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Capital de Giro e Análise de Demonstrações Financeiras Unidade 3 Apresentação da unidade Gestão de Recursos financeiros, disponibilidades e estoques Olá Aluno! Seja muito bem-vindo a esta unidade! Na última unidade, você estudou sobre análises e aplicações de índices financeiros. Viu como, através da análise das demonstrações financeiras de uma empresa, é possível avaliar o seu desempenho e levantar hipóteses sobre os rumos que a empresa está tomando. Teve a oportunidade de conhecer como esse processo auxilia o gestor no acompanhamento e mensuração dos seus resultados e como pessoas externas à empresa, mas interessadas no seu desempenho (investidores e credores, por exemplo) também podem utilizar essas técnicas. Então, vamos prosseguir nesta caminhada, entendendo agora sobre gestão de recursos financeiros, disponibilidades e estoques? Esperamos que você goste do assunto, se interesse por aprender mais e aplique os conceitos na sua vida profissional e pessoal. Olá Aluno! Seja muito bem-vindo a esta unidade! Na última unidade, você estudou sobre análises e aplicações de índices financeiros. Viu como, através da análise das demonstrações financeiras de uma empresa, é possível avaliar o seu desempenho e levantar hipóteses sobre os rumos que a empresa está tomando. Teve a oportunidade de conhecer como esse processo auxilia o gestor no acompanhamento e mensuração dos seus resultados e como pessoas externas à empresa, mas interessadas no seu desempenho (investidores e credores, por exemplo) também podem utilizar essas técnicas. Então, vamos prosseguir nesta caminhada, entendendo agora sobre gestão de recursos financeiros, disponibilidades e estoques? Esperamos que você goste do assunto, se interesse por aprender mais e aplique os conceitos na sua vida profissional e pessoal. Não ter recursos financeiros disponíveis para pagar suas obrigações, ou tê-los e geri-los de forma ineficiente, pode levar uma empresa ao insucesso e até mesmo à falência, já parou para pensar nisso? Da mesma forma, não ter produtos para comercializar ou serviços para entregar também afeta o sucesso da empresa. Pois é, a gestão desses recursos, disponibilidades e estoques é o que vamos estudar agora, eles são fatores fundamentais para a sobrevivência de qualquer empresa. Durante o estudo desta unidade, você desenvolverá: A Competência Geral Conhecer as demonstrações contábeis e índices econômico-financeiros empresariais. A Competência Técnica Conhecer os aspectos da gestão de recursos financeiros, análise de crédito e capital de giro para a gestão financeira empresarial. A cada seção faremos atividades que englobarão o relatório de projeção de caixa e o quadro ABC dos investimentos em estoque, ou seja, cada seção é uma etapa do produto que você deverá entregar no final desta unidade, por isso é preciso dedicação e foco. E você também irá conhecer a empresa Rosa & Azul, indústria têxtil especializada em roupas infantis com sede na região Sul do país e que atende clientes em todo o território nacional. A empresa Rosa & Azul deseja elaborar uma projeção de caixa para o primeiro semestre de X0. Para tanto, são fornecidas as seguintes informações referentes ao período: A Saldo de caixa existente no início do semestre: $ 1.800. B Vendas previstas: $ 17.000. Espera-se que 60% dessas vendas sejam recebidos no semestre, permanecendo os 40% restantes não realizável para liquidação no segundo semestre do ano. C As compras de estoques previstas para o período atingirão $ 6.000 e serão totalmente pagas no período de planejamento. D O total das despesas operacionais desembolsáveis atingirá $ 3.000 no semestre. E Prevê-se, por simplificação, que as vendas, as compras e despesas operacionais estimadas apresentarão formação uniforme no período. F Ao final de maio, a empresa deverá pagar $ 3.000 a título de despesas financeiras. G No início de março