Análise das Demonstrações Contábeis: Compreensão e Indicadores Financeiros

114 Unidade IV Unidade IV 7 ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Alguns autores e profissionais da área substituem o termo análise das demonstrações contábeis por análise de balanços e às vezes por análise das demonstrações financeiras Portanto sempre que empregarmos essas expressões estaremos tratando da análise das demonstrações contábeis Lembrete Podemos dizer que análise de balanços análise das demonstrações contábeis e análise das demonstrações financeiras são sinônimos Iudícibus 2017 p 14 afirma que a análise de balanços se caracteriza como a arte de saber extrair relações úteis para o objetivo econômico que tivermos em mente dos relatórios contábeis tradicionais e de suas extensões e detalhamentos se for o caso Das demonstrações contábeis elaboradas pela contabilidade os analistas extraem informações a respeito da posição econômica e financeira da empresa convertemnas em indicadores e chegam a conclusões que permitam avaliar diversos aspectos da saúde financeira e do desempenho da empresa auxiliando na tomada de decisões Em geral o processo de tomada de decisões segue estas etapas Escolha de indicadores 1 Comparação com padrões 2 Diagnóstico ou conclusões 3 Decisões 4 Figura 2 Etapas do processo de tomada de decisões Fonte Matarazzo 2010 p 7 Observação A análise das demonstrações contábeis é desenvolvida com base nas demonstrações contábeis apresentadas pela empresa Logo o trabalho de análise começa quando termina o trabalho da contabilidade 115 CONTABILIDADE 71 Objetivos e usuários das demonstrações contábeis 711 Objetivos A análise das demonstrações contábeis por meio da aplicação de técnicas próprias procura apresentar um panorama geral sobre a situação econômica e financeira da empresa O objetivo das demonstrações contábeis é calcular indicadores que permitam compreender entre outros a evolução ou o declínio da situação econômica e financeira o desempenho das atividades operacionais a geração e a utilização de recursos os pontos fortes e fracos percebidos na empresa a avaliação de tendências futuras as causas que determinaram as variações na situação financeira 712 Usuários Assaf Neto 2020 aponta que a análise das demonstrações contábeis de uma empresa pode atender a diferentes objetivos de acordo com os interesses de seus vários usuários Podemos classificar os usuários em Internos pessoas que fazem parte da empresa Como usuários internos das informações produzidas pela contabilidade para fins de administração da empresa de modo geral temos o titular da firma individual empresário e os sócios ou acionistas da sociedade os diretores os gerentes e os administradores de todos os níveis inclusive os auditores internos Externos os principais usuários externos das informações produzidas pela contabilidade são bancos fornecedores governo ou mais especificamente a fiscalização auditores externos investidores do mercado de capital no caso de sociedades anônimas de capital aberto 116 Unidade IV A interpretação dos itens contidos nas demonstrações contábeis faz com que essas demonstrações por meio da análise deixem de ser uma reunião de dados e passem a ter valor como informação O valor de uma conta expresso no balanço patrimonial ou em qualquer outra demonstração contábil é compreendido por meio da análise como parte de uma informação com base na qual o analista interno ou externo pode tomar decisões como investir na empresa conceder crédito fornecer mercadoria a prazo buscar emprego e comparar a empresa analisada com as demais empresas do setor de atividade em que ela atua Historicamente a análise das demonstrações contábeis surgiu com o objetivo de conceder crédito mas hoje ela é realizada para as mais diferentes finalidades dependendo do objetivo de quem a faz 72 Ajustes das demonstrações contábeis para fins de análise O balanço patrimonial e a DRE têm um padrão rígido de apresentação imposto pela Lei n 64041976 que deve ser seguido por todas as empresas Esse padrão facilita o trabalho do analista pois evita que ele tenha que reordenar contas para fins de análise Entretanto também é verdade que algumas contas ou grupos de contas sobretudo do balanço patrimonial na forma como estão dispostas apresentamse de maneira inadequada para fins de análise Não se trata de uma crítica à Lei n 64041976 mas de uma constatação Para facilitar a análise das demonstrações contábeis devemos proceder a algumas verificações e ajustes A conta duplicatas descontadas deverá estar sempre classificada no passivo circulante A conta despesas antecipadas deverá ser reclassificada para o patrimônio líquido reduzindoo A DRE pode ser iniciada pelas vendas líquidas ou como alguns autores preferem pelas vendas brutas 73 Demonstrações relatórios contábeis utilizadas para análise Iudícibus 2017 diz que relatório contábil é a exposição resumida e ordenada dos principais fatos registrados pela contabilidade em determinado período A Lei n 64041976 estabelece que ao fim de cada exercício social 12 meses a diretoria fará elaborar com base na escrituração contábil as demonstrações financeiras ou demonstrações contábeis relacionadas a seguir balanço patrimonial demonstração do resultado do exercício 117 CONTABILIDADE demonstração dos lucros ou prejuízos acumulados demonstração dos fluxos de caixa demonstração do valor adicionado Lembrete A demonstração de lucros ou prejuízos acumulados pode ser substituída pela demonstração das