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ESTUDO DE CASO COMERCIAL HORIZONTE LTDA A Comercial Horizonte LTDA é uma empresa de médio porte do setor varejista localizada em Fortaleza CE especializada na venda de eletrodomésticos e utilidades domésticas Fundada em 2012 por dois irmãos empreendedores a empresa cresceu de forma constante nos primeiros anos conquistando espaço em um mercado altamente competitivo Nos últimos três anos a empresa intensificou sua expansão abrindo novas filiais em bairros estratégicos e investindo na modernização de suas instalações A decisão foi motivada pelo aumento da concorrência de grandes redes nacionais e pelo crescimento do comércio eletrônico na região que vem alterando os hábitos de consumo Apesar das pressões competitivas 2024 foi considerado um ano positivo em termos de vendas A Comercial Horizonte registrou uma receita bruta de R 15 milhão com receita líquida de R 12 milhão após deduções e impostos O custo das mercadorias representou cerca de 60 da receita líquida resultando em lucro bruto de R 480 mil Após despesas operacionais de R 250 mil e encargos financeiros de R 60 mil o exercício encerrou com lucro líquido de R 170 mil Do ponto de vista patrimonial a empresa apresentou ao final de 2024 um ativo total de R 1 milhão composto principalmente por estoques R 250 mil contas a receber de clientes R 200 mil e imobilizado R 400 mil No passivo destacamse fornecedores a pagar R 120 mil empréstimos bancários R 180 mil e obrigações trabalhistas R 50 mil O patrimônio líquido cresceu de R 480 mil para R 650 mil com a incorporação dos lucros do exercício O fluxo de caixa revelou uma geração positiva de R 200 mil pelas operações mostrando capacidade de gerar recursos internamente Contudo o alto volume de investimentos em instalações e equipamentos R 300 mil exigiu a contratação de R 150 mil em novos financiamentos evidenciando dependência de capital de terceiros para viabilizar a expansão Ainda assim o caixa final cresceu em R 50 mil encerrando o ano em R 150 mil A Demonstração do Valor Adicionado DVA evidenciou a seguinte distribuição da riqueza líquida gerada R 550 mil R 220 mil destinados a empregados salários encargos e benefícios R 100 mil destinados ao governo impostos e tributos R 60 mil destinados a financiadores juros e encargos R 170 mil retidos como lucro sem pagamento de dividendos aos sócios A decisão de não distribuir dividendos gerou desconforto entre os sócios minoritários que esperavam retorno imediato A diretoria justificou a retenção como uma estratégia de fortalecimento do capital de giro e sustentação dos investimentos argumentando que o momento exige solidez patrimonial para enfrentar a concorrência agressiva do setor Do ponto de vista social a empresa tem buscado manter uma boa relação com seus colaboradores investindo em treinamentos e ampliando benefícios mas enfrenta críticas de alguns funcionários em relação às metas de vendas consideradas elevadas Além disso há pressão de fornecedores que cobram prazos mais curtos para pagamento e de bancos que já sinalizaram que novos empréstimos dependerão da manutenção da lucratividade SITUAÇÃO Você alunoa da disciplina de Análise das Demonstrações Contábeis foi convidadoa pelos investidores para fazer uma análise técnica da situação da empresa com base nos dados apresentados no texto acima Para isso elabore um relatório técnico de no máximo 3 páginas O texto do seu relatório deverá se estruturar a partir dos seguintes pontos norteadores 1 Estrutura de Capital e Risco A empresa está mais apoiada em recursos próprios ou de terceiros Quais os riscos dessa composição 2 Fluxo de Caixa e Investimentos O fluxo operacional é suficiente para sustentar a estratégia de expansão Que alternativas de financiamento poderiam ser consideradas 3 Distribuição de Valor Adicionado A alocação da riqueza entre empregados governo financiadores e sócios foi adequada Justifique sua avaliação 4 Gestão do Patrimônio Líquido A retenção total dos lucros sem pagamento de dividendos foi uma decisão correta Quais impactos isso pode trazer para a relação com os sócios e para a sustentabilidade da empresa 5 Perspectiva Estratégica Diante do cenário competitivo que recomendações você faria para melhorar a posição financeira operacional e social da empresa nos próximos exercícios