Trabalho II de Administração Financeira II: Cálculo de Dividendos e Reservas de Lucro

Disciplina de Administração Financeira II Trabalho II- Valor 10,00 - Peso 4,00 Profa. Dupla: _________________________________________________Data:_________Nota:__________ 1. A Cia Gama apurou um lucro líquido de R$ 50.000,00 sendo entre as despesas e receitas que contribuíram para geração deste lucro temos: (3,00) Ganho pelo método da equiva lência patrimonial ....R$ 19.000,00 Ganhos com ajuste a valor de mercado......R$ 15.500,00 Perda com a alienação de bens...R$ 1.300,00 Ganhos financeiros realizáveis....3.000,00 Sabe-se ainda que existia saldo nas seguintes contas antes da destinação desse lucro, os seguintes saldos: Capital Social – R$ 10.000,00; Reserva Legal – R$ 2.000,00. Reserva de Estatutária – R$ 1.500,00 Reserva de Lucros a Realizar...R$ 1.000,00 Prejuízo Acumulado – R$ 2.000,00 O estatuto previa a seguinte destinação 1.000,00 para a reserva contingência e R$ 5.000,00 para reserva de expansão e determinava um percentual de 35% de dividendos. Calcule: a) Qual ó o valor a ser distribuído na forma de dividendos? (demonstre o cálculo ) (1,00) Lucro líquido realizado financeiramente...50.000 (LUCRO LÍQUIDO) – 19.000 (GANHO PELO MEP)- 15.500 (GANHOS DE AJUSTE DE VALOR DE MERCADO = 15.500 DESTINAÇÕES Lucro Líquido.....50.000 (-) Prejuizo Acumulado....2.000 = Lucro Liquido rea lizado.....48.000 (-) reserva legal...0,00 (-) reserva de contigência....1.000 = Base calculo dos dividendos....47.000 X payout (35%)...16.450,00 Dividendos do ano com base no lucro realizado financeiramente..15.500 (+) reserva de lucros a realizado no ano anterior ....1.000,00 A= DIVIDENDOS DISTRIBUÍDOS....16.500,00 Reserva de lucro as realizar...950,00 Reserva de expansão....5.000,00 b) Qual é o saldo total das reservas de lucro?___________________ (1,00) Reserva Legal – 2.000 + 0= 2000 Reserva Contigência – 0 + 1000 = 1000 Rees. Estatu – 1.500 + 0= 1.500 Reserva lucros a realizar 0+ 950 = 950 Reserv expansão – 0 + 5.000 – 5000 B) TOTAL DAS RESERBVAS DE LUCRO....10.450 c) Qual é o saldo final de Lucros ou Prejuízos Acumulados?_________________ (1,00) Lucros ou Prejuizos Acumulados = -2000 (prejuizo acumulado) + 50.000 (lucro líquido)- 1.000 (reserva de contigência)- 15.500 (dividendos do ano) – 950 (reserva de lucro as realizar)- 5000 (reserva de contigência = 2 5.550,00 Complete o Quadro abaixo (2,00) Fonte de Financiamento de Longo Prazo O que é? Uma vantagem para o investidor Uma desvantagem para a investidor Leasing Operacional Aluguel de um bem sem intenção de aquisição Não precisa manutenção para o bem, não auferindos e despesa dar ssa Não tem a possibilidade de ficar com o bem. Não aproveita o benefício fiscal da dedução da despesa de depreciação Ações - preferenciais Títulos mobiliários emitidos no mercado de capitais que dão aos seu detentos preferencia na distribuição de dividendos e no reembolso de capital. Prioridade de distribuição e reembolso. Não tem direito a voto nas decisões. Debêntures - Quirográficas Títulos mobiliários de financiamento de um capital a partir da capataçao de recursos juntos a credores (PF ou jurídica) que não possuem garantias estabelecidas em contrato. Taxa de juros m ais elevada se comparada com outros tipos de debêntures Não ter garantias reais nem flutuantes. Capitalização de Lucros Retenção dos lucros para aumento de capital social Não exigir desembolso financeiro do investidor para ampliação do capital social. Não receber dividendos por parte dos lucros (dinheiro). Marque V para Verdadeiro e F para Falso. Sendo que nas alternativas que vocês julgarem falsas sublinhe o (s) erro (s) (3,00) ( V ) O modelo CAPM recomenda a diversificação da carteira de ações, pois o aumento do número de ativos na carteira tende a compensar as variações provenientes das próprias empresas ou, de outra maneira, tende a eliminar o risco diversificável ou risco não-sistemático. ( F ) As debêntures são títulos mobiliários emitidos por sociedades limitadas para captar recursos de mé dio e longo prazo. ( F ) O leasing operacional é a operação de arrendamento mercantil que transfere ao arrendatário substancialmente todos os riscos inerentes ao uso do bem arrendado, como obsolescência tecnológica, desgastes, etc. ( F ) Se um ativo possui um Beta de 0,80 pode-se dizer que ele é