Analise Economica Impacto da Emissao de US Treasurys no Sistema Bancario e Taxas de Juros

07062023 US Treasurys 1tn borrowing drive set to put banks under strain Financial httpswwwftcomcontent9bc73ceae73642f18a8f 13 Sugestão de tamanho 2 a 5 páginas contendo gráficos e as explicações correspondentes Questão 1 100pts Com base no artigo do Financial Times em inglês com a correspondente tradução para o português anexado ao final deste arquivo faça uma análise econômica da notícia com base no que você aprendeu no capítulo 26 Em particular investigue a relação entre empréstimos do governo e as taxas de juros Considere também o caso dos consumidores Ricardianos vs Keynesianos US Treasury bonds US Treasurys 1tn borrowing drive set to put banks under strain Analysts fear scale of new issuance following debt ceiling fight will push up yields and suck cash out of deposits It is estimated that Washington will need to borrow 11tn in shortdated Treasury bills by the end of 2023 07062023 US Treasurys 1tn borrowing drive set to put banks under strain Financial httpswwwftcomcontent9bc73ceae73642f18a8f 23 A 1tn US government borrowing spree is set to increase the strain on the countrys banking system as Washington returns to the markets in the aftermath of the debt ceiling fight traders and analysts say Following the resolution of that dispute which had previously prevented the US from increasing its borrowing the Treasury department will seek to rebuild its cash balance which last week hit its lowest level since 2017 JPMorgan has estimated that Washington will need to borrow 11tn in short dated Treasury bills by the end of 2023 with 850bn in net bill issuance over the next four months A principal concern voiced by analysts was that the sheer volume of new issuance would push up yields on government debt sucking cash out of bank deposits Everyone knows the flood is coming said Gennadiy Goldberg a strategist at TD Securities Yields will move higher because of this flood Treasury bills will cheapen further And that will put pressure on banks 07062023 US Treasurys 1tn borrowing drive set to put banks under strain Financial He said he was expecting the biggest increase in Treasury bill issuance in history apart from during crises such as the 2008 financial meltdown and the pandemic in 2020 Analysts said the bills would have maturities ranging from a few days to a year Yields had already begun to rise in anticipation of the increased supply added Gregory Peters cochief investment officer of PGIM Fixed Income That shift increases pressure on US bank deposits which have already fallen this year as the rise in interest rates and the failure of regional lenders have sent customers seeking higheryielding alternatives Further deposit flight and the rise in yields could in turn push banks to offer higher interest rates on savings accounts which could be particularly costly for smaller lenders The rise in yields could force banks to raise their deposit rates Peters said Doug Spratley head of the cash management team at T Rowe Price concurred that the Treasurys return to borrowing could exacerbate stresses that were already on the banking system The supply shock comes as the Fed is already winding down its bond holdings in contrast with the recent past when it was a big buyer of government debt Were running a significant budget deficit We still have quantitative tightening If we have a flood of Tbill issuance as well we likely have turbulence in the Treasury market in the months ahead of us said Torsten Slok chief economist at Apollo Global Management Bank customers have already heavily shifted to money market funds that invest in corporate and sovereign debt following the bank failures this spring The stock of funds in money market accounts reached a record 54tn in May up from 48tn at the start of the year according to data from the Investment Company Institute an industry group But while money market funds are typically big purchasers of Treasury bills they are unlikely to buy up the whole supply analysts said 3 07062023 US Treasurys 1tn borrowing drive set to put banks under strain Financial This is largely because money market funds already receive a generous riskfree return at present an annualised 505 per cent on overnight funds left with the Fed This is only slightly below the 52 per cent available on the comparable Treasury rate which carries more risk Empréstimos de US 1 trilhão do Tesouro dos EUA deve colocar os bancos sob pressão Analistas temem que a escala de novas emissões após a luta pelo teto da dívida aumente as taxas de juros e sugue o dinheiro dos depósitos Estimase que Washington precisará emprestar US 11 trilhão em títulos do Tesouro de curto prazo até o final de 2023 Uma onda de empréstimos do governo dos EUA de US 1 trilhão deve aumentar a pressão sobre o sistema bancário do país à medida que Washington retorna aos mercados após a luta pelo teto da dívida dizem traders e analistas Após a resolução dessa disputa que