Avaliacao de Empresas por Multiplos Conceitos e Indices PL PVPA EVEBITDA e PAY OUT

4Avaliação por Múltiplos Avaliação de Empresas CONTEÚDO PROGRAMÁTICO CONTEÚDO PROGRAMÁTICO 4 Avaliação por Múltiplos 4 Avaliação por Múltiplos 41 Conceitos básicos 41 Conceitos básicos 42 Índice PL 42 Índice PL 43 Índice PVPA 43 Índice PVPA 44 Índice EVEBITDA 44 Índice EVEBITDA 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT A idéia central é de que empresas semelhantes A idéia central é de que empresas semelhantes devem apresentar múltiplos semelhantes devem apresentar múltiplos semelhantes Avaliação por múltiplos de mercado considera que o valor de uma empresa pode ser determinado a partir de um indicador de referência que consiste em uma variável comum entre empresas como fluxos de caixa potencial de crescimento riscos valor contábil ou receitas 41 Conceitos básicos 41 Conceitos básicos A avaliação por Múltiplos A avaliação por Múltiplos Para se fazer uma avaliação relativa é necessário Para se fazer uma avaliação relativa é necessário Identificar ativos comparáveis Identificar ativos comparáveis e obter os e obter os valores de mercado destes ativos valores de mercado destes ativos Converter estes valores de mercado em Converter estes valores de mercado em valores valores padronizados padronizados uma vez que os valores uma vez que os valores absolutos não são comparáveis Estes valores absolutos não são comparáveis Estes valores padronizados são chamados de padronizados são chamados de múltiplos múltiplos Comparar os múltiplos sempre atento a Comparar os múltiplos sempre atento a diferenças entre as empresas que possam diferenças entre as empresas que possam causar diferenças entre estes múltiplos O causar diferenças entre estes múltiplos O objetivo é julgar se o ativo está objetivo é julgar se o ativo está sub ou sub ou super avaliado em relação ao super avaliado em relação ao mercado mercado 41 Conceitos básicos 41 Conceitos básicos A padronização A padronização A padronização A padronização preço preço dado fundamental dado fundamental Mercado Mercado Empresa Empresa Qualquer padronização com o objetivo de se criar Qualquer padronização com o objetivo de se criar um múltiplo segue a seguinte estrutura um múltiplo segue a seguinte estrutura 41 Conceitos básicos 41 Conceitos básicos FUNDAMENTUS PETR4 Invista consciente Indicadores Fundamentalistas MÚLTIPLOS Análise temporal Análise intra setorial Empresas semelhantes Empresas semelhantes a si mesma em outros momentos a si mesma em outros momentos dentro de um setor dentro de um setor 41 Conceitos básicos 41 Conceitos básicos Conceito O índice PL mede a relação entre o preço atual da ação e os lucros gerados pela empresa PREÇO PREÇO LUCRO LUCRO Mercado Mercado Empresa Empresa 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL Quanto do Lucro obtido corresponde a cada ação QTE de ações Lucro Líquido LPA LPA 36689 1200 3057 LPA 36689 1200 3057 Lucro por Ação LPA Outras Informações 311220X1 Quantidade de ações QTE mil 1200 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 20X1 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 330000 CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS 210000 LUCRO BRUTO 120000 DESPESAS OPERACIONAIS Despesas administrativas 33000 Despesas de vendas 24000 LUCRO OPERACIONAL OU LAJIR 63000 Despesas financeiras líquidas 6555 Resultados não operacionais 0 LUCRO ANTES DA CS E IR 56445 PROVISÕES PARA A CS E IR 19756 LUCRO APÓS A CS E IR 36689 PARTICIPAÇÕES E CONTRIBUIÇÕES 0 LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 36689 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL LPA Preço PL PL 29000 3057 95 PL 29000 3057 95 Preço da ação 29000 Preço da ação 29000 2900 0 2700 0 2500 0 2400 0 2300 0 2900 0 2700 0 2500 0 2400 0 2300 0 O índice PL mede a relação entre o preço de uma ação e o lucro por ação gerado pela empresa LPA 36689 1200 3057 LPA 36689 1200 3057 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL 42 Índice PREÇOLUCRO PL CONCEITO O múltiplo PVPA mede a relação entre o valor de mercado e o valor contábil do patrimônio líquido PREÇO PREÇO VALOR PATRIMONIAL VPA VALOR PATRIMONIAL VPA Mercado Mercado Empresa Empresa 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA Representatividade de uma ação perante o Patrimônio Líquido QTE de ações Patrimônio Líquido VPA VPA 112300 1200 9358 VPA 112300 1200 9358 Valor Patrimonial por Ação VPA Outras Informações 311220X1 Quantidade de ações QTE mil 1200 PASSIVO 311220X1 CIRCULANTE 61000 Financeiro 13000 Empréstimos bancários 8000 Duplicatas descontadas 5000 Operacional 48000 Duplicatas a pagar 21200 Outras obrigações salários impostos e outros 26800 NÃOCIRCULANTE 35700 Empréstimos 35700 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 112300 TOTAL PASSIVO 209000 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA VPA Preço PVPA PVPA 29000 9358 303 PVPA 29000 9358 303 O índice PVPA mede a relação entre o valor de mercado e o valor contábil do patrimônio líquido O índice PVPA mede a relação entre o valor de mercado e o valor contábil do patrimônio líquido VPA 112300 1200 9358 VPA 112300 1200 9358 Preço da ação 29000 Preço da ação 29000 2900 0 2700 0 2500 0 2400 0 2300 0 2900 0 2700 0 2500 0 2400 0 2300 0 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA 43 Índice PREÇOVALOR PATRIMONIAL PVPA Valor Total da Empresa Valor Total da Empresa EBITDA EBITDA Mercado Mercado Empresa Empresa Conceito O índice EVEBITDA mede a relação entre o preço atual da ação e os EBITDA potencial de geração de caixa gerados pela empresa 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA EV Enterprise Value valor total da empresa valor de mercado mais a dívida líquida EBITDA por Ação EBITDA pação Outras Informações 311220X1 Quantidade de ações QTE mil 1200 EBITDA 20X1 LUCRO OPERACIONAL OU LAJIR 63000 Depreciação do período 10000 EBITDA 73000 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA Valor de mercado da Empresa 29000 1200 R 348000 Valor de mercado da Empresa 29000 1200 R 348000 Dívida Líquida R 12000 Dívida Líquida R 12000 Valor Total da Empresa R34800012000 R 360000 Valor Total da Empresa R34800012000 R 360000 EBITDA EV EVEBITDA EVEBITDA 360000 73000 49 EVEBITDA 360000 73000 49 2900 0 2700 0 2500 0 2400 0 2300 0 2900 0 2700 0 2500 0 2400 0 2300 0 O índice EVEBITDA mede a relação entre o Valor Total da Empresa e o EBITDA gerado pela empresa 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA 44 Índice EVEBTIDA Quanto do dividendo obtido corresponde a cada ação QTE de ações Dividendo DPA DPA 14675 1200 1223 DPA 14675 1200 1223 Dividendo por Ação DPA Outras Informações 311220X1 Quantidade de ações QTE mil 1200 Preço da ação pmil 29000 Dividendos 14675 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT O Índice PAY OUT representa o percentual do lucro líquido distribuído na forma de dividendos Lucro Líquido Dividendo Payout Payout 1223 3057 x 100 400 Payout 1223 3057 x 100 400 X 100 X 100 DPA 14675 1200 1223 DPA 14675 1200 1223 LPA 36689 1200 3057 LPA 36689 1200 3057 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT 45 Índice PAY OUT