Análise de Cenários Econômicos - Aula 04

1 ANÁLISE DE CENÁRIOS ECONÔMICOS Cecília Rutkoski Hoff Aula 04 2 MAPA DA AULA Neste material você tem uma linha do tempo com os principais acontecimentos das videoaulas organizados nas seguintes seções Momentos importantes da disciplina Conceitos e termos relevantes para o conteúdo da aula Para lembrar Dinâmicas exercícios interativos e infográficos Para exercitar Para ir além Curiosidades personalidades e entretenimento Esta é uma versão simplificada do Mapa da Aula para impressão Os recursos interativos disponíveis no material não funcionarão nesta versão Para uma experiência mais enriquecedora acesse a versão completa do Mapa da Aula na aba AULAS 3 AULA 4 PARTE 1 A professora indica que o tema central da aula será uma revisão do histórico da inflação no país passando pela sua estabilização com a implementação do Plano Real bem como a exposição das razões para o sucesso deste plano a manutenção da estabilidade dos preços nos anos subsequentes e os desafios enfrentados para baixar a taxa de inflação no período mais recente Introdução 0123 O que você vai precisar para acompanhar essa aula A professora sugere a leitura dos seguintes temas contidos nos livros indicados na bibliografia obrigatória do curso Planos de Estabilização Plano Real Economia Brasileira Contemporânea 0911 Para iniciar a primeira parte da aula a professora expõe o contexto da sua abordagem da revisão histórica da inflação no país Neste sentido ela nota que desde o princípio do século passado no período da industrialização o Brasil sofre com este problema econômico no entanto ele se agravou de maneira substancial nos anos 1980 logo após a redemocratização do país apesar de haver a sensação geral de que com a democracia os problemas do país seriam todos solucionados neste momento o Brasil se encontra desorganizado macroeconomicamente e a razão principal para isso é justamente o crescimento da inflação Para combatêla vários planos econômicos são propostos e implementados esses planos são experimentados de meados dos anos 1980 até 1994 ano que marca a criação do Plano Real que logra combater de forma exitosa a inflação A saga dos planos heterodoxos 1054 Mecanismo de combate à inflação gerada por uma alta demanda Seu objetivo é desaquecer a economia e assim fazer com que as pessoas e as empresas parem de consumir Com isso esperase que passe a haver estoque e os preços se estabilizem ou comecem a baixar Controle da demanda O congelamento de preço nos dias de hoje Como curiosidade a professora nota que a Argentina país que sofre com uma elevada inflação atualmente adota o congelamento de preços em alguns setores da economia 4 São eles Plano Cruzado 1986 Plano Bresser 1987 Plano Verão 1989 Plano Collor I 1990 Plano Collor II 1991 Plano Real 1994 Esses planos têm em comum além do fato de terem sido todos com a exceção do Plano Real malsucedidos alguns aspectos Diagnóstico da inflação seria preciso romper com a inércia inflacionária para que fosse possível estabilizar os preços de forma sustentável Conclusão de que considerando o diagnóstico medidas usuais como o controle da demanda não seriam eficientes assim são usados métodos heterodoxos razão pela qual os planos são chamados de modo homônimo como o congelamento de preços A saga dos planos heterodoxos II A tática do congelamento de preços porém não dá certo a professora afirma que este seria um método fadado ao fracasso dada a importância da variação dos preços relativos Os preços relativos cumprem um papel fundamental nas economias de mercado sinalizando escassez e sobra de materiais e mercadorias sem eles nós perderíamos a possibilidade de fazer uma alocação eficiente de recursos Considerando que o congelamento de preços é imposto de maneira repentina a professora nota que um mesmo tipo de produto poderia ser muito mais caro em uma determinada empresa que havia feito o reajuste de preços mais recentemente e mais barato em outra que pretendia fazer o reajuste alguns dias depois isso seria um problema na medida em que a discrepância entre os preços não reflete como deveria as preferências dos consumidores ou os custos de produção Como consequência as mercadorias cujos preços eram demasiado baixos muitas vezes deixavam de ser produzidas já que o seu preço sequer cobria o custo de produção 1635 Se não considerarmos o Plano Real com relação aos demais o Plano Cruzado foi aquele que de acordo com a professora teria sido mais bem sucedido mas o seu sucesso se deve meramente ao fato de ter sido em seu tempo uma novidade causando a ilusão de que seria de fato possível estabilizar a inflação por meio de um