Relatório de Análise Financeira Cia CWB - Elaboração, Modelo e Diagnóstico

RELATÓRIO FINAL 1 RELATÓRIO DE ANÁLISE CONCEITO ELABORAÇÃO E MODELO 11 CONCEITO Relatório de análise é o documento elaborado pelo analista financeiro ou analista de balanços que contém as conclusões resultantes do desenvolvimento de todo o processo de análise Como visto o processo de análise obedece ao seguinte raciocínio científico O relatório de análise das demonstrações financeiras deve ser escrito em linguagem corrente e inteligível para leigos Aconselhase o uso de gráficos como auxiliares para simplificar as conclusões mais complexas de maneira que a análise assuma o papel de tradução dos elementos contidos nas demonstrações financeiras De qualquer forma cada usuário deste relatório poderá exigir informações diferentes acerca da situação patrimonial da empresa Portanto o analista deverá sempre direcionar seus trabalhos visando a atender às necessidades específicas 12 ELABORAÇÃO O modelo a ser elaborado neste estudo será referenciado nos índices e quocientes encontrados na Cia CWB Portanto apresentamse a seguir as ferramentas construídas no decorrer dos capítulos anteriores e que servirão de base para o relatório final quadro clínico análises vertical e horizontal e modelo de DuPont Escolha de Indicadores Comparação com padrões Diagnóstico ou conclusões Decisões ANÁLISE 1 2 3 4 QUADRO CLÍNICO Fórmulas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Conceito Tendência Corrente ACPC 146 161 150 Razoável Estabilizar Seca ACESTPC 090 087 083 Satisf atório Piorar Geral ACRLPPCPNC 118 088 074 Deficiente Piorar Imediata DispPC 003 002 001 Deficiente Piorar Quantidade CTPassivo Total 61 65 70 Deficiente Piorar Qualidade PCCT 81 55 49 Satisf atório Melhorar Grau CTPL 155 183 239 Deficiente Piorar PMRV 360 X C lientes Vendas Brutas 63 67 70 Bom Piorar PMPC 360 X F ornecedores C ompras 85 83 73 Razoável Piorar PMRE 360 X Estoq C usto Vendas 75 114 112 Deficiente Piorar Posicionamento de Atividade PMREPMRVPMPC 162 218 250 Deficiente Piorar Empresa TRI Lucro Líq Ativo Total 8 4 3 Razoável Piorar P ayback Empresa 100 TRI empresa 12 24 34 Razoável Piorar Empresário TRI Lucro Líquido PL 21 12 10 Deficiente Piorar P ayback Empresário 100 TRI empresário 5 8 10 Deficiente Piorar Margem Operac Lucro Operac Vendas Líq 857 695 522 Deficiente Piorar Margem Líquida Lucro Líquido Vendas Líq 467 378 284 Razoável Piorar Giro do Ativo Vendas Líq Ativo Total 176 111 104 Razoável Piorar Vlr P atrim da Ação PL Nº de ações do CS 107 141 167 Satisf atório Melhorar Lucro líquido por Ação LL Nº de ações do CS 022 017 017 Satisf atório Estabilizar Índice P reço Lucro Vlr de Mercado LL por ação 5 8 10 Razoável Piorar Dividendos por Ação Div idendos Nº de ações do CS 010 009 009 Razoável Estabilizar Imobilização do P L Imobilizado PL 65 108 144 Razoável Piorar Imobilização do R NC Imobilizado PNC PL 55 67 74 Razoável Piorar Modelo ELIZABETSKY Vide apostila 028 031 025 Solvente Piorar Modelo KANITZ Vide apostila 311 225 177 Solvente Piorar Modelo MATIAS Vide apostila 515 438 268 Solvente Piorar Previsão de FALÊNCIAS Índices ATIVIDADE Outros Índices Relevantes RENTABILIDADE LIQUIDEZ ENDIVIDAMENTO 2 VA AV AH VA AV AH VA AV AH ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO Disponível 34665 1 100 26309 1 76 25000 0 72 Aplicações Financeiras 128969 5 100 80915 2 63 62000 