Atividade Extraclasse - Análise de Viabilidade Econômica de Projetos - Luminárias LED

Prof Ricardo L Torres DAGEE UTFPR Curitiba ATIVIDADE EXTRACLASSE Orientações Gerais Esta atividade deve ser realizada individualmente A atividade deve ser redigida em editor de texto Word Write etc e salvo em arquivo pdf O arquivo em pdf deve ser enviado pelo ambiente virtual de aprendizagem O trabalho deve conter o nome do aluno título da atividade planilhas e cálculos realizados e análise dos resultados conforme as orientações específicas a seguir Orientações Específicas O objetivo desta atividade é avaliar a capacidade do aluno em resolver problemas de análise de viabilidade econômica e financeira de projetos Leia as instruções abaixo e resolva o que se pede Uma empresa brasileira fabricante de luminária de LED dispõe de um capital de R 10 milhões para investimentos Os diretores estão ponderando três alternativas descritas a seguir Com base em seu conhecimento de engenharia econômica obtido no decorrer do curso você deve auxiliar a tomada de decisão da diretoria apresentando um estudo de viabilidade econômica e financeira das alternativas abaixo 1 A primeira alternativa consiste na ampliação da capacidade produtiva da empresa o que depende da construção de um novo galpão industrial para abrigar uma nova linha de produção de luminárias de LED Essa opção implicaria a necessidade de investimento da seguinte ordem R 8 milhões para a construção completa do galpão industrial incluindo instalações elétricas hidráulicas e outras utilidades e R 5 milhões para a aquisição de equipamentos para a linha de montagem Além disso haveria a necessidade de contratar mais 20 trabalhadores para operarem na produção almoxarifado e distribuição dos produtos cujo salário médio mais encargos seria de R 1500 Os custos com matériasprimas a serem obtidas de fornecedores locais totalizariam R 1050 por luminária Atualmente a empresa vende ao atacado cada luminária pelo valor de R 7500 Com a nova linha de produção a empresa poderia colocar no mercado operando a 100 da sua capacidade mais 800 mil luminárias ao ano O prazo para término das obras e início das operações da nova linha de produção seria de 6 meses 2 Outra opção seria em vez de ampliar a produção importar luminárias de LED de produtores estrangeiros Mas mesmo nesse caso seria necessário construir um galpão para estocagem do material e ampliação do centro de distribuição Nessa segunda opção o investimento inicial seria de R 4 milhões para construção do galpão de estoque e R 1 milhão para ampliação do centro de distribuição Foi estimado que cada luminária custaria US 1000 e que o frete do porto até a empresa seria de R 150 por luminária Considere uma taxa de câmbio de R 520 US 100 O prazo para conclusão das obras seria de 3 meses e a projeção anual de vendas seria a mesma do item anterior isto é de 800 mil luminárias ao ano 3 A terceira opção seria não fazer nenhum investimento produtivo aplicando os recursos em um certificado de depósito bancário CDB com taxas préfixadas de 135 ao ano com capitalização mensal Esta opção pode ser utilizada como Taxa Mínima de Atratividade para avaliar as opções anteriores 4 De posse dessas informações você deve elaborar um estudo de viabilidade econômica e financeira das duas primeiras alternativas contendo o seguinte Prof Ricardo L Torres DAGEE UTFPR Curitiba a Uma projeção do fluxo de caixa para o período de 3 anos em forma de tabela ou de diagrama b Cálculo da Taxa Interna de Retorno da Taxa de Retorno sobre o Investimento e do Prazo de Retorno do Investimento considerando a taxa de rendimento anual do CDB como Taxa Mínima de Atratividade c Elaborar uma análise de sensibilidade considerando dois cenários pessimistas 1º considere uma projeção de vendas 50 inferior