Trabalho de Macroeconomia 1

Trabalho Prático Instruções Gerais Nota 20 da média final Para seu período amostral coletar dados do lado real da economia mercado de bens e serviços e para o lado monetário Colete na frequência anual trimestral e mensal conforme a disponibilidade de dados 1 Variáveis lado real e índices de preços PIB nominal PIB consumo investimento gastos do governo exportações e importações e exportações líquidas todas em suas versões reais e nominais Colete também índices de preços deflator implícito do PIB IGPm IGPDI IPCA a Reproduza a tabela 31 tomando como exemplo a planilha disponibilizada para cada conjunto de dados disponível trimestral e anual b Analise o comportamento da propensão marginal a consumir considerando o diagrama de dispersão entre consumo e pib em economia fechada e estime a PmgC por meio de uma correlação simples usando dados anuais e trimestrais c Analise a dinâmica de convergência do pib para um choque de 5 do gasto do governo para cada uma das estimativas Compare e discuta os resultados d Discuta a composição do PIB e sua dinâmica de convergência a partir do contexto histórico do seu período amostral destacando comportamentos de componentes muito diferentes que possam ser explicados pela conjuntura de então veja a seção em Foco do capítulo para entender como e Compare a taxa de crescimento anual e trimestral deflacionando o pib e cada componente por cada um dos índices de preços com a taxa de crescimento das variáveis coletadas já em termos reais índices de quantidade Comente e discuta a origem das diferenças reportando as trajetórias temporais das variáveis 2 Variáveis dos mercados financeiros M1 M2 M3 e M4 multiplicador monetário reservas compulsórias taxa de redesconto de liquidez taxa básica de juros Selic ou a correspondente do seu período amostral retornos do mercado de ações ibovespa a Analise o comportamento ao longo do tempo dessas variáveis destacando contexto conjuntural que possa estar relacionado com esses comportamentos b Analise por meio de diagrama de dispersão a relação de M1 com pib um índice de preços e pib nominal e com taxa básica de juros nominal Calcule correlações e avalie até que ponto sua amostra é compatível com a demanda por moeda em equilíbrio de acordo com a teoria de preferência de liquidez c Qual a relação de acordo com seus dados entre a taxa básica de juros e o retorno das ações Discuta esse comportamento e reflita se a teoria econômica ajuda a entender o que você observa nos dados d Retome o mercado de bens e serviços e avalie a relação de investimento com taxa básica de juros e retorno de ações ambos em termos reais Parece haver alguma evidência para a teoria da eficiência marginal do capital de Keynes 3 Variáveis do mercado de trabalho População total População economicamente ativa Força de trabalho emprego desemprego em números absolutos e em taxa de desemprego salários massa salarial aqui haverá algumas desagregações como empregados formais com carteira assinada conta própria etc use a medida mais abrangente que houver para o seu período amostral expectativa de inflação apenas para os grupos em que há dados disponíveis a Explore a relação entre emprego desemprego e produto de acordo com o capítulo 06 b Discuta explorando trajetórias gráficos de dispersão e correlações i Qual a relação entre salários nominais e os preços na economia ii Qual a relação entre salários nominais e a expectativa de preços na economia iii Qual a relação entre preços e produto iv Como a teoria de oferta agregada ajuda a entender os seus achados empíricos 4 Síntese geral o que você aprendeu a partir dos seus dados e da teoria macroeconômica sobre as variáveis endógenas inflação produto e taxa de juros Entregas Sempre 1 planilha com dados gráficos e correlações e 1 pdf síntese para cada item das intruções que reporte os resultados da planilha e análises e discussões requeridas numeradas conforme essas instruções OBS Cada grupo com certeza vai elaborar planilhas e relatórios com seu próprio estilo eu não espero arquivos todos com mesmo formato sejam criativos e mostrem a visão do grupo sobre a tarefa O Monitor vai ajudálos com dúvidas mas não é trabalho dele coletar ou oferecer dados para os grupos Há apenas um padrão que todos devem seguir para banco de dados os dados originais devem estar todos numa única aba do arquivo excel