mutações do patrimônio líquido 74 Técnicas de análise das demonstrações contábeis Em geral utilizamos três técnicas para analisar as demonstrações contábeis análise vertical AV análise horizontal AH análise por indicadores Para exemplificar as técnicas de análise usadas para aferir o desempenho da empresa vamos usar as demonstrações contábeis de uma empresa hipotética denominada de Comercial Lambda SA Saiba mais Para maior aprofundamento nas técnicas de análise financeira de empresas recomendamos a consulta a este livro ASSAF NETO A Estrutura e análise de balanços um enfoque econômicofinanceiro 12 ed São Paulo Atlas 2020 Com relação ao balanço patrimonial e à DRE da empresa Comercial Lambda SA os cálculos serão feitos considerandose duas casas decimais conservandose os arredondamentos A adoção desse critério acarretará na maioria das vezes pequenas diferenças principalmente nas totalizações o que é perfeitamente aceitável 118 Unidade IV Observação Produzindo índices e transformando valores das demonstrações financeiras em números relativos ou percentuais as análises horizontais e verticais são consideradas excelentes instrumentos de avaliação da saúde financeira de empresas 741 Análise vertical balanço patrimonial De acordo com Matarazzo 2010 a análise vertical baseiase em valores percentuais das demonstrações financeiras Para isso calculase o percentual de cada conta em relação a um valorbase Na análise vertical do balanço calculase o percentual de cada conta em relação ao total do ativo ou do passivo e do patrimônio líquido Ao compararmos a relação percentual da nossa empresa com a relação percentual dos concorrentes poderemos saber por exemplo se nossos investimentos em estoque serão maiores do que os investimentos dos concorrentes ou se nossas aplicações no imobilizado estão acompanhando as necessidades de manutenção ou expansão da empresa Cálculos Para obter os valores da análise vertical do balanço patrimonial procederemos a uma regra de três simples em que se considera o total do demonstrativo ativo ou passivo e patrimônio líquido igual a 100 sendo o valor do item multiplicado pela base 100 e dividido pelo total indicando assim a participação relativa da parte conta ou grupo de contas em relação ao todo total do ativo ou do passivo e do patrimônio líquido Esclarecemos que não vamos demonstrar todos os cálculos Eles são bastante simples principalmente com o uso de uma planilha eletrônica onde basta dividir cada item do balanço patrimonial pelo total do ativo ou do passivo e do patrimônio líquido Assim teremos Caixa e equivalentes de caixa X8 10000 100 1200 X X 1200 100 10000 1200 Caixa e equivalentes de caixa X9 11700 100 1400 X X 1400 100 11700 1197 119 CONTABILIDADE Clientes X8 10000 100 1300 X X 1300 100 10000 1300 Clientes X9 11700 100 1800 X X 1800 100 11700 1538 Estoques X8 10000 100 1500 X X 1500 100 10000 1500 Estoques X9 11700 100 1600 X X 1600 100 11700 1368 Total circulante X8 10000 100 4000 X X 4000 100 10000 4000 Total circulante X9 11700 100 4800 X X 4800 100 11700 4103 Essa sistemática de cálculo deve ser repetida para todas as contas e grupos de contas do ativo e do passivo e do patrimônio líquido para que possamos completar toda a tabela da análise vertical A seguir apresentamos a análise vertical do balanço patrimonial da empresa Comercial Lambda SA em milhares de reais 120 Unidade IV Tabela 23 Comercial Lambda SA análise vertical ativo Ativo X8 AV X9 AV Ativo circulante Caixa e equivalentes de caixa 1200 1200 1400 1197 Clientes 1300 1300 1800 1538 Estoques 1500 1500 1600 1368 Total circulante 4000 4000 4800 4103 Ativo não circulante Realizável a longo prazo 860 860 720 615 Investimento 770 770 620 530 Imobilizado 3200 3200 4300 3675 Intangível 1170 1170 1260 1077 Total não circulante 6000 6000 6900 5897 Total do ativo 10000 10000 11700 10000 Tabela 24 Comercial Lambda SA análise vertical passivo e patrimônio líquido Passivo e patrimônio líquido X8 AV X9 AV Passivo circulante Fornecedores 1800 1800 2600 2222 Empréstimos 1300 1300 1500 1282 Total circulante 3100 3100 4100 3504 Passivo não circulante Financiamentos 1400 1400 1200 1026 Obrigações com controladas 500 500 1500 1282 Total não circulante 1900 1900 2700 2308 Patrimônio líquido Capital 3200 3200 3500 2991 Reservas 1500 1500 1000 855 Lucros acumulados 300 300 400 342 Total do patrimônio líquido 5000 5000 4900 4188 Total do passivo e do patrimônio líquido 10000 10000 11700 10000 Observando esses dados podemos concluir que a empresa Comercial Lambda SA está investindo nos dois exercícios X8 e X9 em proporções maiores no ativo não circulante do que no ativo circulante com destaque em ambos os exercícios sociais para o ativo imobilizado o que demonstra uma preferência pela aplicação em itens que venham a contribuir para a manutenção ou expansão das atividades operacionais da empresa Quanto ao ativo circulante nos dois exercícios sociais há praticamente um equilíbrio de aplicação nos itens que formam esse grupo 121 CONTABILIDADE Notamos também que em X9 a empresa tem seus ativos financiados na maior parte por capital de terceiros 5812 contra 4188 de participação de capitais próprios 742 Análise vertical DRE Na análise vertical da DRE calculase a percentagem do total das vendas brutas ou líquidas em relação ao que foi aplicado em cada item Ao comparar essa relação percentual da nossa empresa com a dos concorrentes poderemos saber por exemplo se nosso custo é mais elevado do que o dos concorrentes para então