ao estipulado no item 1 e 2º considere um cenário em que haja uma desvalorização de 20 do Real frente ao Dólar para o estipulado no item 2 A partir disso refaça o solicitado nos itens a e b acima d Discuta os resultados com a análise de sensibilidade e indique justificando sua resposta qual alternativa de investimento seria a mais atrativa do ponto de vista econômico e financeiro para a empresa Inicialmente precisamos encontrar a taxa mínima de atratividade com base na taxa nominal do CDB Taxa efetivamensal taxa nominal anual quantidade decapitalizações i135 aa 12 i1125 am 1taxa anual1taxamensal 12 1taxa anual11125 12 1taxa anual10125 12 1taxa anual11607545 taxa anual01607545 taxa anual16075 aa Logo a TMA vigente na análise será de 1125 ao mês o que é equivalente a aproximadamente 16075 aa Analisando a primeira alternativa ampliação da capacidade produtiva temos um investimento inicial de R 13 milhões resultante da soma de R 8 milhões com construção e mais 5 milhões com equipamentos o que vale destacar já está acima do capital disponível pela empresa R 10 milhões conforme enunciado Quanto aos custos haveria um custo anual de R 36000000 com trabalhadores R 150000 x 20 trabalhadores x 12 meses além de custos com matériaprima no valor de R 1050 por luminária para uma receita de R 7500 por luminária Logo teríamos os seguintes fluxos anuais a depender de cada cenário CENÁRIO OTIMISTA PESSIMISTA QUANTIDADE VENDIDA 800000 400000 OPERÁRIOS R 36000000 R 36000000 MATÉRIAPRIMA R 840000000 R 420000000 RECEITA BRUTA R 6000000000 R 3000000000 FLUXO ANUAL R 5124000000 R 2544000000 FLUXO MENSAL R 427000000 R 212000000 Assim sendo para a primeira alternativa considerando uma TMA de 1125 am e sabendo que as entradas só se iniciarão após o término das obras ou seja a partir do sétimo mês temos os seguintes indicadores VPLOTIMISTA1R 1300000000R 427000000 x 11125 3661 11125 366 x1125 x 1 11125 6 VPLOTIMISTA1R 1300000000R 427000000 x 2534241766 1069427155 VPLOTIMISTA1R 1300000000R 427000000 x2369718922 VPLOTIMISTA1R 1300000000R 10118699797 VPLOTIMISTA1R 8818699797 VPLPESSIMISTA1R 1300000000R 212000000 x 11125 3661 11125 366 x1125 x 1 11125 6 VPLPESSIMISTA1R 1300000000R 212000000 x 2534241766 1069427155 VPLPESSIMISTA1R 1300000000R 212000000 x2369718922 VPLPESSIMISTA1R 1300000000R 5023804115 VPLPESSIMISTA1R 3723804115 R 1300000000R 427000000x 1TIR 3661 1TIR 366x TIR x 1 1TIR 6 1TIR 3013241875 1TIR56543928 130 1TIR1143965 TIR11439651 TIR0143965 TIROTIMISTA11440 am R 1300000000R212000000 x 1TIR 3661 1TIR 366x TIR x 1 1TIR 6 1TIR 3013241875 1TIR13241875 130 1TIR108992927 TIR1089929271 TIR008992927 TIRPESSIMISTA1899 am ILLOTIMISTA1R 10118699797 R1300000000 7783615 ILLPESSIMISTA1R 5023804115 R 1300000000 3864465 R 1300000000 x 11125 6R 427000000 x 11125 n1 11125 nx 1125 R 1390255302R 4270000 00 x 101125 n1 101125 nx 001125 3255867 101125 n1 101125 nx 001125 00366285101125 n1 101125 n 00366285 x101125 n101125 n1 09633715 x101125 n1 101125 n103802116 n x log101125log103802116 n x 00048585001620621 nOTIMISTA1334 6 mesesde construção934 meses R 1300000000 x 11125 6R 212000000 x 11125 n1 11125 nx1125 R 1390255302R 212000000 x 101125 n1 101125 n x001125 6557808 101125 n1 101125 nx 001125 007377534101125 n1 101125 n 007377534 x 101125 n101125 n1 092622466 x101125 n1 101125 n10796517 n x log101125log10796517 n x 00048585003328366 nPESSIMISTA1685 6meses deconstrução 1285meses Por fim vale ressaltar que como não há importação uma possível desvalorização do real frente ao dólar não impacta a primeira alternativa de modo que não há mais cenários a analisar Na segunda alternativa por sua vez temos um investimento inicial de R 5 milhões resultante da soma de R 4 milhões com construção e mais 1 milhão com ampliação o que vale destacar está bem abaixo do