Analise de Demonstracoes Financeiras Empresas de Calcados 2018-2021

Trabalho de Análise de Demonstrações Financeiras Orientações Gerais Prof Josilmar C Cia Estes são os principais quesitos do trabalho a ser entregue no dia 21112022 1 Este trabalho pode ser feito em grupo de no máximo 3 alunos podendo ser feito individualmente 2 Cada grupo deverá analisar as empresas de calçados que constam nas planilhas abaixo DemonsFin e IndicesFinanceiros 3 As empresas serão avaliadas ao longo do tempo 2018 a 2021 e por bloco de indicadores a Liquidez b Endividamento c Ciclos d Margem de Lucro e Rentabilidade 4 A nota será atribuída de modo comparativo ou seja o melhor trabalho terá a nota máxima e os demais seguirão uma ordem de qualidade atribuída pelo professor de modo subjetivo 5 Cada empresa deverá ser avaliada nos indicadores individualmente ao longo do tempo e também em comparação com concorrentes 6 No final deverá ser feito um relatório único levando em consideração a situação geral da empresa visàvis com as concorrentes NOME DA INSTITUIÇÃO NOME DO ALUNO ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CIDADE 2022 INTRODUÇÃO O presente trabalho tem como objetivo elaborar uma análise das demonstrações contábeis de cinco empresas de capital aberto listadas na Bolsa de Valores B3 do segmento de calçados serão analisadas as demonstrações contábeis dos seguintes períodos 2018 a 2021 a análise contará com o cálculo de alguns indicadores financeiros que são essenciais servem como parâmetros para demostrar a situação da empresa Portanto serão abordados os seguintes índices Liquidez corrente seca imediata geral demonstra a capacidade de pagamento da empresa Endividamento estes índices buscam relacionar as fontes de capital próprio e de terceiros possibilitam a análise da dependência do capital de terceiros formado passivos de curto e longo prazo Ciclos É muito importante conhecer estes índices pois permite que a empresa veja de um modo geral quanto tempo está levando para entrar dinheiro no caixa em função da venda dos estoques se o estoque está muito tempo parado Margem de lucro demonstra a variação do lucro e a capacidade das vendas dos produtos em gerar lucratividade para a empresa serão abordados margem bruta operacional e líquida Rentabilidade Esses indicadores buscam uma relação entre recursos próprios e de terceiros receitas lucro São eles retorno sobre o investimento giro do ativo retorno sobre o patrimônio líquido Com a função de mensurar o desempenho das companhias os índices financeiros e econômicos se tornam essenciais para essas análises e comparações das demonstrações contábeis que será dos anos de 2018 a 2021 o que possibilita uma visão mais criteriosa ANÁLISE DOS RESULTADOS A análise da situação financeira tem como objetivo avaliar o estudo da capacidade da empresa de honrar seus compromissos Pra isso serão abordados os índices de liquidez endividamento e ciclos 1 Índices de Liquidez Os índices de liquidez das empresas referentes aos anos de 2018 a 2021 são apresentados abaixo Figura 1 Índices de liquidez das empresas em análise entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 Liquidez Corrente 206 208 210 075 Liquidez Seca 143 154 154 052 Liquidez Geral 182 170 187 083 Capital de Giro 1229702000 1353639000 1402404000 1066929000 Liquidez Corrente 329 211 172 108 Liquidez Seca 270 172 140 079 Liquidez Geral 267 155 113 110 Capital de Giro 586112000 516006000 653450000 127786000 Liquidez Corrente 085 113 095 108 Liquidez Seca 057 076 068 084 Liquidez Geral 083 094 107 117 Capital de Giro 20226000 12346000 4953000 9652000 Liquidez Corrente 799 891 912 802 Liquidez Seca 720 798 822 672 Liquidez Geral 861 920 928 811 Capital de Giro 2563404000 2356782000 2851845000 2677273000 Liquidez Corrente 291 532 364 263 Liquidez Seca 207 371 280 163 Liquidez Geral 222 315 208 219 Capital de Giro 525134000 645035000 805710000 804393000 VULC3 ALPA4 ÍNDICES DE LIQUIDEZ ARZZ3 CAMB3 GRND3 Acima apresento os indicadores de liquidez das 5 empresas em análise os índices de liquidez serão analisados individualmente e será feito uma análise comparativa entre os resultados obtidos das empresas Figura 2 Índices de liquidez da empresa Alpargatas ALPA4 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de liquidez da empresa Alpargatas ALPA4 nos períodos entre 2018 e 2021 Liquidez Corrente ILC A empresa apresentou o ILC nos três primeiros anos foram índices acima de 100 uma média de 208 por período o que significa que a empresa apresentava recursos suficientes para liquidar suas obrigações de curto prazo no entanto em 2021 a empresa obteve um índice igual a 075 resultado abaixo de 100 ou seja as obrigações de curtos superam os ativos circulantes o que demonstram que se fosse preciso pagar todas as obrigações a empresa necessitava de recursos de longo prazo para liquidar as obrigações de curto prazo Liquidez Seca ILS A empresa apresentou o ILS em 2018 igual a 143 nos anos de 2019 a 2020 foram 154 comparando com o índice de liquidez corrente podemos verificar que os estoques tem uma importante participação do ativo circulante pois há uma queda significativa do índice quando não considera os estoques portanto ainda assim nos três primeiros períodos apresenta resultados maiores que 100 no entanto em 2021 o índice cai para 052 indicando que a empresa não tem recursos suficientes para honrar suas obrigações de curto prazo Liquidez Geral ILG Este indicador demonstra a capacidade da empresa de pagamento de longo prazo da empresa A empresa apresentou nos 3 anos um índice maior do que 1 o que significa que utilizando seus ativos de curto prazo mais realizável a longo prazo a empresa consegue quitar todas as suas obrigações Porém em 2021 há uma redução do índice para 083 fica abaixo de 100 o que demonstra que para cada R 100 de obrigações a empresa possui apenas R 083 de ativos O que demonstra uma deficiência caso a empresa precisasse quitar todas as suas obrigações seriam necessários vender seus ativos permanentes para liquidar suas obrigações Capital de giro Resultante da diferença do ativo circulante menos o passivo circulante representa o valor que a empresa necessita ter em caixa para suprir as necessidades de caixa pelos resultados apresentando na figura 1 a empresa apresentou nos 3 primeiros anos capital de giro positivo o que significa que os ativos de curto prazo foram superiores ao passivo circulante no entanto em 2021 a empresa apresentou um capital de giro negativo ou seja a empresa apresenta necessidade de capital o que é ruim pois é necessário captar recursos de como empréstimos e financiamentos para suprir a atividade operacional da empresa Figura 3 Índices de liquidez da empresa Arezzo ARZZ3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de liquidez da empresa Arezzo ARZZ3 nos períodos entre 2018 e 2021 Liquidez Corrente ILC A empresa apresentou o ILC descrente nos anos em análise houve um decréscimo dos índices como em 2019 que apresentou um índice igual a 211 porém em relação a 2018 era 311 teve uma queda de 3215 analisando o balanço indica que indica que a empresa obteve um aumento do passivo circulante e o ativo não acompanhou o crescimento por isso a redução dos índices durante os períodos em 2021 fechou em 108 no entanto a empresa possui recursos suficientes para liquidar as obrigações de curto prazo porém precisa analisar as contas para que não ocorra um crescimento acelerado do passivo gerando resultados negativos Liquidez Seca ILS A empresa apresentou o ILS em 2018 igual a 270 nos anos de 2019 a 2020 foram 172 e 140 comparando com o índice de liquidez corrente podemos verificar que os estoques tem uma importante participação do ativo circulante pois há uma queda significativa do índice quando não considera os estoques portanto ainda assim nos três primeiros períodos apresenta resultados maiores que 100 no entanto em 2021 o índice cai para 079 indicando que a empresa não tem recursos suficientes para honrar suas obrigações