Inflacao no Brasil - Tipos Causas e Impactos Economicos

8 Inflação 1 INTRODUÇÃO A inflação tem sido um dos temas mais discutidos dentro das análises sobre a economia brasileira ao longo das últimas décadas O Brasil viveu as mais diferentes experiências inflacionárias desde o programa bemsucedido de combate à inflação do governo Castelo Branco 19641967 até o Plano Real 1994 para estabilização Cruzado I Cruzado II Hasenclever Verão Collor I Collor II Assim há um processo crescente de indexação e pressão inflacionária no final do governo Sarney março1990 A inflação é entendida como um processo de aumento contínuo e generalizado dos níveis de preços fenômeno que se concretiza normalmente em taxas efetivas de inflação a é um processo e não um fato isolado b envolve aumentos contínuos e não esporádicos de preços e c aumentos generalizados de preços e não isolados 2 TIPOS DE INFLAÇÃO Podemse identificar três tipos básicos de inflação demanda custos e inercial 21 Inflação de demanda Como o próprio nome diz a inflação de demanda é causada por um excesso de procura em relação à oferta disponível Entre os fatores que podem causar pressão de demanda na economia cabe destacar 105 a aumento da renda disponível o que pode ocorrer por meio de aumentos reais de salários efeitoriqueza ou mesmo reduzido à capacidade de tributária como por exemplo menor Imposto de Renda na fonte e distribuição de lucros b expansão dos gastos públicos dado que o governo é um dos grandes demandantes de serviços e bens principalmente com o aumento dos gastos públicos pressiona o nível de demanda agregada c expansão do crédito e redução das taxas de juros interferem diretamente na demanda efetiva da economia Assim o aumento da oferta de crédito aumento da liquidez há uma tendência à elevação do consumo nacional facilitando o financiamento do investimento o crescimento da mesma forma reduzidas taxas de juros estimulam o consumo da oferta monetária moeda corrente em poder da população Em tese pdo dos recursos sentese pouco atraído a poupálos como ocorreu no Plano Cruzado II comprando produtos ajustes provocando aumento de preços por sua vez a poupança baixa o que implica que os juros reduzidos podem estimular a aplicação de estoques de produção d expectativas dos agentes econômicos também influencia o nível de estabilidade dos preços a antecipar ocorrência ou recessão a perspectiva de inflação pode produzir efeito no preço do desligamento levou muitos agentes a antecipar o preço de ajustamento para períodos posteriores Esse fenômeno ocorreu no Plano Cruzado por outro lado existem períodos nos quais a inflação se estabilizou Entre 1985 e 1992 período em que a capacidade de reduzir seus limites de endividamento pontuais aumentos de preços para fazer frente a um eventual período de dificuldades como a oferta excessiva é também possível em função das mudanças que ocorreram no mercado de trabalho 22 Inflação de custos A inflação de custos é causada por pressões de custos e conseqüente repasses para os preços Entre os fatores que podem causar aumentos de custos cabe destacar 106 a taxa de juros dado que as empresas utilizam capital de terceiros vale destacar que ao mesmo tempo em que contribui para o aumento da velocidade de circulação da moeda isto é o número de vezes que a unidade da moeda troca de mãos em determinado unidade de tempo b desvalorização cambial qualquer processo que encareça o preço de produtos importados tanto de bens de consumo final como matériasprimas e bens intermediários c os preços externos podem subir em dólares como ocorreu com o petróleo nas crises de 1974 1979 e mais recentemente no ano 2000 d inflação inercial referese à persistência de salários nessas séries da demanda e também a salários e preços por inércia salarial que é a elevação que sempre que há aumento de salário nominal seja por política salarial já passsado ou por acordos salariais ou sindicatos massa salarial q eleva da inflação passada Superestima o resultado dos mesmos plano Verão 1989 e Plano Collor março de 1990 reajuste do imposto de renda na fonte ocorreu em janeiro de 1989 temporariamente medida para controlar a inflação e a paralisia dos mercados 23 Inflação inercial Ocorre independentemente de pressões de demanda ou de custos e está associada aos mecanismos de indexação