capital disponível pela empresa R 10 milhões conforme enunciado Quanto aos custos haveria um custo anual de US 1000 por luminária importada e mais frete de R 150 por luminária frente a uma receita de R 7500 por luminária Logo teríamos os seguintes fluxos anuais a depender da taxa de câmbio normal ou 20 desvalorizado e da quantidade vendida 800000 ou 400000 unidades em cada cenário CENÁRIO OTIMISTA PESSIMISTA QUANTIDADE VENDIDA 800000 400000 CÂMBIO US 100 R 520 US 080 R 520 US 100 R 520 US 080 R 520 CUSTO IMPORTAÇÃO R 4160000000 R 5200000000 R 2080000000 R 2600000000 FRETE R 120000000 R 120000000 R 60000000 R 60000000 RECEITA BRUTA R 6000000000 R 6000000000 R 3000000000 R 3000000000 FLUXO ANUAL R 1720000000 R 680000000 R 860000000 R 340000000 FLUXO MENSAL R 143333333 R 56666667 R 71666667 R 28333333 Assim sendo para a primeira alternativa considerando uma TMA de 1125 am e sabendo que as entradas só se iniciarão após o término das obras ou seja a partir do quarto mês temos os seguintes indicadores VPLR 500000000FC x 11125 3631 11125 363 x1125 x 1 11125 3 VPLOTIMISTA2R 500000000R143333333x 27439745 10341311 VPLOTIMISTA2R 500000000R3803221957 VPLOTIMISTA CÂMBIO NORMAL2R3303221957 VPLOTIMISTA CÂMBIO DESVALORIZADO2R 500000000R 566666 66 x 27439745 10341311 VPLOTIMISTA CÂMBIO DESVALORIZADO2R 500000000R 1503599378 VPLOTIMISTA CÂMBIO DESVALORIZADO2R 1003599378 VPLPESSIMISTA2R 500000000R 71666667 x 27439745 10341311 VPLPESSIMISTA2R 500000000R 1901610978 VPLPESSIMISTACÂMBIO NORMAL2R 1401610978 VPLPESSIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2R 5000000 00R 28333333 x 27439745 10341311 VPLPESSIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2R 5000000 00R 751799689 VPLPESSIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2R 251799689 R 500000000FC x 1TIR 3631 1TIR 363x TIR x 1 1TIR 3 1TIRON 2 33208213351 TIROTIMISTACÂMBIO NORMAL21756am 1TIROD 2 3313809112 TIROTIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2828 am 1TIRP N 2 3325152317 TIRPESSIMISTACÂMBIO NORMAL21027 am 1TIRPD2 333057917 TIRPESSIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2345 am ILLOTIMISTACÂMBIO NORMAL2 R3803221957 R500000000 7606444 ILLOTIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2R 1503599378 R 500000000 3007199 ILLPESSIMISTACÂMBIO NORMAL2R 1901610978 R 500000000 3803222 ILLPESSIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO2 R7517996 89 R 5000000001503599 R 500000000 x 11125 3FC x 11125 n1 11125 nx 1125 R 517065556R 143333333 x 101125 n1 101125 nx 001125 nOTIMISTA CÂMBIO NORMAL2370 3meses deconstrução 670meses R 517065556R56666667 x 101125 n1 101125 nx 001125 nOTIMISTA CÂMBIO DESVALORIZADO2968 3meses deconstrução 1268meses R 517065556R71666667 x 101125 n1 101125 nx 001125 nPESSIMISTACÂMBIO NORMAL2757 3mesesde construção1057 meses R 517065556R28333333 x 101125 n1 101125 nx 001125 nPESSIMISTACÂMBIO DESVALORIZADO22054 3mesesde construção2354 meses Portanto resumindo temos os seguintes indicadores de cada alternativa em cada situação QUANTIDADE VENDIDA 80000000 UNIDADES 80000000 UNIDADES CÂMBIO NORMAL DESVALORIZADO ALTERNATIVA ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 TIR 1440 am 1756 am 1440 am 828 am VP R 10118699797 R 3803221957 R 10118699797 R 1503599378 VPL R 8818699797 R 3303221957 R 8818699797 R 1003599378 ILL 778 761 778 301 PAYBACK SIMPLES 904 meses 649 meses 904 meses 1182 meses PAYBACK DESCONTADO 934 meses 670 meses 934 meses 1268 meses QUANTIDADE VENDIDA 40000000 UNIDADES 40000000 UNIDADES CÂMBIO NORMAL DESVALORIZADO ALTERNATIVA ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 TIR 899 am 1027 am 899 am 345 am VP R 5023804115 R 1901610978 R 5023804115 R 751799689 VPL R 3723804115 R 1401610978 R 3723804115 R 251799689 ILL 386 380 386 150 PAYBACK SIMPLES 1213 meses 998 meses 1213 