Lista de Exercicios - Hedge e Operacoes com Dolar a Termo

Lista de Exercício I 1 Um exportador faz um hedge no mercado de dólar a Termo para 79 dias pela taxa de 525RealDólar A quantidade operada é de Us 1000000000 E ao mesmo tempo combina de liquidar o dólar a vista final por PTAX 001 Se no dia do vencimento a PTAX é de 529RealDólar Na visão da empresa a Como fica o seu resultado final do Termo na B3 b Se zerar toda a operação pela PTAX quanto recebe ou paga c Resultado final considerando as 2 perguntas anteriores 2 Um importador faz um hedge no mercado de dólar a Termo para 142 dias pela taxa de 522RealDólar A quantidade operada é de Us 3000000000 E ao mesmo tempo combina de liquidar o dólar a vista final por PTAX 002 Se no dia do vencimento a PTAX é de 524RealDólar Na visão da empresa a Como fica o seu resultado final do Termo na B3 b Se zerar toda a operação pela PTAX quanto recebe ou paga c Resultado final considerando as 2 perguntas anteriores 3 Um exportador irá receber Us 2000000000 em 63du eou 90dc Consegue negociar o dólar pela curva do momento Taxa em Real para o prazo 1300aa Taxa em Dólar para o prazo 290aa e Dólar Spot vale R 513 a Por quanto foi negociado esse dólar Passado 42du eou 60dc consegue antecipar essa operação Sabendo que Taxa em Real 1221aa Taxa em Dólar 285aa e Dólar Spot vale R 522 b Qual seria o resultado final dessa operação 4 Um importador irá pagar Us 1000000000 em 80du eou 120dc Consegue negociar o dólar pela curva do momento Taxa em Real para o prazo 1280aa Taxa em Dólar para o prazo 200aa e Dólar Spot vale R 519 a Por quanto foi negociado esse dólar Passado 53du eou 80dc consegue antecipar essa operação Sabendo que Taxa em Real 1235aa Taxa em Dólar 175aa e Dólar Spot vale R 521 b Qual seria o resultado final dessa operação Lista de Exercício I 1 Um exportador faz um hedge no mercado de dólar a Termo para 79 dias pela taxa de 525RealDólar A quantidade operada é de Us 1000000000 E ao mesmo tempo combina de liquidar o dólar a vista final por PTAX 001 Se no dia do vencimento a PTAX é de 529RealDólar Na visão da empresa a Como fica o seu resultado final do Termo na B3 R Para calcular o resultado final do Termo na B3 precisamos primeiro determinar qual seria a taxa de câmbio de mercado no dia do vencimento Se a taxa PTAX é de 529RealDólar a taxa de câmbio de mercado seria de 528RealDólar PTAX 001 Com isso podemos calcular o resultado final do Termo da seguinte forma Preço de Venda no Termo US 1000000000 x 525 RealDólar 5250000000 Real Preço de Compra no Mercado US 1000000000 x 528 RealDólar 5280000000 Real Ou seja o exportador teria que pagar 5280000000 Real no mercado para comprar os US 1000000000 mas como ele vendeu a mesma quantidade no Termo por 5250000000 Real ele obteve um ganho de Resultado do Termo Preço de Venda no Termo Preço de Compra no Mercado Resultado do Termo 5250000000 5280000000 Resultado do Termo 30000000 Real Portanto o exportador teria um prejuízo de 30000000 Real no Termo na B3 b Se zerar toda a operação pela PTAX quanto recebe ou paga R Para calcular o resultado da operação vamos considerar os seguintes passos 1 Cálculo do valor em reais da operação a termo Valor em reais Quantidade em dólar x Taxa de câmbio a termo Valor em reais 1000000000 x 525 Valor em reais 5250000000 2 Cálculo do valor em reais da operação à vista final Valor em reais Quantidade em dólar x PTAX 001 Valor em reais 1000000000 x 529 001 Valor em reais 5280000000 3 Cálculo do resultado da operação Resultado Valor em reais à vista final Valor em reais a termo Resultado 5280000000 5250000000 Resultado 30000000 Portanto na visão da empresa ao zerar toda a operação pela PTAX ela receberá um resultado positivo de R30000000 c Resultado final considerando as 2 perguntas anteriores R Para calcular o resultado final considerando o resultado final do termo na B3 vamos considerar os seguintes passos Cálculo do valor em reais da operação a termo Valor em reais Quantidade em dólar x Taxa de câmbio a termo Valor em reais 1000000000 x 525 Valor em reais 5250000000 Cálculo do valor em reais da operação à vista final Valor em reais Quantidade em dólar x PTAX 001 Valor em reais 1000000000 x 529 001 Valor em reais 5280000000 Cálculo do resultado da operação Resultado Valor em reais à vista final Valor em reais a termo Resultado 5280000000 5250000000 Resultado 30000000 Cálculo do resultado final com o termo na B3 Resultado final Resultado Preço de ajuste Taxa de câmbio a termo x Quantidade em dólar Resultado final 30000000 529 525 x 1000000000 Resultado final 30000000 4000000 Resultado final 34000000 Portanto considerando o resultado final do termo na B3 o resultado final da operação para a empresa seria positivo em US 34000000 2 Um importador faz um hedge no mercado de dólar a Termo para 142 dias pela taxa de 522RealDólar A quantidade operada é de Us 3000000000 E ao mesmo tempo combina de liquidar o dólar a vista final por PTAX 002 Se no dia do vencimento a PTAX é de 524RealDólar Na visão da empresa a Como fica o seu resultado final do Termo na B3 R Para calcular o resultado final do termo na B3 vamos considerar os seguintes passos 1 Cálculo do valor em reais da operação a termo Valor em reais Quantidade em dólar x Taxa de câmbio a termo Valor em reais 3000000000 x 522 Valor em reais 15660000000 2 Cálculo do valor em