decreto Em razão dos problemas anteriormente mencionados o Plano Cruzado mostrase um fracasso e os preços são descongelados Outros planos o sucedem lançando mão das mesmas táticas e consequentemente incorrendo nos mesmos erros sendo abandonados cada vez mais rapidamente A saga dos planos heterodoxos III 2105 A saga dos planos heterodoxos IV A professora destaca outras questões peculiares do período de implementação dos planos que dificultavam ainda mais o desafio de estabilizar a inflação Dificuldade de contar com outros instrumentos de política econômica como a política fiscal por exemplo para contribuir no controle da inflação 2404 5 Depois de mencionar as principais características compartilhadas pelos planos heterodoxos a professora faz uma breve exposição individual de cada um deles apontando alguns de seus aspectos peculiares A saga dos planos heterodoxos V 2637 Foi o primeiro a implementar o congelamento de preços que trouxe consigo o desalinhamento dos preços relativos Aumento da demanda interna que culminou em déficits externos e posteriormente na moratória da dívida externa Plano Cruzado O Brasil passava por um período de redemocratização no qual o Estado ganha um papel central como fornecedor de uma série de bens públicos demandados socialmente como saúde e educação de acesso universal Com um aumento da incumbência do Estado o país passa a enfrentar novos desafios para equilibrar as contas públicas O país se encontrava praticamente fora dos fluxos internacionais de capitais de forma que não possuía por exemplo acesso a investimento financeiro Isso fazia com que tivéssemos de contar com as exportações para o financiamento de importações e o pagamento da dívida externa além de fecharmos consideravelmente a economia do país tanto do ponto de vista comercial quanto do ponto de vista financeiro Curta duração e fracasso mais imediato Utilização de uma combinação de elementos ortodoxos o controle da demanda e heterodoxos o congelamento de preços para tentar frear a inflação o que ficou conhecido durante o Plano Verão em especial como política do feijão com arroz Como consequência das táticas utilizadas além de não conseguirem estabilizar a inflação ambos os planos geraram uma queda na atividade econômica Planos Bresser e Verão O confisco da liquidez é somado à dinâmica do Plano Cruzado A professora explica que esta medida causou traumas à população considerando que através dela parte dos depósitos à vista e de poupança foram confiscados pelo governo Assim como o congelamento de preços o confisco fracassa como medida de combate à inflação Planos Collor I e II Para exercitar Assinale a afirmação correta sobre as características comuns a todos os planos heterodoxos implementados no Brasil antes do Plano Real O confisco da liquidez e o congela mento de preços Congelamento de preços e falta de acesso aos fluxos internacionais de capitais Controle da demanda e diminuição da dívida externa 6 A justificativa para a implementação desta medida era tirar parte da moeda de circulação poderia contribuir para combater a inflação dado que se acreditava que a inércia inflacionária era causada em parte pelo excesso de moeda em circulação O país entra em recessão Reforma do Estado com o início de certos processos de privatização através do Programa Nacional de Desestatização e mudança na inserção externa da economia brasileira com a abertura comercial e financeira e a renegociação da dívida externa Essas medidas de acordo com a professora cumpriram um papel importante para a implementação posterior do Plano Real Para exercitar Relacione os conceitos na coluna esquerda com suas caracterizações na coluna direita Política do Feijão com Arroz Utilização de uma combinação de elementos ortodoxos e heterodoxos para tentar frear a inflação Seu objetivo é desaquecer a economia e assim fazer com que as pessoas e as empresas parem de consumir Preços relativos Controle de Demanda Proporciona a sinalização de escassez e sobra de materiais e mercadorias 7 AULA 4 PARTE 2 A medida do confisco de liquidez que gerou grande comoção social e a descoberta de uma série de escândalos de corrupção nos quais o Presidente Fernando Collor esteve envolvido culminaram no seu impeachment em 1992 A partir deste momento o Brasil passa por um governo de transição chefiado por Itamar Franco Enquanto isso o grave problema da inflação persiste Com a mudança repentina de governo há uma mudança na chefia dos ministérios neste contexto Fernando Henrique Cardoso FHC assume o Ministério da Fazenda e começa então a elaborar o Plano Real No princípio o Plano Real partia assim como os planos anteriores da ideia