Análise de Investimento Imobiliário por Região: Taxa Interna de Retorno e Risco

Pela tabela acima podese observar que sem considerar o risco diversificável para o investimento com número infinito de períodos a grande maioria das taxas internas de retorno calculadas estão próximas da taxa de 05 oferecida pela poupança que é um investimento livre de risco Das regiões analisadas apenas Pirituba e Vila Sônia para três quartos oferecem a taxa de 07 dentro do intervalo de 07 a 08 utilizado pelo mercado Moema oferece taxas internas de retorno inferiores a 05 mostrado ser uma região inviável para o investimento desconsiderandose o risco diversificável As regiões de Jardim Paulista e Pinheiros para três quartos oferecem as taxas mais baixas 032 e 039 respectivamente É importante ressaltar que todos os cálculos foram feitos com base em um número infinito de períodos para o investimento e sem considerar o risco diversificável Incluir o valor residual dos imóveis ou seja o valor de revenda dos imóveis ao término de um investimento de número finito de períodos nos cálculos pode alterar ou não os resultados e uma região considerada não atrativa pode vir a ser considerada atrativa Da mesma forma o risco diversificável pode alterar ou não os resultados obtidos 5 Conclusão O método da renda para avaliação de imóveis pode ser também utilizado para analisar quais regiões são mais interessantes para se investir em imóveis Para tanto devese basear os valores dos imóveis calculados nas receitas ou aluguéis que estes são capazes de gerar e determinar a taxa mínima de atratividade e o número de períodos a serem empregados nos cálculos Para a determinação da taxa mínima de atratividade devese considerar os riscos do investimento que são formados pelos riscos sistemáticos e diversificáveis Para os cálculos foi utilizada a taxa de 075 baseada nas taxas que vem sendo utilizadas pelo mercado que variam de 07 a 08 Essas taxas vem sendo largamente utilizadas pelo mercado e sua justificativa que é exigida pela Norma será objeto de um trabalho futuro Ao se optar por um número finito de períodos devese considerar também o valor residual dos imóveis que é inexistente quando for considerado um número infinito de períodos As regiões foram analisadas calculandose valores de venda dos imóveis médios pelo método da renda e comparandoos aos valores reais de venda que vem sendo negociados e determinando quais regiões se mostram mais atrativas para investimentos com número infinito de períodos Os resultados obtidos foram confirmados ao se determinar as taxas internas de retorno das regiões analisadas 6 Referências Bibliográficas Associação Brasileira de Normas Técnicas Norma brasileira para avaliação de imóveis urbanos NBR 567689 NB 502 Rio de Janeiro ABNT 1990 ROSS SA WESTERFIELD RW JAFFE JF Administração financeira Tr Antonio Zoratto Sanvicente São Paulo Atlas 1995