1 48 Soma financeiro 163634 6 100 107224 3 66 87000 2 53 OPERACIONAL Clientes 1045640 38 100 1122512 28 107 1529061 27 146 Estoques 751206 28 100 1039435 26 138 1317514 23 175 Outros créditos 100 100 100 Soma operacional 1796846 66 100 2161947 54 120 2846575 50 158 Total do Ativo Circulante 1960480 72 100 2269171 57 116 2933575 52 150 NÃO CIRCULANTE Realizável a Longo Prazo 100 100 100 Investimentos 72250 3 100 156475 4 217 228075 4 316 Imobilizado 693448 25 100 1517508 38 219 2401648 42 346 Intangível 100 100 100 Diferido 100 40896 1 100 90037 2 220 Total do Ativo Não Circulante 765698 28 100 1714879 43 224 2719760 48 355 TOTAL DO ATIVO 2726178 100 100 3984050 100 146 5653335 100 207 PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL Fornecedores 708536 26 100 639065 16 90 688791 12 97 Salários e encargos 0 100 0 100 0 100 Outras Obrigações 275623 10 100 289698 73 105 433743 77 157 Soma operacional 984159 36 100 928763 23 94 1122534 20 114 FINANCEIRO Empréstimos Bancários 66165 24 100 83429 21 126 158044 28 239 Duplicatas Descontadas 290633 11 100 393885 99 136 676699 12 233 Outras Obrigações 0 100 0 100 0 100 Soma financeiro 356798 13 100 477314 12 134 834743 15 234 Total do Passivo Circulante 1340957 49 100 1406077 35 105 1957277 35 146 NÃO CIRCULANTE Empréstimos 314360 12 100 792716 20 252 1494240 26 475 Financiamentos 0 100 378072 95 100 533991 94 141 Outras Obrigações 0 100 0 100 0 100 Total do Passivo Não Circulante 314360 12 100 1170788 29 372 2028231 36 645 TOTAL DE C DE TERCEIROS 1655317 61 100 2576865 65 156 3985508 70 241 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital e Reservas 657083 24 100 1194157 30 182 1350830 24 206 LucrosPrej Acumulados 413778 15 100 213028 5 51 316997 6 77 Total do Patrimônio Líquido 1070861 39 100 1407185 35 131 1667827 30 156 TOTAL DO PASSIVO 2726178 100 100 3984050 100 146 5653335 100 207 VA Valor Absoluto AV Análise Vertical AH Análise Horizontal CIA CWB em milhares de R ANO 1 ANO 2 ANO 3 BALANÇOS EM 3 CIA CWB VA AV AH VA AV AH VA AV AH RECEITA BRUTA 6053052 100 6227390 103 8069229 133 RECEITA LÍQUIDA 4793123 100 100 4425866 100 92 5851586 100 122 Custo dos ProdMerc Vendidos 3621530 76 100 3273530 74 90 4218671 72 116 LUCRO BRUTO 1171593 24 100 1152336 26 98 1632915 28 139 Despesas Operacionais 495993 10 100 427225 97 86 498025 85 100 Outras RecDesp Operacionais 8394 02 100 17581 04 209 27777 05 331 LUCRO OPERACIONAL 683994 14 100 742692 17 109 1162667 20 170 antes dos Res Financeiros Receitas Financeiras 10860 02 100 7562 02 70 5935 01 55 Despesas Financeiras 284308 59 100 442816 10 156 863298 15 304 LUCRO OPERACIONAL 410546 86 100 307438 69 75 305304 52 74 Resultado não Operacional 1058 0 100 0 0 0 0 LUCRO ANTES DO IR e CSSL 411604 86 100 307438 69 75 305304 52 74 IRCSSL e outros ajustes 187863 39 100 140322 32 75 139348 24 74 LUCRO LÍQUIDO 223741 47 100 167116 38 75 165956 28 74 ANO 1 ANO 2 ANO 3 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO EM em milhares de R EX x1 x2 x3 EX x1 x2 x3 EX x1 x2 x3 VA 4853 4426 5852 EX x1 x2 x3 VA 270 225 284 VA 224 167 166 AH 100 91 121 VA 3622 3274 4219 AH 100 84 105 AH 100 75 74 AH 100 90 116 EX x1 x2 x3 VA 461 378 284 EX x1 x2 x3 EX x1 x2 x3 AH 100 82 62 EX x1 x2 x3 VA 4639 4276 5713 EX x1 x2 x3 VA 226 202 214 VA 4853 4426 5852 AH 100 92 123 VA 769 862 1355 AH 100 89 95 AH 100 91 121 AH 100 112 176 EX x1 x2 x3 VA 821 