da economia isto é a garantia legal ou por prática da inflação em 1989 e a não ocorrência de mudanças na política econômica que revogue a indexação São fenômenos inerciais caracterizados por existir aumento com a periodicidade dos reajustes constante numa economia indexada a inflação tenderá a se estabilizar a um patamar relativamente estável mesmo que a inflação seja baixa ou inexistente Por outro lado mesmo na ausência dessas pressões a inflação muda de patamar se a periodicidade dos reajustes for reduzida O aspecto mais grave da inflação inercial é a indexação rígida e baixa taxa de crescimento de demanda e da inflação não cede Entre os aspectos favoráveis da existência de alguma indexação que impedem que a economia se desorganize está a sua importância para a estabilidade dos preços o grau de certeza permite ampliar os prazos de operações e é um mecanismo de convívio com algo de instável na economia Em termos de expectativas e incertezas citados é fundamental que o indexador utilizado seja de confiança dos agentes econômicos pois caso contrário teria um efeito diferente 110 controle e portanto se está existindo inflação o gasto não está adequado àquele nivel de oferta Como consequência a proposta de ação para um programa de contenção à inflação prevê a redução do gasto público independentemente da existência ou não de déficit público Ainda em relação à visão keynesiana choques de oferta como quebra de safra agrícola e crise do petróleo e nos processos organizados entre outros também são responsáveis pela explicação do processo inflacionário 33 Teoria estruturalista Os estruturalistas entendem que os setores da economia crescem a ritmos diferentes causando excesso de demandas nos mercados em que a oferta não tem padecida pelo próprio crescimento da população que se concentrado pela falta de dinamismo da agricultura e da capacidade de importar Particularmente em relação a essa última pensando em termos em processos mais especializados nos países desenvolvidos do que para os bens produzidos nos países pobres Com isso a capacidade de importar ficaria limitada Além do setor agroindustrial a estes da incompatibilidade distributiva com o capitalismo a insuficiência de investimentos como as respectivas participações no PIB fazendo com que as pressões inflacionárias introduzidas pela acomodação dos preços de demanda e oferta superior ao todo do PIB Sob esse enfoque enfatizada a conexão da discussão sobre salários lucros e preços com os ganhos de produtividade visando aumentar sua fatia no bolo Os preços seriam decorrentes do aumento dos salários e do lucro nominal concedido sem para os preços causando inflação que come o reajuste nominal concedido O resultado final é da manutenção das participações com o mais inflação A economia muito mais fechada era comum observarse principalmente por para que o mercado absorvesse a menos de preços para compensar os reajustes Na prática ocorria uma transferência de renda dos trabalhadores não organizados para as respectivas classes patronais Com o processo de abertura comercial essa prática ficou imobilizada nos seus produtores de tradáveis Uma vez que o processo de abertura apresentada pelo novo modelo tende mesmo a incapacidade de concorrer com os mesmos 4 INDICADORES DE INFLAÇÃO NO BRASIL Existem vários indicadores da inflação no Brasil Implantado alguns deles medem a variação de preços no atacado no varejo e outras componentes dos preços no atacado O período de coleta também varia bem como a região de cobertura do indicador e a abrangência em termos de orçamento familiar 107 24 Considerações sobre os tipos de inflação Embora a distinção entre inflação de demanda e de custos evidencie a importância dos diagnósticos sobre as causas da inflação para que se possa aplicar a terapia na prática as duas naturezas da inflação não devem ser vistas de maneira nenhuma como fatores isolados que se excluem mutuamente Os aumentos da demanda e a desvalorização cambial por exemplo o impacto sofrer um choque de custos iva desvalorização cambial por exemplo o impacto dessa elevação de custos sobre os preços dependerá das condições concretas da demanda e custos nos preços mais dos produtos e portanto maior taxa de inflação nesse cenário um choque simultâneo na demanda e na oferta por sua vez pode