mais arriscado que o mercado. ( F ) As ações preferencial dão prioridade de recebimento do capital aplicado em relação a qualquer credor da empresa, inclusive o fisco, no caso de falência de empresa . ( F ) As participações estatutárias não contrib uem para reduzir a base de cálculo dos dividendos obrigatórios; ( F ) A reserva de lucros a realizar deve ser constituída sempre a parcela de lucros realizado for superior ao payout dos dividendos. ( F ) A reserva de contigência deve deixar de existi r caso a contigência não ocorra e seu limite máximo deve ser o valor do capital social da organização. ( V ) Todas as reservas podem ser usadas para compensar prejuízos. ( F ) A capitalização dos lucros retidos é sempre permitida após a compensação de prejuízos e da constituição das reservas estatutárias e de lucros a realizar. 4. Considerando o modelo CAPM, suponha que a taxa livre de risco seja de 9% ao ano. Dado que a ação da empresa A tem um Beta de 0,8 e o custo de capital do acionista é de 18% a.a., a ação da empresa B que apresenta um retorno esperado de 17% a.a. terá um Beta de:________ e um prêmio de:____________ _. (1,00) (Demonstre os Cálculos) Empresa A Ro = 9% Beta – 0,8 Ri = 18% 0,18 = 0,09 + 0,8 ( Rm – 0,09) 0,18 = 0,09 + 0,8Rm – 0,072 Rm = 0,18 -0,09 +0,072/ 0,80 Rm = 20,25 0,17 = 0,09 + B ( 0,2025 – 0,09) 0,17 = 0,09 + 0,1125B 0,08/ 0,1125 = B B = 0,71 PRÊMIO = 0,71 X 0,1125 = 0,08 Uma empresa X de investimentos deseja analisar o risco de duas carteiras de investimento que pensa montar. As duas carteiras possuem cinco ativos, com as proporções e os Betas conforme Quadro abaixo (0,50) CARTEIRA A CARTEIRA B ATIVO % BETA ATIVO % BETA 1 0,20 1,65 1 0,10 0,75 2 0,15 1,00 2 0,10 1,00 3 0,30 1,30 3 0,25 0,75 4 0,15 1,10 4 0,30 1,20 5 0,20 1,25 5 0,25 1,05 Determine o Beta de cada carteira e comente qual delas apresenta o maior risco? CARTEIRA A: (0,2 x 1,65) + (0,15 x 1,00) + (0,3 x 1,30) + (0,15 x 1,10) + (0,2 x 1,25) = = 0,33 + 0,15 + 0,39 + 0,165 + 0,25 = 1,285 CARTEIRA b: (0,1 x 0,75) + (0,10 x 1,00) + (0,25 x0,75) + (0,3 x 1,2) + (0,25 x 1,05) = = 0,075 + 0,10 + 0,1875 + 0,36 + 0,2625 = 0,985 Sendo assim, A mais arriscado que B, por ter um beta maior . Pesquise sobre o que consiste a Hipótese dos Mercados Eficie ntes (HME)? Quais são as formas de eficiência? Comente cada uma. (0,50) A hipótese do mercado eficiente é uma teoria de investimento que fundamenta que os preços do mercado sempre refletem todas as informações existentes. Logo, segundo a hipótese, não e xistem ações baratas ou caras — já que o mercado eficiente para sempre precificar a cotação de uma ação no seu valor justo. Sendo assim, conseguir retornos acima da média do mercado no longo prazo não seria possível, de acordo com a hipótese.Fama (1970) definiu mercado financeiro eficiente como aquele em que o preço dos ativos negociados sempre reflete inteiramente as informações disponíveis sobre os mesmos. Ao discutir - se, se os mercados reais são eficientes, indaga-se se o são segundo essa hipótese. A base teórica para a HME repousa em três argumentos: investidores são assumidos como racionais e, conseqüentemente, avaliam e precificam ativos de forma racional; a medida que alguns investidores não são racionais, suas participações no mercado (negociaç ões) são assumidas como aleatórias, cancelando-se e não produzindo efeitos nos preços praticados pelo mercado; a medida que esses investidores irracionais o são de maneira similar entre si, a presença de uma maioria de arbitradores racionais, no mesmo mercado, elimina sua influência nos preços. Dentro da hipótese há três níveis distintos de eficiência:- Eficiência fraca: sustenta que o mercado é eficiente em refletir todas as informações públicas disponíveis. Os retornos no mercado são independentes. Logo, retornos passados não ajudam a prever retornos futuros. Eficiência semi-forte: engloba a hipótese fraca e sug ere que as novas informações são absorvidas pelo mercado instantaneamente. Dessa forma, os investidores não conseguem resultados acima do mercado com informações conhecidas. Eficiência forte: engloba as outras hipóteses e sustenta que os preços dos ativos refletem instantaneamente todo o tipo de informação. Seja ela pública ou privada. Assim, nenhum investidor conseguiria retornos acima do mercado mesmo que obtivesse uma nova informação.