projetar uma melhor política em relação a eles se nossos percentuais de despesas com vendas despesas administrativas e lucros estão aumentando ou diminuindo em relação aos nossos próprios exercícios e em relação aos concorrentes Cálculos Para obter os valores da análise vertical da DRE procederemos a uma regra de três simples em que se considera o total da receita bruta ou líquida igual a 100 sendo o valor do item multiplicado pela base 100 e dividido pelo total da receita bruta ou líquida indicando assim a participação relativa de cada item que integra a DRE em relação ao total das receitas Devoluções X8 12000 100 100 X X 100 100 12000 083 Devoluções X9 13500 100 80 X X 80 100 13500 059 Imposto sobre vendas X8 12000 100 1500 X X 1500 100 12000 1250 Imposto sobre vendas X9 13500 100 1220 X X 1220 100 13500 904 122 Unidade IV Receita líquida X8 12000 100 10400 X X 10400 100 12000 8667 Receita líquida X9 13500 100 12200 X X 12200 100 13500 9037 Essa sistemática de cálculo deve ser repetida para todas as contas da DRE de modo que possamos completar toda a tabela da análise vertical da demonstração A seguir apresentamos a análise vertical da DRE da empresa Comercial Lambda SA em milhões de reais Tabela 25 Comercial Lambda SA análise vertical DRE Contas X8 AV X9 AV Receita bruta 12000 10000 13500 10000 Devoluções 100 083 80 059 Imposto sobre vendas 1500 1250 1220 904 Receita líquida 10400 8667 12200 9037 CMV 7200 6000 8300 6148 Lucro bruto 3200 2667 3900 2889 Despesas com vendas 1800 1500 1600 1185 Despesas administrativas 400 333 350 259 Resultado antes das receitas despesas financeiras 1000 834 1950 1445 Receitas financeiras 1300 1083 900 667 Despesas financeiras 1100 917 800 593 Resultado antes dos tributos sobre o lucro 1200 1000 2050 1519 Imposto de renda e contribuição social 300 250 450 333 Resultado do exercício 900 750 1600 1186 Observando a tabela podemos destacar que na empresa Comercial Lambda SA o lucro líquido nos exercícios de X8 e X9 corresponde a 750 e 1186 da receita bruta Logo 9250 e 8814 foram respectivamente nesses mesmos exercícios sociais consumidos por custos e despesas Os lucros brutos correspondem nos exercícios de X8 e X9 respectivamente a 2667 e 2889 o que mostra elevação percentual Quanto às despesas operacionais todas apresentam redução de X8 para X9 em relação à receita bruta 123 CONTABILIDADE 743 Análise horizontal balanço patrimonial A análise horizontal de evolução ou de tendência semelhante à análise vertical apresenta uma sistemática de cálculo bastante simples consistindo em fixar um período contábil em 100 e dividir os itens do balanço patrimonial dos demais períodos por esse períodobase Observação Para proceder à análise horizontal é necessário ter no mínimo demonstrativos contábeis referentes a dois períodos Cálculos Para obter os valores da análise horizontal do balanço patrimonial procederemos a uma regra de três simples em que se considera o ano de X8 como database igualandose a 100 sendo o valor do item multiplicado pela base 100 e dividido pelo valor do mesmo item em X9 O resultado obtido inclui o percentual da base Assim para encontrarmos a variação devemos diminuir a base 100 do resultado obtido Observação Para transformarmos o índice em percentual é necessário diminuir a base 100 Por exemplo Caixa e equivalentes de caixa X1 100000 Caixa e equivalentes de caixa X2 150000 100000 100 150000 X X 150 Diminuindose a base 100 50 Isso significa que caixa e equivalentes de caixa de X1 para X2 apresentaram um aumento de 50 Lembramos que não vamos demonstrar todos os cálculos pois eles são bastante simples principalmente com o uso de uma planilha eletrônica Caixa e equivalentes de caixa X9 1200 100 1400 X X 1400 100 1200 11667 100 1667 124 Unidade IV Clientes X9 1300 100 1800 X X 1800 100 1300 13846 100 3846 Estoques X9 1500 100 1600 X X 1600 100 1500 10667 100 667 Total circulante X9 4000 100 4800 X X 4800 100 4000 12000 100 2000 Total realizável LP X9 860 100 720 X X 720 100 860 8372 100 1628 Essa sistemática de cálculo deve ser repetida para todas as contas e grupos de contas do ativo e do passivo e do patrimônio líquido para que possamos completar toda a tabela da análise horizontal A seguir apresentamos a análise horizontal do balanço patrimonial da empresa Comercial Lambda SA em milhares de reais Tabela 26 Comercial Lambda SA análise horizontal ativo Ativo X8 AH X9 AH Ativo circulante Caixa e equivalentes de caixa 1200 100 1400 11667 Clientes 1300 100 1800 13846 Estoques 1500 100 1600 10667 Total circulante 4000 100 4800 12000 Ativo não circulante Realizável a longo prazo 860 100 720 8372 Investimento 770 100 620 8052 Imobilizado 3200 100 4300 13438 Intangível 1170 100 1260 10769 Total não circulante 6000 100 6900 11500 Total do ativo 10000 100 11700 11700 125 CONTABILIDADE Tabela 27 Comercial Lambda SA análise horizontal passivo e patrimônio líquido Passivo e patrimônio líquido X8 AH X9 AH Passivo circulante Fornecedores 1800 100 2600 14444 Empréstimos 1300 100 1500 11538 Total circulante 3100 100 4100 13226 Passivo não circulante Financiamentos 1400 100 1200 8571 Obrigações com controladas 500 100 1500 30000 Total não circulante 1900 100 2700 14211 Patrimônio líquido Capital 3200 100 3500 10938 Reservas 1500 100 1000 6667 Lucros acumulados 300 100 400 13333 Total do patrimônio líquido 5000 100 4900 9800 Total do passivo e do patrimônio líquido 10000 100 11700 11700 O total do ativo apresentou um crescimento de 17 de X9 em relação a X8 No