resultar na inflação estável dependendo da elasticidade da demanda e da oferta A análise dos preços mercadorias adquiridas pelos menos em sua totalidade tais aumentos gerando impactos menos significativos sobre a inflação Em vista desse quadro verificase que por ocasião de pressões de custos na economia a possibilidade da aceleração da inflação e de aumento da demanda que combinados forçam as pressões sobre preços Essa situação foi observada em janeiro de 1999 por ocasião dos fortes desvalorizações do real com sustentação aumentos nas taxas de juros Assim em economias indexadas verificase que quanto menos fiéis forem à forma em que a facilidade com que se espalaham os mecanismos de indexação e se reduz a periodicidade dos reajustes 3 TEORIAS SOBRE INFLAÇÃO Uma análise das teorias sobre inflação permite identificar várias contribuições importantes feitas por cada uma bem como apontar a origem fundamental da inflação que tem dominado as últimas décadas Na realidade observase algum grau de complementação entre elas 31 Teoria monetarista A visão dos monetaristas acerca do processo inflacionário pode ser analisada a partir da teoria quantitativa da Moeda Essa teoria parte da seguinte igualdade MV PQ Onde M o volume de moeda meios de pagamento existente na economia num dado momento 112 Uma síntese das informações sobre os principais indicadores de preços utilizados na economia brasileira é apresentada a seguir Índice de Preços ao Consumidor Ampliado IPCA Instituição responsável Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística IBGE Universo da pesquisa renda familiar de 14 a 40 salários mínimos Período de coleta primeiro ao último dia do mês de referência Área de cobertura regiões metropolitanas de Belém Fortaleza Porto Alegre Belo Horizonte Recife São Paulo Brasília Salvador Curitiba Distrito Federal Utilização principal índice oficial da inflação no país utilizado pelo governo federal Mostra a evolução dos preços de bens serviços e semissas das companhias abertas Índice Nacional de Preços ao Consumidor INPC Instituição responsável Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística IBGE Universo da pesquisa renda familiar de 1 a 8 salários mínimos Período de coleta primeiro ao último dia do mês de referência Área de cobertura regiões metropolitanas do Rio de Janeiro Porto Alegre Belo Horizonte Recife São Paulo Belém Fortaleza Salvador Curitiba Distrito Federal e Goiânia Utilização balizador balizador de reajustes salariais Índice de Preços ao Consumidor IPCFipe a Instituição responsável Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas Universidade de São Paulo b Universo da pesquisa famílias com renda de até 10 salários mínimos c Período de coleta primeiro ao último dia do mês de referência d Área de cobertura cidade de São Paulo e Utilização índice oficial de contratos deliberação de salários e atualização geral f Observações divulga dados sobre o índice de preços na cidade de São Paulo com base nos dados dos 13 setores pesquisados mensalmente e em média móvel dos últimos quatro semanas em relação à base 100 em 1980 sendo portanto assinalado para cada semana ou mês Índice de Preços por Atacado IPA a Instituição responsável Fundação Getúlio Vargas FGV b Universo da pesquisa é o índice oficial do Brasil c Período de coleta primeiro ao último dia do mês de referência d Área de cobertura Brasil e Utilização índice oficial do atacado f Observações o IPA é o composto de 18 subíndices regionais em que o preço é capturado de acordo com o valor do mercado nacional determinado pela sua participação no valor adicionado 108 ECONOMIA BRASILEIRA V velocidade de circulação da moeda isto é o número de vezes que a unidade de moeda troca de mãos em determinada unidade de tempo P nível de preços da economia Q a quantidade produzida pela economia Admitindo uma situação hipotética em que V 1 e Q 100 a quantidade de moeda dessa economia foi igual a 200 M 200 o preço médio dessa economia P seria 2 200 x 1 100 x P Assim se P 2 a moeda dinheiro por outro lado uma expansão de 100 na quantidade de moeda dessa economia M passsai de 200 para 400 podemse observar três possíveis resultados a a produção se mantém e os preços sobem na mesma proporção do aumento do b a produção aumenta 100 Q passa para 200 e os preços mantémse estáveis