Estratégias Comerciais de Compra e Venda: Análise Financeira

ESTRATÉGIA COMERCIAIS DE COMPRA E VENDA São Paulo 2021 1 INTRODUÇÃO O uso da matemática financeira é de suma importância para as definições estratégicas comerciais de compra e venda Assim utilizando as ferramentas de valor presente e valor futuro apresentados no módulo 2 poderão ser usadas para analisar as atratividades econômicas do negócio Assim serão usadas as taxas efetivas de juros que estão presente nas operações financeira Algumas vezes essa taxa pode ser chamada de taxa de mínima atratividade A 𝑇𝑀𝐴 equivale ao retorno mínimo que o investidor pretende conseguir ao efetuar algum investimento Se o retorno do empreendimento superar esse TMA o negócio é considerado economicamente viável Caso contrário o investimento não atingiu o patamar mínimo esperado de rentabilidade DAL ZOT 2015 Para se ter uma ideia de como funciona isso considere o seguinte exemplo Vamos supor que um administrador financeiro consegue captar dinheiro a um custo de 20 𝑎 𝑎 Ele vai usar esse dinheiro para um investimento com expectativa de retorno de 30 𝑎 𝑎 Portanto é um investimento que cobrirá o custo para captar o dinheiro e ainda deixará um excedente de retorno que vai para o bolso dos proprietários da empresa Este excedente de retorno é que indica que o projeto é criador de valor para os proprietários Neste módulo iremos abordar a efetiva redução do preço do produto causadas pelas condições de pagamento o cálculo do percentual de desconto nas operações a vista e por fim para determinado nível de inflação quais os planos de venda a prazo considerados economicamente mais interessantes ESTRATÉGIAS DE VENDA Nesta seção mostraremos a avaliação de estratégias para as várias alternativas de venda O fluxo de valores dos negócios tem que levar em conta a taxa de desconto de duplicatas ou da taxa de mínima atratividade ROSS 2010 Para entender melhor essas estratégias usaremos os exemplos abaixo Exemplo 1 Suponha que uma empresa tenha vendido R4000000 para recebimento daqui a 60 dias Vamos supor que a inflação no período seja de 2 2 Faça uma análise em termos de valor presente e valor futuro da venda dessa empresa Solução Em termos da Matemática Financeira temos os seguintes parâmetros 𝑉𝐹 40000 𝑛 60 𝑑𝑖𝑎𝑠 2 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝐼 2 Vamos utilizar o valor futuro de R4000000 para calcular o valor presente usando como data focal o mês zero hoje Usando a inflação do período teremos 𝑉𝑃 𝑉𝐹 1 𝑖𝑛 40000 1 002 3921569 Na figura 1 mostramos esse fato através de uma linha de tempo Assim não existe diferença em receber R3921568 hoje ou R4000000 daqui a 60 dias A diferença entre esses dois valores é 40000 3921568 78432 equivalente a oferecer um desconto de 78432 40000 196 para compra à vista Figura 1 Linha do tempo do recebimento de R40000 daqui a 2 meses Fonte Elaborado pelo autor 2020 Este mesmo raciocínio também pode ser desenvolvido utilizando a taxa de desconto bancário Por exemplo vamos supor que a taxa de desconto bancário 4 para este período Assim 40000 004 1600 deste modo o valor de hoje será 40000 1600 3840 3 Exemplo 2 Considere uma venda de R1000000 realizada em 5 prestações iguais 14 Para uma taxa de inflação de 08 ao mês calcule a perda devido a essa venda a prazo Resolução Para um entendimento melhor considere a linha do tempo para essas prestações na figura 2 Nessa análise temos que calcular o valor presente de todas essas prestações no valor de hoje data focal 0 𝑉𝑃 2000 2000 1 00081 2000 1 00082 2000 1 00083 2000 1 00084 984252 Na primeira prestação acima não temos que descapitalizar esse valor pois já está no tempo focal 0 No cálculo do valor presente encontramos o valor de R984252 assim 1000000 984252 15748 Assim temos uma perda de 157 pelo prazo concedido Através desta análise temos que a taxa de 157 é a taxa de desconto que pode ser usado para o pagamento a vista Para a empresa não existe diferença entre o pagamento a vista com desconto de 157 ou pagando com 