ativo o item que teve maior crescimento foi o de estoques que apresentou de X8 para X9 um crescimento de 3846 e o item que teve o maior decréscimo foi o de investimento com redução de 1948 No passivo e no patrimônio líquido o passivo não circulante foi o grupo que apresentou o maior crescimento com aumento de 4211 Já o patrimônio líquido apresentou redução de 2 744 Análise horizontal DRE A análise horizontal da DRE apresenta tal qual a análise horizontal no balanço patrimonial uma sistemática bem simples que consiste em fixar um período contábil em 100 e dividir os itens da DRE dos demais períodos por esse períodobase Assim a análise horizontal da DRE requer no mínimo demonstrativos contábeis referentes a dois períodos Cálculos Para obter os valores da análise horizontal da DRE procederemos a uma regra de três simples em que se considera o ano de X8 como database igualandose a 100 sendo o valor do item multiplicado pela base 100 e dividido pelo valor do mesmo item em X9 126 Unidade IV O resultado obtido inclui o percentual da base Assim para encontrarmos a variação devemos diminuir a base 100 do resultado obtido Ressaltamos mais uma vez que não vamos demonstrar todos os cálculos pois eles são bastante simples principalmente com o uso de uma planilha eletrônica Receita bruta X9 12000 100 13500 X X 13500 100 12000 11250 100 1250 Devoluções X9 100 100 80 X X 80 100 100 80 100 20 Imposto sobre venda X9 1500 100 1220 X X 1220 100 1500 8133 100 1867 Receita líquida X9 10400 100 12200 X X 12200 100 10400 11731 100 1731 Essa sistemática de cálculo deve ser repetida para todas as contas da DRE para que possamos completar toda a tabela da análise horizontal A seguir apresentamos a análise horizontal da DRE da empresa Comercial Lambda SA em milhões de reais 127 CONTABILIDADE Tabela 28 Comercial Lambda SA análise horizontal DRE Contas X8 AH X9 AH Receita bruta 12000 100 13500 11250 Devoluções 100 100 80 8000 Imposto sobre vendas 1500 100 1220 8133 Receita líquida 10400 100 12200 11731 CMV 7200 100 8300 11528 Lucro bruto 3200 100 3900 12188 Despesas com vendas 1800 100 1600 8889 Despesas administrativas 400 100 350 8750 Resultado antes das receitas despesas financeiras 1000 100 1950 19500 Receitas financeiras 1300 100 900 6923 Despesas financeiras 1100 100 800 7273 Resultado antes dos tributos sobre o lucro 1200 100 2050 17083 Imposto de renda e contribuição social 300 100 450 15000 Resultado do exercício 900 100 1600 17778 A receita líquida apresentou um crescimento de X8 para X9 de 1731 percentual esse que quase foi acompanhado pelo CMV que apresentou um crescimento de 1528 O lucro bruto apresentou um crescimento no período de 2188 e o resultado antes dos tributos sobre o lucro operacional e o resultado do exercício apresentaram respectivamente um crescimento de 7083 e 7778 de X8 para X9 o que é bastante expressivo A causa desse resultado certamente é a queda das devoluções dos impostos sobre vendas e das despesas operacionais Saiba mais Para aprimorar seus conhecimentos acerca da análise de balanços notadamente da análise horizontal das demonstrações financeiras seguida da análise vertical consulte o livro de Dante Carmine Matarazzo indicado a seguir Nele você encontrará diversos exemplos de uso de tais análises MATARAZZO D C Análise financeira de balanços São Paulo Atlas 2010 8 ANÁLISE POR INDICADORES Segundo Iudícibus 2017 a técnica de análise financeira por quocientes é um dos mais importantes desenvolvimentos da contabilidade pois é muito mais indicado comparar digamos o ativo circulante com o passivo circulante do que apenas analisar cada um dos elementos individualmente 128 Unidade IV A análise por quocientes também é denominada de análise por indicadores ou índices Por muito tempo foi denominada de análise por índices mas atualmente indicadores é o termo preferido pelos analistas de mercado Os indicadores são divididos em quatro grupos indicadores de endividamento ou de estrutura de capitais indicadores de liquidez indicadores de atividade ou rotatividade indicadores de rentabilidade ou lucratividade Para demonstrar o cálculo e a interpretação desses indicadores vamos utilizar o balanço patrimonial e a DRE da empresa Comercial Lambda SA do tópico anterior Observação Estabelecer indicadores de situações específicas referentes aos aspectos econômicos e financeiros de uma empresa é o propósito principal da análise por indicadores 81 Indicadores de endividamento ou de estrutura de capitais Em linhas gerais este grupo de indicadores procura relacionar a posição de capital próprio com a posição de capital de terceiros 811 Participação de capital de terceiros O indicador de participação de capital de terceiros mostra a relação do capital de terceiros com o patrimônio líquido evidenciando a dependência da empresa quanto aos recursos externos capital de terceiros Fórmula capital de terceiros patrimônio líquido 100 Capital de terceiros passivo circulante PC passivo não circulante PNC Interpretação quanto menor melhor Exemplo X8 3100 1900 5000 100 X8 5000 5000 100 100 X9 4100 2700 4900 100 X9 6800 4900 100 13878 129 CONTABILIDADE Em X8 para cada R 10000 de capital próprio a empresa tomou R 10000 de capital de terceiros Já em X9 para cada R 10000 de capital próprio a empresa tomou R 13878 de capital de terceiros evidenciando maior dependência de capital de terceiros 812 Composição do endividamento Este indicador mostra o quanto da dívida total da empresa deverá ser paga a curto prazo isto é as