de que o país sofria de uma inércia inflacionária porém a estratégia proposta para combatêla é diferente a implementação da moeda indexada Princípio do Plano Real 0152 Simula os efeitos da hiperinflação com o convívio de duas moedas uma boa e outra ruim A boa ficaria como uma unidade de conta que determinaria os preços relativos na economia nela os preços não subiriam a ruim por sua vez ficaria com toda a inflação nela os preços seriam reajustados com maior frequência e esta moeda seguiria como meio de pagamento Ao longo do tempo a moeda ruim seria substituída pela moeda boa Moeda indexada Eu gosto sempre de tentar me colocar no lugar de quem vai decidir a política econômica quando está vivendo aquele período porque depois que passa ou como a gente costuma dizer na economia ex post é muito simples de dizer ah mas isto foi errado ou isto foi certo Peculiaridades do Plano Real Ausência do congelamento de preços a ideia é que as pessoas passassem a usar a moeda boa de modo natural por ela ser mais estável não haveria portanto um decreto que obrigasse a sua utilização Transparência na comunicação com a sociedade as medidas econômicas não seriam implementadas de surpresa como ocorria quando os congelamentos eram decretados Preocupação com outros desequilíbrios nos fundamentos da economia especialmente com um desequilíbrio fiscal havia certo temor de que resolvida a inércia inflacionária passasse a haver uma pressão inflacionária causada pelo excesso de gastos públicos Nova inserção externa da economia brasileira com a renegociação da dívida externa feita ainda no governo Collor o Brasil passa a ser visto como uma espécie de cliente de alto risco conseguia financiamento externo mas com taxas de juros altíssimas 0924 8 Esse modelo foi criado por Pérsio Arida Edmar Bacha e André Lara Resende razão pela qual ele é também conhecido como proposta LaridaBacha ainda na época do desenvolvimento do Plano Cruzado Naquele momento duas propostas foram sugeridas o choque heterodoxo que consistia em um congelamento dos preços e a proposta Larida Implementação do Plano Real A professora explica que o plano foi implementado em três etapas 1 Ajuste fiscal temporário seu objetivo era permitir que o país tivesse os mecanismos necessários para controlar as contas públicas uma vez estabilizada a inflação Esta fase foi marcada pelo corte de despesas implementado através do Plano de Ação Imediata a professora lembra que a partir da Constituição de 1988 como o país tinha uma série de despesas vinculadas ou seja se a arrecadação crescia as despesas cresciam de modo proporcional o corte só poderia ser feito em despesas de custeio da máquina pública e em investimentos de infraestrutura pelo aumento de impostos especialmente no Imposto Provisório sobre Movimentação Financeira o IPMF que cobrava uma mesma taxa para toda movimentação financeira independentemente da renda individual pela diminuição das transferências do Governo Federal no Fundo Social de Emergência parte da verba arrecadada pelo Estado era desvinculada de suas obrigações 2 Indexação completa da economia pela Unidade Real de Valor URV a professora explica que a URV seria uma moeda sem circulação que servia apenas como unidade de conta ou seja os preços passariam a ser cotados em URV Assim em URV os preços eram alterados não em razão da inflação mas considerando por exemplo a escassez Para os pagamentos ainda era utilizado o Cruzeiro Real que era a moeda da época A ideia é que o país convivesse com as duas moedas durante alguns meses até que todos os preços estivessem cotados em URV e os preços relativos estivessem organizados em URV 1643 Controle da inflação Forte crescimento da demanda dentre suas causas prováveis estão o fim do imposto inflacionário o aumento do poder de compra associado a uma demanda reprimida na medida em que a população durante a inflação não conseguia comprar uma série de bens a previsibilidade para o investimento e o aumento de crédito Início dos desequilíbrios externos Resultados do Plano Real 3003 Para saber mais A professora indica o documentário Laboratório Brasil 2007 feito pela TV Câmara que mostra a saga de todos os planos heterodoxos até a elaboração e implementação do Plano Real Clique aqui para assistir 9 3 Reforma monetária quando o objetivo da indexação da URV foi alcançado o Cruzeiro Real é retirado de circulação e o URV é transformado então em Real que é promovido a meio de pagamento A expectativa de acordo com a professora é que o Real pudesse permanecer assim como a URV sem inflação de modo que a inércia inflacionária fosse finalmente solucionada Para evitar de fato que o Real sofresse