Resolução de Exercícios de Mercado Financeiro

UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Disciplina MERCADO DE CAPITAIS Semestre 20252 Prof José Lamartine Távora Junior I LISTA DE EXERCÍCIOS DATA DE ENTREGA 31102025 1 a Quais as diferenças entre títulos de renda fixa e renda variável b Fale sobre os principais títulos de renda fixa dizendo quais as suas finalidades c Faça o mesmo para os principais títulos de renda variável 2 O que você entende por arbitragem Explique e dê exemplos 3 Explique detalhadamente baseado em três teorias diferentes como é formada a taxa de juros Como e por que essas teorias se complementam 4 Explique como é formada a taxa de câmbio 5 O que aconteceria se a taxa de juros nacional for maior que a internacional Quais os custos que uma política como essa implicaria Poderia ocorrer arbitragem Como é formado o spread bancário 6 Quais as principais taxas de juros e índices utilizados no mercado financeiro brasileiro O que é e como é calculada a Ptax O que é e como é calculada a taxa SELIC E a TJLP e TLP Explique 7 Explique detalhadamente a configuração do Sistema Financeiro Internacional 8 Explique detalhadamente a configuração do Sistema Financeiro Nacional Brasileiro 9 Qual o padrão monetário internacional foi adotado para cada um dos períodos abaixo explique como surgiram diga por que mudaram a 1830 a 1930 b 1944 a 1970 c 1970 em diante 10 a O que são os Acordos deda Basiléia b Como se procedeu a adesão brasileira a esses acordos explicando os prós e contras dessa adesão 11 O que você entende por a Eficiência de Mercado b Investidor racional c Expectativas homogêneas dos investidores 12 Explique detalhadamente a Teoria da Eficiência dos Mercados apresentando quando for o caso a Contextualização histórica b Tópicos mais importantes c Equações gráficos etc d Questionamentos e opiniões de outros autores 13 O que são ações 14 Quais os principais tipos de ações 15 O que são explique fale sobre as origens dê exemplos a Bolsas de Mercadorias b Bolsas de Valores c Explique a dinâmica da operacionalidade das bolsas 16 a O que é o Índice BOVESPA ou IBOVESPA Qual a sua metodologia de cálculo Explique b Cite mais dois índices de mercado utilizados no Brasil explicandoos c Cite dois índices de bolsas internacionais explicandoos 17 Em termos de Avaliação de Ações o que você entende por explique e dê exemplos a Análise Fundamentalista b Análise Top Down c Análise Bottom Up d Valuation 18 a Análise GráficaTécnica b Em que consiste a Teoria de Charles Dow Explique e detalhe seus fundamentos 19 Quais são os oito princípios nos quais se baseia a Teoria de Charles Dow Detalhe explique e dê sua interpretação para cada um deles 20 Quais são os principais tipos de gráficos utilizados para representar o comportamento dos preços em bolsas de valores Explique 21 Nos Gráficos 1a e 1b abaixo identifique os tipos de gráfico e informe como podemos identificar os preços de abertura fechamento máximo e mínimo do pregão Gráfico 1a Tipos de Gráficos de Preços de Ações Fonte httpsbrfinancasyahoocom Gráfico 1b Tipos de Gráficos de Preços de Ações Fonte httpsbrfinancasyahoocom 22 O que seriam pressão compradora e pressão vendedora Como a disputa entre essas pressões influenciariam os preços das ações 23 Considerando a Análise Gráfica para estudo do mercado de ações o que seriam explique dizendo para que servem a Tendências explique as subdivisões também b Linhas de Tendência de Retorno e Canais c Como poderíamos analisar a importância de uma Tendência 24 No Gráfico 2 abaixo identificar caso existam os três tipos de tendência em função dos prazos Gráfico 2 Tendência em Função dos Prazos Fonte httpsbrfinancasyahoocom 25 No Gráfico 3 abaixo identificar caso existam as três fases da tendência de alta Gráfico 3 Fases da Tendência de Alta Fonte httpsbrfinancasyahoocom 26 