Análise da Estrutura de Capital e Grau de Endividamento

6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO A análise da estrutura de capital permite identificar como a empresa financia suas operações Ativos Capital de Terceiros Capital Próprio GRAU DE ENDIVIDAMENTO TOTAL 𝐺𝑟𝑎𝑢 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐺𝐸𝑇 𝑃𝐶 𝑃𝑁𝐶 𝐴𝑇 Não há um número amplamente aceito de quanto a empresa pode estar comprometida com terceiros Alguns autores consideram que um GET de 50 seria razoável Devese assim como para os demais quocientes analisálo ao longo de períodos consecutivos buscando verificar tendências Teoricamente este quociente quanto menor melhor será para a empresa 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Capital de terceiros milhões de R 7997598 9922115 12886305 Ativo milhões de R 19927896 23932787 28134660 Grau de endividamento total GET 040 041 046 GRAU DE ENDIVIDAMENTO TOTAL 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO GARANTIA DO CAPITAL DE TERCEIROS 𝐺𝑎𝑟𝑎𝑛𝑡𝑖𝑎 𝑑𝑜 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠 𝐺𝐶𝑇 𝑃𝐿 𝑃𝐶 𝑃𝑁𝐶 Este quociente indica a relação entre o capital próprio e o total de obrigações com terceiros De uma forma geral esperase que este quociente seja superior a 100 o que indica que o capital próprio é maior garante os capitais de terceiros 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Patrimônio líquido milhões de R 11930298 14010672 15248355 Capital de terceiros milhões de R 7997598 9922115 12886305 Garantia do capital de terceiros GCT 149 141 118 GARANTIA DO CAPITAL DE TERCEIROS 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO GRAU DE ENDIVIDAMENTO A CURTO PRAZO COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO 𝐺𝑟𝑎𝑢 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑐𝑢𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠 𝐺𝐸𝐶𝑃 𝑃𝐶 𝑃𝐶 𝑃𝑁𝐶 Sabendose que no Brasil os capitais de curto prazo são mais onerosos que os de longo prazo considerase que menores valores para este quociente indicam posição mais favorável para a empresa Devese atentar porém que no passivo circulante também existem passivos não onerosos que financiam o giro da empresa 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Passivo circulante milhões de R 5882044 7927884 10262877 Capital de terceiros milhões de R 7997598 9922115 12886305 Grau de endividamento a curto prazo GECT 074 080 080 GRAU DE ENDIVIDAMENTO A CURTO PRAZO 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO GRAU DE SOLVÊNCIA GERAL 𝐺𝑟𝑎𝑢 𝑑𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑣ê𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑔𝑒𝑟𝑎𝑙 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠 𝐺𝑆𝐺 𝐴𝑇 𝑃𝐶 𝑃𝑁𝐶 Este quociente é o inverso do GET sendo assim sua análise revela que quanto maior melhor 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Ativo milhões de R 19927896 23932787 28134660 Capital de terceiros milhões de R 7997598 9922115 12886305 Grau de solvência geral GSG 249 241 218 GRAU DE SOLVÊNCIA GERAL 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO GRAU DE IMOBILIZAÇÃO DO INVESTIMENTO 𝐺𝑟𝑎𝑢 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑁ã𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐺𝐼𝐼 𝐴𝑁𝐶 𝐴𝑇 Este quociente revela o quanto do investimento está aplicado no permanente consequentemente mensura também qual a participação do giro ativo circulante no investimento Não há um valor padrão para este quociente dependendo é claro do setor de atividade da empresa 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Ativo não circulante milhões de R 7371753 7986841 8481450 Ativo milhões de R 19927896 23932787 28134660 Grau de imobilização do investimento GII 037 033 030 GRAU DE IMOBILIZAÇÃO DO INVESTIMENTO 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO GRAU DE IMOBILIZAÇÃO DO CAPITAL PRÓPRIO 𝐺𝑟𝑎𝑢 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 𝑑𝑜 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟ó𝑝𝑟𝑖𝑜 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑁ã𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝐺𝐼𝐶𝑃 𝐴𝑁𝐶 𝑃𝐿 𝐺𝐼𝐶𝑃 𝐴𝑁𝐶 𝑃𝑁𝐶 𝑃𝐿 Dessas duas fórmulas a mais utilizada é a segunda pois sabese que de uma forma geral os recursos de terceiros de longo prazo são aplicados no ativo não circulante Este quociente não deve ser muito próximo a 100 pois revelará que o giro da empresa estará sendo financiado com capitais de terceiros que pode implicar despesas financeiras 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Ativo não circulante milhões de R 7371753 7986841 8481450 Passivo não circulante milhões de R 2115554 1994231 2623428 Patrimônio líquido milhões de R 11930298 14010672 15248355 Grau de imobilização do capital próprio GICP 044 043 038 GRAU DE IMOBILIZAÇÃO DO CAPITAL PRÓPRIO 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO 2020 2021 2022 Grau de endividamento total GET 040 041 046 Garantia do capital de terceiros GCT 149 141 118 Grau de endividamento a curto prazo GECT 074 080 080 Grau de solvência geral GSG 249 241 218 Grau de imobilização do investimento GII 037 033 030 Grau de imobilização do capital próprio GICP 044 043 038 ESTRUTURA DE CAPITAL RESUMO DOS INDICADORES 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO LEITURAS RECOMENDADAS BLATT A Análise de balanços estruturação e avaliação das demonstrações financeiras e contábeis São Paulo Makron Books 2001 Cap 3 Índices indicadores ou coeficientes econômicofinanceiros p 6473 MARQUES J A V da C CARNEIRO JÚNIOR J B A KUHL A C Análise financeira das empresas da abordagem financeira convencional às medidas de criação de valor um guia prático para analistas de crédito e investimento 2 Ed Rio de Janeiro Freitas Bastos 2015 Cap 5 Indicadores de medição do desempenho p 119123 SILVA J P da Análise financeira das empresas 13ª edição revista e ampliada São Paulo Cengage Learning Brasil 2018 Cap 12 Análise da estrutura de capitais e solvência p 243260 6 ESTRUTURA DE CAPITAL GRAU DE ENDIVIDAMENTO