está previsto um aumento de capital mediante subscrição e integralização de novas ações no valor de $ 1.000. H No início de abril, a empresa espera receber 800 de contas a receber. I A inflação estimada para o semestre é de 10%, sendo a taxa média de semestre igual a 4,9% e a taxa mensal equivalente a 1,6%. Para que você construa o quadro ABC de investimentos em estoque, considere (também por simplificação) que a empresa trabalha com 20 itens de estoque e que ela tem um total de investimento em estoque de $ 100.000. Observe a tabela a seguir: Nº do Item Cód. Item Valor do investimento (ordem decresc) $ 1 A9 34.000 2 F1 28.000 3 I2 8.600 4 E3 6.900 5 K6 5.000 6 G7 3.600 7 C5 2.200 8 F5 2.000 9 A2 2.000 10 F3 1.400 11 B8 1.200 12 G4 1.050 13 L8 1.000 14 H3 950 15 C6 900 16 L9 850 17 B7 600 18 I2 500 19 I1 450 20 A1 300 Fonte: elaborado pela autora (2016) A cada seção desta unidade, vamos estudar um aspecto importante para auxiliar a Rosa & Azul na gestão de seus recursos financeiros, disponibilidades e estoques. Na Seção 3.1, vamos conhecer o ciclo de conversão de caixa. Na Seção 3.2, vamos desenvolver a projeção de necessidade de caixa. Na Seção 3.3 vamos aprender sobre os conceitos básicos de estoques e decisões de compras. Na Seção 3.4 vamos conhecer como se constrói a curva ABC de investimentos em estoques. Por meio do exemplo prático da Rosa & Azul, você compreenderá a importância da gestão de seus recursos financeiros, disponibilidades e estoques e como o entendimento amplo desses conceitos facilita a realização de uma gestão eficiente das empresas, trazendo resultados e contribuindo para a sustentabilidade do negócio. Então, vamos lá! Webaula 1 Administração de disponibilidades (Caixa) Experimente Recordando Você se lembra do que já estudamos? Para isso, clique nas abas a seguir: Unidade 1 Primeiramente, estudamos as característica e responsabilidades do administrador financeiro e a organização da administração financeira. Também estudamos os fundamentos da administração financeira. Conhecemos as dimensões: econômico x financeiro e curto prazo. E iniciamos os estudos de análise das demonstrações contábeis. Unidade 2 Como você já sabe, nesta seção vamos estudar, por meio do exemplo prático da Rosa & Azul, como uma empresa faz a gestão de seus recursos financeiros, disponibilidades e estoques. Na Unidade 2, por intermédio do estudo das demonstrações financeiras e índices, aprendemos que disponibilidades são os ativos de liquidez imediata da empresa, estão normalmente localizadas nas primeiras contas do ativo (Caixa, Bancos e Aplicações Financeiras). Recordando Você se lembra do que já estudamos? Para isso, clique nas abas a seguir: Unidade 1 Unidade 2 Em um segundo momento, avançamos no estudo das demonstrações financeiras e tivemos a oportunidade de avaliar empresas por meio da análise horizontal e vertical das demonstrações contábeis, construção e análise de índices de liquidez e atividade. Estudamos também índices de endividamento, rentabilidade e valor de mercado. Como você já sabe, nesta seção vamos estudar, por meio do exemplo prático da Rosa & Azul, como uma empresa faz a gestão de seus recursos financeiros, disponibilidades e estoques. Na Unidade 2, por intermédio do estudo das demonstrações financeiras e índices, aprendemos que disponibilidades são os ativos de liquidez imediata da empresa, estão normalmente localizadas nas primeiras contas do ativo (Caixa, Bancos e Aplicações Financeiras). Questão para reflexão Mas qual a importância de gerir caixa para o sucesso da empresa? Você já parou para pensar por que empresas precisam ter disponibilidades, ou seja, recursos monetários disponíveis? Suas dependências A seguir, conheça a sua tarefa nesta seção: Você deverá calcular o ciclo operacional e o ciclo de conversão de caixa da empresa Rosa & Azul, indústria têxtil especializada em roupas infantis com sede na região Sul do país e que