5 prestações iguais com entrada Figura 2 Pagamento mensais 14 de R200000 Fonte Elaborado pelo autor 2020 Exemplo 3 Usando os cálculos da matemática financeira mostre qual a alternativa que vai efetivar uma perda menor para o vendedor a vende a vista com 5 de desconto e b vender para receber em 30 dias sem acréscimo Nos cálculos considere uma taxa de desconto bancário de 3 a Para resolver esse item considere que o valor da mercadoria seja de R10000 Um desconto de 5 vai corresponder a 100 005 5 o valor da mercadoria será 100 5 95 4 b Considerando o recebimento daqui a 30 dias teremos que calcular o valor presente 𝑉𝑃 𝑉𝐹 1 𝑖𝑛 100 1 003 9709 Comparando os itens a e b vemos que nos cálculos do item b é maior que o item a Deste modo o melhor será o recebimento daqui a 30 dias Exemplo 4 Para efeito de minimizar os custos um gerente faz cálculos de matemática comercial para as seguintes alternativas de venda Considere uma taxa de desconto bancário de 2 a venda à vista com 5 de desconto b venda em 3 pagamentos 12 sendo 40 de entrada e o restante em duas prestações iguais c venda no cartão de crédito para recebimento de 30 dias e pagamento uma comissão de 3 a Resolução Considerando um valor de R10000 temos que um desconto de 5 será 100 005 5 o valor à vista será 100 5 95 b Resolução venda em 3 pagamentos com 40 de entrada teremos uma entrada de R4000 e duas prestações de R3000 Na figura 3 é mostrado a linha do tempo desse pagamento Usando a equação do valor presente 𝑉𝑃 40 30 1 0021 30 1 0022 9825 Figura 3 Pagamento mensais 12 entrada de R4000 e duas prestações de R3000 Fonte Elaborado pelo autor 2020 5 c No caso do cartão de crédito é um pagamento de comissão de 3 equivalente a um desconto de 100397 Deste modo temos que calcular o valor presente usando esse valor 𝑉𝑃 97 1 002 9510 Analisando esses três itens o mais vantajoso foi a venda de 3 pagamentos com 40 de entrada Depois vem com a venda de cartão de crédito e pôr fim a venda à vista com 5 de desconto Exemplo 5 Um gerente está analisando os valores atrasados a receber Ele está analisando maneiras de receber esses valores mediante descontos São colocadas duas propostas a seguir Proposta I O devedor paga metade agora e a outra metade em 30 dias sem acréscimo Além disso a empresa concede um desconto de 20 na prestação para o devedor que paga pontualmente Proposta II Entrada de 5 e o restante em 30 dias sem acréscimo A empresa vai devolver a entrada quando o pagamento se realizar até a data de vencimento Faça uma análise dessas duas alternativas de crédito supondo um desconto bancário de 2 Solução Considerando uma dívida de R10000 teremos o seguinte Proposta I A linha do tempo dessa proposta é mostrada na figura 4 Temos uma entrada de R5000 e o pagamento de R4000 depois de 30 dias devido ao desconto de 20 na prestação Calculando o valor presente teremos 𝑉𝑃 50 40 1 002 8922 6 Figura 4 Pagamento mensais 11 entrada de R5000 e uma prestação de R4000 pago daqui a 30 dias Fonte Elaborado pelo autor 2020 Proposta II A linha do tempo da segunda proposta é mostrada na figura 5 Temos uma entrada de R500 e depois de 30 dias um pagamento de R9000 Calculando o valor presente teremos 𝑉𝑃 5 90 1 002 9324 Figura 4 Pagamento mensais 11 entrada de R500 e uma prestação de R9000 pago daqui a 30 dias Fonte Elaborado pelo autor 2020 Analisando as duas propostas temos que na proposta I a empresa vai receber de 8922 do valor original A proposta II a empresa vai receber 9324 do valor original Deste modo a proposta II é a mais vantajosa para a empresa e deve ser escolhida pelo gerente ESTRATÉGIAS DE COMPRA A inflação é a responsável pela mudança de preços assim para um comerciante gerente a compra de estoques se torna muito importante Por exemplo vamos supor que uma determinada mercadoria vai sofrer um reajuste pelos fornecedores assim uma empresa pode antecipar esta compra para não 7 pagar esse preço maior Contudo é necessário prever o tempo que essa mercadoria ficará em estoque antes de ser vendida Para se