No Gráfico 4 abaixo identificar caso existam as três fases da tendência de baixa Gráfico 4 Fases da Tendência de Baixa Fonte httpsbrfinancasyahoocom 27 No Gráfico 5 abaixo identificar caso existam topos e fundos Gráfico 5 Topos e Fundos Fonte httpsbrfinancasyahoocom 28 O que são o que representam e como podemos determinar a sua força explique a Linhas de Suporte b Linha de Resistência c Linha de Retorno 29 No Gráfico 6 abaixo identificar caso existam linhas de tendência de alta e de baixa suas respectivas linhas de retorno e consequentemente canais de alta e de baixa Gráfico 6 Linhas de Tendência Fonte httpsbrfinancasyahoocom 30 No Gráfico 7 abaixo identificar caso existam linhas de resistência e de suporte Gráfico 7 Linhas de Resistência e de Suporte Fonte httpsbrfinancasyahoocom 31 Quais são os principais a Padrões de Continuidade b Padrões de Reversão 32 Dentro da Análise Gráfica e de acordo com o Gráfico 8 abaixo o que são e o que podem indicar para um analista as figuras citadas a seguir explique Você conseguiria identificálas caso existam a Retângulos b Triângulos Simétricos c Triângulo de Alta d Triângulo de Baixa e Cunhas f Bandeiras e Flâmulas 8a 8b 8c 8d Gráfico 8 Algumas Figuras da Análise Gráfica Fonte httpsbrfinancasyahoocom 33 Considerando a Análise Gráfica o que seriam e como são classificados explique dizendo para que servem a Formação OmbroCabeçaOmbro b Topos e Fundos c Formações em Alargamento d Gaps 34 No Gráfico 9 a seguir identifique caso estejam presentes na mesma explicando Topos e Fundos Linhas de Suporte e de Resistência Linhas de Tendência e Canalis Triângulos de Baixa Cunhas OmbroCabeçaOmbro normal ou invertido 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1Feb01 16Jun02 29Oct03 12Mar05 Date SP500 Gráfico 9 Índice SP500 para o Período Fevereiro 2001 a Março de 2005 35 Nas figuras a b c e d do Gráfico 10 abaixo que padrões de reversão você consegue identificar 10a 10b 10c 10d Gráfico10 Padrões de Reversão Fonte httpsbrfinancasyahoocom 36 Na Análise GráficaTécnica a O que seriam Stop Gain e Stop Loss b Explique como poderíamos utilizálos para gerenciar o risco quando investimos em ações 37 Na Análise TécnicaGráfica o que são para que servem e como podemos estimar dê exemplos a Rastreadores de Tendência b Osciladores 38 Na Análise Técnica diga o que são apresente equações quando for o caso explique para que servem e quais as estratégias a serem adotadas com a sua utilização a Médias Móveis b Bandas de Bollinger c IFRRSI d MACD e Estocástico f SAR Parabólico 39 Identificar no Gráfico 11 a seguir através do uso de Rastreadores Médias Mmóveis pontos de compra e venda de ações Gráfico11 Estratégias com Médias Móveis Fonte httpsbrfinancasyahoocom 40 Identificar no Gráfico 12 abaixo com uso de Rastreadores Bandas de Bollinger pontos de compra e venda de ações Gráfico 12 Estratégias com Bandas de Bollinger Fonte httpsbrfinancasyahoocom 41 No Gráfico 13 a seguir identificar com o uso de Osciladores IFRRSI pontos de compra e venda de ações Gráfico 13 Estratégias com IFRRSI Fonte httpsbrfinancasyahoocom 42 No Gráfico 14 abaixo identificar através do uso de MACD pontos de compra e venda de ações Gráfico 14 Estratégias com MACD Fonte httpsbrfinancasyahoocom 43 Identificar no Gráfico 15 abaixo através do uso do Estocástico Lento e Rápido pontos de compra e venda de ações Gráfico 15 Estratégias com Estocástico Fonte httpsbrfinancasyahoocom 44 Identificar no Gráfico 16 a seguir através do uso do SAR Parabólico pontos de compra e venda de ações Gráfico 16 Estratégias com SAR Parabólico Fonte httpsbrfinancasyahoocom 45 Nos itens abaixo explique dê exemplos e apresente gráficos e equações se for o caso a Considerando um portfólio quais tipos de risco que investimentos como este envolveriam b Como esses riscos poderiam ser minimizados ou gerenciados 