meses 2065 meses PAYBACK DESCONTADO 1285 meses 1057 meses 1285 meses 2354 meses Portanto notase que no cenário otimista padrão a alternativa 2 apresenta TIR maior e tempo de retorno de investimento menor mas acaba sendo muito impactada pela variação de cenário pois além da quantidade vendida reduzir também sofre o impacto pesado da desvalorização da taxa de câmbio que torna ainda mais custosa a importação o que não ocorre na alternativa 1 Assim sendo embora a alternativa 1 apresente um investimento inicial acima do capital disponível pela empresa ela se mostra a opção mais atrativa de investimento de modo geral com VPL sempre superior ao da alternativa 2 e superando todos os indicadores em cenários de câmbio desvalorizado Inicialmente precisamos encontrar a taxa mínima de atratividade com base na taxa nominal do CDB 𝑇𝑎𝑥𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑎𝑙 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑞𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎çõ𝑒𝑠 𝑖 135 𝑎 𝑎 12 𝑖 1125 𝑎 𝑚 1 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 1 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑎𝑙12 1 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 1 112512 1 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 1012512 1 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 11607545 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 01607545 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 16075 𝑎 𝑎 Logo a TMA vigente na análise será de 1125 ao mês o que é equivalente a aproximadamente 16075 aa Analisando a primeira alternativa ampliação da capacidade produtiva temos um investimento inicial de R 13 milhões resultante da soma de R 8 milhões com construção e mais 5 milhões com equipamentos o que vale destacar já está acima do capital disponível pela empresa R 10 milhões conforme enunciado Quanto aos custos haveria um custo anual de R 36000000 com trabalhadores R 150000 x 20 trabalhadores x 12 meses além de custos com matériaprima no valor de R 1050 por luminária para uma receita de R 7500 por luminária Logo teríamos os seguintes fluxos anuais a depender de cada cenário CENÁRIO OTIMISTA PESSIMISTA QUANTIDADE VENDIDA 800000 400000 OPERÁRIOS R 36000000 R 36000000 MATÉRIAPRIMA R 840000000 R 420000000 RECEITA BRUTA R 6000000000 R 3000000000 FLUXO ANUAL R 5124000000 R 2544000000 FLUXO MENSAL R 427000000 R 212000000 Assim sendo para a primeira alternativa considerando uma TMA de 1125 am e sabendo que as entradas só se iniciarão após o término das obras ou seja a partir do sétimo mês temos os seguintes indicadores VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 427000000 x 1 1125366 1 1 1125366 x 1125 𝑥 1 1 11256 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 427000000 x 2534241766 1069427155 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 427000000 x 2369718922 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 10118699797 𝐕𝐏𝐋𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝐑 𝟖𝟖 𝟏𝟖𝟔 𝟗𝟗𝟕 𝟗𝟕 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 212000000 x 1 1125366 1 1 1125366 x 1125 𝑥 1 1 11256 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 212000000 x 2534241766 1069427155 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 212000000 x 2369718922 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴1 R 1300000000 R 5023804115 𝐕𝐏𝐋𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝐑 𝟑𝟕 𝟐𝟑𝟖 𝟎𝟒𝟏 𝟏𝟓 R 1300000000 R 427000000 x 1 𝑇𝐼𝑅366 1 1 𝑇𝐼𝑅366 x TIR 𝑥 1 1 𝑇𝐼𝑅6 1 𝑇𝐼𝑅30 13241875 1 TIR 56543928130 1 TIR 1143965 TIR 1143965 1 TIR 0143965 𝐓𝐈𝐑𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝟏𝟒 𝟒𝟎 𝒂 𝒎 R 1300000000 R 212000000 x 1 𝑇𝐼𝑅366 1 1 𝑇𝐼𝑅366 x TIR 𝑥 1 1 𝑇𝐼𝑅6 1 𝑇𝐼𝑅30 13241875 1 TIR 13241875130 1 TIR 108992927 TIR 108992927 1 TIR 