ter um exemplo prático considere que uma empresa prevendo um aumento de 10 do valor de uma determinada mercadoria faça uma compra antecipada Suponha que essa mercadoria ficará 3 meses estocada antes de ser vendida Vamos supor que a empresa trabalhe com uma taxa de desconto de 25 assim temos que saber qual o prazo para que o efeito dessa taxa de desconto atue na valorização do preço Usando a equação para calcular n apresentado no módulo 1 𝑛 log 𝑉𝐹 𝑉𝑃 log 1 𝑖 e considerando que o valor da mercadoria seja VP100 VF110 i0025 teremos 𝑛 log 110 100 log 1 0025 log 11 log 1025 386 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 Este resultado indica que o volume de compras não pode ultrapassar 386 meses para que seja vendido Assim se a empresa vender a mercadoria antes de 386 ela terá feito um bom negócio Se o tempo for maior que 386 meses o custo do dinheiro acumulado no período de venda superará a valorização registradas nos estoques Lembrando que esses cálculos podem ser feitos usando uma calculadora financeira ou Excel como mostrado no módulo 1 Abaixo faremos alguns exemplos Exemplo 6 Um gerente está analisando determinada mercadoria Essa mercadoria é vendida por R80000 com custo de compra de R30000 Todas as operações são feitas à vista Tem que ser considerado os impostos sobre as vendas pois incidem 20 sobre o preço de negociação Estes impostos são pagos 30 dias após a venda da mercadoria São necessários em torno de 3 meses para vender essa mercadoria e também que o custo nominal do dinheiro é de 3 am Qual a conclusão que esse gerente tem sobre a aquisição dessa mercadoria nas condições estabelecidas Resolução A linha do tempo dessa mercadoria é mostrada na figura 5 8 O primeiro passo que temos que fazer será trazer para o valor presente os valores de 80000 venda da mercadoria e 16000 imposto sobre a mercadoria 𝑉𝑃 800 1 0033 73211 𝑉𝑃 160 1 0034 14216 Assim na tabela 1 mostramos uma demonstração de resultados Tabela 1 Demonstração de resultados para a venda de uma mercadoria Receita de venda 73211 Custo de compra 600 Imposto 14216 Resultado a Valor Presente 10 Fonte Elaborado pelo autor 2020 Podemos perceber que neste caso temos um prejuízo Para calcular um prazo para que não tenhamos prejuízo temos que fazer o seguinte cálculo 800 103𝑥 600 160 103𝑥1 0 o primeiro termo representa o valor da venda o segundo termo é o custo de compra e por fim os impostos pagos um mês após as vendas Nessa equação x representa o tempo de estocagem Dividindo cada termo da equação por 103𝑥 800 600 103𝑥 160 1031 0 600 103𝑥 800 160 103 600 103𝑥 64466 103𝑥 6446 600 1074333 𝑥 log 1074333 log 103 243 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 Assim é necessário antecipar as compras no máximo 243 meses antes da venda 9 Figura 5 Compra da mercadoria a vista e venda a vista Após 30 dias é feito o pagamento da mercadoria Fonte Elaborado pelo autor 2020 Exemplo 7 Um gerente está analisando determinada mercadoria Essa mercadoria é adquirida a vista em 0103 por R10000 e foi vendido 20 dias depois por R25000 O pagamento por essa mercadoria se dará 30 dias após a realização do negócio por parte do cliente No dia 0105 a empresa deve pagar R4200 de ICMS e no dia 1505 deve recolher R600 Considerando que a taxa efetiva de juros seja de 2 ao mês qual foi a conclusão obtida pelo gerente nesta operação Resolução A linha do tempo para as operações dessa mercadoria é apresentada na figura 6 Também vamos transformar a taxa efetiva de juros por mês para dia 𝑖 1 0021 30 1 00006603 006603 𝑎𝑜 𝑑𝑖𝑎 Novamente para analisar esse caso usaremos o valor presente Para essa análise vamos definir a data focal de compra da mercadoria 0103 Recebimento da mercadoria 𝑉𝑃 250 1 0000660350 24188 Custo do ICMS 𝑉𝑃 42 1 0000660360 4037 Pagamento do imposto 𝑉𝑃 6 1 0000660375 571 O resultado líquido vai ser dado por 24188 100 4037 571 958 10 este resultado indica que este negócio é viável Um outro ponto que queremos mostrar é que podemos escolher qualquer data focal Por exemplo