c a produção aumenta parcialmente Q passa para 150 por exemplo e os preços sobem num percentual inferior ao registrado pela moeda 400 P 100 P 4 400 P 200 P 2 400 P 150 P 267 A teoria monetarista entende que a causa básica da inflação economica está na emissão de moeda superior ao crescimento físico da atividade acordo com o seguinte mecanismo Deficit público Expansão de moeda Inflação Se a periodicidade dos reajustes é constante numa economia indexada a inflação tenderá a se estabilizar a um patamar estável 100 ou seja a emissão de moeda que excede as necessidades reais produz inflação que é a causa básica da inflação 32 Teoria keynesiana Os keynesianos atribuem um papel crucial aos gastos públicos na busca do excesso de gastos públicos Ressalta que a teoria do inflação está associada ao excesso de gastos públicos mas que esses mesmos gastos devem constituirse em preços e produção que por sua vez provocará inflação quando a demanda cresce a ponto de exceder a capacidade de produção Assim os preços sobem pois os fatores de produção mãodeobra equipamentos etc elevarseão pressionando os custos e a inflação O mecanismo de propagação darseia da seguinte forma Excesso de gastos públicos Excesso de demanda agregada Pressão no mercado de bens e produção Aumento preços fatores Inflação Na visão keynesiana é o excesso de gasto público que via aumento de custos gerais resulta num déficit público e em consequência num déficit público Na realidade o gasto do governo deve ser variável de Para reverter um processo inflacionário a teoria monetarista propõe o combate déficit público por conseqüência controle sobre a emissão de moeda Concentrando ainda a discussão nessa teoria podese perceber que pela teórica demanda autônoma não tem um papel tão importante na determinação da inflação no que diz respeito ao crescimento dos preços ou uma redução do ritmo de crescimento dos preços Nessasentessinto os preços P mas também a quantidade Q ou seja leva inevitavelmente à redução da demanda e inflação assim como observase a dificuldade em controlar tanto o real quanto a antiga inflação brasileira Outra questão importante referese ao papel da oferta monetária numa economia indexada Ressalta a importância multiplicativa da inflação monetária ou seja como controla a quantidade de moeda isso tem impacto nesses casos inflación é alta e elevada e o que parece ser resistente mas as pressões são tanto para a demanda como para a oferta monetária Traz muito mais impactos negativos do que queda Reforça ainda que há necessidade da adoção de uma política monetária antifracionária mas reconhece claramente que apesar de São milhares de ativos lesões passivas que atingem para a perda de capacidade de gasto social torná inviável a adoção de uma política monetária antifracionária e de controle da inflação Alimenta Pong que se ressalta que a crise causada pela adoção da taxa de inflação existente 114 Em relação a esses índices vale observar que sua utilização dependerá do objetivo que se está pretendendo atingir com a aplicação do índice Assim verificase que séries históricas da capacidade de compra do consumidor principalmente para verificação de índices de preços ao consumidor Se os dados referemse a todo o país devem ser utilizados índices de preços ao consumidor ampliado IPCA Se é uma localidade específica como município de São Paulo podese utilizar o IPCFipe ou o ICVDiées Por outro lado os preços por atacado são mais sensíveis a fatores externos como flutuações cambiais variações de combustíveis tarifas de transportes e energia Em 1999 ano da desvalorização cambial por exemplo enquanto o IPCA aumentou 89 o IGP subiu 209 e o IPA elevouse 289 5 PROCESSO INFLACIONÁRIO BRASILEIRO Até a implantação do Plano Real o Brasil viveu diferentes experiências em termos de processos inflacionários Essas experiências são relatadas a seguir a partir de diferentes períodos da história econômica recente 51 Período 19811984 Nesse período o Brasil inscreveu um acordo com o FMI cujo objetivo central não era o combate à inflação mas sim o equilíbrio das contas externas As principais medidas adotadas foram a desvalorização cambial máx e variação cambial igual à inflação b partir de então a partir de então um aumento de preços c controle inflacionário dentro da contenção de gastos d