com datas na primeira coluna segunda coluna em diante variável nome oficial na primeira linha nome curto que o grupo dará na segunda linha dados da variável sempre em linhas seguindo as datas a partir da terceira linha ao final pula uma linha e coloca a fonte de onde coletou ok Dados em Econometria III Leonardo Ieracitano Vieira 042020 Este documento tem como objetivo um comentario bem geral sobre boas praticas com dados para series temporais Vou seguir o padrao da area e comentar sobre bases de dados em um escopo mais macroeconˆomico e de Financas Com este material acreditamos que o aluno tera nocoes basicas para tratar um dado e tera boas fontes para coleta 1 Fontes 11 Banco Central do Brasil Sistema Gerenciador de Series Temporais Para os trabalhos de macroeconomia tratase de uma das melhores fon tes disponıvel no Brasil Esta organizada por temas atividade econˆomica economia regional expectativas do mercado inclusao financeira etc e adi cionalmente e de facil navegacao Disponıvel em httpswww3bcbgovbrsgspublocalizarseries localizarSeriesdomethodprepararTelaLocalizarSeries 1 12 ipeadata Os dados do ipeadata estao divididos em trˆes categorias macroeconˆomico regional e social Importante dizer que o ipeadata nao e uma fonte de dados mas sim uma especie de compilador e uma forma organizada de centra lizar em uma unica plataforma diversos dados nacionais e internacionais Importante sempre deve ser utilizado com atencao redobrada pois nao ha garantias de que a base esta 100 atualizada eou 100 correta A sugestao e darem uma analisada pelo ipeadata e verificar na plataforma oficial se existe congruˆencia Disponıvel em httpwwwipeadatagovbrDefaultaspx 13 Economatica Esta e uma plataforma recomendavel para os alunos que forem trabalhar com dados de financas Nela constam todos os dados de empresas listadas em Bolsa dados de fundos etc Um bom tutorial pode ser visto em https wwwyoutubecomwatchv2LrWvg7We5gt710s Importante para aces sar o Economatica devemos fazer VPN com a rede da USP Isto e tarefa bastante simples vide tutorial httpsatendimentostiuspbrotrs publicplActionPublicFAQZoomItemID15 Disponıvel em httpseconomaticacom 14 Banco Mundial Word Bank Open Data A base de dados do banco mundial e muito rica e nao abrange somente variaveis econˆomicas A diversidade e grande E interessante explorar esta plataforma mas ha a ressalva de que a maioria dos dados aqui possui frequˆencia anual isto merece atencao redobrada por parte do economista pois nos traz uma reducao drastica no tamanho de amostra 2 Disponıvel em httpsdataworldbankorg 15 yahoo Finance Disponıvel em httpsfinanceyahoocom 2 Tratamento e cuidados especiais Em bases de series temporais as frequˆencias das series devem ser as mesmas Isto e todo o banco de dados deve ser mensal diario por exemplo Certifiquemse da unidade de agregacao e recomendavel que se evite no banco de dados agregacoes hıbridas Isto e evitem de mesclar uma variavel municipal com uma variavel nacional e assim por diante For malmente falando pensemos em um modelo de regressao simples yt β0 βxt εt 1 Aqui o t e o mesmo para a variavel dependente e explicativa Pode ser por exemplo o produto do paıs explicado pelo seu nıvel de endivi damento Missing data 0 E plausıvel deletar um missing do banco de dados Este e um topico mais avancado mas certamente todas estas pergun tas de inıcio recebem nao como resposta Excluir um missing da amostra altera a estrutura de dependˆencia dos dados A maioria dos softwares econometricos permitem que facamos o preenchimento deste missing como por exemplo fazendo um metodo de interpolacao ou ate mesmo realizam a estimacao sem necessidade de deletar com alguma configuracao default que arque com isto Em resumo nao deletamos missing data 3 21 Dados Financeiros É uma boa prática a extração daquilo que chamamos de preço ajustado do ativo Tratase de uma alteração do preço para que se possa incluir fatos relevantes ou repasse de proventodividendo Todas as plataformas recomendadas neste documento irão oferecer as duas colunas o preço e o preço ajustado Para o cálculo de retorno procurem realizar o cálculo do log retorno rt logPt Pt1 log Pt log Pt1 2 Em que rt é o log retorno do ativo no período t Pt é o seu preço na data t e Pt1 é o preço na data t 1 Atenção para longos períodos longos períodos implica em amostra maior Isto é bom No entanto