de curto prazo desconsiderando os estoques a empresa necessita dos seus estoques para conseguir liquidar suas obrigações em curto prazo Liquidez Geral ILG Assim como nos índices de liquidez corrente os índices de liquidez geral também foram decrescente durante os anos em análise em 2018 correspondia a 267 porém nos demais anos a empresa fechou os índices em um pouco mais de 100 não conseguiu elevar os índices acima de 200 O que significa que a empresa está captando recursos de terceiros a longo prazo acima do crescimento dos ativos realizável a longo prazo o que impacta nos resultados no entanto a empresa apresenta resultados acima de 100 o que significa que em 2021 a empresa para cada 100 do total das obrigações possui 110 disponível Capital de giro Conforme apresentado na figura 1 a empresa apresentou nos 4 anos capital de giro positivo o que significa que os ativos de curto prazo foram superiores ao passivo circulante o que significa que a empresa possui capital suficiente para financiar sua atividade operacional Figura 4 Índices de liquidez da empresa Cambuci CAMB3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de liquidez da empresa Cambuci CAMB3 nos períodos entre 2018 e 2021 Liquidez Corrente ILC A empresa apresentou o ILC em 2018 um índice igual a 085 o que indica que seu passivo circulante era maior que seu ativo circulante no entanto em 2019 houve o crescimento do índice foi para 113 resultado este maior do que 100 o que demonstra capacidade de pagamento da empresa em 2020 o índice caiu para 095 ficando abaixo de 100 o que demonstrava obrigações maiores do que os capital circulante porém em 2021 houve um crescimento para 108 demonstrando que a empresa possuía capacidade de pagamento das obrigações de curto prazo utilizando os ativos circulante Liquidez Seca ILS A empresa apresentou o ILS em nos períodos um índice menor do que 100 comparando com o índice de liquidez corrente podemos verificar que os estoques tem uma importante participação do ativo circulante pois há uma queda significativa do índice quando não considera os estoques resultando em caso a empresa por algum momento não vendese o estoque não conseguiria liquidar suas obrigações de curto prazo em 2021 a empresa apresentava um índice igual a 084 resultado maior em comparação com os demais períodos Liquidez Geral ILG Os índices de liquidez geral apresentaram crescimento durante os anos em análise em 2018 correspondia a 083 porém nos demais anos a empresa fechou os índices em um pouco mais de 100 em 2021 foi igual a 117 o que significa que significa que em 2021 a empresa para cada 100 do total das obrigações possui 117 de ativos considerando os de alta liquidez circulante e o realizável a longo prazo recebíveis após 12 meses Capital de giro Conforme apresentado na figura 1 a empresa apresentou nos 4 anos uma estabilidade do capital de giro positivo na faixa dos dois milhões resultou em um capital de giro negativo o que significa que os ativos de curto prazo foram menores ao passivo circulante o que significa que a empresa não possuía capital suficiente para financiar sua atividade operacional porém em 2019 e 2021 a empresa conseguiu se recuperar e com isso financiar sua atividade operacional sem precisar de passivo a longo prazo Figura 5 Índices de liquidez da empresa Grendene GRND3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de liquidez da empresa Grendene GRND3 nos períodos entre 2018 e 2021 Liquidez Corrente ILC A empresa apresentou o ILC nos períodos em análise em uma média igual a 800 o que significa que a Grendene possui muitos ativos circulantes ativos que possui alta liquidez enquanto o passivo não cresce na mesma proporção o que justificase o alto índice Nos três primeiros anos o índice só cresce no entanto em 2021 foi igual a 802 uma redução em comparação com os períodos anteriores Liquidez Seca ILS Em relação aos índices de liquidez seca dos períodos a uma pequena redução em comparação com o índice de liquidez corrente o que significa que os estoques não têm tanta influência na capacidade de pagamento da empresa Liquidez Geral ILG Os índices de liquidez geral superaram os índices de liquidez corrente o que significa que o realizável a longo é maior que o passivo não circulante por isso um crescimento dos índices Capital de giro Conforme apresentado na figura 1 a empresa apresentou nos 4 anos uma variação no capital de giro em 2018 e 2021 o que significa que a empresa possui capital suficiente para financiar sua atividade operacional Figura 6 Índices de liquidez da empresa Vulcabras VULC3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de liquidez da empresa Vulcabras VULC3 nos períodos entre 2018 e 2021 Liquidez Corrente ILC Os índices de liquidez da empresa tiveram variações durante os períodos como em 2019 que ficou em 532 em relação a 2020 era 2018 teve um aumento significativo analisando o balanço no ano de 2019 houve um aumento do ativo circulante o que resultou neste índice em 2020 teve uma queda em comparação ao período anterior e fechou em 2021 com um índice igual a 263 No entanto todos os resultados mesmos sofrendo variações foram positivos maiores que 100 o que significa que a mesma possui capacidade de pagamento das obrigações de curto prazo Liquidez Seca ILS A empresa apresentou o ILS crescente nos 2019 a 2020 comparando com o índice de 2018 no entanto em 2021 a empresa apresentou um índice igual a 163 comparando com ILC os estoques representam cerca de 38 do ativo circulante tem uma grande influência sobre a liquidez da empresa no entanto este índice ficou acima de 100 o que demonstra que neste período a empresa não necessitava das vendas dos estoques para cobrir suas obrigações de curto prazo os outros ativos eram suficientes Liquidez Geral ILG Os índices de liquidez geral apresentaram crescimento durante os anos em análise em 2018 a 2019 houve uma pequena variação do índice em 2020 ficou em 208 em comparação com o período anterior que foi de 315 o que significa que o passivo exigível cresceu mais do que o realizável a longo prazo Porém em 2021 a empresa aumentou o índice para 219 demonstrando que possui recursos suficientes para cobrir todas as suas obrigações sendo estas de curto a longo prazo Capital de giro Conforme apresentado na figura 1 a empresa apresentou nos 4 anos um crescimento do capital de giro positivo o que significa que os ativos de curto prazo foram maiores que o passivo circulante o que significa que a empresa possuía capital suficiente para financiar sua atividade operacional Figura 7 Índices de Liquidez das 5 empresas em análise entre 2018 e 2021 Conforme apresentado na imagem acima retrata os resultados dos índices de liquidez corrente seca e geral das 5 empresas graficamente Ao analisar os índices de liquidez corrente a empresa que apresenta maior índice é a Grendene com o percentual igual ou acima de 800 nos períodos em análise a empresa Alpargatas e Arezzo tiveram um percentual médio entre 200 e 500 e a empresa Cambuci foi a única que obteve resultado negativo apenas em 2019 e 2021 apresentou um índice acima de 100 Em relação aos índices de liquidez seca que demonstra a capacidade de pagamento da empresa sem considerar os estoques a empresa Grendene é a que apresenta um maior índices a empresa Vulcabras é a segunda empresa que apresenta em todos os períodos índices maiores que 100 a empresa Alpargatas e Arezzo apresentam índices maiores que 100 nos anos de 2018 a 2020 no entanto em 2021 há um índice abaixo de 100 o que demonstra que as empresas da venda dos estoques naquele período para o pagamento de todas as obrigações de curto prazo Os indicadores de liquidez geral demonstram a capacidade da empresa em pagar todas as suas obrigações com o somatório dos ativos circulantes mais realizável a longo prazo a empresa Grendene apresentou o maior índice em comparação com as demais empresas resultou em um índice entre 8 e 930 nos anos em análise a próxima empresa é a Vulcabras que apresentou um