Exercícios Resolvidos Risco Retorno Treynor Sharpe EVA e Valor da Ação EQTL3 ARZZ3 SCLCE3 GGBR4

Guia de Aula 7 Risco e retorno Treynor e Sharpe Geração de valor e valor de açãoContinuação do guia de aula 6 A Calcular e analisar os indicadores de Sharpe e Treynor de cada um dos ativos Empresas EQTL3 ARZZ3 SCLCE3 GGBR4 Beta 0411 0736 0486 1250 Rf 101 101 101 101 Média de retorno 420 317 380 087 Desvio volátil 809 1046 1038 1250 B Dado as seguintes informações calcular e analisar o valor econômico Agregado VEA EVA em inglês Os dados são anuais Empresas EQTL3 ARZZ3 SCLCE3 GGBR4 Beta 0411 0736 0486 1250 PL 18590400000 2783100000 5298880000 48976900000 LL 1645550000 369973000 921517000 9560300000 ROE 88516 132936 173908 1952 Retorno anual média 3 anos 1668 255 3532 3415 Rf anual últimos 3 anos 75 75 75 75 Rm anual últimos 3 anos 105 105 105 105 Ke EVA 1 EVA 2 C Calcular o valor de ação por diferentes métodos da empresa EQTL3 1 Modelo do próximo dividendo ou básico de desconto Admita que a EQTL3 pretende pagar dividendos de R 035 R 064 e R 072 nos próximos três anos Esperase que o preço da ação ao final do terceiro ano seja de R 37 estimativa com base no upside Considere Rf igual a 75 o retorno esperado do mercado de ações Km igual a 105 e que o beta dessa empresa seja de 0411 Com base nessas informações qual o valor atual desta ação 2 Modelo Gordon de crescimento Desconto de dividendos primeiro estágio A empresa EQTL3 no ano fiscal mais recente pagou R 072 em dividendos por ação DPA sobre lucros por ação LPA de R 1437 Presuma que a empresa manterá o retorno sobre o patrimônio líquido de 88516 do ano mais recente de forma perpétua Admitindo um beta de 0411 para a empresa taxa livre de risco de 750 e prêmio pelo risco de mercado de 3 estime o valor da ação da empresa 3 Modelo de desconto de dividendos de dois estágios Considere um período de cinco anos de crescimento seguidos Pelos cinco primeiros anos considere que a EQTL3 manterá a razão de payout vigente de 24 e o ROE de 88516 O beta estimado para os primeiros cinco anos de alto crescimento é de 0411 Considere a taxa livre de risco da economia igual a 75 e o prêmio pelo risco de mercado 3 O lucro por ação corrente é de R 1437 A partir do 5º ano os analistas predizem que o ROE será de 10 a taxa de crescimento será de 9 e o beta de 064 Nesse caso a taxa de reinvestimento será de 90 gROE Com base nessas informações estime o valor da ação A Empresas EQTL ARZZ3 SCLCE3 GGBR4 Beta 0411 0736 0486 125 Rf 101 101 101 101 Média do retorno 420 317 380 087 Desvio volátil 809 1046 1038 1250 Sharpe 03943 03996 02688 00112 Treynor 00776 00568 00574 00011 B Empresas EQTL ARZZ3 SCLCE3 GGBR4 Beta 0411 0736 0486 125 PL 18590400000 2783100000 5298880000 48976900000 LL 1645550000 369973000 921517000 9560300000 ROE 85160 132936 173908 195200 Retorno Anual média 3 anos 1668 2550 3532 3415 Rf anual últimos 3 anos 750 750 750 750 Rm anual últimos 3 anos 1050 1050 1050 1050 Ke 873 971 896 1125 EVA 1 22050368 99789652 446843330 4050398750 EVA 2 40341168 99790834 446843953 4050389630 C EQTL e SCLCE3 apresentam o melhor desempenho em relação ao risco nos dois indicadores Todas a empresas apresentaram EVA 1 apresentam resultado positivo mostrando que elas estam criando valor aos acionistas Já no EVA 2 utilizando o rendimento apresentado em relação ao Ke não se obtem um EVA positivo na empresa EQTL mostrando que ela não está gerando o rendimento esperado 1 Modelo do Próximo Dividendo Empresa EQTL Beta 0411 Rf 750 Rm 1050 Ke 873 Valor da Ação R 3020754 Empresa EQTL Beta 0411 Rf 750 Prêmio 300 Ke 87330 ROE 88516 DPA 072 LPA 1437 PAYOUT 050104 Taxa de Reinvestimento 049896 Taxa de Crescimento 004417 Taxa de Reinvestimento 1 0501043841 Taxa de Crescimento ROE x Taxa de Reinv Taxa de Crescimento 008516 x 0498945159 PAYOUT DPALPA PAYOUT 0721437 Taxa de Reinvestimento 1 PAYOUT Valor da Ação 0351008731 0641008732 0721008733 371008733 2 Modelo de Gordon Valor da Ação R 1695135 Empresa EQTL Beta 0411 Rf 750 Prêmio 300 Ke 87330 ROE 88516 DPA 072 LPA 1437 Razão de PAYOUT 024 Taxa de Reinvestimento 076000 Taxa de Crescimento 67272 Ano LPA DPA PV DPA1Ken Corrente 1437 0720 1 1534 0768 071 R 2 1637 0820 069 R 3 1747 0875 068 R 4 1864 0934 067 R 5 1990 0997 066 R Taxa de Reinvestimento 1 PAYOUT Taxa de Reinvestimento 1 024 Taxa de Crescimento ROE x Taxa de Reinv Taxa de Crescimento 008516 x 076 Valor da Ação 072 x 1 004417008733004417 3 Modelo Desconto de Dividendos em Dois Estágios 5 Primeiros Anos Valor da Ação DPA x 1 Taxa de Crescimentoke Taxa de Crescimento SOMA 270 R Empresa EQTL Beta 064 Rf 75 Prêmio 3 Ke 942 ROE 10 DPA 072 LPA 1437 g 9 Taxa de Reinvestimento 90 LPA 6º ANO LPA 5º ANO 199 X 19 217 PAYOUT 1 gROE PAYOUT 1 90 PAYOUT 10 DPA 6º ANO DPA LPA 5º ANO x 10 0217 Valor da Ação 270 3294 Valor da Ação R 3564 Valor da Ação DPA ke Taxa de Crescimento Valor da Ação 021700942 009 Valor da Ação 5167 PV da Perpetuidade 5167 1009425 PV da Perpetuidade R 3294 Valor da Ação PV SOMA PV da Perpetuidade 5º Ano