Engenharia Economica - Matematica Financeira e Viabilidade de Projetos

Engenharia Econômica 2 Aula Anterior 1 Introdução 2 Matemática Financeira 3 Critérios de Decisão 4 IRPJ e CSLL e a Depreciação do Ativo Imobilizado 5 Financiamentos 6 Incerteza e Sensibilidade 7 Viabilidade Econômica de Projetos Engenharia Econômica 3 Objetivos da Aula 1 Introdução 2 Matemática Financeira 3 Critérios de Decisão 4 IRPJ e CSLL e a Depreciação do Ativo Imobilizado 5 Financiamentos 6 Incerteza e Sensibilidade 7 Viabilidade Econômica de Projetos Engenharia Econômica 4 Objetivos da Aula Introdução Definições Gerais Sistemas de Amortização Comparações Gerais Períodos de Carência Financiamento x Imposto de Renda Engenharia Econômica 5 Introdução Engenharia Econômica A disponibilidade de recursos é um fator estritamente necessário para a realização de um Investimento Quando a empresa não possui recursos disponíveis para realizar o Investimento pretendido buscase realizar operações financeiras de captação Empréstimos e Financiamentos As instituições ligadas a estas operações compõem o Sistema Financeiro Nacional 6 Introdução Engenharia Econômica 1 As operações de captação do Sistema Financeiro Nacional podem ser realizadas por meio de quatro mercados Mercado Monetário Mercado de Crédito Mercado Cambial Mercado de Capitais Sobre o Sistema Financeiro Nacional são importantes as seguintes definições 7 Introdução Engenharia Econômica 2 O Mercado de Crédito no Brasil possui especial importância para o setor produtivo A maior parte do financiamento das empresas originase do crédito bancário 3 O Mercado de Capitais no Brasil não é suficientemente desenvolvido Restrições a ofertas de novas ações e debêntures no mercado 8 Definições Gerais Engenharia Econômica Valor do Dinheiro Emprestado PRINCIPALP Remuneração do Empréstimo JurosJ Valor do Dinheiro Emprestado PRINCIPALP Período 2 Período 1 9 Definições Gerais Engenharia Econômica Liberação de Financiamento Principal P Juros Amortização Prestação 1 Prestação 2 Juros Amortização 10 Definições Gerais Engenharia Econômica Principal P Corresponde ao total da quantia emprestadafinanciada pela instituição financeira Amortização Corresponde a proporção da prestação destinada a liquidar uma quantidade do principal emprestadofinanciado Juros Corresponde a proporção da prestação destinada a liquidar uma quantidade da remuneração cobrada para se emprestarfinanciar Prestação Corresponde ao parcelamento do pagamento do principal e de seus juros correspondentes 11 Definições Gerais Engenharia Econômica 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 çã 𝑜 𝒑𝒌 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎çã 𝑜 Saldo Devedor Corresponde a diferença entre o total emprestado Principal e o total amortizado Além disso os juros no período k são cobrados sobre o saldo devedor do período anterior k1 12 Definições Gerais Engenharia Econômica Investimento Liberação de Financiamento Receitas Prestações Representação de um financiamento em um Fluxo de Caixa 13 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Como visto o valor de um empréstimo PRINCIPAL P deve ser devolvido a instituição financeira acrescido de sua remuneração JUROS J As formas de devolução do principal mais juros Prestação chamam se Sistemas de Amortização Estudaremos dois Sistemas de Amortizações mais usuais são eles 1 Sistema Price de Amortização 2 Sistema de Amortização Constante SAC 14 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Sistemas Price de Amortização Este sistema também é conhecido pelos nomes de Sistema Francês de Amortização e Sistema de Prestação Constante Características Gerais 1 É muito utilizado em empréstimos de curto prazo compras de bens de consumo 2 Em geral tratase de crédito direto ao consumidor final 3 As prestações são constantes e correspondem a uma série uniforme PGTO 15 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Etapas a seguir Sistema PRICE 1 P x calcule a prestação 2 calcule o Juros 3 calcule a amortização 4 calcule o saldo devedor 5 A partir dessa etapa siga os passos sempre a partir da etapa 2 já que a prestação já foi calculada para todos os períodos 1 1 1 n n i i i 16 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica 1 Montar o quadro de amortização para um financiamento de R10000000 a juros de 15 ao ano com prazo de 5 anos amortizável pelo sistema Price em 5 prestações anuais Período 0 1 2 3 4 5 Saldo Dev Prestação Amortização Juros Saldo Devedor no ano 0 100000 100000 1 Prestação Fórmula ou PGTO excel 2983156 2983156 2983156 2983156 2983156 2 Jurosano 1 15000 3 Amortização ano 1 1483156 4 Saldo Devedor ano 1 8516844 2 Juros ano 2 1277527 1277527 3 1705629 17 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Período 0 1 2 3 4 5 Saldo Dev R10000000 R8516844 R6811216 R4849742 R2594048 R Prestação R2983156 R2983156 R2983156 R2983156 R2983156 Amortização R1483156 R1705629 R1961473 R2255694 R2594048 Juros R1500000 R1277527 R1021682 R727461 R389107 PRICE 18 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Representação Gráfica do Sistemas Price de Amortização Amortização Juros Prestação 19 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Sistema de Amortização Constante SAC Este sistema tornouse popular devido à larga utilização pelo Sistema Financeiro de Habitação Características Gerais 1 Muito utilizado para financiamentos de longo prazo 2 Em geral possui relação à credito