dados financeiros possuem variabilidade muito flexível e isto é difícil de tratar Tratase de um tradeoff 22 Séries Econômicas Atenção para dados monetários evitem de trabalhar com variáveis nominais Realizem o processo de deflacionamento Um bom guia para tal pode ser visto em httpsanalisemacrocombreconomiainflacaocomodeflacionarumaserie Para que trabalhemos corretamente usando séries de câmbio certifiquese de realizar a conversão adequada Cuidado adicional com o regime cambial adotado pelo país Devemos comparar coisas comparáveis Por exemplo não traga para o banco de dados um câmbio de um país que adote regime fixo e de outro país que adote regime flutuante Fatores estruturais da economia é recomendável incorporar no modelo fatores específicos da época econômica Por exemplo em trabalhos de monetária costumamos usar a série de inflaçãocâmbio a partir do momento em que o país adotou o regime de metas de inflação Um exemplo classico tambem e a incorporacao de variaveis binarias para fenˆomenos particulares como uma dummy para 2008 para isolar efeitos idiossincraticos da crise do subprime ou qualquer que seja o atributo de interesse 23 Primeira Diferenca Sera visto no curso o benefıcio de se trabalhar com series em primeira diferenca Este no entanto e um benefıcio econometrico A serie em primeira diferenca difere da serie no nıvel natural Nao estamos mais falando da variavel mas sim de sua taxa de variacao Tomar diferenca implica em perder amostra e consequentemente grau de liberdade Busque sempre argumentar o porquˆe usar a serie no nıvel ou tomando diferencas 5 Trabalho Prático 1 Variáveis Reais e Indice de Preço a Reproduzir a Tabela 31 Tempo Consumo Familiar DA Y Var Renda t1 21 875 8750 2 8750 2 t2 22 375 8800 2 8800 2 5 00 t3 22 375 8837 7 8837 7 3 75 t4 22 375 8865 8 8865 8 2 81 t5 22 375 8886 9 8886 9 2 11 t6 22 375 8902 7 8902 7 1 58 t7 22 375 8914 6 8914 6 1 19 t8 22 375 8923 5 8923 5 89 t9 22 375 8930 2 8930 2 67 t10 22 375 8935 2 8935 2 50 t11 22 375 8938 9 8938 9 38 t12 22 375 8941 7 8941 7 28 t13 22 375 8943 8 8943 8 21 t14 22 375 8945 4 8945 4 16 t15 22 375 8946 6 8946 6 12 t16 22 375 8947 5 8947 5 09 t17 22 375 8948 2 8948 2 07 t18 22 375 8948 7 8948 7 05 t19 22 375 8949 1 8949 1 04 t20 22 375 8949 3 8949 3 03 t21 22 375 8949 5 8949 5 02 t22 22 375 8949 7 8949 7 02 t23 22 375 8949 8 8949 8 01 t24 22 375 8949 9 8949 9 01 t25 22 375 8950 0 8950 0 01 t26 22 375 8950 0 8950 0 01 t27 22 375 8950 1 8950 1 00 t28 22 375 8950 1 8950 1 00 t29 22 375 8950 1 8950 1 00 t30 22 375 8950 1 8950 1 00 t31 22 375 8950 1 8950 1 00 t32 22 375 8950 2 8950 2 00 t1 t3 t5 t7 t9 t11 t13 t15 t17 t19 t21 t23 t25 t27 t29 t31 86500 87000 87500 88000 88500 89000 89500 90000 PIB Trilhões de R b Relação entre PIB e Consumo 150000000 200000000 250000000 300000000 20000000 40000000 60000000 80000000 100000000 120000000 140000000 160000000 180000000 Dispersão PIB x Consumo Trimestral A análise do gráfico de dispersão com dados trimestrais entre 2019 e 2022 período correspondente ao governo Bolsonaro revela uma forte associação positiva entre o Produto Interno Bruto PIB e o consumo final das famílias Esse padrão sugere que variações no consumo familiar estão diretamente relacionadas ao desempenho da atividade econômica O coeficiente de correlação de 09851 reforça essa evidência empírica indicando uma relação linear positiva extremamente forte entre as variáveis o que é consistente com a literatura econômica que destaca o consumo das famílias como um dos principais componentes da demanda agregada e consequentemente um dos vetores de crescimento do PIB 700000000 800000000 900000000 1000000000 1100000000 200000000 400000000 600000000 800000000 Dispersão PIB x Consumo Anuais Analogamente essa mesma relação pode ser observada na análise dos dados anuais nos quais o consumo das famílias e o PIB também apresentam uma associação extremamente positiva O coeficiente de correlação de 09977 reforça ainda mais a força dessa ligação evidenciando uma dependência linear quase perfeita entre as variáveis Esse resultado corrobora a importância do consumo das famílias como um determinante central do crescimento econômico ao longo do período analisado c Choque de 5 nos Gastos do Governo t1 t2 t3 t4 t5 t6 t7 t8 t9 t10 t11 t12 t13 t14 t15 t16 50000000 100000000 150000000 200000000 250000000 300000000 PIB PIB Nominal PIB