008992927 𝐓𝐈𝐑𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝟖 𝟗𝟗 𝒂 𝒎 𝐈𝐋𝐋𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝑅 10118699797 𝑅 1300000000 7783615 𝐈𝐋𝐋𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝑅 5023804115 𝑅 1300000000 3864465 R 1300000000 x 1 11256 R 427000000 x 1 1125𝑛 1 1 1125𝑛 x 1125 R 1390255302 R 427000000 x 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 3255867 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 00366285 101125𝑛 1 101125𝑛 00366285 x 101125𝑛 101125𝑛 1 09633715 x 101125𝑛 1 101125𝑛 103802116 n x log 101125 log 103802116 n x 00048585 001620621 𝐧𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝟑 𝟑𝟒 𝟔 𝐦𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐭𝐫𝐮çã𝐨 𝟗 𝟑𝟒 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 R 1300000000 x 1 11256 R 212000000 x 1 1125𝑛 1 1 1125𝑛 x 1125 R 1390255302 R 212000000 x 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 6557808 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 007377534 101125𝑛 1 101125𝑛 007377534 x 101125𝑛 101125𝑛 1 092622466 x 101125𝑛 1 101125𝑛 10796517 n x log 101125 log 10796517 n x 00048585 003328366 𝐧𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨𝟏 𝟔 𝟖𝟓 𝟔 𝐦𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐭𝐫𝐮çã𝐨 𝟏𝟐 𝟖𝟓 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 Por fim vale ressaltar que como não há importação uma possível desvalorização do real frente ao dólar não impacta a primeira alternativa de modo que não há mais cenários a analisar Na segunda alternativa por sua vez temos um investimento inicial de R 5 milhões resultante da soma de R 4 milhões com construção e mais 1 milhão com ampliação o que vale destacar está bem abaixo do capital disponível pela empresa R 10 milhões conforme enunciado Quanto aos custos haveria um custo anual de US 1000 por luminária importada e mais frete de R 150 por luminária frente a uma receita de R 7500 por luminária Logo teríamos os seguintes fluxos anuais a depender da taxa de câmbio normal ou 20 desvalorizado e da quantidade vendida 800000 ou 400000 unidades em cada cenário CENÁRIO OTIMISTA PESSIMISTA QUANTIDADE VENDIDA 800000 400000 CÂMBIO US 100 R 520 US 080 R 520 US 100 R 520 US 080 R 520 CUSTO IMPORTAÇÃO R 4160000000 R 5200000000 R 2080000000 R 2600000000 FRETE R 120000000 R 120000000 R 60000000 R 60000000 RECEITA BRUTA R 6000000000 R 6000000000 R 3000000000 R 3000000000 FLUXO ANUAL R 1720000000 R 680000000 R 860000000 R 340000000 FLUXO MENSAL R 143333333 R 56666667 R 71666667 R 28333333 Assim sendo para a primeira alternativa considerando uma TMA de 1125 am e sabendo que as entradas só se iniciarão após o término das obras ou seja a partir do quarto mês temos os seguintes indicadores VPL R 500000000 FC x 1 1125363 1 1 1125363 x 1125 𝑥 1 1 11253 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴2 R 500000000 R 143333333 x 27439745 10341311 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴2 R 500000000 R 3803221957 𝐕𝐏𝐋𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝐑 𝟑𝟑 𝟎𝟑𝟐 𝟐𝟏𝟗 𝟓𝟕 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴 𝐶Â𝑀𝐵𝐼𝑂 𝐷𝐸𝑆𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐼𝑍𝐴𝐷𝑂2 R 500000000 R 56666666 x 27439745 10341311 VPL𝑂𝑇𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴 𝐶Â𝑀𝐵𝐼𝑂 𝐷𝐸𝑆𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐼𝑍𝐴𝐷𝑂2 R 500000000 R 1503599378 𝐕𝐏𝐋𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝐑 𝟏𝟎 𝟎𝟑𝟓 𝟗𝟗𝟑 𝟕𝟖 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴2 R 500000000 R 71666667 x 27439745 10341311 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴2 R 500000000 R 1901610978 𝐕𝐏𝐋𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝐑 𝟏𝟒 𝟎𝟏𝟔 𝟏𝟎𝟗 𝟕𝟖 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴 𝐶Â𝑀𝐵𝐼𝑂 