419 294 EX x1 x2 x3 AH 100 51 36 VA 273 435 857 EX x1 x2 x3 EX x1 x2 x3 AH 100 159 314 VA 4853 4426 5852 VA 72 156 228 EX x1 x2 x3 AH 100 91 121 AH 100 217 316 VA 178 111 104 EX x1 x2 x3 AH 100 62 58 VA 1960 2269 2934 EX x1 x2 x3 AH 100 116 150 EX x1 x2 x3 VA 2726 3984 5653 VA 693 1518 2402 AH 100 146 207 AH 100 219 346 EX x1 x2 x3 VA 766 1715 2720 AH 100 224 355 EX x1 x2 x3 VA 41 90 AH 100 220 Despesas Administ Despesas Financeiras Margem Líquida Vendas Custo Total Lucro Líquido Ativo Não Circulante Imobilizado Taxa de Retorno Vendas Ativo Total Ativo Circulante Giro do Ativo Vendas CMV Invetimentos Despesas de Vendas Despesas Operacionais A Diferido COLUNAS B C D E X 4 É importante separar a análise em três partes situação financeira situação econômica e situação econômicofinanceira Na primeira avaliamse os índices de endividamento incluindo os de imobilização do patrimônio liquidez atividade e previsão de falência Na segunda avaliamse os índices de rentabilidade e outros relevantes os que revelam a situação das ações Na última fazse um breve resumo em conjunto dos diagnósticos levantados nas duas situações ressaltando os pontos fortesfracos e sugerindo melhorias necessárias O uso das análises vertical e horizontal normalmente se aplica nos índices que estão com um conceito razoável e deficiente ou mesmo satisfatórios ou bons mas que apontam tendências a piorar sendo importante averiguar para acompanhar se as quedas estão sendo relevantes 13 MODELO DE RELATÓRIO FINAL DA CIA CWB RELATÓRIO DE ANÁLISE Após a análise e interpretação dos dados extraídos das demonstrações financeiras da empresa Cia CWB relativas aos exercícios de X1 X2 e X3 e da comparação com outras empresas brasileiras que exercem o mesmo ramo de atividade apresentamos as seguintes informações Situação financeira a Liquidez analisando o quadro clínico da Cia CWB notase que apesar de a empresa possuir uma razoável folga financeira em sua liquidez corrente e uma satisfatória liquidez seca em linhas gerais todos os seus índices demonstram uma ligeira tendência a piorar É crucial que a empresa reveja sua gestão de estoques pois o volume dessa conta apresentou um aumento no último ano de 75 em relação ao ano 1 O mesmo ocorre para as políticas de crédito e cobrança pois suas duplicatas a receber sofreram um aumento de 46 muito aquém dos 22 que representaram suas vendas Isso se torna mais visível quando se verificam os índices de atividade pois a empresa está demorando em média 182 dias para vender e receber sua produção enquanto dispõe de 73 dias apenas para honrar seus compromissos com fornecedores salários etc ou seja está seriamente necessitando de capital de giro Mesmo a situação de liquidez geral da empresa se mostrando deficiente ela permanece solvente na previsão de falência Entretanto 5 vale ressaltar que as quedas do ano 1 para o ano 3 foram consideravelmente altas Em outras palavras existe uma forte tendência para o ano seguinte de a empresa entrar numa área crítica de insolvência caso não sejam tomadas algumas ações imediatas b Endividamento a Cia CWB aumentou seu grau de endividamento que representava 155 no ano 1 para 239 no ano 3 gerando um conceito deficiente em relação às suas concorrentes Por óbvio a quantidade da dependência de capital de terceiros também aumentou significativamente embora a qualidade dessa dívida seja satisfatória o que fez