Real Um choque positivo de 5 nos gastos do governo resulta em um aumento do PIB trimestral embora esse crescimento seja inferior ao observado no PIB real Essa diferença sugere que embora os gastos públicos contribuam para impulsionar a atividade econômica o impacto direto sobre o PIB nominal é relativamente menor possivelmente devido a efeitos deflacionários ou à composição dos demais componentes da demanda agregada Em termos macroeconômicos isso pode indicar que o multiplicador fiscal associado aos gastos do governo é positivo porém limitado e que outros fatores como o consumo das famílias o investimento privado e o setor externo desempenham papel significativo na formação do PIB real Portanto embora haja uma resposta positiva do produto ao estímulo fiscal sua magnitude depende do contexto econômico e da eficiência alocativa desses gastos d Entre 2019 e 2022 a composição do PIB brasileiro passou por transformações refletindo tanto o ambiente político e econômico interno quanto os choques externos vivenciados nesse período pela crise sanitária mundial Sob o governo Bolsonaro o PIB manteve uma estrutura fortemente dependente do consumo das famílias que seguiu como principal componente da demanda agregada apesar das retrações observadas durante os momentos mais críticos da pandemia de Covid19 O ano de 2020 marcou uma forte contração econômica com queda de 33 no PIB segundo o IBGE 2023 impulsionada pela paralisia parcial da atividade produtiva restrições de mobilidade e incertezas sanitárias Nesse contexto o consumo das famílias foi severamente impactado mas parcialmente compensado pelos programas emergenciais de transferência de renda como o Auxílio Emergencial que sustentaram minimamente a demanda agregada A formação bruta de capital fixo FBCF também foi fortemente reduzida em 2020 diante da queda da confiança empresarial e dos riscos macroeconômicos elevados A partir de 2021 observouse uma recuperação parcial puxada inicialmente pelo setor agropecuário e pela indústria extrativa além de um aumento significativo na FBCF que demonstrou retomada de investimentos em máquinas e equipamentos Ainda assim o consumo das famílias permaneceu vulnerável sobretudo devido à elevação da inflação e à deterioração do mercado de trabalho No aspecto externo o período foi marcado por uma contribuição positiva das exportações líquidas favorecida pela desvalorização cambial e pelo aumento dos preços das commodities no mercado internacional o que beneficiou especialmente setores como o agronegócio e a mineração No entanto esse ganho externo foi limitado pelo crescimento simultâneo das importações em 2022 impulsionadas pela recuperação parcial da demanda interna Em termos de dinâmica de convergência a economia brasileira apresentou uma retomada desigual enquanto o agronegócio e a indústria extrativa superaram os níveis prépandemia os setores de serviços e a indústria de transformação levaram mais tempo para se recuperar A convergência para o padrão de crescimento anterior à crise sanitária foi portanto parcial e frágil dificultada por fatores como a instabilidade fiscal a inflação persistente e a baixa produtividade e Análise das Taxas de Crescimentos 2019 T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2020 T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2021 T1 2021 T2 2021 T3 2021 T4 2022 T1 2022 T2 2022 T3 2022 T4 15000 10000 5000 000 5000 10000 15000 Taxa de Crescimento PIB Consumo Investimento Nos dados trimestrais observase que o PIB e o consumo apresentaram taxas de crescimento mais estáveis e indicativos de estacionaridade ao longo do período analisado Em contraste os investimentos exibiram maior volatilidade refletindo oscilações significativas que podem estar associadas a fatores conjunturais incertezas econômicas ou variações no ambiente de negócios Essa diferença no comportamento temporal sugere que enquanto o consumo e o PIB mantêm uma trajetória relativamente constante os investimentos são mais sensíveis a choques e flutuações econômicas 2020 2021 2022 000 500 1000 1500 2000 187 1082 1708 054 763 1707 1029 1835 1579 349 354 1436 Taxa de Crescimento Anual PIB Consumo Investimento Gatos do Governo Nas taxas de crescimento anuais os gastos do governo apresentaram um comportamento semelhante entre 2019 e 2020 e entre 2020 e 2021 Já no período de 2021 para 2022 os gastos públicos