escolhendo 2003 Pagamento pela mercadoria 𝑉𝐹 100 1 0000660320 10133 Recebimento da mercadoria 𝑉𝑃 250 1 0000660330 24510 Custo do ICMS 𝑉𝑃 42 1 0000660340 4091 Pagamento do imposto 𝑉𝑃 6 1 0000660355 579 O resultado líquido vai ser dado por 24510 10133 4091 579 9707 mostrando a atratividade do negócio Lembrando que no caso do pagamento pela mercadoria por parte da empresa tem que ser corrigido para o valor futuro Também podemos passar o valor de R9707 para a data focal 0103 𝑉𝑃 9707 1 0000660320 958 o mesmo resultado escolhendo a data focal 0103 Figura 6 Compra da mercadoria a vista e venda a prazo Fonte Elaborado pelo autor 2020 11 Exemplo 8 Uma loja recebe a seguinte oferta de seu fornecedor A primeira proposta seria um valor de R50000 a serem pagos daqui a 30 dias A outra proposta seria o pagamento de R54000 daqui a 60 dias A loja trabalha com um prazo de 3 meses de estoque Calcule o custo financeiro que torna essas propostas equivalentes Resolução Este esquema de pagamento está apresentado na figura 7 Assim para que as duas formas de pagamento sejam equivalentes usaremos a equação 𝑉𝐹 𝑉𝑃 1 𝑖𝑛 Igualando as duas formas de pagamento no mês focal 3 500 1 𝑖2 540 1 𝑖 fazendo a simplificação de 1 𝑖 500 1 𝑖 540 1 𝑖 540 500 1 𝑖 108 𝑖 108 1 008 𝑖 8𝑎 𝑚 A taxa de 8 am deixa as duas propostas equivalente Assim quando o custo de financiar o estoque superar 8 tornase mais interessante a compra daqui a 2 meses Caso contrário se o custo for menor que 8 seria melhor aceitar a primeira proposta Figura 7 Propostas oferecidas pelo fornecedor Primeiro pagamento de R50000 daqui a 30 dias ou pagamento de R54000 daqui a 60 dias Fonte Elaborado pelo autor 2020 Exemplo 9 Uma empresa vende uma determinada mercadoria por R2800000 O prazo de estocagem é de 30 dias Também essa empresa recebe suas vendas a crédito com um prazo de 90 dias O fornecedor deu três propostas de pagamento I R2200000 para pagamento em 60 dias II desconto de 15 se o pagamento for efetuado em 30 dias e III 25 para o pagamento a vista 12 Considerando de 4 ao mês o custo financeiro da empresa analise os resultados de cada uma dessas operações Resolução Temos que analisar cada uma dessas situações Para isso usaremos a figura 8 para ilustrar isso Considerando a situação do pagamento a vista Desconto de 25 para pagamento a vista 22000 025 22000 16500 considerando a data focal 0 para calcular o valor presente 𝑉𝑃 28000 1 0044 2393452 O resultado líquido vai ser dado por 2393452 16500 743452 Figura 7 Pagamento a vista de R1650000 e recebimento de R28000 após 120 dias Fonte Elaborado pelo autor 2020 Desconto de 15 pagamento efetuado em 30 dias Ilustramos este esquema na figura 9 O valor do recebimento da venda continua o mesmo Assim temos que calcular o valor presente de 22000 015 22000 18700 𝑉𝑃 18700 1 0041 1798077 O resultado líquido vai ser dado por 2393452 1798077 595375 13 Figura 7 Pagamento de R18700 daqui a 30 dias e recebimento de R28000 após 120 dias Fonte Elaborado pelo autor 2020 Pagamento de R2200000 em 60 dias Este esquema está mostrado na figura 10 O valor do recebimento da venda continua o mesmo Assim temos que calcular o valor presente de 22000 𝑉𝑃 22000 1 0042 2034024 O resultado líquido vai ser dado por 2393452 2034024 359428 Figura 7 Pagamento de R22000 daqui a 60 dias e recebimento de R28000 após 120 dias Fonte Elaborado pelo autor 2020 Através das análises de matemática financeira o resultado de maior atratividade é a compra a vista da mercadoria 14 CONCLUSÃO Neste módulo apresentamos as estratégias de compra e venda que podem ser usadas no comércio As ferramentas usadas foram os conceitos de fluxos de caixa valor presente e valor futuro Através dessas ferramentas usamos os conceitos de equivalência e conseguimos deduzir com isso qual melhor estratégia é usada 15 BIBLIOGRAFIA DAL ZOT Willi de CASTRO Manuela Longoni Matemática Financeira fundamentos e aplicações Porto Alegre Bookman 2015 ROSS Stephen A et al Fundamentos de Administração Financeira Porto Alegre AMGH Editora 2010