Exercícios Resolvidos - Custo de Capital, Empréstimos e Análise de Investimentos

QUESTÃO 01 Uma empresa para enfrentar o nível extremamente competitivo de seu mercado precisa realizar investimentos vultosos em seu parque de produção Ao receber os projetos para análise financeira o novo Diretor da área descobriu que a empresa tomava decisões de investimento sem determinar antes sua taxa mínima de atratividade Como primeiro passo então antes de calcular a rentabilidade do projeto expansão da área de produção resolveu determinar o valor deste indicador No momento a empresa tem seu passivo constituído das contas e respectivo valores apresentados a seguir Tipo Valor Empréstimo de Curto Prazo 5000000 Empréstimo de Longo Prazo 6000000 Capital Próprio 14000000 Total do Passivo 25000000 Os empréstimos existentes de curto prazo têm um custo de 6 e os de longo prazo de 9 ambos antes do IR e a empresa está enquadrada na alíquota de 34 Atualmente a Taxa Livre de Risco está em 5 a Taxa de Retorno do Mercado em 11 e o beta da empresa em 120 Com base nas informações fornecidas calcule o Custo Médio Ponderado de Capital da empresa QUESTÃO 02 Um cliente obteve junto a um banco um empréstimo no valor de 10000 para pagamento em 90 dias a taxa de 36 ao ano com capitalização mensal Sabendo que existe a cobrança de um imposto de 5 incidente sobre o valor do principal cobrado na data de liberação do empréstimo determine o custo trimestral efetivo da operação para o cliente expresso em percentagem QUESTÃO 03 Uma empresa analisa a possibilidade de lançar um novo produto Estudos de mercado realizados englobando todos os possíveis benefícios e custos envolvidos definiram três possíveis alternativas para produção do novo produto a Produzir por terceiros b Produzir na própria empresa aproveitando parte do equipamento existente realizando uma das operações do processo produtivo de forma semiautomática c Produzir com uma linha exclusiva e totalmente automática adquirindo para tanto todos os equipamentos necessários A empresa trabalha com uma taxa de atratividade de 6 ao semestre para todas as alternativas desconsiderando possíveis valores residuais e preparou os fluxos de caixa líquidos anuais correspondentes demonstrados abaixo Com base nesses dados pedese calcular o Valor Presente Líquido das alternativas definindo e justificando a melhor Período Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 3 0 1000 30000 70000 1 5000 9000 13000 2 6000 10900 16000 3 7500 12500 19000 4 8500 14000 22000 5 9500 16000 25000 6 10000 17500 27000 7 11000 18500 30000 8 11500 19500 22000 QUESTÃO 01 Uma empresa para enfrentar o nível extremamente competitivo de seu mercado precisa realizar investimentos vultosos em seu parque de produção Ao receber os projetos para análise financeira o novo Diretor da área descobriu que a empresa tomava decisões de investimento sem determinar antes sua taxa mínima de atratividade Como primeiro passo então antes de calcular a rentabilidade do projeto expansão da área de produção resolveu determinar o valor deste indicador No momento a empresa tem seu passivo constituído das contas e respectivo valores apresentados a seguir Tipo Valor Empréstimo de Curto Prazo 5000000 Empréstimo de Longo Prazo 6000000 Capital Próprio 14000000 Total do Passivo 25000000 Os empréstimos existentes de curto prazo têm um custo de 6 e os de longo prazo de 9 ambos antes do IR e a empresa está enquadrada na alíquota de 34 Atualmente a Taxa Livre de Risco está em 5 a Taxa de Retorno do Mercado em 11 e o beta da empresa em 120 Com base nas informações fornecidas calcule o Custo Médio Ponderado de Capital da empresa Primeiro calculamos o custo de capital próprio Ke taxa livre de risco beta x prêmio de risco de mercado Ke 5 12 x 11 Ke 1820 Em seguida calculamos o custo da dívida Kd utilizando a fórmula Kd taxa de juros x 1 alíquota de imposto de renda Kd 6 9 x 1 34 Kd 015 0966 1449 Calculamos o peso da dívida wd dividindo a dívida total pelo valor total da empresa wd Dívida total Dívida total Capital próprio wd R 2500000 25000 14000 wd 0641 Finalmente calculamos o WACC ou CMPC utilizando a fórmula WACC wd x Kd x 1 alíquota de imposto de renda we x Ke WACC 0641 x 1449 x 1 34 0641 x 14 WACC 0092881 x 066 0089740 WACC ou CMPC 0069637 ou 696 QUESTÃO 02 Um cliente obteve junto a um banco um empréstimo no valor de 10000 para pagamento em 90 dias a taxa de 36 ao ano com capitalização mensal Sabendo que existe a cobrança de um imposto de 5 incidente sobre o valor do principal cobrado na data de liberação do empréstimo determine o custo trimestral efetivo da operação para o cliente expresso em percentagem Primeiro fizemos a capitalização da taxa que está anual para mensal Iq 1 itenho n Iq 1 036 112 1 100 Iq 259 am Agora levamos a taxa para trimestral Iq 1 itenho n Iq 1 00259 3 1 100 Iq 797 at O custo trimestral é o custo total o imposto 1 i 1 r 1 j 1 00797 1 r 1 005 10797 1 r 105 1 r 10797105 R 002828 ou 2828 at QUESTÃO 03 Uma empresa analisa a possibilidade de lançar um novo produto Estudos de mercado realizados englobando todos os possíveis benefícios e custos envolvidos definiram três possíveis alternativas para produção do novo produto a Produzir por terceiros b Produzir na própria empresa aproveitando parte do equipamento existente realizando uma das operações do processo produtivo de forma semiautomática c Produzir com uma linha exclusiva e totalmente automática adquirindo para tanto todos os equipamentos necessários A empresa trabalha com uma taxa de atratividade de 6 ao semestre para todas as alternativas desconsiderando possíveis valores residuais e preparou os fluxos de caixa líquidos anuais correspondentes demonstrados abaixo Com base nesses dados pedese calcular o Valor Presente Líquido das alternativas definindo e justificando a melhor Período Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 3 0 1000 30000 70000 1 5000 9000 13000 2 6000 10900 16000 3 7500 12500 19000 4 8500 14000 22000 5 9500 16000 25000 6 10000 17500 27000 7 11000 18500 30000 8 11500 19500 22000 A taxa está ao semestre precisamos passar para ano Iq 1 006 2 1 100 Iq 1236 aa Para o cálculo do VPL fazemos os cálculos pela HP 12 c Alternativa A F REG 1000 CHS G CFo 5000 g cfj 6000 g cfj 7500 g cfj 8500 g cfj 9500 g cfj 10000 g cfj 11000 g cfj 11500 g cfj 1236 i F NPV 3848944 Alternativa B F REG 30000 CHS G CFo 9000 g cfj 10900 g cfj 12500 g cfj 14000 g cfj 16000 g cfj 17500 g cfj 18500 CHS g cfj 19500 g cfj 1236 i F NPV 2136438 Alternativa C F REG 70000 CHS G CFo 13000 g cfj 16000 g cfj 19000 g cfj 22000 g cfj 25000 chs g cfj 27000 g cfj 30000 g cfj 22000 g cfj 1236 i F NPV 282832 Resposta ALTERNATIVA A pois apresenta o maior VPL isto quer dizer o maior retorno