46 O que você entende por risco sistemático e risco nãosistemático Que tipo de risco é expresso pelo σ E pelo ß Nesses termos como poderíamos calcular o risco total Quais abordagens teóricas poderiam ser utilizadas em cada caso Explique e ilustre graficamente 47 Explique detalhadamente apresente fórmulas e dê exemplos da Regra EV de Markowitz 48 Utilize a Regra EV de Markowitz para calcular para os ativos X e Y a seguir o retorno esperado ER e estimativas para o risco através da variância e do desviopadrão TABELA 1 RETORNO DE ATIVOS TIR aa Probabilidade de Ocorrência Ativo X Ativo Y 25 15 22 35 17 20 40 20 16 49 Utilize a Regra EV de Markowitz para calcular para os ativos A e B a seguir o retorno esperado ER e estimativas para o risco através da variância e do desviopadrão TABELA 2 RETORNO DE ATIVOS VPL R1000 Probabilidade de Ocorrência Ativo A Ativo B 30 10000 25000 40 15000 15000 30 20000 5000 50 Como podemos utilizar o Coeficiente de Correlação para minimizar o risco de portfólios de investimentos Explique e dê exemplos 51 Suponha que um investidor tem recursos aplicados no ativo X e que ele esteja interessado em minimizar a volatilidade das suas aplicações por meio da criação de um portfólio composto pelo ativo X mais outro ativo que pode ser o Y ou Z Indique através do uso do Coeficiente de Correlação ρAB qual desses dois novos ativos deve ser o escolhido pelo investidor para montar o portfólio A Tabela 3 a seguir mostra o retorno dos diversos ativos para os últimos nove anos dados para o cálculo dos índices de correlação TABELA 3 RETORNO DOS ATIVOS TIR aa Ano Ativo X Ativo Y Ativo Z 2014 20 15 22 2015 15 17 20 2016 12 20 16 2017 11 25 12 2018 10 28 10 2019 11 25 12 2020 12 20 16 2021 15 17 20 2022 20 15 22 52 a O que você entende por Teoria das Carteiras Explique e exemplifique sua resposta com equações e gráficos quando for o caso b Explique como podemos reduzir o risco sistemático através da diversificação internacional c Considerando um portfólio composto por n ativos demonstre matematicamente como poderíamos estimar Risco do portfólio Valor esperado para o retorno do portfólio Composição da Carteira de Variância Mínima 53 Com os dados Tabela 4 abaixo e Calcule o ERP e o σp para as diversas carteiras A B C D E F completando as respectivas colunas na Tabela 3 f Com os dados calculados esboce o gráfico ERP x σp g Calcule a carteira de variância mínima encontre WA e WB h Calcule o retorno esperado e o desviopadrão para a carteira de variância mínima TABELA 4 DADOS PARA A MONTAGEM DA CARTEIRA DE VARIÂNCIA MÍNIMA RETORNO E DESVIOPADRÃO DAS AÇÕES CARTEIRA DE VARIÂNCIA MÍNIMA CARTEIRA WX WY ERP σp AÇÃO X AÇÃO Y A 0 100 E R 20 15 B 20 80 σ 4 2 C 40 60 D 60 40 E 80 20 OBS ρAB 040 F 100 0 54 a Calcule o ERi e o σXY para os ativos X e Y com os dados da Tabela 5 b Com os dados do item a e da Tabela 6 calcule o ERP e o σp para as diversas carteiras A B C D E F completando as respectivas colunas na Tabela 5 c Com os dados calculados esboce o gráfico ERP x σp d Calcule a carteira de variância mínima encontre WX e WY e Calcule o retorno esperado e o desviopadrão para a carteira de variância mínima TABELA 5 RETORNO DOS ATIVOS EM R100000 Ano Ativo X Ativo Y 2014 2000 1500 2015 1700 1700 2016 1500 2000 2017 1400 2500 2018 1350 3000 2019 1400 2500 2020 1500 2000 2021 1700 1700 2022 2000 1500 TABELA 6 DADOS PARA A MONTAGEM DA CARTEIRA DE VARIÂNCIA MÍNIMA RETORNO E DESVIOPADRÃO DAS AÇÕES EM R100000 CARTEIRA DE VARIÂNCIA MÍNIMA CARTEIRA WX WY ERP σp AÇÃO X AÇÃO Y A 0 100 E Ri B 20 80 σi C 40 60 D 60 40 E 80 20 ρ XY F 100 0 OBS Calcular as informações que faltam na Tabela 6 com dados fornecidos na Tabela 5 55 O que você entende por CAPM Fale do seu desenvolvimento principais contribuintes autores explique o modelo matematicamente e em termos econômicofinanceiros e dê exemplos