𝐷𝐸𝑆𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐼𝑍𝐴𝐷𝑂2 R 500000000 R 28333333 x 27439745 10341311 VPL𝑃𝐸𝑆𝑆𝐼𝑀𝐼𝑆𝑇𝐴 𝐶Â𝑀𝐵𝐼𝑂 𝐷𝐸𝑆𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅𝐼𝑍𝐴𝐷𝑂2 R 500000000 R 751799689 𝐕𝐏𝐋𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝐑 𝟐 𝟓𝟏𝟕 𝟗𝟗𝟔 𝟖𝟗 R 500000000 FC x 1 𝑇𝐼𝑅363 1 1 𝑇𝐼𝑅363 x TIR 𝑥 1 1 𝑇𝐼𝑅3 1 𝑇𝐼𝑅𝑂𝑁233 208213351 𝐓𝐈𝐑𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝟏𝟕 𝟓𝟔 𝐚 𝐦 1 𝑇𝐼𝑅𝑂𝐷233 13809112 𝐓𝐈𝐑𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝟖 𝟐𝟖 𝐚 𝐦 1 𝑇𝐼𝑅𝑃𝑁233 25152317 𝐓𝐈𝐑𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝟏𝟎 𝟐𝟕 𝐚 𝐦 1 𝑇𝐼𝑅𝑃𝐷233 3057917 𝐓𝐈𝐑𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝟑 𝟒𝟓 𝐚 𝐦 𝐈𝐋𝐋𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝑅 3803221957 𝑅 500000000 7606444 𝐈𝐋𝐋𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝑅 1503599378 𝑅 500000000 3007199 𝐈𝐋𝐋𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝑅 1901610978 𝑅 500000000 3803222 𝐈𝐋𝐋𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝑅 751799689 𝑅 500000000 1503599 R 500000000 x 1 11253 FC x 1 1125𝑛 1 1 1125𝑛 x 1125 R 517065556 R 143333333 x 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 𝐧𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝟑 𝟕𝟎 𝟑 𝐦𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐭𝐫𝐮çã𝐨 𝟔 𝟕𝟎 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 R 517065556 R 56666667 x 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 𝐧𝑶𝑻𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝟗 𝟔𝟖 𝟑 𝐦𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐭𝐫𝐮çã𝐨 𝟏𝟐 𝟔𝟖 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 R 517065556 R 71666667 x 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 𝐧𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑵𝑶𝑹𝑴𝑨𝑳𝟐 𝟕 𝟓𝟕 𝟑 𝐦𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐭𝐫𝐮çã𝐨 𝟏𝟎 𝟓𝟕 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 R 517065556 R 28333333 x 101125𝑛 1 101125𝑛 x 001125 𝐧𝑷𝑬𝑺𝑺𝑰𝑴𝑰𝑺𝑻𝑨 𝑪Â𝑴𝑩𝑰𝑶 𝑫𝑬𝑺𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹𝑰𝒁𝑨𝑫𝑶𝟐 𝟐𝟎 𝟓𝟒 𝟑 𝐦𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐭𝐫𝐮çã𝐨 𝟐𝟑 𝟓𝟒 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 Portanto resumindo temos os seguintes indicadores de cada alternativa em cada situação QUANTIDADE VENDIDA 80000000 UNIDADES 80000000 UNIDADES CÂMBIO NORMAL DESVALORIZADO ALTERNATIVA ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 TIR 1440 am 1756 am 1440 am 828 am VP R 10118699797 R 3803221957 R 10118699797 R 1503599378 VPL R 8818699797 R 3303221957 R 8818699797 R 1003599378 ILL 778 761 778 301 PAYBACK SIMPLES 904 meses 649 meses 904 meses 1182 meses PAYBACK DESCONTADO 934 meses 670 meses 934 meses 1268 meses QUANTIDADE VENDIDA 40000000 UNIDADES 40000000 UNIDADES CÂMBIO NORMAL DESVALORIZADO ALTERNATIVA ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2 TIR 899 am 1027 am 899 am 345 am VP R 5023804115 R 1901610978 R 5023804115 R 751799689 VPL R 3723804115 R 1401610978 R 3723804115 R 251799689 ILL 386 380 386 150 PAYBACK SIMPLES 1213 meses 998 meses 1213 meses 2065 meses PAYBACK DESCONTADO 1285 meses 1057 meses 1285 meses 2354 meses Portanto notase que no cenário otimista padrão a alternativa 2 apresenta TIR maior e tempo de retorno de investimento menor mas acaba sendo muito impactada pela variação de cenário pois além da quantidade vendida reduzir também sofre o impacto pesado da desvalorização da taxa de câmbio que torna ainda mais custosa a importação o que não ocorre na alternativa 1 Assim sendo embora a alternativa 1 apresente um investimento inicial acima do capital disponível pela empresa ela se mostra a opção mais atrativa de investimento de modo geral com VPL sempre superior ao da alternativa 2 e superando todos os indicadores em cenários de câmbio desvalorizado