com a inflação o Banco Central elaborou uma política monetária extremamente restritiva que ao mesmo tempo envolveu uma taxa de juros bastante alta atraindo capital e valorizando o câmbio Essa política foi chamada de Âncora Monetária e durou pouco tempo foi substituída posteriormente pela Âncora Cambial Para exercitar Analise as afirmações a seguir e então indique se são verdadeiras ou falsas 1 Diferentemente dos demais planos heterodoxos o Plano Real não partia do pressuposto de que o Brasil sofria de uma inércia inflacionária e em razão disso não adotou o congelamento dos preços 2 O Plano Real teve como consequência a estabilização da inflação um considerável crescimento da demanda e o princípio de um período de equilíbrio econômico interno e externo Verdadeiro Falso Verdadeiro Falso 10 AULA 4 PARTE 3 A professora explica que a estabilização da inflação coube ao governo de Fernando Henrique Cardoso em duas etapas cada qual corresponde a um dos seus mandatos Durante o primeiro mandato 19951998 para manter a estabilização o governo contou com a super âncora cambial na qual uma série de mecanismos contribuiam para manter a inflação sob controle A valorização cambial que acaba servindo como uma espécie de âncora de preços já que os preços dos produtos exportáveis e importáveis acabam permanecendo baixos O acúmulo de reservas A abertura comercial No entanto apenas parte dos bens estava sujeito à âncora cambial permanecendo com preços baixos a saber os bens comercializáveis tradeables que são aqueles que podem ser exportados ou importados de modo que estão sujeitos à concorrência com bens estrangeiros Já os bens nãocomercializáveis nontradeables que consistem nos serviços em geral sejam eles públicos como energia e gás ou privados como uma oficina mecânica e um salão de cabeleireiros não estão sujeitos à concorrência internacional Sendo assim os preços deste tipo de bens seguiam com uma inflação residual Super âncora cambial 0442 Crises nos mercados emergentes Outros países na mesma época adotaram estratégias semelhantes de combate à inflação a professora destaca na América Latina a Argentina e o México que também utilizaram o mecanismo de âncora cambial Vários desses países no entanto foram obrigados a abandonar esse mecanismo durante a chamada Crise Mexicana 1995 o país sofreu um ataque especulativo que o levou a deixar a taxa de câmbio subir 1730 A professora explica que este é um evento que ocorre quando o mercado financeiro acredita que o governo do país não irá conseguir de fato manter a paridade da moeda local Isso leva os investidores à compra de reservas internacionais que por sua vez tem como consequência o crescimento da demanda e a precipitação da desvalorização da moeda local Ataque especulativo Quando o México sofre a crise cambial há uma espécie de efeito contágio no mercado financeiro investidores de países nos quais a âncora cambial havia sido implementada passam a comprar moeda estrangeira Com isso outros países como a Rússia 1998 e os países asiáticos 1997 passam por crises semelhantes 11 Essa discrepância fazia com que por exemplo um produtor não pudesse aumentar o preço do seu produto porque a concorrência com os produtos estrangeiros não permitia em razão da super âncora cambial ainda que o custo de fabricação do seu produto aumentasse em razão da inflação residual sofrida pelos bensnão comercializáveis Isso prejudicava a indústria nacional com relação à competitividade internacional Esta questão combinada ao crescimento da demanda no período teve como resultado déficits crescentes nas contas externas Para financiar esses déficits que eram cotados em dólar o país buscava captar investimentos que eram concedidos com taxas de juros altíssimas Enquanto os investimentos externos continuassem a ancoragem cambial seria um modelo minimamente sustentável Efeitos da Crise Mexicana no Brasil A decisão de abrir mão da âncora cambial não era nada fácil na medida em que apesar dos problemas gerados por ela havia um grande temor de que ao abandonála a inflação tornasse a subir Sendo assim a professora explica que quando algo semelhante ocorre no Brasil algumas medidas alternativas são tomadas Com o objetivo de não deixar a cotação do dólar subir o Banco Central passa vender reserva Para estancar a sangria da reserva e atrair mais capital há o aumento da taxa de juros ao mesmo tempo em que o país começa a recorrer ao FMI e ao Banco Mundial para aumentar as reservas Há uma pequena mudança no regime cambial que permite nas palavras da professora mini desvalorizações ou uma mini banda cambial Diminuição do Estado relegando parte do seu papel regulador a