de aplicações 56 Diga o que é explicando e dando exemplos a Reta do Mercado de Capitais b Reta Característica c Coeficiente Alfa α e Coeficiente Beta β d Retorno de Mercado RM e Retorno Livre de Risco RF 57 O que podemos dizer sobre um investimento em ativo j se o seu coeficiente beta β é a Menor que 10 b Igual a 10 c Maior que 10 58 O que são como são calculados e qual a utilidade de a Alfa de Jensen b Índice de Sharpe c Índice de Treynor d Índice de Modigliani 59 Considere os dados da Tabela 7 abaixo para estimar a equação da reta característica para o retorno adicional do ativo j Rj em relação a ativo sem risco quando comparado ao retorno adicional da carteira de mercado Rm também em relação a ativos sem risco Considere que a taxa de juros livre de risco para todo o período em análise é de RF7 ao ano TABELA 7 DADOS DE RETORNO DA CIA j E DO MERCADO em Ração ao ano ANO RETORNO DA CIA j Rj RETORNO DO MERCADO Rm 2011 015 010 2012 017 011 2013 018 013 2014 016 012 2015 015 011 2016 014 010 2017 016 011 2018 017 012 2019 018 013 2020 019 014 60 Considerando a Tabela 7 da Questão 59 calcule que percentual do risco total diz respeito a risco sistemático e que percentual deste risco total se refere a risco diversificável 61 Avalie através do Índice de Sharpe o desempenho dos portfólios A e B ilustrados na Tabela 8 abaixo e diga em qual dos dois portfólios você preferiria investir seu capital TABELA 8 DADOS DE PRÊMIO PELO RISCO DOS PORTFÓLIOS A e B R ANO PORTFÓLIO A PORTFÓLIO B 2011 020 035 2012 017 023 2013 005 013 2014 004 010 2015 002 011 2016 001 010 2017 010 014 2018 018 019 2019 022 025 2020 025 032 62 Utilizando os dados da Tabela 9 a seguir indique através do uso do Índice de Modigliani em qual dos portfólios você investiria C ou D TABELA 9 DADOS PARA CÁLCULO DO ÍNDICE DE MODIGLIANI ITEM PORTFÓLIO C PORTFÓLIO D σRM 220 220 σRj 150 250 Rj 160 190 RF 70 70 RM 130 130 63 Explique detalhadamente apresentando equações e exemplos o modelo APT Arbitrage Price Theory 64 Explique detalhadamente apresentando equações e exemplos o Modelo dos Três Fatores de Fama French 65 Explique detalhadamente apresentando equações e exemplos o Modelo dos Quatro Fatores de Carhart 66 Explique detalhadamente apresentando equações e exemplos o Modelo dos Cinco Fatores de Fama French Questão 1 Títulos de renda fixa são aqueles em que o investidor já sabe no momento da aplicação qual será o rendimento ou a forma de cálculo desse rendimento O risco é menor pois o retorno é previsível Exemplos Tesouro Direto CDB LCI e LCA Já os títulos de renda variável não têm rentabilidade predefinida pois dependem do desempenho do ativo ou da empresa emissora como as ações Esses títulos têm maior risco mas também potencial de ganhos maiores Questão 2 Arbitragem é a prática de aproveitar diferenças de preço de um mesmo ativo em mercados distintos para obter lucro sem risco Por exemplo se uma ação está cotada a R50 na B3 e R51 em outra bolsa o investidor compra na mais barata e vende na mais cara ganhando a diferença Essa operação tende a equilibrar os preços entre os mercados Questão 3 A taxa de juros pode ser explicada por três teorias principais a Teoria Clássica define os juros como o preço do capital determinados pela oferta de poupança e pela demanda de investimento b Teoria Keynesiana considera os juros como a recompensa por abrir mão da liquidez ou seja o retorno exigido para manter recursos aplicados c Teoria dos Fundos Emprestáveis mistura os dois conceitos considerando poupança investimento e política monetária As três se complementam porque explicam diferentes aspectos do mesmo fenômeno Questão 4 A taxa de câmbio é formada pela relação entre oferta e demanda de moedas estrangeiras Quando há mais demanda por dólares por exemplo o preço do dólar sobe valorização da moeda estrangeira Fatores como