obrigações a curto prazo comparadas com as obrigações totais Fórmula passivo circulante capital de terceiros 100 Interpretação quanto menor melhor Exemplo X8 3100 3100 1900 100 X8 3100 5000 100 6200 X9 4100 4100 2700 100 X9 4100 6800 100 6029 Para cada R 10000 de dívidas totais com terceiros a empresa deve pagar R 6200 e R 6029 respectivamente em X8 e X9 a curto prazo e R 3800 e R 3971 respectivamente em X8 e X9 a longo prazo Verificase que a maioria das dívidas estão concentradas no curto prazo 813 Imobilização do patrimônio líquido O indicador imobilização do patrimônio líquido mostra quanto do patrimônio líquido da empresa está aplicado em investimentos imobilizado e intangível Fórmula investimentos imobilizado intangível patrimônio líquido 100 Interpretação quanto menor melhor Exemplo X8 5140 5000 100 10280 X9 6180 4900 100 12612 Esse indicador mostra que em X8 para cada R 10000 de patrimônio líquido a empresa aplicou R 10280 em investimentos imobilizado e intangível e em X9 o valor subiu para R 12612 130 Unidade IV 814 Imobilização de recursos não correntes O indicador revela o grau de imobilização dos capitais de longo prazo inclusive PL Por meio dele é possível identificar os recursos próprios e de terceiros a longo prazo que estão financiando os investimentos o imobilizado e o intangível Fórmula investimentos imobilizado intangível patrimônio líquido passivo não circulante 100 Interpretação quanto menor melhor Exemplo X8 5140 5000 1900 100 X8 5140 6900 100 7449 X9 6180 4900 2700 100 X9 6180 7600 100 8132 Este indicador mostra que a empresa destinou ao financiamento de investimentos imobilizado e intangível respectivamente em X8 e X9 R 7449 e R 8132 dos recursos não correntes 815 Dependência financeira Este indicador mostra a dependência financeira da empresa em relação ao capital de terceiros evidencia o quanto dos ativos estão sendo financiados por capital de terceiros Fórmula capital de terceiros ativo total 100 Interpretação quanto menor melhor Exemplo X8 5000 10000 100 5000 X9 6800 11700 100 5812 Esses indicadores mostram que em X8 para cada R 10000 de ativos R 5000 estão sendo financiados por capital de terceiros ou seja 50 Em X9 esse percentual sobe para 5812 816 Independência financeira Inversamente ao indicador anterior o indicador de independência financeira revela o quanto a empresa depende de seus próprios recursos comparativamente com o capital de terceiros 131 CONTABILIDADE Fórmula patrimônio líquido ativo total 100 Interpretação quanto maior melhor Exemplo X8 5000 10000 100 5000 X9 4900 11700 100 4188 Esses indicadores mostram que em X8 a independência financeira corresponde a 50 para cada R 10000 de ativos R 5000 estão sendo financiados por capital próprio Em X9 esse percentual diminuiu para 4188 para cada R 10000 de ativos R 4188 estão sendo financiados por capital próprio 82 Indicadores de liquidez Os indicadores de liquidez visam medir a capacidade da empresa de pagar suas dívidas a partir da comparação entre os ativos e os passivos O objetivo deste indicador é avaliar se a empresa tem condições de pagar suas dívidas 821 Liquidez geral O indicador de liquidez geral mostra quanto a empresa tem em dinheiro bens e direitos realizáveis a curto e a longo prazo para fazer frente às suas dívidas totais Fórmula ativo circulante ativo realizável a longo prazo passivo circulante passivo não circulante Interpretação quanto maior melhor Exemplo X8 4000 860 3100 1900 4860 5000 097 X9 4800 720 4100 2700 5520 6800 081 Para cada R 100 do total das obrigações para com terceiros a empresa Comercial Lambda SA apresenta nos anos de X8 e X9 respectivamente R 097 e R 081 de bens e direitos a curto e longo prazo para cobrilas 822 Liquidez corrente O indicador de liquidez corrente mostra quanto a empresa tem em dinheiro mais bens e direitos realizáveis a curto prazo em comparação com suas dívidas a serem pagas no mesmo período 132 Unidade IV Fórmula ativo circulante passivo circulante Interpretação quanto maior melhor Exemplo X8 4000 3100 129 X9 4800 4100 117 Para cada R 100 de dívidas a curto prazo a empresa Comercial Lambda SA tem nos anos de X8 e X9 respectivamente R 129 e R 117 de bens e direitos também a curto prazo 823 Liquidez seca Este indicador diferenciase do quociente de liquidez corrente por excluir do ativo circulante os valores referentes aos estoques Mostra quanto a empresa tem de ativo circulante desconsiderando os estoques para pagar o passivo circulante Fórmula ativo circulante estoques passivo circulante Interpretação quanto maior melhor Exemplo X8 4000 1500 3100 2500 3100 081 X9 4800 1600 4100 3200 4100 078 Os indicadores obtidos mostram que se não forem considerados os estoques a empresa Comercial Lambda SA terá R 081 e R 078 de bens e direitos a curto prazo para fazer frente a cada R 100 de obrigações também a curto prazo 824 Liquidez imediata O indicador de liquidez imediata mede o volume de valores disponíveis caixas bancos aplicações de curto prazo ou seja caixa e equivalentes de caixa mantido pela empresa para pagar o passivo circulante Fórmula caixa e equivalentes de caixa passivo circulante Interpretação quanto maior melhor Exemplo X8 1200 3100 039 X9 1400 4100 034 133 CONTABILIDADE Analisando os quocientes obtidos da empresa Comercial Lambda SA observamos um declínio ou seja o indicador que era de R 039 em X8 passou para R 034 em X9 Isso significa que em X8 a empresa apresentou R 039 para cada R 100 de passivo circulante e em X9 o indicador caiu para