agências reguladoras do setor privado A partir das medidas adotadas certas consequências se seguem Com o aumento das taxas de juros a economia desacelera Isso faz com que pessoas e empresas que se endividaram durante a euforia econômica causada pela estabilização da inflação passassem a ter uma maior dificuldade para quitar suas dívidas Gradativo deterioramento fiscal seja porque o governo assume dívidas do sistema financeiro ou porque ele fornece hedge cambial proteção cambial para o setor privado e aumento do desemprego 2109 Regime cambial no qual o Banco Central de um país determina uma faixa ou banda de valores na qual são especificadas as cotações mínima e máxima para a variação do câmbio É considerado como uma espécie de meio termo entre o câmbio ancorado no qual o Banco Central impede variações na cotação e o câmbio flutuante no qual o preço das moedas variam de acordo com a sua oferta e a sua demanda no mercado Há ainda a flutuação suja onde o país adota o câmbio flutuante mas realiza intervenções em situações específicas Banda Cambial 12 AULA 4 PARTE 4 0447 Mudanças econômicas no 2º mandato de FHC A professora explica que este período 19992002 foi marcado sobretudo por uma mudança de regime cambial que divide estudiosos no que se refere às suas consequências para a manutenção do Plano Real de acordo com alguns esta mudança marcaria o término do plano já outros entendem que houve naquele momento apenas uma reestruturação do plano que estaria vigorando até os dias de hoje Seja como for apesar das mudanças econômicas significativas do período a professora nota que a inflação seguia sob controle Antecedentes das mudanças econômicas Em razão dos problemas econômicos enfrentados em decorrência da ancoragem cambial já abordados na parte 3 desta aula a situação do país ao final de 1998 era resumidamente a seguinte Poucas reservas disponíveis Sem linhas de financiamento disponíveis do FMI Após a Crise Russa 1998 havia o temor de que o próximo país a sofrer as consequências negativas da ancoragem cambial seria o Brasil Finalmente em janeiro de 1999 o país passa por uma crise cambial 0607 1420 Novo tripé de políticas macroeconômicas Como consequência da crise o Brasil adota o câmbio flutuante Esta medida fazia parte do novo tripé de políticas macroeconômicas juntamente a A professora indica que esta seria uma espécie de nova âncora cujo objetivo era determinar a taxa de juros de tal forma que a taxa de inflação se mantenha em metas pré determinadas Com isso há uma inversão no papel dos juros e do câmbio com relação àquele desempenhado durante o período de âncora cambial Metas de inflação Reformas institucionais A professora afirma que o governo FHC de modo geral pode ser considerado como consideravelmente reformista Em seu primeiro mandato várias reformas relacionadas à produção foram implementadas como privatizações e a Lei de Concessões Já no segundo também em razão dos problemas fiscais foram implementadas Lei de Responsabilidade Fiscal que obriga todos os entes da federação a conterem seus gastos 2226 13 Antes enquanto o câmbio era fixado para controlar a inflação as taxas de juros eram altas para atrair capitais de modo a financiar os déficits dos balanços de pagamentos agora com a desvalorização cambial e a adoção forçada do regime de câmbio flutuante a taxa de juros deve ser ajustada pelo Banco Central para ajudar a controlar a inflação enquanto o câmbio faria o balanço de pagamentos De acordo com a professora os papeis desempenhados na política econômica passam a ser então mais racionais Outra inversão ocorre com relação aos bens comercializáveis e nãocomercializáveis durante o segundo mandato de FHC o preço dos bens comercializáveis subia gradativamente conforme a variação no câmbio enquanto o preço dos bens nãocomercializáveis ia diminuindo em razão dos juros altos O resultado do cálculo feito a partir da subtração de todas as receitas do governo do total de despesas do governo exceto as despesas com pagamento de juros teriam de ser superavitários Essa medida tinha como objetivo tentar controlar a deterioração fiscal Superávit primário Reforma da Previdência aprovada ainda em 1998 no final do primeiro mandato Renegociação das dívidas estaduais Desafios do final do 2º mandato de FHC Em 2001 a Argentina passa por uma séria crise em grande medida em virtude das consequências negativas da ancoragem cambial e de uma série de escândalos de corrupção Apagão de 2001 Crise das empresas PontoCom 2000 nos EUA além do ataque de 11 de setembro de 2001 Incertezas em relação às políticas econômicas a partir das eleições de 2002 que provavelmente culminariam na