exportações importações entrada de investimentos e política monetária afetam diretamente essa taxa Questão 5 Quando a taxa de juros nacional é maior que a internacional há incentivo para entrada de capital estrangeiro em busca de rendimentos maiores Isso valoriza a moeda local mas pode gerar dependência de capital especulativo e aumentar o custo da dívida pública Nessa situação pode ocorrer arbitragem com investidores tomando dinheiro em países com juros menores e aplicando onde são maiores O spread bancário é a diferença entre o que os bancos pagam pelos depósitos e o que cobram nos empréstimos formado por impostos custos administrativos inadimplência e margem de lucro Questão 6 As principais taxas e índices do mercado brasileiro são Selic CDI IPCA IGPM TJLP e TLP A Ptax é a taxa média de câmbio calculada pelo Banco Central a partir das cotações de compra e venda do dólar A Selic é a taxa básica de juros da economia definida pelo Copom e usada como referência para todas as outras taxas A TJLP antiga taxa de juros de longo prazo era usada no BNDES substituída pela TLP que segue mais de perto a variação da inflação e das NTNBs Questão 7 O Sistema Financeiro Internacional é formado por instituições e regras que regulam as transações financeiras entre países Inclui o FMI Banco Mundial BIS e os bancos centrais Ele define políticas cambiais fluxo de capitais e ajuda na estabilidade monetária global Surgiu da necessidade de evitar crises e coordenar políticas econômicas após a Segunda Guerra Mundial Questão 8 O Sistema Financeiro Nacional SFN é composto por instituições que captam intermediam e aplicam recursos financeiros no Brasil Dividese em a Órgãos normativos CMN CNSP CNPC b Entidades supervisoras Banco Central CVM Susep Previc e c Operadores bancos corretoras seguradoras fundos O objetivo é garantir eficiência solidez e estabilidade no mercado financeiro Questão 9 a De 1830 a 1930 vigorou o padrãoouro onde a moeda era lastreada em ouro b De 1944 a 1970 o padrão dólarouro surgiu com o Acordo de Bretton Woods em que o dólar era conversível em ouro e as outras moedas tinham câmbio fixo em relação ao dólar c Após 1970 com o fim do padrão dólarouro passou a vigorar o sistema de câmbio flutuante onde o valor das moedas é determinado pelo mercado Questão 10 a Os Acordos da Basileia são recomendações internacionais para garantir solidez ao sistema financeiro exigindo que os bancos mantenham capital mínimo proporcional aos riscos b O Brasil aderiu a esses acordos gradualmente o que trouxe mais segurança ao sistema bancário mas também aumentou custos regulatórios Basileia I focou em risco de crédito Basileia II incluiu risco de mercado e operacional e Basileia III reforçou a liquidez e qualidade do capital Questão 11 a Eficiência de mercado é a ideia de que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis b Um investidor racional é aquele que toma decisões baseadas em análise lógica e busca maximizar seu retorno ajustado ao risco c Expectativas homogêneas significam que todos os investidores têm acesso e interpretam as informações da mesma forma o que sustenta a hipótese de eficiência Questão 12 A Teoria da Eficiência dos Mercados proposta por Eugene Fama afirma que os preços refletem todas as informações disponíveis Dividese em três formas fraca preços refletem informações passadas semiforte refletem informações públicas e forte refletem todas inclusive privadas Essa teoria sugere que é impossível bater o mercado de forma consistente Autores como Shiller e Kahneman criticam a hipótese argumentando que o comportamento humano gera desvios racionais Questão 13 Ações são títulos que representam uma fração do capital social de uma empresa Ao comprar uma ação o investidor se torna sócio podendo participar dos lucros dividendos e das decisões da empresa conforme o tipo de ação