Prova Finanças II UFES - Custo de Capital Global Peixada Capixaba

UNIVERSIDADE FEDERAL DO ESPÍRITO SANTO Centro de Ciências Jurídicas e Econômicas Departamento de Administração Av Fernando Ferrari 114 Campus Universitário Goiabeiras Disciplina Finanças II Professor a ALEXANDRE WERNERSBACH NEVES Aluno a Aluno a Aluno a Aluno a Aluno a Período Turno Semestre 1º Data 11 de julho 2023 Nota Instruções 1 Leia atentamente as questões antes de respondêlas 2 Grupo de no máximo 05 alunos 3 As questões devem ser respondidas A MÃO MANUSCRITAS com CANETA azul ou preta 4 Se o grupo entregar as questões respondidas por qualquer outro meio que não seja manuscrito terá nota igual a ZERO 5 A prova se respondida a lápis não terá direito a revisão 6 Revise sua prova antes de entregála ao Professor 7 Todos os cálculos devem ser detalhadamente demonstrados A falta dos cálculos detalhadamente demonstrados fará com que o aluno perca 50 dos pontos da questão mesmo se a resposta estiver correta 8 Trabalhar com ano de 360 dias 12 meses de 30 dias 9 Esta Prova deve ser entregue até no máximo às 2100 horas do dia 110723 Prova entregue após este horário terá nota igual a ZERO Com os dados a seguir resolva as questões 01 e 02 A Peixada Capixaba está interessada em determinar seu custo de capital global A empresa está na alíquota de 40 do imposto de renda Um levantamento propiciou os seguintes dados Capital de terceiros A empresa pode levantar uma quantia ilimitada em dívida por meio da venda de obrigações com valor de face de 1000 cupom de 10 e prazo de vencimento em dez anos pagando juros anuais Para vender a emissão deve ser concedido um deságio médio de 30 por obrigação A empresa também precisa arcar com os custos de lançamento de 20 por obrigação Ações preferenciais A empresa pode vender ações preferenciais de 11 dividendo anual a seu valor de face de 100 por ação O custo esperado de emissão e venda das ações preferenciais é de 4 por ação Nessas condições pode ser vendido um número ilimitado de ações preferenciais Ações ordinárias As ações ordinárias estão sendo negociadas a 80 por ação A empresa espera pagar dividendos em dinheiro de 6 por ação no ano que vem Seus dividendos vêm crescendo a uma taxa anual de 6 e espera se que essa taxa mantenha se futuramente A ação terá que apresentar underpriced de 4 por ação e os custos de lançamento devem chegar a 4 por ação Nessas condições pode ser vendido um número ilimitado de ações ordinárias Lucros retidos A empresa espera contar com 225000 em lucros retidos disponíveis no ano que vem Uma vez exauridos esses fundos ela usará novas ações ordinárias como forma de financiamento com capital próprio Questão 01 Valor 20 pontos Calcule o custo específico de cada fonte de financiamento Questão 02 A empresa usa as ponderações constantes da tabela a seguir baseadas nas proporções ideais de estrutura de capital para calcular o custo médio ponderado de seu capital Fonte de Capital Peso Capital Terceiros de Longo Prazo 40 Ações Preferenciais 15 Capital Próprio 45 Total 100 1 Valor 10 ponto Calcule o ponto de ruptura associado à situação financeira da empresa 2 Valor 10 ponto Calcule o custo médio ponderado de capital associado ao novo financiamento total abaixo do ponto de ruptura calculado no item 1 3 Valor 10 ponto Calcule o custo médio ponderado de capital associado ao novo financiamento total acima do ponto de ruptura calculado no item 1 Questão 03 A Torniquetes Frouxos Ltda vendeu 100000 unidades a 750 cada seus custos operacionais variáveis são de 300 por unidade e os custos operacionais fixos de 250000 Os juros anuais correspondem a 80000 e a empresa tem 8000 ações preferenciais de 5 dividendo anual em circulação Atualmente possui 20000 ações ordinárias em circulação Suponha uma alíquota do imposto