anteriormente impedia os EUA de aumentar seus empréstimos o Departamento do Tesouro buscará recompor seu saldo de caixa que na semana passada atingiu o nível mais baixo desde 2017 O JPMorgan estimou que Washington precisará tomar US 11 trilhão em títulos do Tesouro de curto prazo até o final de 2023 com US 850 bilhões em emissão líquida de títulos nos próximos quatro meses A principal preocupação expressa pelos analistas era que o grande volume de novas emissões aumentaria as taxas de juros pagas sobre a dívida do governo sugando dinheiro dos depósitos bancários Todo mundo sabe que a enchente está chegando disse Gennadiy Goldberg estrategista da TD Securities As taxas de juros aumentarão por causa dessa enchente Os títulos do Tesouro vão baratear ainda mais E isso vai pressionar os bancos Ele disse esperar o maior aumento na emissão de títulos do Tesouro da história exceto durante crises como o colapso financeiro de 2008 e a pandemia em 2020 Analistas disseram que os títulos teriam vencimentos que variam de alguns dias a um ano As taxas de juros já começaram a subir em antecipação ao aumento da oferta acrescentou Gregory Peters codiretor de investimentos da PGIM Fixed Income 4 07062023 US Treasurys 1tn borrowing drive set to put banks under strain Financial Essa mudança aumenta a pressão sobre os depósitos bancários dos Estados Unidos que já caíram este ano com o aumento das taxas de juros e a quebra de credores regionais que levaram os clientes a buscar alternativas de maior retorno A fuga adicional de depósitos e o aumento dos retornos podem por sua vez levar os bancos a oferecer taxas de juros mais altas em contas de poupança o que pode ser particularmente caro para credores menores O aumento nas taxas de juros pode forçar os bancos a aumentar suas taxas de depósito disse Peters Doug Spratley chefe da equipe de gestão de caixa da T Rowe Price concordou que as taxs de juros que o Tesouro paga em seus empréstimos poderia exacerbar as tensões que já estavam no sistema bancário O choque de oferta ocorre quando o Fed já está reduzindo suas participações em títulos em contraste com o passado recente quando era um grande comprador de dívida do governo Estamos com um déficit orçamentário significativo Ainda temos aperto quantitativo Se também tivermos uma enxurrada de emissão de títulos do Tesouro provavelmente teremos turbulência no mercado do Tesouro nos próximos meses disse Torsten Slok economistachefe da Apollo Gestão Global Os clientes bancários já mudaram fortemente para fundos do mercado monetário que investem em dívidas corporativas e soberanas após as falências dos bancos nesta primavera O estoque de fundos em contas do mercado monetário atingiu um recorde de US 54 trilhões em maio acima dos US 48 trilhões no início do ano de acordo com dados do Investment Company Institute um grupo da indústria Mas embora os fundos do mercado monetário sejam normalmente grandes compradores de títulos do Tesouro é improvável que comprem toda a oferta disseram analistas Isso ocorre em grande parte porque os fundos do mercado monetário já recebem um generoso retorno sem risco atualmente de 505 anualizado sobre os fundos overnight deixados com o Fed Isso está apenas ligeiramente abaixo dos 52 disponíveis na taxa comparável do Tesouro que acarreta mais risco 5 ANÁLISE ECONÔMICA A intervenção na economia realizada pelo governo pode trazer diversos benefícios entretanto não inibe a possibilidade de ocasionar algum problema a própria economia Os Estados Unidos da América apesar da enorme quantidade de empresas negócios atividades comerciais e transações financeiras também enfrentam crises econômicas A economia americana serve de parâmetro para as outras economias do globo onde os acontecimentos econômicos não atingem somente o povo americano mas sim toda a população mundial Desde quando a economia americana quebrou em 1929 com uma grande crise financeira que as ações econômicas realizadas no país são realizadas com cautela buscando sempre soluções para driblar as crises econômicas Recentemente entre 2008 e 2009 uma grande crise nos EUA quebraram várias economias no globo Antes de qualquer análise ou parecer econômico sobre a situação de qualquer economia sempre devemos levar em consideração que todas as economias foram afetadas pela pandemia provocada pelo Covid19 que deixou várias sequelas pela economia afetando até os países considerados de primeiro mundo desenvolvidos e estruturados como os Estados Unidos Para equilibrar o mercado o governo necessita intervir na economia realizando políticas monetárias para controlar a crise econômica Neste ponto empréstimos emissão de títulos e controle da taxa de juros são fundamentais para buscar soluções rápidas e eficazes Para contornar a crise o governo americano emprestará grande volume de dinheiro através de emissão de título do tesouro na tentativa de equilibrar o caixa do governo que apresenta problemas quanto ao seu teto Todos os especialistas em economia estimam que essa medida afetará