Questão 14 Os principais tipos de ações são ordinárias ON que dão direito a voto nas assembleias e preferenciais PN que geralmente não dão voto mas têm preferência na distribuição de dividendos Existem também classes especiais como units e ações de companhias estrangeiras listadas no Brasil BDRs Questão 15 a Bolsas de Mercadorias negociam produtos físicos ou contratos futuros de commodities como soja e petróleo b Bolsas de Valores negociam ações e derivativos c As operações nas bolsas ocorrem por meio eletrônico com intermediação de corretoras e seguem regras rígidas de registro e compensação Questão 16 a O Índice Bovespa mede o desempenho médio das ações mais negociadas da B3 É calculado com base em uma carteira teórica de ações ponderadas pelo valor de mercado e volume financeiro b Outros índices brasileiros incluem o IBrX50 e o SMLL c Índices internacionais importantes são o SP 500 EUA e o Nikkei 225 Japão Questão 17 a A análise fundamentalista avalia o valor real de uma empresa com base em balanços lucros e potencial de crescimento b A análise Top Down começa com a economia global e vai afunilando até o setor e a empresa c A Bottom Up faz o contrário analisa primeiro a empresa e depois o contexto d Valuation é o processo de estimar o valor justo de um ativo Questão 18 a A análise técnica ou gráfica estuda o comportamento dos preços e volumes negociados para prever movimentos futuros b A Teoria de Dow é a base dessa análise e diz que o mercado se movimenta em tendências alta baixa ou lateral refletindo todas as informações disponíveis Questão 19 Os oito princípios da Teoria de Dow são 1 o mercado desconta tudo 2 existem três tipos de tendências 3 cada tendência tem três fases 4 índices devem se confirmar 5 volume confirma a tendência 6 tendências continuam até sinais claros de reversão 7 não há previsão de tempo para duração e 8 os movimentos do mercado refletem psicologia coletiva Esses princípios ajudam a interpretar os ciclos de alta e baixa Questão 20 Os principais tipos de gráficos são gráfico de linha mostra apenas preços de fechamento gráfico de barras indica abertura fechamento máximo e mínimo e gráfico de candles o mais usado que mostra visualmente a força compradora e vendedora O corpo do candle indica variação e as sombras mostram extremos de preço Questão 21 Tipos de gráfico Gráfico de linhas mostra apenas o preço de fechamento ao longo do tempo fácil para visualizar tendência geral Gráfico de barras OHLC cada barra vertical mostra topo máximo base mínimo traço à esquerda preço de abertura traço à direita preço de fechamento Gráfico candlestick vela japonesa cada vela tem um corpo entre abertura e fechamento e pavio sombras para mínimo e máximo Corpo preenchidoescuro ou vermelho significa fechamento abaixo da abertura corpo vazioclaro ou verde significa fechamento acima da abertura Como identificar Abertura Fechamento Máximo e Mínimo Linha só tem fechamento Abertura não aparece usar tabela Barra OHLC abertura pequeno traço à esquerda da barra fechamento traço à direita máximo ponta superior da barra mínimo ponta inferior Candlestick abertura e fechamento extremidades do corpo máximo topo da sombra superior mínimo fundo da sombra inferior Questão 22 Pressão compradora e pressão vendedora Pressão compradora quando predominam ordens de compra sobre ordens de venda empurrando o preço para cima É geralmente acompanhada por aumento de volume Pressão vendedora quando predominam ordens de venda sobre ordens de compra empurrando o preço para baixo Influência nos preços a disputa entre compradores e vendedores define o preço de equilíbrio Se compradores vencem formamse topos e tendência de alta se vendedores vencem formamse fundos mais baixos e tendência de baixa Volatilidade e sinais técnicos breakouts gaps costumam surgir quando a pressão muda bruscamente