cresceram aproximadamente 1436 indicando uma expansão significativa Nesse mesmo intervalo o PIB e o consumo das famílias mantiveram taxas de crescimento similares refletindo uma recuperação econômica consistente Por sua vez os investimentos registraram um pico de crescimento em 2021 mas sofreram uma desaceleração em 2022 indicando uma possível retração ou estabilidade após o aumento expressivo no ano anterior Esse padrão sugere que enquanto os gastos governamentais tiveram uma expansão acelerada recentemente os investimentos foram mais voláteis influenciando o ritmo de crescimento econômico 2 Variáveis dos Mercados Financeiros a Analise do comportamento do mercado Jan19 Apr19 Jul19 Oct19 Jan20 Apr20 Jul20 Oct20 Jan21 Apr21 Jul21 Oct21 Jan22 Apr22 Jul22 Oct22 5 0 5 10 15 20 Mercado Monetário Reservas Compulsórias Ibovespa Taxa Selic Taxa de Redesconto Líquida Entre 2019 e 2022 os gráficos revelam movimentos claros na política monetária e na resposta dos mercados As reservas compulsórias caem até 2020 sinalizando estímulo à liquidez mas voltam a subir a partir de 2021 com o aperto monetário A taxa Selic acompanha esse movimento após atingir mínimas históricas durante a pandemia inicia forte elevação em resposta à inflação seguida de aumentos na taxa de redesconto O Ibovespa mostra baixa volatilidade com quedas e recuperações rápidas refletindo incertezas econômicas e políticas No geral os dados mostram a transição de um cenário expansionista para um ciclo de restrição monetária com impacto direto na confiança dos mercados e no comportamento dos agregados financeiros b CORRELAÇÃO Reservas Compulsórias PIB 07113 IPC A 01551 Seli c 09770 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 100000000 M1 x PIB 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1 05 0 05 1 15 2 M1 x IPCA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 0 2 4 6 8 10 12 14 M1 x Selic Os gráficos de dispersão revelam padrões claros nas relações entre as variáveis analisadas A forte correlação positiva entre reservas compulsórias e a taxa Selic indica que à medida que a Selic aumenta o nível de reservas obrigatórias também tende a subir reflexo direto de uma política monetária mais restritiva Já a relação com o PIB é moderadamente positiva sugerindo que a atividade econômica mais aquecida pode levar o Banco Central a adotar medidas de contenção monetária Por outro lado a correlação levemente negativa com o IPCA aponta que o aumento das reservas compulsórias pode estar associado ao controle da inflação ainda que essa relação seja mais fraca c 015 01 005 0 005 01 015 02 0 2 4 6 8 10 12 14 Selic x IBovespa O gráfico de dispersão evidencia uma relação inversa entre a taxa básica de juros Selic e os retornos do mercado acionário representados pelo índice Ibovespa O coeficiente de correlação de 03358 indica uma associação moderada e negativa entre essas variáveis Isso significa que à medida que a Selic aumenta o Ibovespa tende a recuar Esse comportamento pode ser explicado pelo fato de que juros mais altos elevam o custo de capital desestimulam o consumo e os investimentos e tornam ativos de renda fixa mais atrativos em relação às ações reduzindo a demanda por ativos de risco d CORRELAÇÃO Investimen to Selic 01351 Iboves pa 03701 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 000 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 Investimento x Selic 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3000 2000 1000 000 1000 2000 3000 Investimento x Ibovespa Os gráficos de dispersão mostram que o investimento possui uma correlação fraca e positiva com a taxa Selic e uma correlação moderada e negativa com o Ibovespa Embora a teoria keynesiana sugira que juros mais altos tendem a desestimular o investimento devido ao custo maior do capital a fraca correlação positiva observada pode refletir fatores conjunturais ou políticas compensatórias Por outro lado a relação negativa com o Ibovespa indica que períodos de queda no mercado acionário potencialmente associados a menor confiança e aversão ao risco tendem a coincidir com redução nos investimentos Isso está alinhado à teoria da eficiência marginal do capital de Keynes que afirma que decisões de investimento dependem das expectativas sobre retornos futuros afetadas pelo custo do dinheiro e pelo clima econômico 3 Variáveis do Mercado de Trabalho