONAIS R 300000 DEPRECIAÇÃO AMORTIZAÇÃO R 50000000 RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL R LUCRO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO R 189250000 RESULTADO FINANCEIRO LÍQUIDO R 9967500 RECEITAS FINANCEIRAS R 32500 DESPESAS FINANCEIRAS R 10000000 LUCRO APÓS O RESULTADO FINANCEIRO R 179282500 OUTRAS RECEITAS R 9000 OUTRAS DESPESAS R 10000 LUCRO ANTES DO IR R 179281500 IMPOSTO DE RENDA R 60955710 PARTICIPAÇÃO DE DEBÊNTURES EMPREGADOS ADMINISTRADORES PARTES BENEFICIÁRIAS R LUCRO LÍQUIDO R 118325790 Aliquota de imposto de renda 34 FORMATO GERENCIAL RECEITA BRUTA DE VENDAS IMPOSTOS SOBRE VENDAS RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS LUCRO BRUTO DESPESAS COM VENDAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS OUTRAS RECEITASDESPESAS OPERACIONAIS DEPRECIAÇÃO AMORTIZAÇÃO RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL RECEITAS FINANCEIRAS OUTRAS RECEITAS OUTRAS DESPESAS LUCRO OPERACIONAL AMPLO ANTES DO IR LAJIR IMPOSTO DE RENDA SOBRE LAJIR LUCRO OPERACIONAL AMPLO APÓS O IR LAJIR1 T DESPESAS FINANCEIRAS BENEFÍCIO FISCAL DA DESPESA FINANCEIRA PARTICIPAÇÃO DE DEBÊNTURES EMPREGADOS ADMINISTRADORES PARTES BENEFICIÁRIAS LUCRO LÍQUIDO Aliquota de imposto de renda 34 LL Df 1 034 118325790 100000 1034 118325790 66000 124925790 100000 Df CCLACPC Considere as informações a seguir extraídas das demonstrações financeiras a seguir para uso nas duas próximas questões A Dívida passivo oneroso ou capital de terceiros média 588270 B Capital próprio ou Patrimônio Líquido média 21462250 C Capital total média 80289250 D Despesa financeira depois do IR 56500 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO RECEITA BRUTA DE VENDAS R 1200000000 IMPOSTOS SOBRE VENDAS R 150000000 RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS R 1050000000 CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS R 656250000 LUCRO BRUTO R 393750000 DESPESAS COM VENDAS R 64800000 DESPESAS ADMINISTRATIVAS R 90000000 OUTRAS RECEITASDESPESAS OPERACIONAIS R 300000 DEPRECIAÇÃO AMORTIZAÇÃO R 50000000 RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL R LUCRO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO R 189250000 RESULTADO FINANCEIRO LÍQUIDO R 9967500 RECEITAS FINANCEIRAS R 32500 DESPESAS FINANCEIRAS R 10000000 LUCRO APÓS O RESULTADO FINANCEIRO R 179282500 OUTRAS RECEITAS R 9000 OUTRAS DESPESAS R 10000 LUCRO ANTES DO IR R 179281500 IMPOSTO DE RENDA R 60955710 PARTICIPAÇÃO DE DEBÊNTURES EMPREGADOS ADMINISTRADORES PARTES BENEFICIÁRIAS R LUCRO LÍQUIDO R 118325790 Apure os seguintes indicadores de análise financeira a Retorno sobre o capital próprio ROE LL Cp médio 03275 488452146225003275 b Retorno sobre o capital total ROIC 018172 55348580289250 018727 c Custo da dívida ou custo de capital de terceiros após o efeito do imposto de renda 00351 6580 d O grau de alavancagem financeira GAF ou quantas vezes foi maior o retorno para os proprietários com a empresa endividada comparativamente à situação hipotética de ela não ter dívidas 175 vezes 03275018772175 GAF ROEROIC 6 Obtenha os seguintes indicadores de análise de demonstrações contábilfinanceiras suponha que todas as compras e vendas sejam a prazo considere a receita líquida de vendas como medida de receita de vendas a PME ou quantos dias a empresa demora em média para remover seus estoques 027 dias b PMC ou quantos dias a empresa demora em média para receber as vendas