corte de gastos públicos e aumento das taxas de juros Apesar dessas medidas a inflação medida pelo IGPDI continuou acelerandose 52 Plano Cruzado Foi um programa de combate à inflação baseado única e exclusivamente na tentativa de eliminação da inércia inflacionária por meio de congelamento de preços e salários As principais medidas foram a congelamento do câmbio b congelamento de preços c congelamento do salário pela média dos últimos seis meses mais um aumento real de 20 d gatilho salarial A evolução da inflação IGPDI foi favorável num primeiro momento mas subiu muito depois do descongelamento fevereiro1986 último mês antes do Cruzado 2260 março1987 último mês do Cruzado 2590 julho1986 10 As causas do fracasso do Plano Cruzado política expansionista com aumento de gastos e queda de receita redução do IR aumento do salário mínimo primeiro ano até o aumento da oferta de moeda e a própria conjugação desses fatores que leva a um quadro de explosão de demanda e consequente desequilíbrio externo 53 Plano Bresser Tentou conciliar a busca de equilíbrio externo e combate à inflação dados as seguintes medidas a duas medidas valorações cambiais e variação cambial igual à inflação a partir de então 109 ECONOMIA BRASILEIRA a a produção aumenta 100 Q passa para 200 e os preços mantémse estáveis b a produção aumenta parcialmente Q passa para 150 por exemplo e os preços sobem num percentual inferior ao registrado pela moeda c a produção aumenta parcialmente Q passa para 150 por exemplo e os preços sobem num percentual inferior ao registrado pela moeda 400 P 100 P 4 400 P 200 P 2 400 P 150 P 267 A teoria monetarista entende que a causa básica da inflação econômica está na emissão de moeda superior ao crescimento físico da atividade de acordo com o seguinte mecanismo Deficit público Expansão de moeda Inflação Se a periodicidade dos reajustes é constante numa economia indexada a inflação tenderá a se estabilizar a um patamar estável 100 ou seja a emissão de moeda que excede as necessidades reais produz inflação que é a causa básica da inflação 32 Teoria keynesiana Os keynesianos atribuem um papel crucial aos gastos públicos na busca do excesso de gastos públicos Ressalta que a teoria do inflação está associada ao excesso de gastos públicos mas que esses mesmos gastos devem constituirse em preços e produção que por sua vez provocará inflação quando a demanda cresce a ponto de exceder a capacidade de produção Assim os preços sobem pois os fatores de produção mãodeobra equipamentos etc elevarseão pressionando os custos e a inflação O mecanismo de propagação darseia da seguinte forma Excesso de gastos públicos Excesso de demanda agregada Pressão no mercado de bens e produção Aumento preços fatores Inflação Na visão keynesiana é o excesso de gasto público que via aumento de custos gerais resulta num déficit público e em consequência num déficit público Na realidade o gasto do governo deve ser variável de Para reverter um processo inflacionário a teoria monetarista propõe o combate déficit público por consequência controle sobre a emissão de moeda Concentrando ainda a discussão nessa teoria podese perceber que pela teórica demanda autônoma não tem um papel tão importante na determinação da inflação no que diz respeito ao crescimento dos preços ou uma redução do ritmo de crescimento dos preços Nessasentessinto os preços P mas também a quantidade Q ou seja leva inevitavelmente à redução da demanda e inflação assim como observase a dificuldade em controlar tanto o real quanto a antiga inflação brasileira Outra questão importante referese ao papel da oferta monetária numa economia indexada Ressalta a importância multiplicativa da inflação monetária ou seja como controla a quantidade de moeda isso tem impacto nesses casos inflación é alta e elevada e o que parece ser resistente mas as pressões são tanto para a demanda como para a oferta monetária Traz muito mais impactos negativos do que queda Reforça ainda que há necessidade da adoção de uma política monetária antifracionária mas reconhece claramente que apesar de São milhares de ativos lesões passivas que atingem para a perda de capacidade de gasto social torná inviável a adoção de uma política monetária antifracionária e de controle da inflação Alimenta Pong que se ressalta que a crise causada