atende clientes em todo o território nacional, conforme apresentamos. Como gestor de caixa, que sugestões você apresentaria à administração para redução do ciclo de conversão de caixa? Para isso, você tem as seguintes informações: A Rosa e Azul tem vendas anuais de $ 35.000, costuma ter mercadorias vendidas de 75% das vendas e compras que correspondem a 60% do custo das mercadorias vendidas. O prazo médio de produção e estocagem é de 60 dias. Ela trabalha com a política de crédito de vender à vista e parcelado para 30, 60 e 90 dias. Mas o prazo médio para recebimento tem se mantido em 45 dias. O prazo médio de pagamento a fornecedores é de 40 dias. Nesta seção, você terá todo o apoio para concluir essa tarefa. Vamos lá! Conceitos para Solução da Situação-Problema Os conceitos fundamentais para a compreensão da referida situação e desta seção são: Ciclo operacional É o intervalo de tempo entre a compra de matéria-prima e a venda dos produtos acabados. Ciclo de caixa Começa no momento em que ocorrem os primeiros pagamentos (de compras e outras despesas) e o recebimento das vendas realizadas. Estratégias para gestão do ciclo de conversão de caixa Envolvem o processo operacional da empresa (processamento e estocagem, contas a receber e fornecedores). Link Sugere-se a leitura do artigo: Gerenciamento operacional dos elementos do capital de giro: estudo de caso de uma empresa de equipamentos médicos, de Karen Cristina Amaral e outros autores. Disponível em: <http://www.inicepg.univap.br/cd/INIC_2009/anais/arquivos/RE_0732_1196_01.pdf>. Acesso em: 20 dez. 2015. Webaula 1 Administração de disponibilidades (Caixa) Explore Vamos retomar a questão apresentada no início desta seção: por que empresas precisam ter disponibilidades, ou seja, recursos monetários disponíveis? Outra questão interessante é que se a circulação de dinheiro não faz parte do retorno operacional da empresa, o saldo de caixa ideal deveria ser zero, não é mesmo? Isso porque dinheiro parado, não alocado na produção, não traz retorno para a empresa, cujo objetivo é produzir. Mas no dia a dia, todas as empresas, e até as pessoas, precisam ter certo nível de caixa, de recursos disponíveis, para se precaver das incertezas. Nas empresas, essa incerteza está associada ao seu fluxo de pagamentos e recebimentos. Agora, vamos relembrar e aprofundar os conceitos a seguir. Para isso, toque nos ciclos: Ciclo Operacional Toda empresa tem o seu ciclo operacional, que é o intervalo de tempo entre a compra de matéria-prima e a venda dos produtos acabados, conforme mencionamos. Ciclo de Caixa Além do ciclo operacional, as empresas têm o chamado ciclo de caixa, que ocorre a partir do ciclo operacional. Mas o ciclo de caixa, conforme vimos, compreende o momento em que a empresa compra e paga os fornecedores (compras e outras despesas) e o recebimento das vendas realizadas. Se houver um descompasso entre os valores a serem pagos (compras e despesas) e os valores a serem recebidos, a empresa é precisa de recursos disponíveis para suprir essa necessidade. Vamos ver agora como se faz o cálculo do ciclo de conversão de caixa? Gitman (2010) propõe uma fórmula para fazermos esse cálculo. Esse autor menciona que o ciclo operacional abrange duas principais categorias de ativo de curto prazo: estoques e contas a receber. Na figura a seguir, as contas a receber estão representadas por clientes: CICLO OPERACIONAL COMPRA VENDA RECEBIMENTO ESTOQUES CLIENTES FORNECEDORES PAGAMENTO CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) O ciclo operacional (CO) é medido então pela soma do prazo médio do estoque (PME) e do prazo médio de recebimento (PMR), ou seja: CO = PME + PMR Na realidade das empresas, esse processo, na prática, inclui a compra a prazo de matérias-primas, o que leva a contas a pagar a fornecedores. E o prazo médio de pagamento (PMP) a fornecedores reduz os recursos de uma empresa comprometidos com o ciclo