Análise Financeira da Vale SA: Risco, Retorno e Custo de Capital

A seguir informações públicas Fonte httpswwwbcbgovbrbc consulta em 3março2022 Fonte base de dados de janeiro de 1998 até fevereiro de 2022 avaliada em sala Fonte httpswwwb3combrptbrprodutose servicosnegociacaorendavariavelempresaslistadashtm consulta em 3março2022 Fonte httpsbrinvestingcomequities consulta em 3março2022 1 O risco que a Vale SA representa aos stakeholders principalmente aos acionistas é baixo médio ou alto Justificar 2 Calcular o retorno mínimo esperado pelos acionistas da Vale SA considerando o risco e segundo parâmetros legais e de boa governança corporativa 3 O resultado apresentado pela Vale SA em 2021 atende ao objetivo mínimo de retorno dos acionistas Justificar 4 Calcular o WACC weighted average capital cost ou custo médio ponderado do capital da Vale SA supondo que o capital de terceiros dívidas tem um CET Custo Efetivo Total de 975 ao ano e a empresa está no regime fiscal de lucro real alíquota de 35 de IRCS 5 Qual é a utilidade prática do WACC para os gestores da Vale SA Segundo o documento Metodologia de Cálculo do WACC emitido pelo Ministério da Fazenda do Governo Federal 6 Qual é o objetivo da apresentação da metodologia de cálculo do WACC 2018 7 Por que o custo de capital deve ser considerado nas concessões federais leilões de concessões nos setores de rodovia ferrovia portos e aeroportos 8 Supondo que os investimentos A B e C a seguir são projetos mutuamente excludentes e não mandatórios Considerando que o WACC da empresa é de 30 ao ano qual investimento deve ser realizado Justificar 1 Considerase o risco baixo uma vez que utilizando o beta encontrase 052 último período apresentado ou seja temse o equivalente a 52 do mercado considerando o Ibovespa 2 Aqui utilizouse o modelo CAPM para o cálculo de Rme Rme Selic β x Ibovespa Selic Rme 1321 aa 052 x 1043 1075 Rme 1321 052 x 032 Rme 1321 01664 Rme 1338 3 Considerando os valores disponíveis de PL investimento dos acionistas e Lucro líquido de 010121 a 311221 obtevese o ROE de 6158 Considerando que o retorno mínimo esperado pelos acionistas é de 1338 e o ROE apresentou o retorno de 6158 um resultado de quase 5x o Rme os acionistas ficarão bastante satisfeitos com tal resultado efetivado tendo seu objetivo atendido de forma bastante satisfatória e superior ROE lucro líquido investimento dos acionistas x 100 ROE 121343000 197058000 x 100 ROE 121343000 19705800000 ROE 6158 4 WACC ou CMPC Capital de terceiros 302070000 Capital próprio 197058000 Capital total 499128000 Custo do capital de terceiros 975 Custo do capital próprio 1338 Impostos 35 CMPC 197058000 499128000 X 1338 302070000 499128000 X 975 X 1 35 CMPC 0091179 CMPC 912 5 Os investidores da Vale podem se valer do WACC CMPC para definir caso necessário se a tomada de é mais onerosa para a companhia ou não podendo modificála uma vez que este indicador atua como um comparativo já que indica através de seus números quais são as fontes de crédito mais vantajosas dentro das condições estabelecidas Neste caso o parâmetro será 912 sendo mais alto que isso os juros serão onerosos demais 6 A metodologia de cálculo do WACC 2018 emitido pelo Ministério da Fazenda do Governo Federal foi criado com o objetivo de delinear as diretrizes metodológicas propositivas para cálculo de estimativas de taxas de desconto que poderão ser utilizadas nos cálculos de valoração do benefício econômico vinculado à concessão de ativos de infraestrutura do governo federal à inciativa privada aplicada inicialmente para o caso de aeroportos ferrovias rodovias terminais portuários e geração de energia elétrica ou seja para observar o custo de capital que deverá ser considerado na concessão de ativos do governo federal 7 Primeiro para que seja padronizada a metodologia a ser utilizada nos leilões dos setores facilitando inclusive o processo de aprovação dos estudos junto ao Tribunal de Contas da União Segundo pelo fato de os processos de concessão envolverem avaliação da forma pela qual o Tesouro Nacional em nome da União irá se apropriar do excedente econômico dos contratos através da outorga trazendo vantagem econômica nas concessões realizadas 8 Os totais calculados dos investimentos A B e C são 936000 1163500 e 924500 respectivamente Calculado o VPL de cada projeto obtevese os seguintes resultados A 399971 B 400032 e C 400062 Ou seja o projeto C mostrase R 030 mais vantajoso em termos de retorno e por isso é o que deve ser realizado neste momento