índice entre 2 08 e 222 resultados positivos a empresa Alpargatas apresentou índices maiores que 100 nos três primeiros anos em 2021 o índice caiu para 083 e Cambuci apresentou nos períodos em análises índices menores que 100 o que significa que a empresa não consegui liquidar todas as suas obrigações utilizando apenas o ativo circulante e realizável a longo prazo Pelos índices de liquidez em uma ordem de melhor empresa seria GrendeneVulcabras Arezzo Alpargatas e Cambuci 2 Índices de Ciclo Atividade Os índices de Ciclo Atividade das empresas referentes aos anos de 2018 a 2021 são apresentados abaixo Figura 8 Índices de ciclo Atividade das empresas em análise entre 2018 e 2021 ÍNDICES DE CICLO ATIVIDADE ALPA4 2018 2019 2020 2021 Prazo Médio de Estoques 11996 13165 16055 18240 Prazo Médio de Recebimento 8967 8566 10516 6845 Prazo Médio de Fornecedores 7376 6838 10428 11634 Ciclo Operacional 20963 21731 26571 25085 Ciclo Financeiro 13586 14892 16143 13451 ARZZ3 Prazo Médio de Estoques 6656 7152 12530 11708 Prazo Médio de Recebimento 9025 8863 13550 9731 Prazo Médio de Fornecedores 4858 5378 17195 14937 Ciclo Operacional 15681 16015 26080 21439 Ciclo Financeiro 10822 10637 8885 6502 CAMB3 Prazo Médio de Estoques 9279 10597 12692 8317 Prazo Médio de Recebimento 8106 8311 11942 10901 Prazo Médio de Fornecedores 4888 3413 7000 6231 Ciclo Operacional 17385 18908 24634 19218 Ciclo Financeiro 12497 15496 17634 12987 GRND3 Prazo Médio de Estoques 8451 8855 11140 13650 Prazo Médio de Recebimento 14567 15789 22064 15837 Prazo Médio de Fornecedores 1235 890 2868 1535 Ciclo Operacional 23018 24644 33205 29487 Ciclo Financeiro 21784 23754 30337 27952 VULC3 Prazo Médio de Estoques 10322 9778 11130 14710 Prazo Médio de Recebimento 13472 11869 17527 11882 Prazo Médio de Fornecedores 2609 1662 2706 2325 Ciclo Operacional 23794 21647 28656 26592 Ciclo Financeiro 21185 19985 25951 24267 Os indicadores de atividade ou ciclo é composto por prazo médio de estoques PME Prazo Médio de Recebimento PMR e Prazo Médio de Fornecedores PMPF estes índices resultam no ciclo operacional que corresponde ao somatório do PMEPMR indica o tempo que leva desde a aquisição das mercadorias até o recebimento das vendas e o ciclo financeiro que representa o tempo que a empresa precisa ter dinheiro em caixa resultante na diferença entre o Ciclo Operacional menos o PMPF É importante que a empresa diminuía o máximo o prazo de recebimento das vendas e aumente o prazo de pagamento dos fornecedores para dar tempo de receber as vendas das mercadorias e quitar os fornecedores com este valor Figura 9 Índices de Atividade da empresa Alpargatas ALPA4 entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 000 5000 10000 15000 20000 25000 30000 11996 13165 16055 18240 8967 8566 10516 6845 7376 6838 10428 11634 20963 21731 26571 25085 13586 14892 16143 13451 ALPA4 Prazo Médio de Estoques Prazo Médio de Recebimento Prazo Médio de Fornecedores Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Análise dos resultados dos índices de Ciclo da empresa Alpargatas ALPA4 nos períodos entre 2018 e 2021 Ciclo Operacional A empresa Alpargatas ALPA4 demonstra um alto ciclo operacional isso quer dizer que os prazos de recebimentos e renovação dos estoques são longo o que impacta no resultado do caixa da empresa e giro do estoques a empresa apresenta um ciclo operacional igual a 20963 dias em 2018 o este é o tempo que leva desde a aquisição da mercadoria até o recebimento das vendas e vai crescendo até 2020 que chega a aproximadamente 266 dias porém em 2021 teve uma queda para aproximadamente 251 dias porém ainda é alto Ciclo Financeiro O ciclo financeiro corresponde ao tempo que a empresa leva para entrar dinheiro no caixa e pagar os seus fornecedores a empresa tem um prazo de pagamento mais rápido do que o de recebimento em 2018 a empresa apresenta um ciclo financeiro igual a 3586 dias o que significa que a cada 3586 dias a empresa necessita ter dinheiro em caixa para efetuar o pagamento dos seus fornecedores o ciclo financeiro em 2019 a 2020 vai crescendo o que é bom para a empresa no entanto em 2021 a empresa apresenta um ciclo financeiro igual a 3451 ou seja em aproximadamente 35 dias serão o prazo que a empresa vai precisar financiar suas operações vejam uma diferença muito grande ciclo operacional para o financeiro isso porque o prazo médio de recebimento é maior do que o prazo médio de pagamento dos fornecedores o que indica que é preciso efetuar o pagamento dos fornecedores antes dos recebimento das vendas do período Figura 10 Índices de Atividade da empresa Arezzo ARZZ3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Ciclo da empresa Arezzo ARZZ3 nos períodos entre 2018 e 2021 Ciclo Operacional A empresa Arezzo ARZZ3 demonstra um alto ciclo operacional nos 4 anos isso quer dizer que os prazos de recebimentos e renovação dos estoques são longo o que impacta no resultado do caixa da empresa e giro dos estoques a empresa apresenta um ciclo operacional igual a 15681 dias em 2018 o este é o tempo que leva desde a aquisição da mercadoria até o recebimento das vendas e vai crescendo até 2020 que chega a aproximadamente 261 dias porém em 2021 teve uma queda para aproximadamente 214 dias porém ainda é alto Ciclo Financeiro A empresa tem um prazo de pagamento mais rápido do que o de recebimento em 2019 a empresa apresenta um ciclo financeiro igual a 10822 dias o que significa que 10822 dias serão o tempo que não vai entrar dinheiro em caixa será necessário o financiamento por parte da empresa é possível verificar que em 2020 e 2021 o prazo de recebimento das mercadorias tornase mais rápido em relação ao pagamento dos fornecedores por isso o ciclo financeiro corresponde a 88 85 dias em 2020 e 6502 em 2021 Figura 11 Índices de Atividade da empresa Cambuci CAMB3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Ciclo da empresa Cambuci CAMB3 nos períodos entre 2018 e 2021 Ciclo Operacional A empresa Cambuci CAMB3 demonstra um ciclo operacional crescente nos 4 anos o que corresponde ao prazo de recebimento e renovação dos estoques a empresa em 2020 apresenta um ciclo operacional igual a 24634 dias período entre a aquisição da mercadorias até o recebimento das vendas comparando com os períodos anteriores é o maior ciclo operacional no entanto em 2021 há uma redução passa para 19218 se comparando com o ciclo financeiro a empresa apresenta um ciclo operacional demorado o que significa que os estoques estão muito tempo parado e o prazo de vendas é prologado Ciclo Financeiro O ciclo financeiro corresponde ao valor da diferença entre o ciclo operacional e o prazo de pagamento dos fornecedores para se ter um ciclo financeiro adequado é viável que o prazo de pagamento dos fornecedores sejam após o recebimento das vendas no entanto a empresa apresenta o oposto o recebimento das vendas ocorre após o pagamento dos fornecedores o que impacta no ciclo financeiro em 2019 a empresa tem um CF igual a 34 dias período em que a empresa precisa financiar suas operações após o pagamento das operações Figura 12 Índices de Atividade da empresa Grendene GRND3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Ciclo da empresa Grendene GRND3 nos períodos entre 2018 e 2021 Ciclo Operacional A empresa demonstra um ciclo operacional em um mesmo parâmetro entre 2018 e 2019 como apresentado 23018 dias e 24644 dias corresponde ao ciclo operacional da empresa em 2018 e 2019 respectivamente em 2021 eleva um pouco passa para 332 dias pelo aumento do prazo de recebimento em 2021 há pequena variação Ciclo Financeiro O ciclo financeiro da empresa fica muito próximo do ciclo operacional porque o prazo de pagamento dos fornecedores são curtos como em 2019 que corresponde a aproximadamente 9 dias podemos verificar que a empresa possui um alto índices de liquidez e um capital de giro forte por isso justificase o prazo de pagamento serem tão curto Figura 13 Índices de Atividade da empresa Vulcabras VULC3 entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 000 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 10322 9778 11130 14710 13472 11869 17527 11882 2609 1662 2706 2325 23794 21647 28656 26592 21185 19985 25951 24267 VULC3 Prazo Médio de Estoques Prazo Médio de Recebimento Prazo Médio de Fornecedores Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Análise dos resultados dos índices de Ciclo da empresa Vulcabras VULC3 nos períodos entre 2018 e 2021 Ciclo Operacional O ciclo operacional da empresa varia dentre os 4 anos em análise conforme podemos verificar em 2028 a mesma apresentou um CO igual a 23794 somatória do prazo de recebimento e renovação dos estoques em 2019 este índice cai para 21647 pela redução dos prazos de recebimentos e estoques o que é bom para a empresa pois vai entrar dinheiro no caixa mais rápido em 2020 há um aumento do índice para 28656 dias porém em 2021 há uma redução do índice para 26592 por conta da redução do prazo de recebimento Quanto menor melhor para a empresa pois os recebimentos das vendas serão mais rápidos Ciclo Financeiro O ciclo financeiro corresponde ao valor da diferença entre o ciclo operacional e o prazo de pagamento dos fornecedores para se ter um ciclo financeiro adequado é viável que o prazo de pagamento dos fornecedores sejam após o recebimento das vendas no entanto a empresa apresenta o oposto o recebimento das vendas ocorre após o pagamento dos fornecedores o que impacta no ciclo financeiro em 2019 a cada 19985 dias esses dias corresponde ao prazo que a empresa precisa financiar suas operações após o pagamento dos fornecedores um CF alto assim ocorre nos demais períodos Figura 14 Índices de Ciclo das 5 empresas em análise entre 2018 e 2021 Conforme apresentado na imagem acima retrata os resultados dos índices de ciclo das 5 empresas graficamente Ao analisar os índices de ciclo operacional podemos verificar que a empresa que apresenta o menor índice corresponde a Arezzo assim como o ciclo financeiro quanto menor o ciclo financeiro melhor para a empresa pois o recebimento das vendas estão sendo mais rápido A segunda empresa é a Alpargatas que apresenta os melhores índices por mais que apresentou o índice de CO maior há um prazo de pagamento de fornecedores maior o que diminui o ciclo financeiro a terceira empresa é a Cambuci seguida por Grendene e Vulcabras seguindo o critério do CF que representa o período que a empresa vai passar após pagar os fornecedores e receber a próxima venda Pelos índices de Ciclo em uma ordem de melhor empresa seria Arezzo Alpargatas Cambuci Grendene e Vulcabras 3 Índices de Estrutura de Capital Endividamento Os índices de Estrutura de Capital Endividamento das empresas referentes aos anos de 2018 a 2021 são apresentados abaixo Figura 15 Índices de ciclo Atividade das empresas em análise entre 2018 e 2021 ÍNDICES DE ESTRURA DE CAPITAL ENDIVIDAMENTO ALPA4 2018 2019 2020 2021 Estrutura de Capital 2047 954 764 315 Índices de Cobertura de Juros 811 27556 371 650 Composição do Endividamento 6237 6347 5740 9764 Imobilização do PL 3121 4270 3614 2938 ARZZ3 Estrutura de Capital 1354 1951 3199 2516 Índices de Cobertura de Juros 899 1227 245 724 Composição do Endividamento 3947 8752 3776 9294 Imobilização do PL 1170 4076 2345 2537 CAMB3 Estrutura de Capital 7268 5158 4239 4386 Índices de Cobertura de Juros 149 149 103 244 Composição do Endividamento 7827 6254 5464 6382 Imobilização do PL 23171 3789 2693 2219 GRND3 Estrutura de Capital 423 454 233 000 Índices de Cobertura de Juros 288 199 219 247 Composição do Endividamento 8260 5302 2078 6737 Imobilização do PL 1223 1317 1162 1219 VULC3 Estrutura de Capital 599 381 2169 2103 Índices de Cobertura de Juros 806 783 242 528 Composição do Endividamento 3813 758 4104 8069 Imobilização do PL 2071 2162 2279 2357 Os índices de estrutura de capital demonstram a relação de capital próprio e de terceiros como forma de financiamentos dos ativos Serão abordados os índices de estrutura de capital que demonstra o grau de endividamento índices de cobertura de juros demonstra a capacidade da empresa em pagar seus juros a partir dos seus lucros Composição do endividamento demonstra o percentual do total das dívidas que vencem em curto prazo e imobilização do patrimônio líquido que demonstra quanto da empresa está alocado no ativo fixo da empresa Figura 16 Índices de Estrutura de Capital Alpargatas ALPA4 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Estrutura de Capital da empresa Alpargatas ALPA4 nos períodos entre 2018 e 2021 Estrutura de Capital A empresa Alpargatas apresenta uma estrutura de capital ótima percebese que o maior índice foi em 2018 que corresponde a 2047 nos demais períodos há redução dos índices o que significa que a empresa está financiando seus ativos em grande parte com recursos próprios Índices de Cobertura de Juros O índice de cobertura de juros demonstra se a empresa é capaz de pagar os juros a partir do lucro entre 2018 e 2020 houve um índice negativo o que indica que os juros foram mais alto que as receitas financeiras porém em 2021 a empresa obteve receitas financeiras maiores que as despesas financeiras o que resultou em um índice positivo igual a 65 Composição do Endividamento Este índice demonstra do total das dívidas qual o percentual que equivale as dívidas que vencem em curto prazo período de até 12 meses Nos 3 primeiros anos a empresa apresentou um índice médio na faixa dos 60 no entanto em 2021 cerca das dívidas 97 tinham um vencimento em curto prazo o que impacta diretamente no índice de liquidez corrente Imobilização do PL Este índice demonstra quanto do patrimônio líquido estão alocados nos ativos fixos ou permanente investimentos imobilizado e intangível a empresa apresentou um índice moderado em 2018 correspondia a 3121 do ativo era financiado por capital próprio em 2019 e 2020 houve um aumento do investimento nos ativos fixos em comparação com 2018 porém em 2021 há uma redução para 2938 o que é bom pois quanto maior o investimento no ativo permanente maior comprometimento do PL Figura 17 Índices de Estrutura de Capital Arezzo ARZZ3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Estrutura de Capital da empresa Arezzo ARZZ3 nos períodos entre 2018 e 2021 Estrutura de Capital A empresa Arezzo apresenta uma estrutura de capital moderada percebese que o maior índice foi em 2020 que corresponde a 3199 nos demais períodos há redução dos índices o que significa que a empresa está financiando seus ativos em grande parte com recursos próprios Índices de Cobertura de Juros O índice de cobertura de juros demonstra se a empresa é capaz de pagar os juros a partir do lucro a empresa apresenta índice negativo nos 4 anos em análise o que indica que os juros foram mais alto que as receitas financeiras Analisando os resultados percebese que há uma redução deste índice em 2020 correspondia a 245 Composição do Endividamento Este índice demonstra do total das dívidas qual o percentual que equivale as dívidas que vencem em curto prazo período de até 12 meses Em 2018 e 2020 a empresa apresenta um índice igual a 3947 e 3776 nos respectivos períodos o que é bom pois não é um desembolso alto em curto prazo porém em 2019 e 2021 este índice aumenta para 8752 e 9294 nos respectivos anos o que significa que grande parte das dívidas tem um prazo de vencimento curto o que influência nos índices de liquidez Imobilização do PL Este índice demonstra quanto do patrimônio líquido estão alocados nos ativos fixos ou permanente investimentos imobilizado e intangível a empresa apresentou um índice moderado em 2019 correspondia a 4076 do ativo era financiado por capital próprio houve um aumento do investimento nos ativos fixos em comparação com 2018 porém em 2021 há uma redução para 2537 o que é bom pois quanto maior o investimento no ativo permanente maior comprometimento do PL Figura 18 Índices de Estrutura de Capital Cambuci CAMB3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Estrutura de Capital da empresa Cambuci CAMB3 nos