diretamente o sistema bancário americano Essa medida será implantada justamente porque os Estados Unidos apresentam o nível de caixa mais baixo desde 2017 Então se a medida é para controlar o caixa do governo buscando estabilização qual seria o problema A resposta tem haver justamente com o efeito que a grande emissão de títulos públicos podem provocar na economia O principal efeito seria o aumento da taxa de juros prejudicando de forma direta os depósitos bancários Com grande emissão de títulos o seu preço deve tender a ficar mais barato proporcionando aos bancos grande pressão referente a taxa de juros Para controlar eventuais danos os bancos devem alterar sua taxa de deposito para combater a elevação da taxa de juros Entretanto o comportamento do consumidor também deve ser levado em consideração visto que também pode mudar seus investimentos e depósitos em meio a uma crise econômica Os bancos menores caracterizados como regionais já sofrem os efeitos da crise Com o aumento da taxa de juros e consequentemente aumento da taxa de depósito alguns bancos regionais dos Estados Unidos já quebraram ou se encontram em situações delicadas Estima se o empréstimo de mais de um trilhão de dólares realizados através de emissão de títulos Alguns bancos são afetados devido ao comportamento do seu cliente que ao perceber mudanças no mercado ou oportunidades assim como receio de desvalorização acabam realizando grandes saques o que causa impacto nos pequenos bancos Essa medida imposta pelo Congresso Nacional foi de grande importância pois caso não fosse aprovada poderia causar diversos problemas econômicos entre eles o aumento do desemprego e queda na bolsa de valores Os Estados Unidos estavam no limite do seu teto referente a sua dívida e a intervenção através de empréstimos de títulos era de extrema necessidade Referente a intervenção do governo através de emissão de títulos a literatura proporciona uma análise mais aprofundada sobre o assunto Segundo MANKYW o Sistema Financeiro é composto de instituições presentes na economia que ajudam a promover o encontro das pessoas que poupam com aquelas que investem MANKYW 2013 Esse é o propósito do sistema financeiro Realizar a integração do capital dos poupadores com os investidores para realizar as transações financeiras de acordo com a necessidade de cada um Os principais mercados financeiros através de instituições credenciadas são os de títulos e ações Com relação aos títulos há diversos na economia americana com características de prazo risco e tributação O papel dos Bancos é de ser um intermediário financeiro que além do fácil acesso é mais familiarizado para as pessoas que não detém de informações e conhecimentos em economia Os bancos para esse público são as instituições financeiras únicas para realizar suas transações envolvendo capitais A contabilidade do país está voltada diretamente ao comportamento do poupador e do investidor A taxa de juros aparece como ferramenta de regulagem do mercado numa tentativa de buscar o equilíbrio entre a oferta e demanda por empréstimos Quando há aumento dos incentivos a poupança a curva da oferta seria deslocada para direita caindo a taxa de juro Quando há um aumento dos incentivos aos investimentos a demanda por fundo de empréstimo cresce com aumento da taxa de juros Analisando através de uma visão Ricardiana seria que a dívida a pública americana não iria influenciar a atividade econômica do país Ou seja em outras palavras significa que a demanda agregada não iria ser afetada pelos déficits fiscais do país A teoria afirma que no caso americano os consumidores se adaptariam ao mercado poupando mais uma vez que os impostos também seriam reduzidos Segundo ainda Ricardo a poupança forçada dos consumidores seria para o aumento dos impostos no futuro gerando mais gastos para o momento que o Governo aumentasse as tributações Com relação a visão Keynesiana afirma que o estado deveria realizar a intervenção na economia para ajustar e corrigir falhas Segundo Keynes políticas monetárias e fiscais devem ser implementadas para organizar o mercado o que representa de fato o que o Congresso Americano realizou sobre a emissão de títulos Em sua teoria fala exatamente do poder do governo em aumentar ou diminuir a taxa de juros para conseguir os ajustes necessários para controlar uma crise econômica como consequência evitando desemprego e aumento da inflação Portanto o comportamento do Congresso dos Estados Unidos foi correto de acordo com as circunstancias atual da economia americana Devido ao limite do teto referente a sua dívida foi necessário aprovar a emissão de títulos do governo para tentar equilibrar a economia Como consequência a taxa de juros seria elevada o que provocaria turbulência no sistema bancário dos Estados Unidos Como toda decisão econômica acontece um tradeoff onde as decisões econômicas sempre têm uma relação conflitante como consequência REFERÊNCIA BIBLIOGRÁFICA MANKIW Gregory N Princípios de Macroeconomia 6 Ed São Paulo Cengage Learning 2013