Estratégia de Trading de Energia Elétrica: Análise de Preços e Risco em 2025 e 2026

Estudo de Caso Os preços no mercado de energia elétrica no Brasil são voláteis fortemente correlacionados com as condições meteorológicas das principais fontes renováveis que compõem a matriz elétrica hidráulica eólica e solar Uma empresa de trading de energia tem interesse em apostar no trading direcional de produtos energéticos forward e mais especificamente nos produtos calendário 2025 e calendário 2026 O gerente do Front Office FO da empresa propõe aos seus acionistas vender 100 MWh do produto calendário 2025 a 190 BRLMWh apostando na condição sistémica favorável e na consequente futura redução dos preços trazendo uma margem confortável aos seus investidores Além desse produto o gerente sugere adicionar uma venda de 100 MWh a 220 BRLMWh para o produto calendário anual de 2026 que se encontra em níveis de preços elevados e deve trazer um ganho adicional à empresa apostando que a queda dos preços se concretize também para essa maturidade FO tem por objetivo atingir uma margem de 11 kBRL nessa operação visando fechar essas posições em até 3 meses A área de portfólio foi acionada para auxiliar o FO na elaboração da estratégia e no cálculo dos principais indicadores do book Os acionistas definiram um apetite ao risco de até 40 kBRL para as operações de trading nessa carteira EXERCICIO 1 O que a área comercial almeja nesse tipo de estratégia Como o FO pode agregar valor à empresa nessas operações O que você entende sobre a estratégia proposta e quais seriam os potenciais riscos envolvidos Detalhe a sua reposta 2 Calcule a marcação a mercado MtM inicial das posições sugeridas pelo FO O objetivo da área comercial é recomprar os volumes vendidos quando os preços dos produtos 2025 e 2026 atingirem respectivamente 160 BRLMWh e 140 BRLMWh Recalcule a marcação à mercado com esses novos preços Comente 3 Estime o Valor em Risco VaR da carteira para um índice de confiança de 95 considerando que essa empresa investe somente nos dois produtos mencionados Comente 4 Estime o Valor em Risco VaR da carteira para um índice de confiança de 95 considerando que essa empresa investe somente nos dois produtos mencionados Comente 5 A empresa executou os dois produtos mencionados no enunciado o tempo passou e os preços dispararam no mercado P Mercado 2025 está em 450 BRLMWh e P Mercado2026 está em 300 BRLMWh frustrando as expectativas anteriores Lembrando que a política de riscos da empresa autoriza um valor em risco de até 40 kBRL comente o novo valor da carteira MtM além do valor em risco VaR Qual é sua sugestão sobre a melhor estratégia a ser adotada neste caso Na sua avaliação como balancear as posições para agregar valor e mitigar os riscos dessa carteira