períodos entre 2018 e 2021 Estrutura de Capital A empresa Cambuci apresenta uma estrutura de capital moderada nos 3 últimos anos porém em 2018 há o maior índice cerca de 7268 correspondia a capital de terceiros do total do capital da empresa nos demais períodos há uma redução em 2021 correspondia a 4386 do capital era de recursos de terceiros o que significa que a empresa está financiando seus ativos com parte de capital de terceiros e com recursos próprios Índices de Cobertura de Juros O índice de cobertura de juros demonstra se a empresa é capaz de pagar os juros a partir do lucro a empresa apresenta índice negativo nos dois primeiros anos e em 2021 o que indica que os juros foram mais alto que as receitas financeiras neste período apenas em 2020 a empresa apresenta resultado positivo Composição do Endividamento Este índice demonstra do total das dívidas qual o percentual que equivale as dívidas que vencem em curto prazo período de até 12 meses A empresa apresenta que do total das dívidas a maior parte vencem em curto prazo nos 4 anos em análise em 2021 correspondia 6382 das dívidas tinham um prazo de vencimento de até 12 meses Imobilização do PL Este índice demonstra quanto do patrimônio líquido estão alocados nos ativos fixos ou permanente investimentos imobilizado e intangível a empresa apresentou um alto índice em 2018 igual a 23171 isso pelos investimentos realizados nos ativos permanentes porém nos demais períodos houve uma redução em que o índice foi moderado ficou em 2021 correspondia a 2219 do patrimônio líquido estavam alocados nos ativos fixos o que é bom pois quanto maior o investimento no ativo permanente maior comprometimento do PL Figura 19 Índices de Estrutura de Capital Grendene GRND3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Estrutura de Capital da empresa Grendene GRND3 nos períodos entre 2018 e 2021 Estrutura de Capital A empresa Grendene apresenta uma estrutura de capital baixa nos 4 anos os índices não passaram de 5 o que correspondia a participação do capital de terceiros do total do capital da empresa o que significa que a empresa está financiando seus ativos grande parte com recursos próprios Índices de Cobertura de Juros O índice de cobertura de juros demonstra se a empresa é capaz de pagar os juros a partir do lucro a empresa apresenta nos 4 anos índices positivos ficaram em média em 2 o que indica que a empresa com o seu lucro conseguiu pagar os juros despesas financeiras Composição do Endividamento Este índice demonstra do total das dívidas qual o percentual que equivale as dívidas que vencem em curto prazo período de até 12 meses A empresa apresenta que do total das dívidas a maior parte vencem em curto prazo nos 4 anos em análise apenas em 2020 o índice era baixo correspondia 2078 das dívidas tinham um prazo de vencimento de até 12 meses os demais períodos ficam acima de 50 porém a empresa apresenta ótimo índice de liquidez Imobilização do PL Este índice demonstra quanto do patrimônio líquido estão alocados nos ativos fixos ou permanente investimentos imobilizado e intangível a empresa apresentou um índice baixo apenas cerca de 12 do patrimônio líquido estão alocados em ativos fixos pelos resultados dos índices anteriores a empresa aloca seus recursos em ativos de alta liquidez Figura 20 Índices de Estrutura de Capital Vulcabras VULC3 entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 000 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 599 381 2169 2103 806 783 242 528 3813 758 4104 8069 2071 2162 2279 2357 VULC3 Estrutura de Capital Índices de Cobertura de Juros Composição do Endividamento Imobilização do PL Análise dos resultados dos índices de Estrutura de Capital da empresa Vulcabras VULC3 nos períodos entre 2018 e 2021 Estrutura de Capital A empresa Grendene apresenta uma estrutura de capital baixa nos 2 primeiros anos os índices foram 599 e 381 o que correspondia a participação do capital de terceiros do total do capital da empresa em 2020 e 2021 o índice aumenta passa para 21 o que significa que a empresa está financiando seus ativos grande parte com recursos próprios Índices de Cobertura de Juros O índice de cobertura de juros demonstra se a empresa é capaz de pagar os juros a partir do lucro a empresa apresenta nos 4 anos índices positivos foi igual a 806 em 2018 e 783 em 2019 vimos que em 2020 e 2021 há uma redução do índice o que indica que a empresa com o seu lucro conseguiu pagar os juros despesas financeiras Composição do Endividamento Este índice demonstra do total das dívidas qual o percentual que equivale as dívidas que vencem em curto prazo período de até 12 meses A empresa apresenta nos 3 primeiros anos um índice baixo em 2020 o índice correspondia 4104 das dívidas tinham um prazo de vencimento de até 12 meses já em 2021 foi igual a 8069 o que é ruim para os índices de liquidez já que a empresa precisa de uma retirada de capital maior do caixa para pagar suas obrigações em curto prazo Imobilização do PL Este índice demonstra quanto do patrimônio líquido estão alocados nos ativos fixos ou permanente investimentos imobilizado e intangível a empresa apresentou um índice baixo representa em média 22 do patrimônio líquido estão alocados em ativos fixos pelos resultados dos índices anteriores a empresa aloca seus recursos em ativos de alta liquidez Figura 21 Índices de Estrutura de Capital das 5 empresas em análise entre 2018 e 2021 Conforme apresentado na imagem acima retrata os resultados dos índices de estrutura de capital das 5 empresas graficamente Ao analisar os índices de estrutura de capital e composição do endividamento podemos verificar que a empresa que apresenta o melhor índice corresponde a Grendene com índice menor que 5 e assim seus ativos são financiados em grande parte por capital próprio após vem a Vulcabras e a Alpargatas que possui um grau de endividamento baixo Arezzo vem em seguida com o endividamento moderado em cerca de 2516 em 2021 e enfim a Cambuci que apresenta índice altos nos dois primeiros anos e após redução ficando em faixa de 4386 Pelos índices de Estrutura de Capital em uma ordem de melhor empresa seria Grendene Vulcabras Alpargatas Arezzo Cambuci Por uma ótica financeira foram calculados os índices de liquidez endividamento e ciclo atividade podemos ter uma visão geral e o comportamento do capital das 5 empresas em análise Por uma visão econômica serão calculados os índices de rentabilidade e lucratividade das empresas que analisam a empresa por uma ótica econômica analisando a variação do lucro e retorno obtido com os investimentos e ativos da empresa 4 Índices de Lucratividade Os índices de Lucratividade referentes aos anos de 2018 a 2021 são apresentados abaixo Figura 22 Índices de Lucratividade das empresas em análise entre 2018 e 2021 ÍNDICES DE LUCRATIVIDADE ALPA4 2018 2019 2020 2021 Margem Bruta 4387 5029 5234 4955 Margem Operacional 1173 1156 815 1568 Margem Líquida 830 699 377 1754 ARZZ3 Margem Bruta 4655 4619 4747 5263 Margem Operacional 1253 1329 579 1602 Margem Líquida 934 966 305 1176 CAMB3 Margem Bruta 4081 4406 4500 4689 Margem Operacional 1169 1726 1013 1503 Margem Líquida 673 919 1407 1149 GRND3 Margem Bruta 4740 4561 4610 4397 Margem Operacional 1958 1707 1588 1680 Margem Líquida 2509 2390 2136 2566 VULC3 Margem Bruta 3592 3469 2953 3532 Margem Operacional 1279 1042 308 1744 Margem Líquida 1218 1052 268 1681 Os índices de lucratividade abordados acima correspondem aos índices que analisam a variação da margem de lucro comparando o lucro sobre a receitas de vendas são classificados em margem bruta corresponde ao percentual de lucro bruto após o pagamento dos custos das mercadorias vendias margem operacional que demonstra quanto que sobra da receita de vendas após o pagamento dos custos e despesas operacionais e margem liquida demonstra o percentual do lucro de cada 100 de receitas de vendas gerou para a empresa Figura 23 Índices de Lucratividade da empresa Alpargatas ALPA4 