reais da operação à vista final Valor em reais Quantidade em dólar x PTAX 002 Valor em reais 3000000000 x 524 002 Valor em reais 15720000000 3 Cálculo do resultado da operação Resultado Valor em reais a termo Valor em reais à vista final Resultado 15660000000 15720000000 Resultado 60000000 O resultado da operação é negativo em R 60000000 o que significa que a empresa teve prejuízo na operação b Se zerar toda a operação pela PTAX quanto recebe ou paga R Se a empresa decidir zerar toda a operação pela PTAX o resultado final seria calculado da seguinte forma 1 Cálculo do valor em reais da operação à vista final Valor em reais Quantidade em dólar x PTAX 002 Valor em reais 3000000000 x 524 002 Valor em reais 15720000000 2 Cálculo do valor em reais da operação a termo Valor em reais Quantidade em dólar x Taxa de câmbio a termo Valor em reais 3000000000 x 522 Valor em reais 15660000000 3 Cálculo do resultado da operação Resultado Valor em reais à vista final Valor em reais a termo Resultado 15720000000 15660000000 Resultado 60000000 Portanto se a empresa zerar toda a operação pela PTAX ela receberia R 60000000 o que significa que teria um lucro na operação c Resultado final considerando as 2 perguntas anteriores R Considerando as respostas das duas perguntas anteriores temos O resultado final da operação a termo na B3 é um prejuízo de US 54000000 Se a empresa zerar toda a operação pela PTAX ela terá um lucro de R 60000000 Portanto o resultado final da operação depende da estratégia que a empresa escolher para liquidar a operação Se ela optar por liquidar a operação pela PTAX ela terá um lucro Se optar por manter a operação a termo até o vencimento ela terá um prejuízo 3 Um exportador irá receber Us 2000000000 em 63du eou 90dc Consegue negociar o dólar pela curva do momento Taxa em Real para o prazo 1300aa Taxa em Dólar para o prazo 290aa e Dólar Spot vale R 513 a Por quanto foi negociado esse dólar Passado 42du eou 60dc consegue antecipar essa operação Sabendo que Taxa em Real 1221aa Taxa em Dólar 285aa e Dólar Spot vale R 522 R Para determinar o preço pelo qual o exportador pode antecipar a operação precisamos calcular a nova taxa de câmbio implícita com base nas novas taxas de juros e na taxa de câmbio à vista atualizada Taxa de câmbio implícita para 21du 63du 42du ou 30dc 90dc 60dc Taxa de juros em reais 1221 aa Taxa de juros em dólares 285 aa Taxa de câmbio a termo Spot x 1 juros em reais 1 juros em dólares Taxa de câmbio a termo 522 x 1 01221 x 21360 1 00285 x 21360 Taxa de câmbio a termo 52546 Valor em dólares US 2000000000 Valor em reais 2000000000 x 52546 R 10509200000 Portanto o exportador pode antecipar a operação por R 10509200000 b Qual seria o resultado final dessa operação R O resultado final da operação depende do que o exportador faz com o dinheiro recebido em reais e da flutuação da taxa de câmbio durante o período da operação Se o exportador converte os reais recebidos de volta para dólares imediatamente o resultado final será Receita em dólares US 2000000000 Custo em reais R 10509200000 Custo em dólares R 10509200000 522 US 2014494654 Lucro US 2000000000 US 2014494654 US 14494654 Nesse caso o exportador teria um pequeno prejuízo devido à flutuação desfavorável da taxa de câmbio durante a operação No entanto se o exportador investe os reais recebidos em uma aplicação que pague juros maiores do que a taxa de câmbio implícita 1221 aa pode obter um resultado final melhor Por outro lado se a taxa de câmbio se mover a seu favor durante o período da operação o exportador pode obter um lucro maior 4 Um importador irá pagar Us 1000000000 em 80du eou 120dc Consegue negociar o dólar pela curva do momento Taxa em Real para o prazo 1280aa Taxa em Dólar para o prazo 200aa e Dólar Spot vale R 519 a Por quanto foi negociado esse dólar Passado 53du eou 80dc consegue antecipar essa operação Sabendo que Taxa em Real 1235aa Taxa em Dólar 175aa e Dólar Spot vale R 521 R Para calcular o valor negociado do dólar é necessário primeiro calcular o valor presente dos pagamentos que serão feitos em 80du e 120dc Utilizando a fórmula de valor presente VP VF 1 in Onde VP é o valor presente VF é o valor futuro i é a taxa de juros e n é o número de períodos Para o pagamento em 80du VP1 10000000 1 01280 80 360 976498659 Para o pagamento em 120dc VP2 10000000 1 002 120 360 970873786 Então o valor negociado do dólar é a soma dos dois valores presentes Valor negociado VP1 VP2 976498659 970873786 1947372445 Assim o importador irá pagar aproximadamente US 1947372445 pelo dólar b Qual seria o resultado final dessa operação R Após 53 dias úteis du eou 80 dias corridos dc o importador pode antecipar a operação Para calcular o resultado final da operação é necessário comparar o valor negociado com o valor de mercado na data de antecipação da operação O valor de mercado é calculado da mesma forma que o valor negociado utilizando as novas taxas de juros e a nova cotação do dólar spot VP1 976498659 1 01235 53 360 968571413 VP2 970873786 1 00175 80 360 966788239 Valor de mercado VP1 VP2 968571413 966788239 1935359652 Então se o importador antecipar a operação ele receberá US 1935359652 no lugar dos US 1947372445 que pagaria se mantivesse a operação original Portanto o resultado final da operação seria uma economia de Economia 1947372445 1935359652 US 12012793