Simulado de Finanças Internacionais - Paridade da Taxa de Juros, Poder de Compra e Arbitragem

Disciplina Finan ças Internacionais Simulado 2 Nome do Aluno Defina a Paridade da Taxa de Juros PTJ A PTJ ocorre quando os investidores ao realizar a arbitragem lucro obtém o mesmo retorno que o país de origem ou seja temse por da taxa a termo o equilíbrio dado pela compensação entre as taxas de juros dos dois países Quando a PTJ existe não é possível a arbitragem de juros coberta Defina a Pa ridade do Poder de Compra PPC A PPC sugere que preços de um mesmo produto em dois países diferentes deveriam ser iguais quando mensurados em uma moeda comum A PPC reflete o ajuste da inflação na taxa de c â mbio Impacto direto no fluxo comercial importação e exportação Com relação ao Efeito Fisher Internacional EFI o que podemos afirmar A compensação da taxa de juros nos investimentos EFI reflete o ajuste da taxa de juros na taxa de câmbio Impacto é direto no fluxo de investimentos Com relação ao tema Exposição a Flutuações da Taxa de Câmbio o que podemos afirmar Três formas de exposição transações exposição economia e conversão Evitar a exposição hedge termo futuro e opções Taxas de Câmbio Cruzada Madura p 236 Auto Teste 1 adaptado Suponha que as seguintes taxas de câmbio existam hoje R 160 R 080C C 200 Assuma que não haja custo de transação Com base nas taxas de câmbio a arbitragem poderá ser utilizada para obter lucros libras com relação dólar canadense Explique 160 080 200 A arbitragem não poderá ser utilizada ou seja não é possível obter lucro pois taxa de cambio cotada é igual a calculada Arbitragem de Juros Coberta e PTJ Suponha as seguintes informações Taxa à vista do US R 2 00 US Taxa a termo de 180 dias do US R 2 0 4 US Taxa de juros americana de 180 dias 2 Taxa de juros brasileira de 180 dias 455 Com base nessas informações a paridade da taxa de juros se impõe Investidores brasileiros ou americanos podem se aproveitar do diferencial de taxa de juros para obter lucros sem risco com a arbitragem de juros coberta Se sim qual seria o lucro do investidor suponha que o investidor possua US 1000000000 s 200 F 204 i USA 2 i BR 455 p 1 ih 1 if 1 p 1 00455 1 002 1 p 0025 ou 25 F S x 1 p F 200 x 1 0025 205 A PTJ não se impõe logo é possível a arbitragem de juros coberta U 1000000 X 200 R 2000000 91000 X 455 juros R 2091000 204 205 U 1025000 U 1020000 ou seja 2 retorno Em percentual 25 PPC Suponha que a taxa à vista do dólar seja de R 1 80 US e que as taxas de inflação do Brasil e dos EUA sejam semelhantes Então suponha que os EUA experimente uma inflação de 4 enquanto que o Brasil experimenta uma inflação de 92 De acordo com a PPC qual será o novo valor do dólar depois de ele se ajustar às variações inflacionárias S 180 I EUA 4 I BR 92 Ef 1 Ih 1 If 1 Ef 1 0092 1 004 1 Ef 005 ou 5 S S x 1 ef S 180 x 1 005 S 189 EFI Beth Miller uma investidora americana não acredita que o efeito Fisher internacional EFI se mantenha As taxas de juros atuais de um ano na Inglaterra são de 4 enquanto as taxas de juros de um ano nos Estados Unidos são de 192 Beth converte US 1 milhão em libra e os investe na Inglaterra Um ano depois ela converte as libras novamente em dólares A taxa à vista atual da libra é de US 160 De acordo com o EFI qual será a taxa à vista da libra em um ano Se a taxa à vista da libra daqui a um ano for US 1550 qual será o percentual de retorno de Beth com essa estratégia i Inglaterra 4 i EUA 192 s 160 Ef 1 ih 1 if 1 1 00192 1 004 1 Ef 002 S S x 1 ef S 160 x 1 002 S 1568 U 100000000 160 62500000 2500000 X 4 65000000 X 155 U 100750000 Em percentual 075 Avaliando a Exposição a Transações A XYZ SA uma empresa brasileira realiza negócios internacionais com duas moedas Dólar e Libra Para mensurar sua exposição a transações ela estimou as entradas e saídas de caixa em moeda estrangeira para o próximo mês bem como as taxas de câmbio esperadas ver tabela abaixo Com base nessas estimativas calcule o fluxo de caixa líquido de cada moeda o fluxo líquido em reais e o desvio padrão da carteira de moedas da XYZ SA Dados adicionais σ 4 σ US 6 e Corr US 08 Moeda Entradas Saídas Fluxo líquidp Tx câmbio esperada Fluxo líquido R Dolar 80000 40000 40000 175 70000 70 Libra 50000 38000 12000 250 30000 30 σ C w x 2 σ x 2 w y 2 σ y 2 2 w x w y σ x σ y Corr x y 07² x 006² 03² x 004² 2 x 07 x 03 x 006 x 004 x 08 049 x 00036 009 x 00016 00008064 0001764 0000144 00008064 00027144 005209 ou 521 Considerando uma variação esperada de 1 determinar a perda máxima de um dia devido à possível queda do valor do US com base no nível de confiança de 95 ou seja limite mais baixo da distribuição de probabilidade do DP 165 Suponha que a taxa à vista hoje seja de R 180US Qual seria a taxa de amanhã se a perda máxima ocorresse Qual é a perda máxima de um dia na conversão dos US 8 0000000 entradas em dólar Use Perda máxima E e x z P x 001 165 x 005209 00759 001 00859 00759 S S x 1 ex S 180 x 1 00759 16632 Hoje U 80000000 x 180 R 14400000000 Amanhã U 80000000 x 16632 R 13305600000 Logo perda de r 1094400000 Visto a taxa de cambio esperada do dolar de U R 31 0 a empresa XX está preocupada com o impacto na consolidação de seus resultados para isso fazse necessário a elaboração da mesma para fins de previsão futura dos negócios da empresa DRE Brasil EUA Receitas R 1000000 U 180000 CPV R 300000 U 80000 Lucro R 700000 U 100000 Despesas operacionais R 250000 U 30000 Fixas R 150000 U 30000 Variáveis 10 da receita R 100000 U 000 LAJIR R 450000 U 70000 Juros R 50000 U 25000 LAIR R 400000 U 45000 Se a taxa do dólar valorizar de UR 31 0 para UR 3 2 5 qual o impacto no DRE da empresa Porquê 310 325 Receita R 1558000 R 1585000 Brasil R 1000000 R 1000000 EUA R 5580 00 R 585000 CPV R 548000 R 560000 Brasil R 300000 R 300000 EUA R 248000 R 260000 Lucro R 1010000 R 1025000 despesas R 398800 R 406000 Fixas Brasil R 150000 R 150000 Fixa EUA R 93000 R 97500 Variáveis R 155800 R 158500 Lajir R 611200 R 619000 juros R 127500 R 131250 Brasil R 50000 R 50000 EUA R 775 00 R 81250 LAIR R 483700 R 487750 5