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Lucratividade da empresa Alpargatas ALPA4 nos períodos entre 2018 e 2021 Margem Bruta A margem bruta indica qual o percentual de lucro após o pagamento dos custos das mercadorias vendidas a Alpargatas apresentou uma margem bruta igual a 4387 em 2018 o que significa que cerca de 5613 das receitas de vendas foram consumidas pelos custos de vendas os demais períodos há um aumento da margem comparando com o ano de 2018 fecha o ano de 2021 com uma margem de lucro bruta igual a 4955 Margem Operacional A margem operacional indica o percentual de lucro da empresa após a dedução dos custos e despesas operacionais considera o lucro operacional sobre as receitas de vendas liquidas ao analisar os resultados a margem operacional corresponde a 1173 no ano de 2018 comparando com a margem bruta significa que as despesas operacionais corresponde a 3214 a margem permanece estável em 2019 porém há uma redução em 2020 no entanto em 2021 a empresa apresenta a maior margem 1568 comparando com os demais períodos Margem Líquida A margem liquida representa o percentual de lucro que sobra para a empresa após a dedução de todos os custos despesas impostos sobre a receitas de vendas a empresa apresenta uma margem liquida igual a 830 em 2018 no entanto a margem cai entre 2019 e 2020 porém se recupera em 2021 onde demonstra uma margem liquida igual a 1756 Figura 24 Índices de Lucratividade da empresa Arezzo ARZZ3 entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 000 1000 2000 3000 4000 5000 6000 4655 4619 4747 5263 1253 1329 579 1602 934 966 305 1176 ARZZ3 Margem Bruta Margem Operacional Margem Líquida Análise dos resultados dos índices de Lucratividade da empresa Arezzo ARZZ3 nos períodos entre 2018 e 2021 Margem Bruta A margem bruta indica qual o percentual de lucro após o pagamento dos custos das mercadorias vendidas a Arezzo apresentou uma margem bruta igual a 4655 em 2018 o que significa que cerca de 5345 das receitas de vendas foram consumidas pelos custos de vendas os demais períodos há uma pequena variação de aumento da margem comparando com o ano de 2018 fecha o ano de 2021 com uma margem de lucro bruta igual a 5263 Margem Operacional A margem operacional indica o percentual de lucro da empresa após a dedução dos custos e despesas operacionais considera o lucro operacional sobre as receitas de vendas liquidas ao analisar os resultados a margem operacional corresponde a 1253 no ano de 2018 comparando com a margem bruta significa que as despesas operacionais corresponde a 3402 no respectivo período a margem cresce em um pequeno percentual indo para 1329 em 2019 no entanto há uma redução em 2020 no entanto em 2021 a empresa apresenta a maior margem 1602 comparando com os demais períodos Margem Líquida A margem liquida representa o percentual de lucro que sobra para a empresa após a dedução de todos os custos despesas impostos sobre a receitas de vendas a empresa apresenta uma margem liquida igual a 934 em 2018 permanece estável em 2019 que corresponde a 966 há uma queda em 2020 para 305 no entanto a empresa se recupera em 2021 onde demonstra uma margem liquida igual a 1176 este lucro pode ser usado para reservas e distribuição aos sócios Figura 25 Índices de Lucratividade da empresa Cambuci CAMB3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Lucratividade da empresa Cambuci CAMB3 nos períodos entre 2018 e 2021 Margem Bruta A margem bruta indica qual o percentual de lucro após o pagamento dos custos das mercadorias vendidas a Cambuci apresentou uma margem bruta igual a 4081 em 2018 o que significa que cerca de 5919 das receitas de vendas foram consumidas pelos custos de vendas os demais períodos há uma pequena variação de aumento da margem comparando com os períodos anteriores a empresa fecha o ano de 2021 com uma margem de lucro bruta igual a 4689 Margem Operacional A margem operacional indica o percentual de lucro da empresa após a dedução dos custos e despesas operacionais considera o lucro operacional sobre as receitas de vendas liquidas ao analisar os resultados a margem operacional corresponde a 1169 no ano de 2018 comparando com a margem bruta significa que as despesas operacionais corresponde a 2912 no respectivo período a margem cresce em um pequeno percentual indo para 1726 em 2019 no entanto há uma redução em 2020 que a margem representa cerca de 1013 neste período as despesas foram 3487 porém em 2021 a empresa apresenta um crescimento da margem comparando com o ano de 2020 corresponde a 1503 Margem Líquida A margem liquida representa o percentual de lucro que sobra para a empresa após a dedução de todos os custos despesas impostos sobre a receitas de vendas a empresa apresenta uma margem liquida igual a 673 em 2018 ou seja para cada R 10000 de vendas a empresa possui um lucro de R 673 a um crescimento da margem nos períodos seguintes em 2020 corresponde a 1407 e por fim a empresa finaliza o ano de 2021 com uma margem líquida igual a 1149 comparando com o ano de anterior houve uma queda da margem Figura 26 Índices de Lucratividade da empresa Grendene GRND3 entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 000 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 4740 4561 4610 4397 1958 1707 1588 1680 2509 2390 2136 2566 GRND3 Margem Bruta Margem Operacional Margem Líquida Análise dos resultados dos índices de Lucratividade da empresa Grendene GRND3 nos períodos entre 2018 e 2021 Margem Bruta A margem bruta indica qual o percentual de lucro após o pagamento dos custos das mercadorias vendidas a Grendene apresentou uma margem bruta igual a 4740 em 2018 o que significa que cerca de 5260 das receitas de vendas foram consumidas pelos custos de vendas a uma redução da margem em 2019 corresponde a 4561 o que significa que os custos foram cerca de 5439 a empresa apresenta um pequeno aumento da margem em 2020 no entanto no período seguinte a margem cai para 4397 o que significa que neste período os custos das mercadorias vendidas foram 5603 analisando os resultados os custos das mercadorias estão aumentando ao longo do período Margem Operacional A margem operacional indica o percentual de lucro da empresa após a dedução dos custos e despesas operacionais considera o lucro operacional sobre as receitas de vendas liquidas ao analisar os resultados a margem operacional corresponde a 1958 no ano de 2018 comparando com a margem bruta significa que as despesas operacionais corresponde a 2782 no respectivo período a margem diminui nos períodos seguintes em comparação com ano de 2018 no entanto em 2021 a margem corresponde a 1680 comparando com o período anterior a um aumento da margem Margem Líquida A margem liquida representa o percentual de lucro que sobra para a empresa após a dedução de todos os custos despesas impostos sobre a receitas de vendas a empresa apresenta uma margem liquida igual a 2509 em 2018 ou seja para cada R 10000 de vendas a empresa possui um lucro de R 2509 a uma redução da margem nos períodos seguintes no entanto em 2021 a margem passa para 2566 o que demonstra que a empresa apresenta lucratividade Figura 27 Índices de Lucratividade da empresa Vulcabras VULC3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Lucratividade da empresa Vulcabras VULC3 nos períodos entre 2018 e 2021 Margem Bruta A margem bruta indica qual o percentual de lucro após o pagamento dos custos das mercadorias vendidas a Vulcabras apresentou uma margem bruta igual a 3592 em 2018 o que significa que cerca de 6408 das receitas de vendas foram consumidas pelos custos de vendas a uma redução da margem nos períodos anteriores em 2020 a margem líquida corresponde a 2953 o que significa que os custos foram cerca de 7047 comparando com os períodos anteriores demonstra que os custos aumentaram o que impactou no resultado em 2021 a empresa apresenta um crescimento da margem em 3532 Margem Operacional A margem operacional indica o percentual de lucro da empresa após a dedução dos custos e despesas operacionais considera o