de renda de 40 Valor 050 ponto Em que nível de vendas em unidades a empresa atingiria o ponto de equilíbrio operacional isto é LAJIR 0 Valor 050 ponto Calcule o lucro por ação da empresa em formato tabular com o atual nível de vendas e com um nível de 120000 unidades vendidas Valor 050 ponto Usando o atual nível de vendas de 750000 como referência calcule o grau de alavancagem operacional da empresa Valor 05 ponto Usando o LAJIR associado ao atual nível de vendas de 750000 como referência calcule o grau de alavancagem financeira da empresa Valor 05 ponto Use o conceito de grau de alavancagem total para determinar o efeito percentual sobre o lucro por ação de um aumento de 50 nas vendas da empresa em relação ao atual nível de referência de 750000 Questão 04 A Aços Quebrados SA tem lucros disponíveis para os acionistas ordinários no valor de 2 milhões e 500000 ações ordinárias em circulação a 60 cada A empresa está analisando o pagamento de 2 por ação em dividendos Valor 05 ponto Calcule o lucro por ação corrente e o índice preçolucro da empresa Valor 05 ponto Se a empresa puder recomprar ações a 62 cada quantas poderão ser recompradas em vez da distribuição proposta de dividendos Valor 10 ponto De quanto será o LPA depois da recompra proposta Por quê Valor 05 ponto Se a ação for negociada ao antigo índice PL qual será o preço de mercado depois da recompra Com os dados a seguir resolva as questões 01 e 02 A Peixada Capixaba está interessada em determinar seu custo de capital global A empresa está na alíquota de 40 do imposto de renda Um levantamento propiciou os seguintes dados Capital de terceiros A empresa pode levantar uma quantia ilimitada em dívida por meio da venda de obrigações com valor de face de 1000 cupom de 10 e prazo de vencimento em dez anos pagando juros anuais Para vender a emissão deve ser concedido um deságio médio de 30 por obrigação A empresa também precisa arcar com os custos de lançamento de 20 por obrigação Ações preferenciais A empresa pode vender ações preferenciais de 11 dividendo anual a seu valor de face de 100 por ação O custo esperado de emissão e venda das ações preferenciais é de 4 por ação Nessas condições pode ser vendido um número ilimitado de ações preferenciais Ações ordinárias As ações ordinárias estão sendo negociadas a 80 por ação A empresa espera pagar dividendos em dinheiro de 6 por ação no ano que vem Seus dividendos vêm crescendo a uma taxa anual de 6 e espera se que essa taxa mantenha se futuramente A ação terá que apresentar underpriced de 4 por ação e os custos de lançamento devem chegar a 4 por ação Nessas condições pode ser vendido um número ilimitado de ações ordinárias Lucros retidos A empresa espera contar com 225000 em lucros retidos disponíveis no ano que vem Uma vez exauridos esses fundos ela usará novas ações ordinárias como forma de financiamento com capital próprio Questão 01 Valor 20 pontos Calcule o custo específico de cada fonte de financiamento Capital de terceiros Valor de face R 100000 Cupom 10 R 100 Prazo 10 anos Deságio R 30 por obrigação Custos de lçto R 2000 Fluxo de Caixa 0 1000 30 20 950 1 9 100 10 1000 HP 12 c F REG 10 n 950 CHS PV 100 PMT 1000 FV i 108 aa 108 x 1 040 65 Ações Preferenciais 11 Valor 100 por ação Custo 4 por ação 100 011 11 100 4 96 R D N R 1196 115 Custo dos lucros retidos Lr D P g Lr 6 80 6 1350 Ações Ordinárias 80 por ação Dividendos 6 por ação Underprice 4 por ação Custo de 4 por ação R 6 80 4 4 6 672 833 6 143 Questão 02 A empresa usa as ponderações constantes da tabela a seguir baseadas nas proporções ideais de estrutura de capital para calcular o custo médio ponderado de seu capital Fonte de Capital Peso Capital Terceiros de Longo Prazo 40 Ações Preferenciais 15 Capital Próprio 45 Total 100 1 Valor 10 ponto Calcule o