com que a empresa não ficasse inadimplente Ela ficou sem capital circulante próprio do ano 1 para o ano 3 ou seja houve uma imobilização muito alta de seu patrimônio líquido o que fez com que a empresa ficasse completamente tomada por terceiros no longo prazo embora a liquidez corrente tenha demonstrado um satisfatório resultado para o curto prazo Em decorrência disso a tendência da qualidade da dívida curto prazo é melhorar para o ano seguinte em contrapartida a quantidade das dívidas tende a piorar visto que na análise horizontal pode se averiguar um aumento de 545 do ano 1 para o ano 3 nas exigibilidades de longo prazo Em linhas gerais é possível tirar duas conclusões desse alto endividamento da Cia CWB uma política de investimentos maciços que desestruturou a empresa e um esforço nítido para manter a liquidez em curto prazo Situação econômica a Rentabilidade o desempenho da empresa no que se refere à rentabilidade foi razoavelmente melhor que a situação financeira demonstrada embora seja necessário chamar atenção para a ligeira tendência a piorar esse cenário A taxa de retorno sobre investimentos por parte da empresa apresentouse razoável porém sob o ponto de vista do investidor o resultado em relação às outras empresas do setor mostrouse deficiente O aumento de 22 nas vendas foi considerável mas o alto endividamento fez com que a empresa buscasse recursos bancários elevando as despesas financeiras 214 e por consequência reduzindo o lucro líquido conforme se observa na análise DuPont o que registra uma tendência geral de a rentabilidade cair para o exercício seguinte Situação econômicofinanceira Conforme observado a situação financeira da empresa em linhas gerais demonstrase deficiente e com forte tendência a piorar Mesmo a rentabilidade sendo identificada como razoável não foi suficiente para reverter o quadro negativo 6 O problema crucial da Cia CWB foi o alto e crescente endividamento A solução de seus problemas passa necessariamente pela redução dele Em primeiro lugar é preciso analisar a viabilidade de redução do ativo imobilizado pois no ano 1 o giro do ativo era de 176 no ano 3 caiu para 104 O principal responsável por essa queda foram os altos investimentos no imobilizado que representaram um aumento de 246 no mesmo intervalo de ano Logo parece possível algum esforço nesse sentido Havendo desmobilização a empresa poderá imediatamente reduzir parte das dívidas Outra medida a ser imediatamente implantada é a redução do ciclo financeiro necessidade de capital de giro com uma reformulação na política de crédito e cobrança redução do prazo de recebimento e uma administração de estoque mais eficiente e eficaz redução do prazo do giro do estoque Com uma produtividade maior ativo mais enxuto o giro melhoraria e a empresa passaria a apresentar maior taxa de retorno Reduzindo o endividamento ela poderia ser mais seletiva nas negociações bancárias taxas de juros sobre empréstimos e consequentemente aumentaria a rentabilidade para o empresário Atuando simultaneamente no aumento do lucro líquido e na contenção de despesas financeiras necessidade de capital de giro a empresa poderia diminuir suas exigibilidades em longo prazo Em linhas gerais se forem tomadas as medidas sugeridas a empresa terá uma boa perspectiva de reverter a atual tendência pessimista que se projeta para o exercício seguinte Ass Fulano de Tal Analista 7