operacional. CICLO OPERACIONAL COMPRA VENDA RECEBIMENTO ESTOQUES CLIENTES FORNECEDORES PAGAMENTO CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) O ciclo operacional (CO) menos o prazo médio de pagamento (PMP) é chamado de ciclo de conversão de caixa (CCC) e mostra o prazo pelo qual os recursos da empresa ficam aplicados. Então, a fórmula do ciclo de conversão de caixa é: CCC = CO - PMP Fazendo a substituição de termos, podemos observar que o ciclo de conversão de caixa é composto pelos três componentes que visualizamos na figura. Para compreender, clique nos componentes da equação: CCC = PME + PMR - PMP COMPRA VENDA RECEBIMENTO ESTOQUES CLIENTES FORNECEDORES PAGAMENTO CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) Fazendo a substituição de termos, podemos observar que o ciclo de conversão de caixa é composto pelos três componentes que visualizamos na figura. Para compreender, clique nos componentes da equação: CCC = PME + PMR - PMP CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA COMPRA VENDA RECEBIMENTO ESTOQUES CLIENTES FORNECEDORES PAGAMENTO CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) ©DEEMID Fazendo a substituição de termos, podemos observar que o ciclo de conversão de caixa é composto pelos três componentes que visualizamos na figura. Para compreender, clique nos componentes da equação: CCC = PME + PMR - PMP CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA COMPRA VENDA RECEBIMENTO PRAZO MÉDIO DE ESTOQUES (PME) CLIENTES FORNECEDORES PAGAMENTO CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) ©DEEMID Fazendo a substituição de termos, podemos observar que o ciclo de conversão de caixa é composto pelos três componentes que visualizamos na figura. Para compreender, clique nos componentes da equação: CCC = PME + PMR - PMP CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA COMPRA VENDA RECEBIMENTO PRAZO MÉDIO DE ESTOQUES (PME) PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS (PMR) FORNECEDORES PAGAMENTO CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) ©DEEMID Fazendo a substituição de termos, podemos observar que o ciclo de conversão de caixa é composto pelos três componentes que visualizamos na figura. Para compreender, clique nos componentes da equação: CCC = PME + PMR - PMP CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA COMPRA VENDA RECEBIMENTO PRAZO MÉDIO DE ESTOQUES (PME) PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS (PMR) PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS (PMP) CICLO DE CAIXA (Necessidade de recursos) O ciclo de caixa é função da administração de prazos, que envolve as relações da empresa com sua: Administração de Compras Produção e Estocagem Administração de pagamento a fornecedores Administração de recebimento de vendas Portanto, as estratégias de gestão do ciclo de caixa envolvem ações nesses setores. Mas colocar em prática estratégias de gestão de ciclos de conversão de caixa não é tarefa fácil. Assim, o administrador: Não pode simplesmente reduzir drasticamente o seu estoque para que ele gire mais rápido e prejudicar as vendas por não ter produto para entregar. Não pode protelar o pagamento aos fornecedores, ficar com fama de mal pagador e abalar a relação com fornecedores, que normalmente é muito importante para o sucesso do negócio. Não pode se propor a vender somente à vista e perder vendas porque os clientes estão mais propensos a pagar a prazo. É necessário um profundo conhecimento do negócio, do seu modelo de gestão e implementar controles eficientes. Para ler Leia agora a Seção 3.1 do livro didático. É importante que você realize uma leitura aprofundada da seção e faça as atividades propostas. O Avançando na Prática são novas situações da realidade que irão ajudá-lo a compreender a seção. O Faça Valer a Pena são questões que possibilitarão a aplicação dos conceitos estudados na seção. Bons Estudos e Boa Sorte! Bons Estudos