ponto de ruptura associado à situação financeira da empresa Capital Total Ponto de ruptura PR LR ações PR 225000045 50000000 2 Valor 10 ponto Calcule o custo médio ponderado de capital associado ao novo financiamento total abaixo do ponto de ruptura calculado no item 1 Fonte de Capital PESO CUSTO Custo Ponderado Capital de terc LP 040 65 26 Ações preferenciais 015 1150 17 Ações ordinárias 045 135 61 TOTAL 100 104 Custo Médio Ponderado de Capital 1040 3 Valor 10 ponto Calcule o custo médio ponderado de capital associado ao novo financiamento total acima do ponto de ruptura calculado no item 1 Fonte de Capital PESO CUSTO Custo Ponderado Capital de terc LP 040 65 26 Ações preferenciais 015 1150 17 Ações ordinárias 045 1430 64 TOTAL 100 107 Custo Médio Ponderado de Capital 107 Questão 03 A Torniquetes Frouxos Ltda vendeu 100000 unidades a 750 cada seus custos operacionais variáveis são de 300 por unidade e os custos operacionais fixos de 250000 Os juros anuais correspondem a 80000 e a empresa tem 8000 ações preferenciais de 5 dividendo anual em circulação Atualmente possui 20000 ações ordinárias em circulação Suponha uma alíquota do imposto de renda de 40 Valor 050 ponto Em que nível de vendas em unidades a empresa atingiria o ponto de equilíbrio operacional isto é LAJIR 0 Q CF P CV Q 250000 750 3 Q 5555556 unidades Valor 050 ponto Calcule o lucro por ação da empresa em formato tabular com o atual nível de vendas e com um nível de 120000 unidades vendidas Vendas Unidades 20 100000 120000 Receita de Vendas unidades x 750 R 75000000 R90000000 Custo Op Variável unidades x 300 R 30000000 R 36000000 Custo Fixo operacional R 25000000 R 25000000 LAJIR R 20000000 R 29000000 Variação LAJIR 45 Juros R 8000000 R 8000000 Lucro antes IR R 12000000 R 21000000 Imposto Renda 40 R 4800000 R 8400000 Lucro após IR R 7200000 R 12600000 Dividendos 8000 5ação R 4000000 R 4000000 Lucro disponível aos acionistas R 3200000 R 8600000 Lucro por ação LPA R 320002000 160 R 860000020000 430 Variação 169 Valor 050 ponto Usando o atual nível de vendas de 750000 como referência calcule o grau de alavancagem operacional da empresa GAO 45 20 225 Valor 05 ponto Usando o LAJIR associado ao atual nível de vendas de 750000 como referência calcule o grau de alavancagem financeira da empresa GAF 169 45 376 Valor 05 ponto Use o conceito de grau de alavancagem total para determinar o efeito percentual sobre o lucro por ação de um aumento de 50 nas vendas da empresa em relação ao atual nível de referência de 750000 GAT Gao GAF GAT 225 376 846 GAT variação LPA variação vendas 846 variação LPA 50 Variação LPA 846 050 423 ou 423 Questão 04 A Aços Quebrados SA tem lucros disponíveis para os acionistas ordinários no valor de 2 milhões e 500000 ações ordinárias em circulação a 60 cada A empresa está analisando o pagamento de 2 por ação em dividendos Valor 05 ponto Calcule o lucro por ação corrente e o índice preçolucro da empresa Lucro por ação LPA 2000000 em lucros disponíveis 500000 ações ordinárias existentes 400ação Índice preçolucro PL 60 de preço de mercado 400 15 Valor 05 ponto Se a empresa puder recomprar ações a 62 cada quantas poderão ser recompradas em vez da distribuição proposta de dividendos Dividendos propostos 500000 ações 2 por ação 1000000 Número de ações que podem ser recompradas 1000000 62 16129 ações Valor 10 ponto De quanto será o LPA depois da recompra proposta Por quê Ações existentes 500000 16129 483871 LPA 2000000 483871 413ação O lucro por ação LPA é maior após a recompra porque há menos ações existentes 483871 contra 500000 ações entre as quais dividir os 2000000 em lucros disponíveis da empresa Valor 05 ponto Se a ação for negociada ao antigo índice PL qual será o preço de mercado depois da recompra Preço de mercado 413ação 15 6195ação