vitória de Luiz Inácio Lula da Silva Lula A cada uma dessas crises internacionais e problemas nacionais o país passava por uma desvalorização cambial A professora explica que essa desvalorização causa um choque de custos na inflação para combatêlo o governo aumenta a taxa de juros 2403 Grave crise energética causada em parte pela escassez de chuvas pelo aumento da demanda por eletricidade e pela alta dependência das hidrelétricas A sobrecarga no sistema elétrico do país era tamanha que gerou um sério risco de apagão no Brasil Apagão de 2001 Crise das empresas Ponto Com 2000 Em 2000 o Nasdaq Composite índice que é uma espécie de termômetro das empresas de tecnologia nos Estados Unidos chegava aos 5132 pontos mas subitamente empresa do ramo de tecnologia que prestavam serviços para a internet foram perdendo 75 do valor até o final do mesmo ano e como consequência mais de 500 dessas empresas quebraram 14 AULA 4 PARTE 5 A gente tem que entender que os acontecimentos não são isolados o fracasso dos planos de estabilização construiu as bases para que o Plano Real tivesse sucesso e as dificuldades do Plano Real sobretudo as dificuldades em termos de crescimento emprego e distribuição de renda buscaram ser trabalhadas no governo Lula A economia no 1º mandato de Lula I A professora explica que neste momento 2003 2006 buscavase fundamentalmente consolidar a estabilização da inflação e aprimorar alguns fundamentos macroeconômicos que embora tenham se mantido em grande medida sofreram algumas mudanças em relação ao governo anterior A preocupação com a manutenção da estabilização da inflação é um ponto em comum entre os governos Lula e FHC a professora nota que há no entanto diferenças entre ambos com relação à importância atribuída à questão do crescimento e da distribuição de renda por um lado e da competitividade por outro enquanto o governo FHC foi marcado por reformas institucionais cujo objetivo era gerar superávits e equilibrar as contas públicas e reformas estruturais que incentivavam uma maior participação do setor privado a atenção do governo Lula voltavase para uma melhora na distribuição de renda e na qualidade de vida da população em geral retomar o crescimento econômico e diminuir a taxa de desemprego 0335 Um dos primeiros desafios do governo Lula foi manter a inflação estável apesar da desvalorização acentuada do câmbio gerada por uma grande sensação de incerteza no mercado com relação às políticas econômicas que seriam adotadas por ele após as eleições de 2002 No entanto quando Lula assume efetivamente a presidência e começa a nomear seus ministros ocorre o que a professora chama de choque de credibilidade Henrique Meirelles é nomeado presidente do Banco Central e para a chefia do Ministério da Fazenda é nomeado Antonio Palocci ambos eram nomes que gozavam de boa credibilidade e seguindo a política econômica estabelecida pelo governo passam a adotar medidas que buscavam colocar a inflação de volta à taxa das metas anunciando para isso um aumento na taxa de juros e controlar as contas públicas com o aumento do superávit primário Além do choque de credibilidade a professora explica que a economia brasileira pôde contar com um cenário de crescimento econômico mundial extraordinário nesse período influenciado em grande medida pelo crescimento da China marcado pela estabilidade de preços que contribuiu para o aumento do preços das commodities A economia no 1º mandato de Lula II 0529 A economia no 1º mandato de Lula III Com um equilíbrio nas contas externas a professora explica que o governo Lula se volta para a expansão do mercado interno estimulando o consumo das massas Neste sentido as seguinte reformas microeconômicas são adotadas 1000 15 Esse aumento de preços por sua vez acabou favorecendo o equilíbrio das contas externas do Brasil que já vinham melhorando especialmente em razão da mudança do regime cambial Investimento em programas sociais como o Fome Zero Valorização do salário mínimo Expansão do crédito a professora destaca a este respeito a alienação fiduciária que contribuiu para o financiamento de casas próprias e automóveis e o crédito consignado que melhorou o acesso a crédito com taxas de juros mais baixas daqueles que trabalhavam com carteira assinada Como consequência do aquecimento do mercado interno o governo Lula consegue retomar o crescimento econômico o que por sua vez contribui para uma diminuição do desemprego que permite que mais pessoas tenham um maior poder de consumo e mais linhas de crédito A professora destaca que a conjunção de todos esse fatores favoráveis culminou em uma situação inédita na economia brasileira um equilíbrio