lucro operacional sobre as receitas de vendas liquidas ao analisar os resultados a margem operacional corresponde a 1278 no ano de 2018 comparando com a margem bruta significa que as despesas operacionais corresponde a 2313 no respectivo período a margem diminui nos períodos seguintes em comparação com ano de 2018 no entanto em 2021 a margem corresponde a 1744 comparando com o período anterior a um aumento da margem Margem Líquida A margem liquida representa o percentual de lucro que sobra para a empresa após a dedução de todos os custos despesas impostos sobre a receitas de vendas a empresa apresenta uma margem liquida igual a 1218 em 2018 ou seja para cada R 10000 de vendas a empresa possui um lucro de R 1218 a uma redução da margem nos períodos seguintes no entanto em 2021 a margem passa para 1681 a maior margem desde 2018 que demonstra que a empresa apresenta aumento da lucratividade Figura 28 Índices de Lucratividade das 5 empresas em análise entre 2018 e 2021 Conforme apresentado na imagem acima retrata os resultados dos índices de lucratividade das 5 empresas graficamente Ao analisar a margem bruta operacional e liquida podemos verificar que a empresa que apresenta o melhor índice corresponde a Grendene com índice de margem liquida igual a 2566 em 2021 seguido por Alpargatas que apresentou uma margem liquida em 1754 em 2021 após Vulcabras com uma margem liquida igual a 1681 em 2021 seguido por Arezzo que apresentou uma margem liquida igual a 1176 e por fim Cambuci com uma margem liquida de 1149 porém ao analisar os resultados podemos verificar que a uma média entre as empresas só a Grendene que apresentou margens superiores Pelos índices de Lucratividade em uma ordem de melhor empresa seria Grendene Alpargatas Vulcabras Arezzo Cambuci 5 Índices de Rentabilidade Os índices de Rentabilidade referentes aos anos de 2018 a 2021 são apresentados abaixo Figura 29 Índices de Rentabilidade das empresas em análise entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 Giro do Ativo 098 082 070 049 Giro do PL 158 136 111 114 ROA Retorno sobre o Ativo 814 573 264 862 ROE Retorno sobre o PL 1312 948 420 1997 ROIC Retornos sobre o Investimento 1136 985 607 1252 Giro do Ativo 146 119 056 087 Giro do PL 215 225 118 184 ROA Retorno sobre o Ativo 1365 1147 172 1021 ROE Retorno sobre o PL 2005 2173 360 2159 ROIC Retornos sobre o Investimento 2114 1776 380 1486 Giro do Ativo 115 090 056 075 Giro do PL 1027 297 161 192 ROA Retorno sobre o Ativo 775 831 782 866 ROE Retorno sobre o PL 6908 2732 2271 2208 ROIC Retornos sobre o Investimento 1584 1349 511 942 Giro do Ativo 060 051 041 051 Giro do PL 067 056 045 057 ROA Retorno sobre o Ativo 1517 1218 867 1320 ROE Retorno sobre o PL 1690 1344 958 1468 ROIC Retornos sobre o Investimento 1468 923 699 869 Giro do Ativo 094 100 070 094 Giro do PL 133 125 105 138 ROA Retorno sobre o Ativo 1146 1056 188 1573 ROE Retorno sobre o PL 1616 1316 280 2313 ROIC Retornos sobre o Investimento 1048 816 190 1282 ÍNDICES DE RENTABILIDADE ALPA4 ARZZ3 CAMB3 GRND3 VULC3 Os índices de rentabilidade abordados acima correspondem aos índices que analisam a variação do retorno sobre os ativos e patrimônio da empresa assim como os investimentos realizados foram calculados os seguintes índices giro do ativo que mede os ativos de acordo com a receita liquida Giro do PL corresponde ao percentual de lucro gerado com o investimento do capital próprio ROA mensura o retorno sobre o ativo demonstra a eficiência dos ativos ROE mensura o retorno sobre o patrimônio líquido e ROIC mensura o retorno com a geração de lucro sobre os investimentos realizados pela empresa Figura 30 Índices de Rentabilidade da empresa Alpargatas ALPA4 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Rentabilidade da empresa Alpargatas ALPA4 nos períodos entre 2018 e 2021 Giro do Ativo O giro do ativo pode ser visto como a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida no ativo ou seja a empresa em 2018 apresentou um giro igual a 098 o que significa que para cada 100 investido no ativos a empresa gerou em unidades monetárias igual a 098 demonstrando deficiência assim como nos demais períodos Giro do PL O giro do patrimônio líquido indica a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida pelos sócios ou acionistas ou seja em 2018 a empresa apresentou um giro igual a 158 ou seja para cada 100 de PL a empresa conseguiu gerar 158 de receitas porém nos demais períodos há uma redução do giro o que significa que a empresa com está usando de forma ineficiente os seus recursos ROA O ROA mede a taxa de retorno em relação aos seus ativos totais a empresa apresentou um retorno de 814 sobre o ativo no entanto nos demais períodos houve queda apenas em 2021 que a empresa consegue uma taxa de retorno igual a 862 demonstrando crescimento ROE Mede a taxa de retorno sobre o PL mensura a capacidade da empresa em rentabilizar os seus acionistas sócios a partir da geração de lucro A empresa apresenta um ROE igual a 1312 em 2018 demonstrando que o capital próprio investido conseguiu gerar lucro para os acionistas no entanto em 2019 e 2020 houve uma queda deste índice porém em 2021 a empresa consegue se recuperar e eleva a taxa de retorno para 1997 ROIC Representa a taxa de retorno do lucro em relação ao capital total que a financia mede a capacidade de a empresa rentabilizar por meio da geração de lucro o montante total de capital na empresa A empresa apresenta um ROIC igual a 1136 em 2018 ou seja o capital total investido gerou lucratividade para a empresa em 2019 e 2020 a taxa de retorno apresentou queda no entanto a empresa conseguiu elevar a taxa para 1252 em 2021 Figura 31 Índices de Rentabilidade da empresa Arezzo ARZZ3 entre 2018 e 2021 2018 2019 2020 2021 000 500 1000 1500 2000 2500 146 119 056 087 215 225 118 184 1365 1147 172 1021 2005 2173 360 2159 2114 1776 380 1486 ARZZ3 Giro do Ativo Giro do PL ROA Retorno sobre o Ativo ROE Retorno sobre o PL ROIC Retornos sobre o Investimento Análise dos resultados dos índices de Rentabilidade da empresa Arezzo ARZZ3 nos períodos entre 2018 e 2021 Giro do Ativo O giro do ativo pode ser visto como a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida no ativo ou seja a empresa em 2018 apresentou um giro igual a 146 o que significa que para cada 100 investido no ativos a empresa gerou em unidades monetárias igual a 146 demonstrando eficiência dos ativos porém nos demais períodos houve uma redução do giro demonstrando ineficiência na administração dos ativos Giro do PL O giro do patrimônio líquido indica a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida pelos sócios ou acionistas ou seja em 2018 a empresa apresentou um giro igual a 215 ou seja para cada 100 de PL a empresa conseguiu gerar 215 de receitas em 2019 houve o crescimento do índice para 225 no entanto nos demais períodos há uma redução do giro o que significa que a empresa com está usando de forma ineficiente os seus recursos ROA O ROA mede a taxa de retorno em relação aos seus ativos totais a empresa apresentou um retorno de 1365 sobre o ativo no entanto nos demais períodos houve queda apenas em 2021 que a empresa consegue uma taxa de retorno igual a 1021 demonstrando crescimento ROE Mede a taxa de retorno sobre o PL mensura a capacidade da empresa em rentabilizar os seus acionistas sócios a partir da geração de lucro A empresa apresenta um ROE igual a 2005 em 2018 demonstrando que o capital próprio investido conseguiu gerar lucro para os acionistas no entanto em 2020 houve uma queda deste índice no entanto em 2021 a empresa consegue se recuperar e eleva a taxa de retorno para 2159 ROIC Representa a taxa de retorno do lucro em relação ao capital total que a financia mede a capacidade de a empresa rentabilizar por meio da geração de lucro o montante total de capital na empresa A empresa apresenta um ROIC igual a 2114 em 2018 ou seja o capital total investido gerou lucratividade para a empresa em 2019 e 2020 a taxa de retorno apresentou queda