produtivo Investimento 3 A Amortização é constante e corresponde à razão entre o Principal e o número de períodos 20 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Etapas a seguir Sistema SAC 1 calcule a amortização 2 calcule o Juros 3 calcule a prestação 4 calcule o saldo devedor 5 A partir dessa etapa siga os passos sempre a partir da etapa 2 já que a amortização já foi calculada para todos os períodos 21 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica 1 Montar o quadro de amortização para um financiamento de R10000000 a juros de 15 ao ano com prazo de 5 anos amortizável pelo sistema SAC em 5 prestações anuais Período 0 1 2 3 4 5 Saldo Dev Prestação Amortização Juros Saldo Devedor no ano 0 100000 100000 1 Amortização 1000005 R2983156 20000 20000 20000 20000 20000 2 Jurosano 1 15000 3 Prestação ano 1 1500020000 35000 4 Saldo Devedor ano 1 80000 2 Juros ano 2 1200000 12000 3 Prestação ano 2 1200020000 32000 22 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Período 0 1 2 3 4 5 Saldo Dev R10000000 R8000000 R6000000 R4000000 R2000000 R Prestação R3500000 R3200000 R2900000 R2600000 R2300000 Amortização R2000000 R2000000 R2000000 R2000000 R2000000 Juros R1500000 R1200000 R900000 R600000 R300000 SAC 23 Sistemas de Amortização Engenharia Econômica Representação Gráfica do Sistema de Amortização Constante SAC Juros Amortização Prestação Principal 24 Comparações Gerais Engenharia Econômica Ambos os sistemas são corretos dado que são equivalentes teste calcule o valor presente das prestações de um mesmo financiamento para ambos os sistemas Utilize a taxa de juros cobrada como taxa de desconto Relação entre as prestações Pelo sistema SAC as prestações são inicialmente maiores em comparação ao sistema PRICE Depois de determinado número de prestações tal relação se inverte 25 Período de Carência Engenharia Econômica Uma concessão recorrente entre as instituições financeiras corresponde aos Períodos de Carência nos financiamentos Durante este prazo o tomador do empréstimo não precisa amortizar a dívida ou seja o Principal Existem dois tipos de Períodos de Carência 1 Com pagamentos de Juros 2 Sem pagamentos de Juros 26 Financiamento x Imposto de Renda Engenharia Econômica Alavancagem Financeira Os juros pagos pelos empréstimos também denominado de Despesas Financeiras diminuem a base de incidência do Imposto de Renda Este fato tem o potencial de aumentar a rentabilidade do empreendimento Fenômeno denominado de Alavancagem Financeira 27 Financiamento x Imposto de Renda Engenharia Econômica Receita Bruta de Vendas Impostos Proporcionais Receita Líquida de Vendas Custos Fixos Custos Variáveis Lucro Bruto Despesas Fixas Despesas Variáveis Depreciação Lucro Antes Juros e Imp EBIT Despesas Financeiras Juros Lucro Antes Tributos IRPJ CSLL Lucro Líquido Depreciação Amortização dívidas Investimentos CAPEX Capital de Giro Adicional Liberação Financiamento Valor Residual depois de tributos Fluxo de Caixa 28 Objetivos da Próxima Aula Exercícios de financiamento Engenharia Econômica 29 Aula Anterior Introdução Definições Gerais Sistemas de Amortização Comparações Gerais Períodos de Carência Financiamento x Imposto de Renda Engenharia Econômica 30 Objetivos da Aula Exercícios de financiamento Engenharia Econômica 31 Exercícios Financiamento 1 Para uma dívida de R 5000000 uma taxa de juros de 10 ao período e um plano de 5 prestações construa um quadro de amortizações pelo sistema a PRICE b SAC c SAC com um período de carência Engenharia Econômica 32 Exercício Placa Eletrônica com financ 2 O diretor da empresa S de eletrônica recebeu uma proposta da direção da empresa B para levar parte de sua fábrica para a cidade de Curitiba A empresa S faz a montagem de placas eletrônicas em SMD em Itajubá e fornece para a Empresa B que fabrica impressoras fiscais em Curitiba A empresa B comprou um terreno ao lado de sua fábrica para instalação de seus fornecedores e gostaria que a empresa S se instalasse em parte desse terreno Os dados são os seguintes Investimentos fixos adicionais para instalar parte da fábrica em Curitiba R 27000000 Robô 150000 Máquina solda 60000 Computadores Bancadas etc Investimento em Capital de Giro R 6500000 Produção e venda das placas para a empresa B 500 placas por dia Preço da placa R 410 Custos fixos Aluguel Mãodeobra encargos etc R 23000000 por ano Custos variáveis Componentes base etc R 090 por placa Despesas R 9000000 ICMS 18 IRPJ CSSL 35 Taxa de depreciação sobre os equipamentos 10 por ano A Empresa B dá garantias de compra das placas durante os próximos 5 anos no final dos quais os investimentos fixos terão um valor residual de venda de R 8000000 A taxa mínima de atratividade da empresa é de 18 ao ano Engenharia Econômica 33 Exercício Placa Eletrônica com financ Pedese 1 Analise a viabilidade do investimento após o Imposto de Renda 2 Se a empresa fizesse um financiamento de 60 do investimento fixo no BNDES a uma taxa de 12 ao ano para pagar em 4 anos sendo o primeiro de carência pelo sistema SAC analise a viabilidade do capital próprio 3 Qual o preço mínimo que a empresa deve cobrar pela venda da placa eletrônica considere os casos com e sem financiamento Engenharia Econômica 34 Exercício Financiamento Considere uma dívida de 10000000 a ser resgatada em 25 prestações com 4 de juros Depois de quantas prestações o valor da prestação do sistema PRICE passa a ser superior à do sistema SAC Engenharia Econômica