pela adoção da taxa de inflação existente 511 Criação do real A criação do real vem acompanhada de um amplo programa de desindexação e reforma monetária Na área monetária o cruzeiro real é substituído pelo real Na seguinte condição R 1 US 1 1 URV Por outro lado com a extinção da URV não há mais indexador e os preços além definidos em URV passam a ser cotados no mesmo montante em reais Com isso quebrase o mecanismo de indexação sem se trabalhar com congelamento Assim interrompese a espiral ascendente dos preços e por outro lado mantémse inalterada a flexibilidade do contrato com intervalo inferior a um ano O upswing passa a ser fiscal e aparas as despesa salarial sem mandato por um prazo de um ano para reposição da inflação e da resi dual do período anterior ao reajuste Em termos do resultado na desindexação do Plano Real em função real sem intervalos de 32 aa em dezembro de 1993 para 466 em julho de 1994 em um período de quase um ano que incluiu o início do Plano Real e o início da implantação dos principais programas macroeconônicos percebese a importância da quebra da espiral fiscal de indexação A seguência dessa análise será feita no capítulo relativo ao Plano Real 6 CONSIDERAÇÕES FINAIS A experiência brasileira de combate ao processo inflacionário permite extrair uma série de conclusões importantes a a consequência que mais existe ou se focalizam no processo de superação da inflação é a da existência de um encadeamento de preços e salários foi corretamente excluída da literatura econômica brasileira b a inflação brasileira apresenta características peculiares decorrentes do país na realidade há um razoável grau de complementação entre a indexação se utilizada adequadamente pode contribuir para gerar pressão inflacionária a indexação se constituirá num mecanismo de amortecimento das pressões e monetários profundos econômica da inflação assinatura do abade a tomada de decisões mais profundas para enfrentar o problema Anos Inflação Anos Inflação Acumulado Realizado Fonte Fundação Getúlio Vargas FGV 1970 192 1980 1102 1971 157 1981 927 1972 159 1982 997 1973 345 1983 913 1974 645 1984 2238 1975 383 1985 3069 1976 438 1986 4158 1977 307 1987 2080 1978 72 1988 198 1979 1989 17829 15827 504061480 635145731 O descumprimento do processo inflacionário brasileiro pode ser notado na inflação acumulada em cada década 15827 nos anos 70 504061480 na década de 80 e 635145731 nos nove primeiros meses da década de 90 Nesses resultados há na história recente do Brasil somente depois do Plano Real o país conseguiu desacelerar a partir de 1994 A inflação é tão elevada que nos meses analisados do século XX 198991 é exagerada infelizmente o desastre do Plano Collor I no período recente Setor Externo da Economia Brasileira ECONOMIA BRASILEIRA Ao analisarse a evolução do setor externo de econômica brasileira nos últimos anos três aspectos chamam a atenção em primeiro lugar o reduzido grau de abertura comercial do Brasil que ao contrário do que se poderia supor é importante a importância do setor externo como fator determinante das fases de crescimento e recessão da país em segundo a capacidade de resposta do setor externo aos movimentos de política econômica quer na direção correta quer na direção incorreta O ano de 1968 pode ser considerado o único de um processo de maior abertura do país ao setor externo que vem encontrando forte crescimento do comércio mundial embora a evidenciada pelas alterações da política cambial implantação do sistema de minidevalorizações e da criação de um sistema de incentivos às exportações Para se ter uma idéia em termos de importações e exportações a economia brasileira até observar o comportamento de algumas variáveis as exportações cresceram de US 15bilhões em 1968 para US 44 bilhões em 1997 e as importações passaram de US 51 bilhões em 1968 para a mesma forma as importações saltaram de US 75 bilhões No mesmo período a divida externa líquida divida externa bruta menos reservas internacionais passava de US 35 bilhões 1968 para US 225 bilhões 1999 Vale observar porém que ao longo desses anos ocorreram fatos importantes na economia internacional Além das crises do petróleo 1974 1979 e quasecrise Gráfico 81 Inflação anual Brasil IPCAIBGE Fonte IBGE Previsão 00 50 100 150 200 250 1995 1996 1997 1998 1999 2000 122