a prazo 629 dias c PMPF ou quantos dias a empresa demora em média para pagar suas compras a prazo 1799 dias d Quanto tempo dura o ciclo operacional ou seja quanto tempo a empresa demora para iniciar concluir vender e receber a produção em média 6317 dias a 360 c 0673059000 360 b 3750021462250 x 360 6290 d PME PMC Imobilização de fontes permanentes de recursos Endividamento geral PAT Suponha que a empresa imediatamente após o levantamento da demonstração acima contrate um empréstimo com vencimento em 6 meses no valor de 200 Analise qual seria o efeito na liquidez corrente e no capital de giro líquido sempre indicando o porquê Considere as demonstrações financeiras a seguir para as duas próximas questões CIRCULANTE CAIXA EQUIVALENTES DE CAIXA CONTAS A RECEBER DE CLIENTES ESTOQUES Não Circulante INVESTIMENTOS IMOBILIZADO DEPRECIAÇÃO AMORT ACUMULADA TOTAL DO ATIVO 31122019 R 14600000 R 7500000 R 7500000 R 8500000 R 21500000 R 1000000 R 75000000 R 4500000 R 36100000 31122020 R 14500000 R 9500000 R 3200000 R 1800000 R 23700000 R 1200000 R 38100000 R 5500000 R 40700000 PASSIVO Circulante FORNECEDORES SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS A PAGAR IMPOSTOS E TAXAS A FINANCIAMENTOS 31122019 R 1850000 R 700000 R 5700000 R 10700000 31122020 R 2150000 R 800000 R 5700000 R 11400000 PASSIVO NÃO CIRCULANTE EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS OUTROS FINANCIAMENTOS TOTAL DO PASSIVO 31122019 R 4399000 R 12800000 R 36050000 31122020 R 4799000 R 13500000 R 40700000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO CAPITAL RESERVAS DE LUCROS LUCROS ACUMULADOS AJUSTES DE AVALIAÇÃO PATRIMONIAL TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO R 5600000 R 18000000 R 7500000 R 5000000 R 36100000 R 5600000 R 18000000 R 7500000 R 6000000 R 40700000 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO RECEITA BRUTA DE VENDAS IMPOSTOS SOBRE VENDAS RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS LUCRO BRUTO DESPESAS COM VENDAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS OUTRAS RECEITASDESPESAS OPERACIONAIS DEPRECIAÇÃO AMORTIZAÇÃO RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL LUCRO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO RESULTADO FINANCEIRO LÍQUIDO RECEITAS FINANCEIRAS DESPESAS FINANCEIRAS LUCRO APÓS O RESULTADO FINANCEIRO OUTRAS RECEITAS OUTRAS DESPESAS LUCRO ANTES DO IR IMPOSTO DE RENDA PARTICIPAÇÃO DE DEBÊNTURES EMPREGADOS ADMINISTRADORES PARTES BENEFICIÁRIAS LUCRO LÍQUIDO R 69200000 R 7525000 R 52675000 R 32921875 R 19753125 R 3250800 R 4515000 R 526866 R 1000000 R 11514191 R 467500 R 32500 R 500000 R 11046691 R 221540 R 7000 R 11261231 R 3941431 R 7319800 Aliquota de imposto de renda 35 Apure os seguintes indicadores de análise financeira a Retorno sobre o capital próprio ROE b Retorno sobre o capital total ROC 76448 c Custo da dívida ou custo de capital de terceiros após o efeito do imposto de renda rB d Grau de alavancagem financeira GAF ROEROI ou quantas vezes mais ganharam os acionistas pelo fato de a empresa estar endividada comparativamente ao ganho que teriam caso não tivesse dívidas é vezes a ROE LI média do PL 7319800090187 8116247 b ROC NOPAT Dr 1 tinvestimentos ROC 7644810000 invest 76448 6 Obtenha os seguintes indicadores de análise de demonstrações contábilfinanceiras suponha que todas as compras e vendas sejam a prazo considere a receita líquida a Quantos dias a empresa demora