Lista de Exercícios CAPM Modelo de Precificação de Ativos

Falso ou Verdadeiro a Ações com beta zero apresentam expectativa de retorno de zero b O CAPM implica que o investidor requer um retorno alto para ações com volatilidade alta c Os investidores que seguem o CAPM estão particularmente interessados nos riscos diversificáveis d Teoricamente o CAPM requer que a carteira de mercado seja composta por todas as ações ordinárias existentes a Qual o retorno e a volatilidade da carteira ótima para ativos arriscados b Agora há ativo livre de risco que rende 45 Qual portfolio com risco será escolhido Qual o retorno esperado e a volatilidade deste portfolio c Qual a alocação ótima se há ativo livre de risco Exercício 1 Exercício 1 Em um mundo de apenas dois ativos X e Y determine o retorno esperado da carteira beta zero dado que a carteira de mercado é formada por 50 no ativo X e 50 no ativo Y Considere ainda que os retornos esperados de X e Y são 20 e 18 e que o Beta de X é 125 maior que o Beta de Y Exercício 2 Considerando o modelo de CAPM e a realidade de um determinado país sabese que a ação de uma fábrica de tratores tem um Beta de 150 e o custo de capital do acionista é de 17 ao ano Sabese ainda que o DI que é considerado a taxa de juros sem risco paga em média 8 ao ano e que a Cia de Saneamento possui um custo de capital próprio de 14 aa Com base no exposto calcule o Beta da Cia de Saneamento Exercício 3 Suponha que a taxa livre de risco é de 5 e que o retorno esperado do índice de mercado seja de 10 Um analista apresenta as seguintes opções de investimento e expectativas de retorno Ativo A Beta de 14 Retorno esperado de 12 Ativo B Beta de 08 Retorno esperado de 9 Ativo C Beta de 11 Retorno esperado de 8 Exercício 3 Verifique através da fórmula do CAPM se o retorno esperado informado pelo analista é o correto Caso não seja que tipo de arbitragem você poderia fazer para aproveitar o erro de apreçamento deste mercado Ativo A Beta de 14 Retorno esperado de 12 Ativo B Beta de 08 Retorno esperado de 9 Ativo C Beta de 11 Retorno esperado de 8 SOLUÇÃO EXERCÍCIOS Falso ou Verdadeiro a Ações com beta zero apresentam expectativa de retorno de zero Resposta FALSO b O CAPM implica que o investidor requer um retorno alto para ações com volatilidade alta Resposta VERDADEIRO c Os investidores que seguem o CAPM estão particularmente interessados nos riscos diversificáveis Resposta VERDADEIRO d Teoricamente o CAPM requer que a carteira de mercado seja composta por todas as ações ordinárias existentes Resposta VERDADEIRO Exercício 1 a Qual o retorno e a volatilidade da carteira ótima para ativos arriscados Resposta Para obtenção de maior retorno maior deverá ser o risco da volatilidade b Agora há ativo livre de risco que rende 45 Qual portfolio com risco será escolhido Qual o retorno esperado e a volatilidade deste portfólio Resposta O portfólio será aquele em que a volatilidade do beta β terá o valor zero 0 pois assim o valor do retorno ERm será o mesmo da taxa livre de risco Rf45 c Qual a alocação ótima se há ativo livre de risco Resposta Para investidores que desejam altos retornos devem alocar 100 do investimento nos ativos com risco e para os investidores que desejam não correrem riscos devem alocar 100 no ativo livre de risco mas o retorno será menor neste caso Na região entre estes dois extremos poderão ser alocadas parte do capital em cada um dos dois tipos de ativos onde se obterá retornos intermediários Exercício 1 Resposta Exercício 2 Resposta Exercício 3 Suponha que a taxa livre de risco é de 5 e que o retorno esperado do índice de mercado seja de 10 Um analista apresenta as seguintes opções de investimento e expectativas de retorno Verifique através da fórmula do CAPM se o retorno esperado informado pelo analista é o correto Caso não seja que tipo de arbitragem você poderia fazer para aproveitar o erro de apreçamento deste mercado Resposta Verificamos assim que o retorno esperado pelo Ativo C não é o correto Neste caso deverá ser utilizado a prática da operação de compra e venda do ativo C visando o lucro sobre a diferença de preços do mesmo ativo em diferentes mercados Neste sentido o tipo de arbitragem mais comum utilizase da diferença de preços de um mesmo ativo no mercado à vista e no mercado futuro