no entanto a empresa conseguiu elevar a taxa para 1486 em 2021 em comparação com o período anterior Figura 32 Índices de Rentabilidade da empresa Cambuci CAMB3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Rentabilidade da empresa Cambuci CAMB3 nos períodos entre 2018 e 2021 Giro do Ativo O giro do ativo pode ser visto como a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida no ativo ou seja a empresa em 2018 apresentou um giro igual a 115 o que significa que para cada 100 investido no ativos a empresa gerou em unidades monetárias igual a 115 demonstrando eficiência dos ativos porém nos demais períodos houve uma redução do giro demonstrando ineficiência na administração dos ativos em comparação com o período de 2018 Giro do PL O giro do patrimônio líquido indica a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida pelos sócios ou acionistas ou seja em 2018 a empresa apresentou um giro igual a 1027 ou seja para cada 100 de PL a empresa conseguiu gerar 1027 de receitas em 2019 nos demais período os índices ficaram entre 100 e 300 o que demonstra uma redução do giro em comparação com o resultado de 2018 ROA O ROA mede a taxa de retorno em relação aos seus ativos totais a empresa apresentou um retorno de 775 sobre o ativo com um aumento no período seguinte passa para 831 porém em 2020 há queda na taxa de retorno para 782 em comparação com o período anterior em 2021 a empresa consegue elevar a taxa de retorno para 866 maior índice dentre os 4 anos ROE Mede a taxa de retorno sobre o PL mensura a capacidade da empresa em rentabilizar os seus acionistas sócios a partir da geração de lucro A empresa apresenta um ROE igual a 6908 em 2018 demonstrando que o capital próprio investido conseguiu gerar lucro para os acionistas nos anos posteriores a retorno sobre o PL fica em média em 22 ROIC Representa a taxa de retorno do lucro em relação ao capital total que a financia mede a capacidade de a empresa rentabilizar por meio da geração de lucro o montante total de capital na empresa A empresa apresenta um ROIC igual a 1584 em 2018 ou seja o capital total investido gerou lucratividade para a empresa em 2019 e 2020 a taxa de retorno apresentou queda no entanto a empresa conseguiu elevar a taxa para 942 em 2021 em comparação com o período anterior Figura 33 Índices de Rentabilidade da empresa Grendene GRND3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Rentabilidade da empresa Grendene GRND3 nos períodos entre 2018 e 2021 Giro do Ativo O giro do ativo pode ser visto como a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida no ativo ou seja a empresa em 2018 apresentou um giro igual a 060 o que significa que para cada 100 investido no ativos a empresa gerou em unidades monetárias igual a 060 demonstrando ineficiência dos ativos assim como nos demais períodos Giro do PL O giro do patrimônio líquido indica a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida pelos sócios ou acionistas ou seja em 2018 a empresa apresentou um giro igual a 067 ou seja para cada 100 de PL a empresa conseguiu gerar 067 de receitas demonstra ineficiência quanto a geração de receitas assim como nos demais períodos ROA O ROA mede a taxa de retorno em relação aos seus ativos totais a empresa apresentou um retorno de 1517 sobre o ativo porém apresentou redução entre 2019 e 2020 no entanto em 2021 elevou a taxa de retorno para 1320 ROE Mede a taxa de retorno sobre o PL mensura a capacidade da empresa em rentabilizar os seus acionistas sócios a partir da geração de lucro A empresa apresenta um ROE igual a 1690 em 2018 demonstrando que o capital próprio investido conseguiu gerar lucro para os acionistas porém apresentou redução entre 2019 e 2020 no entanto em 2021 elevou a taxa de retorno para 1468 ROIC Representa a taxa de retorno do lucro em relação ao capital total que a financia mede a capacidade de a empresa rentabilizar por meio da geração de lucro o montante total de capital na empresa A empresa apresenta um ROIC igual a 1468 em 2018 ou seja o capital total investido gerou lucratividade para a empresa em 2019 e 2020 a taxa de retorno apresentou queda no entanto a empresa conseguiu elevar a taxa para 869 em 2021 em comparação com o período anterior Figura 34 Índices de Rentabilidade da empresa Vulcabras VULC3 entre 2018 e 2021 Análise dos resultados dos índices de Rentabilidade da empresa Grendene GRND3 nos períodos entre 2018 e 2021 Giro do Ativo O giro do ativo pode ser visto como a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida no ativo ou seja a empresa em 2018 apresentou um giro igual a 094 o que significa que para cada 100 investido nos ativos a empresa gerou em unidades monetárias igual a 094 demonstrando ineficiência dos ativos elevou o giro para 100 em 2019 no entanto permaneceu abaixo de 100 nos demais períodos Giro do PL O giro do patrimônio líquido indica a capacidade de a empresa gerar receitas para cada unidade monetária investida pelos sócios ou acionistas ou seja em 2018 a empresa apresentou um giro igual a 133 ou seja para cada 100 de PL a empresa conseguiu gerar 133 de receitas demonstra eficiência quanto a geração de receitas assim como nos demais períodos ROA O ROA mede a taxa de retorno em relação aos seus ativos totais a empresa apresentou um retorno de 1146 sobre o ativo porém apresentou redução entre 2019 e 2020 no entanto em 2021 elevou a taxa de retorno para 1573 ROE Mede a taxa de retorno sobre o PL mensura a capacidade da empresa em rentabilizar os seus acionistas sócios a partir da geração de lucro A empresa apresenta um ROE igual a 1616 em 2018 demonstrando que o capital próprio investido conseguiu gerar lucro para os acionistas porém apresentou redução entre 2019 e 2020 no entanto em 2021 elevou a taxa de retorno para 2313 ROIC Representa a taxa de retorno do lucro em relação ao capital total que a financia mede a capacidade de a empresa rentabilizar por meio da geração de lucro o montante total de capital na empresa A empresa apresenta um ROIC igual a 1048 em 2018 ou seja o capital total investido gerou lucratividade para a empresa em 2019 e 2020 a taxa de retorno apresentou queda no entanto a empresa conseguiu elevar a taxa para 1282 em 2021 Os índices de rentabilidade foram apresentados das 5 empresas em análise contando com o giro do ativo e do patrimônio líquido o retorno sobre o ativo patrimônio e o investimento total da empresa comparando os resultados conforme mostra a figura 29 a empresa que apresenta melhores índices corresponde a Arezzo analisando a taxa de retorno apresentada depois segui a Grendene Vulcabras Cambuci e Alpargatas seguindo esta ordem analisando os melhores índices de retorno apresentado por cada uma das empresa conforme apresentado na figura mencionada acima CONCLUSÃO O presente trabalho teve como objetivo elaborar uma análise de 5 empresa Alpargatas Arezzo Cambuci Grendene e Vulcabras do segmento de sapatos listadas no bolsa de valores B3 a análise consta com a análise dos índices de liquidez corrente seca e geral estrutura de capital endividamento índice de cobertura de juros composição do endividamento e imobilização do patrimônio líquido e de atividades ciclo financeiro e operacional para análise da situação financeira de cada empresa e por uma ótica econômica foram realizados os cálculos dos índices dos indicadores de lucratividade margem bruta operacional e liquida e rentabilidade giro do ativo e PL retorno sobre o ativo ROA retorno sobre o patrimônio líquido ROE e Retorno sobre o capital investido ROIC Todos os cálculos foram evidenciados para comprovar a análise das melhores empresas dentre as 5 em análise por um período de 4 anos dentre os anos de 2018 a 2021 Tomando como base as demonstrações financeiras foram realizadas os cálculos dos índices financeiros e econômicos Conforme os resultados apresentados demonstro que as empresas que apresentaram melhores resultados foram Grendene Arezzo Alpargatas Vulcabras e Cambuci levando em consideração todos os índices