em média para renovar seus estoques dias b Quantos dias a empresa demora em média para receber as vendas a prazo dias c Quantos dias a empresa demora em média para pagar suas compras a prazo dias d Quanto tempo a empresa demora para iniciar concluir vender e receber a produção em média dias 7 Bertrand Russel é um eminente filósofo inglês que possui o conjunto de oportunidades de consumo intertemporal dado pela reta que passa pelo ponto A da figura a seguir o ponto A é a combinação entre renda e consumo que consiste em Russel gastar toda a renda com consumo A taxa de juros de mercado que iguala oferta e demanda por fundos usada como referência por mercado financeiro é 10 ao ano e essa taxa de juros determina a inclinação da reta de oportunidades de consumo de Sir Russel a Caso Sir Russel opte por poupar 20 de sua renda corrente e emprestar à taxa de juros de mercado por exemplo emprestando para um banco terá à disposição para consumo no ano 1 o valor de b Caso Sir Russel decida por gastar com consumo corrente 25 mais que sua renda corrente e para cobrir esse déficit tomar emprestado à taxa de juros de mercado terá à disposição para consumo no ano 1 o valor de c Se Sir Russel consumir apenas 100 com consumo corrente e aplicar a sobra em ações cujo valor esperado seja 35 para daqui 1 ano e para comprar as ações exigir retorno mínimo de 12 ao ano sua possibilidade de consumo corrente atual se expandirá em d Finalmente se Sir Russel investir 20 em um ativo real como um terreno uma fábrica ou uma empresa do qual se espera que proporcione 5175 daqui 1 ano e para investir no ativo real exigir retorno mínimo de 15 ao ano sua possibilidade de consumo corrente atual se expandirá em Consumo Ano 1 A 150 120 Consumo no ano zero Fórmulas Úteis Liquidez corrente AC PC Liquidez seca AC estoques PC PME média dos estoques custo das vendas 360 PMC média de contas a receber vendas líquidas anuais x 360 PMPF média de contas a pagar a fornecedores compras anuais 360 CMV Estoque inicial Compras Fretes sobre Compras Impostos sobre Compras Estoque Final Compras CMV Estoque Inicial Fretes sobre Compras Impostos sobre Compras Estoque Final Ciclo operacional PME PMC Ciclo de conversão de caixa ciclo operacional PMPF O ciclo operacional é expresso em número de dias O ciclo de conversão de caixa é expresso em número de dias Giro do ativo total receita líquida de vendas média do ativo total ROE lucro líquido média do capital próprio RDIC NOPAT média de D média de CP Capital circulante líquido CCL AC PC Capital de giro líquido CGL ANC PNC PL Giro dos estoques CMV Estoque Médio Giro do Ativo Receita Líquida de Vendas Ativo Total médio FCO NOPAT Dp FCL FCO ΔCGL CAPEX PV PMT 1 1rn r FV PMT 1rn 1 r PV PMT 1r1 FV PV 1 rn PV FV 1 rn FV PV qn PV PMT PC PV PMT FC Modado de Gordon PV PMT r g r 1 PV 1 sede IRR Taxa efetiva r 1 r n 1 Taxa aditiva r 1 inn 1 Taxa equivalente r 1 in 1 Quadro de capital próprio com dívida Proposição II de MM com imposto de renda WACC rE P PE r x 1 T P PE Liquidez corrente AC PC Liquidez seca AC estoques PC Liquidez geral AC ARLF PC PNC Liquidez de tesouraria ACcorrente PCcurente Ativo Fix RP Ativo Fixo PL PNC PL x b b2 4ac 2a TDM m 1 σ PME média dos estoques custo das vendas x 360 PMC média de contas a receber vendas anuais x 360 PMPF média de contas a pagar a fornecedores compras anuais 360 CMV Estoque Inicial Compras Fretes sobre Compras Impostos sobre Compras