R 034 para cada R 100 83 Indicadores de atividade ou indicadores de prazos médios Em linhas gerais este grupo de indicadores procura demonstrar a velocidade em número de vezes de renovação do item patrimonial Matarazzo 2010 p 260 destaca Os índices de prazos médios não devem ser analisados individualmente mas sempre em conjunto Também não é recomendável misturar a análise dos índices de prazos médios com a dos índices econômicos e financeiros A conjugação dos três índices de prazos médios leva à análise dos ciclos operacional e de caixa elementos fundamentais para a determinação de estratégias empresariais tanto comerciais quanto financeiras geralmente vitais para a determinação do fracasso ou sucesso de uma empresa Basicamente existem três índices de prazos médios que podem ser encontrados a partir das demonstrações financeiras 831 Prazo médio de recebimento de vendas PMRV Matarazzo 2010 observa que o volume de investimentos em duplicatas a receber é determinado pelo prazo médio de recebimento de vendas Fórmula PMRV duplicatas a receber médias 360 dias vendas líquidas Interpretação quanto menor melhor O primeiro passo é o cálculo das duplicatas a receber médias DR médias duplicatas a receber X8 duplicatas a receber X9 2 DR médias 1300 1800 2 3100 2 1550 Vemos que neste e em qualquer indicador cuja fórmula trabalha com valores médios não podemos calcular o indicador ou quociente do primeiro ano pois não temos o valor do ano anterior PMRV X9 1550 360 dias 12200 4574 dias 134 Unidade IV O indicador obtido mostra que a empresa Comercial Lambda SA levou em média 45 dias para receber suas vendas a prazo no ano de X9 832 Prazo médio de renovação de estoques PMRE O prazo médio de renovação dos estoques indica quantos dias em média os produtos ficam armazenados na empresa antes de serem vendidos e está diretamente ligado ao giro dos estoques Fórmula estoques médios 360 dias custo das vendas CMV Interpretação quanto menor melhor Exemplo Estoque médio estoque X8 estoque X9 2 Estoque médio 1500 1600 2 3100 2 1550 PMRE X9 1550 360 dias 8300 6723 dias O indicador obtido mostra que a empresa Comercial Lambda SA levou em média 67 dias para renovar seus estoques de mercadorias no ano de X9 833 Prazo médio de pagamento de compras PMPC O prazo médio de pagamento de compras indica quantos dias em média a empresa demora para pagar seus fornecedores ou seja para pagar as compras Fórmula fornecedores médios 360 dias compras Interpretação quanto maior melhor Exemplo Cálculo das compras CMV EI C EF Onde CMV custo das mercadorias vendidas EI estoque inicial 135 CONTABILIDADE C compras EF estoque final 8300 1500 C 1600 C 8300 1600 1500 C 8400 Cálculo dos fornecedores médios 1800 2600 2 2200 PMPC X9 2200 360 dias 8400 9429 dias O indicador obtido revela que a empresa Comercial Lambda SA paga seus fornecedores em média 94 dias após a realização das compras 834 Ciclos de atividade ciclo operacional CO e ciclo financeiro CF O ciclo operacional CO mostra quantos dias a empresa espera entre a aquisição da matériaprima e o recebimento das vendas Fórmula CO PMRE PMRV Exemplo PMRE X9 6723 dias PMRV X9 4574 dias Portanto PMRE PMRV 11297 dias O ciclo financeiro CF mostra quantos dias a empresa financia sozinha o ciclo operacional CO Fórmula CF CO PMPC Exemplo CF 11297 dias PMPC Portanto 11297 dias 9429 dias 1868 dias 136 Unidade IV Concluise que a empresa Comercial Lambda SA esperou 112 dias entre a compra da matériaprima e o recebimento da venda da mercadoria e o período de tempo em que os recursos da empresa se encontraram comprometidos entre o pagamento da mercadoria e o recebimento pela venda de seus produtos foi de 18 dias 84 Indicadores de rentabilidade retorno sobre o investimento Este grupo de indicadores procura em linhas gerais mostrar a margem de lucro rentabilidade o retorno do capital investido e a velocidade das operações realizadas Segundo Matarazzo 2010 esses indicadores apontam a rentabilidade dos capitais investidos isto é quanto renderam os investimentos e portanto qual o grau de êxito econômico da empresa 841 Giro do ativo GA O giro do ativo é um dos principais indicadores da atividade da empresa Estabelece relação entre as vendas do período e os investimentos totais Indica quanto a empresa vendeu para cada R 100 de investimento total Revela quanto os ativos estão contribuindo para gerar vendas Fórmula vendas líquidas ativo médio Interpretação quanto maior melhor Exemplo Ativo médio 10000 11700 2 10850 GA X9 12200 10850 112 Esse indicador mostra que a empresa Comercial Lambda SA girou 112 vez no ano de X9 seus ativos médios em relação a suas vendas Isso significa que a empresa vendeu R 112 para cada R 100 de ativo total 842 Margem líquida ML O indicador de margem líquida mostra o retorno sobre as vendas ao comparar o lucro líquido com as vendas líquidas do período e fornece o percentual de lucro que a empresa obtém em relação ao seu faturamento Determina quanto a empresa gera de lucro para cada R 10000 de vendas líquidas Fórmula lucro líquido vendas líquidas 100 Interpretação quanto maior melhor 137 CONTABILIDADE Exemplo ML X8 900 10400 100 865 ML X9 1600 12200 100 1311 Os indicadores obtidos mostram o quanto sobrou da receita gerada pela empresa Comercial Lambda SA nos anos de X8 e X9 após a dedução dos custos e despesas incorridos Temos então que para cada R 100 vendido em X8 e X9 respectivamente há R 009 e R 013 convertidos em lucro para a empresa 843 Rentabilidade do ativo total RAT Este indicador