interno e externo com superávits em transações correntes o crescimento da economia e a inflação sob controle Com relação à economia o segundo mandato 2007 2010 de Lula tinha como objetivo acelerar o crescimento Com este objetivo algumas medidas são adotadas como programas de estímulo ao investimento Programa de Aceleração do Crescimento PAC estímulo ao investimento em infraestrutura e em ampliação em capacidade produtiva Minha Casa Minha Vida estímulo ao investimento em construção civil O contexto econômico deixa de ser tão favorável com a Crise do Subprime nos EUA que acabou acarretando no Brasil uma desvalorização cambial Seja como for a professora explica que na medida em que os fundamentos da economia do país estavam organizados foi possível se desvencilhar das consequências negativas da Crise do Subprime de maneira relativamente rápida Neste sentido a adoção de medidas contracíclicas como a redução da taxa de juros e a expansão dos gastos fiscais teria contribuído de modo considerável para que o Brasil não só fosse um dos primeiros países a sair da crise como também a lográlo em um bom estado econômico com uma taxa de crescimento elevada O contexto econômico favorável ao final do segundo mandato de Lula faz com que a eleição de Dilma Rousseff candidata do seu partido no período eleitoral subsequente se desse de maneira fácil como nota a professora A economia no 2º mandato de Lula 1620 Considerada como um dos piores desastres econômicos globais dos últimos anos a Crise do Subprime foi consequência do estouro de uma bolha de investimentos massivos nos EUA em hipotecas que são uma forma de financiamento imobiliário comum no país na qual o imóvel é dado como garantia ao banco caso o tomador não consiga pagar as dívidas Nos anos 2000 os chamados empréstimos hipotecários podres ou subprime mortgage dados a pessoas consideradas de alto risco porque possuem pouca estabilidade financeira e credibilidade para pagar contas eram concedidos com muita facilidade Crise do Subprime 20072008 16 Quando muitos tomadores deixaram de pagar as contas o mercado imobiliário foi inundado por imóveis desvalorizados e a estrutura entrou em colapso levando à crise Como consequência em 2007 houve uma forte queda do índice Dow Jones várias instituições financeiras americanas foram arrastadas para a situação de insolvência e efeitos negativos foram sentidos ao redor de todo o mundo Em 2008 a crise atinge um marco substancial quando um dos maiores bancos dos EUA o Lehman Brothers declarou falência Em razão da euforia econômica herdada do governo Lula a professora explica que Dilma inicia seu primeiro mandato 20112014 com uma grande popularidade no entanto ao longo de seus mandatos seu governo tem de enfrentar uma série de desafios Neste momento o contexto internacional econômico já não era tão favorável quanto antes o preço das commodities por exemplo segue relativamente alto mas já não aumenta com frequência O modelo de crescimento implementado durante o governo Lula com o aumento da massa salarial causado pela inclusão de um maior número de pessoas no mercado de trabalho e pelo aumento do salário mínimo começa a mostrar certo desgaste A professora explica que isso se deve ao fato de que há um limite para este tipo de crescimento na medida em que por exemplo o país vai se aproximando de um cenário de pleno emprego Ademais começa a haver uma pressão inflacionária de demanda na medida em que os salários vão crescendo para além da produtividade O diagnóstico proposto pelo governo Dilma para que o país pudesse continuar crescendo economicamente apesar dos desafios enfrentados no contexto era manter as políticas econômicas de emprego e renda qualificandoas com mais medidas de estímulo ao investimento para aumentar a capacidade produtiva da economia A economia nos mandatos de Dilma I 2009 A economia nos mandatos de Dilma II Dentre as medidas adotadas para aumentar a oferta a professora destaca a Nova Matriz Macroeconômica na qual havia uma menor taxa de juros e um câmbio mais depreciado era feita a intervenção em alguns preços sobretudo de combustíveis e energia elétrica de modo a barateálos almejando com isso que as empresas investissem mais uma série de renúncias fiscais eram feitas para que fosse possível manter o IPI baixo por exemplo De todo modo as tentativas de manter o crescimento econômico e barrar a inflação fracassam e o país entra em uma grande recessão ao final do segundo mandato de Dilma Este desempenho ruim na economia associado a uma popularidade cada vez mais baixa da Presidente Dilma contribuem de acordo com a professora para o seu impeachment em 2016 2403 PUCRS online