Estoque Final Compras CMV Estoque Inicial Fretes sobre Compras Impostos sobre Compras Estoque Final Ciclo operacional PME PMC Ciclo de conversão de caixa ciclo operacional PMPF O ciclo operacional é expresso em número de dias O ciclo de conversão de caixa é expresso em número de dias NLCC A Ccorrente P Ccurente Saldo de tesouraria ACcorrente PCcorrente Giro do ativo total receita líquida de vendas média do ativo total ROE lucro líquido média do patrimônio líquido ROC LAIR1 T média dos investimentos ou ROC LAIR1 T investimentos Capital circulante líquido CCL AC PC Giro dos estoques CMV Estoque Médio CCL ANC PNC PL Giro do Ativo Receita Líquida de Vendas Ativo Totalmédio ΔCCL ΔANC ΔPNC ΔPL FCO LAJIR 1 T D FCL empresa FCO ΔCCL operacional ΔCF GAO variação percentual no lucro variação percentual na quantidade GAF ROE ROI GAT GAO GAF GAO MCT MCT CDFT Margem Operacional LAIR1 T Receita Líquida de Vendas 1 DLC AC PC 60200 49950 1205 Estrutura de capitai PC PN Ativos 49950 47050 327200 02963 2 Capital giro líquido CGL ANC PNC PL CGL 17000 2100 15055 155 Passivo operacon 450 20725 495 Passivo onmos 250 800 1200 23500 MVA 1600 1375 15055 684500 3 NOPAT 56353166 Lucro líquido por atos 56353166 2000 281771 Objetivo avaliar o resultado líquido de caixa do banco no final do 1º ano e no final do 2º ano ou seja o saldo acumulado de caixa gerado pela operação até esses pontos 1 cálculo da parcela mensal recebida do mutuário anuidade 2 pagamentos mensais do banco aos captadores 3 fluxo líquido mensal sem considerar amortizações de principal dos captadores 4 resultado líquido acumulado ao final do 1º ano 12 meses 5 resultado líquido acumulado ao final do 2º ano 24 meses ao final do segundo ano Resposta final com split 5050 a Resultado líquido de caixa gerado pelo banco no final do 1º ano R 38453 b Resultado líquido de caixa gerado pelo banco no final do 2º ano R 76906 a Retorno sobre o capital próprio ROE ROE LLPLm ROE 488454921462250 02275 2275 b Retorno sobre o capital total ROIC ROIC LL J1 TAtivom ROIC 4884549 650030289250 553454930289250 01827 1827 c Custo da dívida após IR Kd líquido Kd J1 TCTm Kd 650088270 00736 736 d Grau de Alavancagem Financeira GAF GAF ROEROIC GAF 22751827 124 6 PME CMídia Enfqm CMU x 360 36000 1800027347350 x 360 7109 dias PME Funções Gerenç x 360 Comando PML Média Conta a mudar x 360 Vendas Afigadas 38000 400002 x 360 3086 dias 437500 PMFF Média Funğções x 360 COMANDOS 25000 284602 x 360 3518 27347350 CO PME PMC 7103 3086 10195 7 a 585 11125 b 20 000 c 22567728 d 23062500 e 173 80838 Os investimentos em ativos reais como máquinas tecnologia ou capacidade produtiva afetam diretamente a geração de valor das empresas No caso de GM e WEG os aportes em ativos produtivos ampliam a eficiência operacional e a competitividade elevando o potencial de lucros futuros Conforme discutido em aula e no capítulo 1 do Gitman o objetivo central da administração financeira é maximizar a riqueza dos acionistas o que se reflete na valorização das ações no mercado Quando o mercado percebe que os investimentos aumentam a expectativa de fluxos de caixa futuros as cotações tendem a subir Assim existe uma ligação direta entre as decisões de investimento a criação de valor econômico e o comportamento dos preços das ações A boa gestão financeira ao direcionar recursos para projetos rentáveis gera confiança nos investidores e sustenta o crescimento sustentável da empresa