mostra quanto a empresa obteve de lucro líquido em relação ao ativo MATARAZZO 2010 Fórmula lucro líquido ativo total médio 100 Interpretação quanto maior melhor Exemplo Ativo total médio 10000 11700 2 10850 RAT X9 1600 10850 100 1475 Este indicador mostra que a empresa Comercial Lambda SA no ano de X9 ao confrontar o lucro líquido com o ativo total médio obteve um percentual de 1475 do lucro gerado em relação à movimentação dos recursos materiais e financeiros aplicados nos seus ativos 844 Rentabilidade do patrimônio líquido RPL Este indicador mostra os resultados globais auferidos pela gerência na gestão de recursos próprios e de terceiros em benefício dos acionistas Fórmula lucro líquido patrimônio líquido médio 100 Interpretação quanto maior melhor Exemplo Patrimônio líquido médio 5000 4900 2 4950 RPL X9 1600 4950 100 3232 138 Unidade IV Este indicador mostra que a empresa Comercial Lambda SA gerou para seus acionistas um rendimento de 3232 de lucro no ano de X9 Essa taxa pode ser comparada por exemplo com as taxas de juros pagas pelo mercado financeiro em aplicações de renda fixa no mesmo período Observação As análises que tenham como base a aplicação individual das técnicas apresentadas AV AH e análise por indicadores podem apresentar resultados pouco satisfatórios Por isso essas técnicas devem ser aplicadas de forma conjunta Tendo em mãos as demonstrações contábeis padronizadas a serem analisadas cabe ao administrador financeiro em seguida determinar as técnicas de análise e os principais indicadores que serão utilizados As análises vertical e horizontal são técnicas que facilitam a compreensão da situação da empresa e de suas variações A análise por indicadores é feita com base na divisão de um grupo de contas específico ou conta por outro grupo de contas ou conta do balanço patrimonial ou da demonstração do resultado do exercício O quociente que resulta dessa divisão é utilizado como indicador da tendência da situação econômica ou financeira da empresa 139 CONTABILIDADE Resumo Nesta unidade vimos como analisar as demonstrações contábeis sua importância para os usuários e seus propósitos gerenciais Apresentamos a análise horizontal vertical e por meio de indicadores incluindo sua finalidade forma de cálculo e amplitude gerencial A análise vertical permite à empresa avaliar a estrutura dos itens que compõem as demonstrações contábeis e a sua evolução no período de tempo considerado Apresentada em valores percentuais ela demonstra o percentual de cada conta ou grupo de contas em relação ao valor determinado como base A análise horizontal permite avaliar o crescimento ou o declínio de cada conta ou grupo de contas entre dois ou mais períodos O cálculo é feito em relação à demonstração contábil do ano anterior ou em relação à demonstração contábil básica geralmente a mais antiga da série em análise Essa demonstração será fixada como o índice 100 e os valores dos períodos seguintes serão calculados em relação a esse índice Já a análise por indicadores de certa forma complementa as análises anteriores fornecendo elementos mais completos que permitam pelo cálculo e interpretação de indicadores identificar tendências que contribuam para a tomada de decisões Esse tipo de análise por indicadores procura estabelecer uma relação entre os diversos grupos de contas que compõem o balanço patrimonial e a demonstração do resultado do exercício a fim de possibilitar melhor visão da situação econômica e financeira de uma empresa A análise por indicadores abrange quatro grandes grupos indicadores de endividamento ou de estrutura de capitais indicadores de liquidez indicadores de atividade ou rotatividade e indicadores de rentabilidade ou lucratividade 140 Unidade IV Exercícios Questão 1 Vimos no livrotexto que as três técnicas mais usuais de análise de demonstrações contábeis são análise vertical AV análise horizontal AH análise por indicadores Em relação às técnicas citadas avalie as afirmativas I Na análise vertical tomamos como base os valores absolutos das demonstrações financeiras II Na análise horizontal fixamos um período contábil em 100 e dividimos os itens do balanço patrimonial dos demais períodos por esse períodobase III Na análise por indicadores avaliamos individualmente o ativo circulante e o passivo circulante sem comparálos É correto o que se afirma em A I e II apenas B II e III apenas C I e III apenas D II apenas E I II e III Resposta correta alternativa D Análise das afirmativas I Afirmativa incorreta Justificativa segundo Matarazzo 2010 p 170 a análise vertical toma como base os valores percentuais das demonstrações financeiras Nesse tipo de análise calculamos o percentual de cada conta em relação a um valorbase 141 CONTABILIDADE II Afirmativa correta Justificativa a análise horizontal ou análise de evolução ou ainda análise de tendência fixa um período contábil em 100 e divide os itens do balanço patrimonial dos demais períodos por esse períodobase Para fazermos esse tipo de análise precisamos ter no mínimo os demonstrativos contábeis referentes a dois períodos III Afirmativa incorreta Justificativa de acordo com Iudícibus 2017 p 103 a análise por indicadores ou técnica de análise financeira por quocientes é um dos mais relevantes desenvolvimentos da contabilidade Tratase de uma técnica indicada para comparar por exemplo o ativo circulante e o passivo circulante em vez de simplesmente analisar cada um dos elementos individuais Questão 2 Enade 2012 adaptada Determinada