O Valor do Dinheiro no Tempo em Finanças

VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO Isoé Nícolas Schneider O PAPEL DO VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO EM FINANÇAS Administradores e investidores sempre se deparam com oportunidades de obter taxas de retorno positivas sobre seus fundos seja fazendo aplicações em projetos atraentes seja recebendo juros sobre títulos ou depósitos remunerados O valor do dinheiro no tempo baseiase na crença de que um real hoje vale mais do que um real a ser recebido em uma data futura qualquer VALOR FUTURO VS VALOR PRESENTE Os valores e decisões financeiras podem ser avaliados por meio de técnicas tanto de valor futuro quanto de valor presente Embora essas técnicas resultem nas mesmas decisões o enfoque que proporcionam é diferente VALOR FUTURO VS VALOR PRESENTE As técnicas de valor futuro costumam medir os fluxos de caixa ao fim de um projeto As de valor presente medem os fluxos de caixa no início do projeto O valor futuro é caixa a ser recebido o valor presente é caixa disponível imediatamente VALOR FUTURO VS VALOR PRESENTE Normalmente utilizamos uma linha do tempo para representar os fluxos de caixa associados a um dado investimento Como o dinheiro tem valor no tempo todos os fluxos de caixa associados a um investimento devem ser medidos no mesmo ponto do tempo Normalmente no fim ou no princípio da duração do investimento VALOR FUTURO VS VALOR PRESENTE A técnica de valor futuro usa o processo de composição para determinar o valor futuro de cada fluxo de caixa no fim do prazo do investimentos e agrupa esses valores para encontrar o valor futuro do investimento A técnica de valor presente usa o processo de desconto para determinar o valor presente de cada fluxo de caixa no tempo zero e soma os valores obtidos para chegar ao valor do investimento hoje PADRÕES BÁSICOS DE FLUXO DE CAIXA Quantia única uma soma única disponível ou a ser recebida uma data futura Anuidade uma série contínua de fluxos de caixa periódicos Série mista uma série de fluxos de caixa periódicos desiguais que não reflita um padrão específico qualquer RISCO E RETORNO Em sua acepção mais simples risco é a chance de perda financeira Ativos que apresentam maior chance de perda são considerados mais arriscados do que os que trazem uma chance menor Quanto mais próximo da certeza estiver o retorno de um ativo menor sua variabilidade e em consequência menor seu risco RISCO E RETORNO Fontes de risco Risco operacional Risco financeiro Risco de taxa de juros Risco de liquidez Risco de mercado Risco de evento Risco de câmbio Risco de poder aquisitivo Risco tributário Risco moral RISCO E RETORNO Retorno é o ganho ou prejuízo total que se tem com um investimento ao longo de um determinado período de tempo RISCO E RETORNO A percepção do risco varia entre os tomadores de decisão Os três tipos básicos de comportamento quanto à preferência pelo risco são aversão ao risco indiferença ao risco e propensão ao risco RISCO E RETORNO Indiferente ao risco o retorno exigido não muda se o risco aumentar Ou seja mudança nenhuma de retorno seria exigida caso houvesse um aumento de risco Avesso ao risco o retorno exigido aumenta com o risco Ou seja exigese retornos esperados mais elevados como compensação pelo maior risco Propenso ao risco o retorno exigido diminui com o aumento do risco Abrem mão de parte do retorno para aceitar mais risco TAXAS DE JUROS E AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES O nível de taxa de juros age como um dispositivo regulador que controla o fluxo de fundos entre ofertantes e demandantes É avaliada as condições da economia e quando necessário tomase medidas para aumentar ou diminuir as taxas de juros e assim controlar a inflação e o crescimento econômico De modo geral quanto menor a taxa de juros maior o fluxo de fundos e maior o crescimento econômico quanto maior a taxa de juros menores os fluxos de fundos e o crescimento econômico TAXAS DE JUROS E AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES A taxa de juros representa o custo do dinheiro É a remuneração que um demandante de fundos deve pagar a um ofertante de fundos Quando são emprestados fundos o custo da captação do empréstimo é a taxa de juros Quando os fundos são obtidos por meio de venda de uma participação patrimonial o custo para o demandante costuma ser chamado de retorno requerido TAXAS DE JUROS E AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES Taxa de juros real Taxa que equilibra a oferta de poupança e a demanda por fundos para investimento em um mundo perfeito sem inflação no qual os fornecedores e os demandantes de fundos são indiferentes ao prazo dos empréstimos e das aplicações e não possuem preferência por liquidez e todos os resultados são conhecidos com certeza TAXAS DE JUROS E AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES Taxa de juros nominal retorno A taxa efetiva de juros cobrada pelo fornecedor de fundos e paga pelo tomador Difere da taxa de juros real por dois fatores expectativas de inflação e características de emissão prêmio pelo risco TAXAS DE JUROS E AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES Obrigações privadas Dívida de longo prazo que indica que uma empresa tomou emprestada certa quantia em dinheiro e promete restituíla no futuro sob condições definidas Prazo de vencimento Volume Risco Custo do dinheiro TAXAS DE JUROS E AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES Ratings