empresa em 31122011 apresentou o balanço patrimonial a seguir Tabela 29 Balanço patrimonial valores em R 2010 2011 Ativo circulante 165000 108000 Caixa 45000 33000 Duplicatas a receber 120000 75000 Ativo não circulante 100000 200000 Imóveis 100000 200000 Total do ativo 265000 308000 Passivo circulante 81000 195000 Títulos a pagar 45000 180000 Salários a pagar 36000 15000 Passivo não circulante 100000 29000 Duplicatas a pagar 100000 29000 Patrimônio líquido 84000 84000 Capital 84000 84000 Total do passivo 265000 308000 Com base nos dados apresentados avalie as afirmativas a seguir I Pela análise horizontal o passivo exigível no balanço do ano de 2011 diminuiu em mais do que 50 em relação ao balanço do ano de 2010 II Em ambos os exercícios a empresa foi financiada em mais de 50 por recursos de terceiros III No ano de 2011 a empresa apresentou aumento no ativo imobilizado em decorrência de uma integralização de capital por parte dos sócios É correto o que se afirma em A I apenas B II apenas C I e III apenas D II e III apenas E I II e III Resposta correta alternativa B Análise das afirmativas I Afiramativa incorreta Justificativa por meio da análise horizontal o passivo exigível de 2011 no valor de R 22400000 aumentou 2376 em relação ao balanço do ano de 2010 que apresentava o valor de R 18100000 conforme calculado a seguir Análise horizontal 224000 181000 1 100 2376 II Afirmaiva correta Justificativa a empresa foi financiada em 683 em 2010 e em 727 em 2011 por recursos de terceiros conforme calculado a seguir Endividamento total 2010 181000 265000 683 Endividamento total 2011 224000 308000 727 III Afirmaiva incorreta Justificativa quando há integralização de capital o saldo da conta aumenta Analisando o balanço patrimonial apresentado vemos que o saldo permaneceu inalterado de um ano para o outro Desse modo o aumento do imobilizado foi realizado por outra origem de recursos que não o aumento do capital por parte dos sócios 143 REFERÊNCIAS Textuais ADRIANO S Contabilidade geral 3D básica intermediária avançada Rio de Janeiro Forense 2012 ADRIANO S Manual dos pronunciamentos comentados São Paulo Atlas 2018 ALMEIDA M C Análise das demonstrações contábeis em IFRS e CPC facilitada e sistematizada São Paulo Atlas 2019 ASSAF NETO A Estrutura e análise de balanços um enfoque econômicofinanceiro 12 ed São Paulo Atlas 2020 ASSAF NETO A Finanças corporativas e valor 8 ed São Paulo Atlas 2021 ASSAF NETO A LIMA F G Fundamentos de administração financeira 3 ed São Paulo Atlas 2017 BLATT A Análise de balanços estruturação e avaliação das demonstrações financeiras e contábeis São Paulo Pearson 2001 BRAGA H R ALMEIDA M C Mudanças contábeis na lei societária São Paulo Atlas 2008 BRASIL Lei n 6404 de 15 de dezembro de 1976 Brasília 1976 Disponível em httpsbitly3u9UJev Acesso em 4 abr 2022 BRASIL Lei n 11638 de 28 de dezembro de 2007 Brasília 2007 Disponível em httpsbitly3LS5A2V Acesso em 4 abr 2022 BRASIL Lei n 11941 de 27 de maio de 2009 Brasília 2009 Disponível em httpsbitly3rW1LST Acesso em 4 abr 2022 CFC História dos Congressos Brasileiros de Contabilidade 3 ed Brasília CFC 2016 CFC ITG 2000 R1 escrituração contábil Brasília CFC 2014 Disponível em httpsbitly3DLymzs Acesso em 4 abr 2022 CFC Resolução n 1055 de 7 de outubro de 2005 Brasília 2005 Disponível em httpsbitly3MoBSCR Acesso em 4 abr 2022 CFC Resolução n 1157 de 17 de fevereiro de 2009 Brasília 2009 Disponível em httpsbitly3r8ByzX Acesso em 4 abr 2022 144 CPC Pronunciamento Técnico CPC 00 R2 estrutura conceitual para relatório financeiro 2019 Disponível em httpsbitly38uWVVG Acesso em 4 abr 2022 CPC Pronunciamento Técnico CPC 03 R2 demonstração dos fluxos de caixa 2010a Disponível em httpsbitly3jAb32e Acesso em 4 abr 2022 CPC Pronunciamento Técnico CPC 04 R1 ativo intangível 2010b Disponível em httpsbitly3KjBRzz Acesso em 12 jan 2022 CPC Pronunciamento Técnico CPC 09 demonstração do valor adicionado 2008 Disponível em httpsbitly3uT35GD Acesso em 4 abr 2022 CPC Pronunciamento Técnico CPC 26 R1 apresentação das demonstrações contábeis 2011 Disponível em httpsbitly3v2aSSp Acesso em 4 abr 2022 CPC Pronunciamento Técnico CPC 27 ativo imobilizado 2009 Disponível em httpsbitly3Jhw1gO Acesso em 4 abr 2022 GITMAN L J Princípios de administração financeira São Paulo Harbra 1997 IUDÍCIBUS S Análise de balanços 11 ed São Paulo Atlas 2017 IUDÍCIBUS S coord Contabilidade introdutória 12 ed São Paulo Atlas 2019 MARION J C Contabilidade básica 12 ed São Paulo Atlas 2018a MARION J C Contabilidade empresarial instrumento de análise gerência e decisão 18 ed São Paulo Atlas 2018b MATARAZZO D C Análise financeira de balanços São Paulo Atlas 2010 MONTOTO E Contabilidade geral e avançada esquematizado 7 ed Salvador JusPodivm 2021 PADOVEZE C L Manual de contabilidade básica contabilidade introdutória e intermediária 10 ed São Paulo Atlas 2017 RIBEIRO O M Contabilidade geral 10 ed São Paulo Saraiva 2018a RIBEIRO O M Estrutura e análise de balanços 12 ed São Paulo Saraiva 2018b SANTOS A et al Manual de contabilidade societária aplicável a todas as sociedades 3 ed São Paulo Atlas 2018 SANTOS C BARROS S F Estrutura e análise de balanço São Paulo IOBThomson 2005 145 SANTOS J L et al Manual de práticas contábeis aspectos societários e tributários 3 ed São Paulo Atlas 2015 SILVA J P Análise financeira das empresas São Paulo Atlas 2008 WERNKE R Gestão financeira ênfase em aplicações e casos nacionais Rio de Janeiro Saraiva 2008 148 Informações wwwsepiunipbr ou 0800 010 9000