Questão 23 a Tendências Tendência de alta série de máximas e mínimas ascendentes Tendência de baixa série de máximas e mínimas descendentes Tendência lateral horizontalsem tendência máximas e mínimas relativamente constantes Subdivisões por prazo Tendência primária longo prazo tendência secundária intermediária e tendência terciária curto prazo b Linhas de tendência de retorno e canais Linha de tendência reta que liga dois ou mais fundos em tendência de alta suporte ou topos em tendência de baixa resistência Linha de retorno linha de pullback linha que mostra onde o preço costuma recuar para testar a tendência Canal formado por uma linha de tendência e uma paralela que limita o outro lado suporteresistência do canal c Analisar a importância de uma tendência Número de toques na linha quanto mais toques mais válida Ângulo da tendência ângulos muito íngremes tendem a romper Volume confirmação de movimento com aumento do volume Horizontes temporais confirmação em múltiplos prazos Questão 24 Como identificar os três tipos de tendência por prazo procedimento prático Curto prazo observar gráfico intradiário ou diário movimentos rápidos ruído maior Médio prazo observar gráfico semanal identificar movimentos que duram semanas a meses Longo prazo observar gráfico mensal tendência dominante válida por anos Exemplo de identificação se presentes no Gráfico 2 Tendência de longo prazo linha ascendente clara no gráfico mensal Tendência de médio prazo correções dentro da tendência principal canal de subidadescida Tendência de curto prazo oscilações dentro da tendência de médio prazo mini ciclos Questão 25 Três fases da tendência de alta 1 Acumulação fase de base compradores começam a entrar volumes moderados preço quebra topo local 2 Tendência fase de participação movimento direcional evidente aumento de volume médias móveis ascendentes 3 Distribuição fase final compradores hesitam volumes aumentam em topos sinais de exaustão gaps de fuga seguidos de reversão Como identificar no Gráfico 3 Marcar áreas de consolidação iniciais acumulação o movimento direcional tendência e sinais de topo exaustão distribuição Questão 26 Três fases da tendência de baixa espelho da alta 1 Distribuição fase inicial grandes players vendem em níveis altos topo formado 2 Tendência de baixa fase de participação queda consistente com mínimas e máximas descendentes aumento do volume em quedas 3 PânicoCapitulação fase final venda acelerada volumes muito elevados possível formação de fundo Como identificar no Gráfico 4 Procurar topo com gapvolume na distribuição depois série de toposfundos descendentes e por fim candles de capitulação Questão 27 Topos e fundos Topo ponto mais alto entre duas quedas pode ser local curto prazo ou global longo prazo Fundo ponto mais baixo entre duas subidas Como identificar no Gráfico 5 Desenhar linhas unindo máximas para achar topos relativos e unindo mínimas para achar fundos Topos e fundos formam a estrutura de tendência numa alta topos e fundos ascendentes numa baixa descendentes Questão 28 a Linha de Suporte nível de preço onde a demanda supera a oferta impedindo a queda Determinase por toques repetidos no mesmo patamar e por aumento de volume em retomadas a partir desse nível Força número de testes sem quebra volume na recuperação b Linha de Resistência nível onde a oferta supera a demanda limitando a alta Determina se por toques repetidos em topos Força número de testes sem rompimento volume em tentativas de rompimento c Linha de Retorno normalmente traçada após um rompimento para identificar o nível onde o preço recua para testar o rompimento pullback Sua força se mede pela confirmação do rompimento no retorno se o suporte vira resistência ou viceversa e pela diminuição de volume no pullback Questão 29 Identificação de linhas de tendência e canais procedimento Traçar uma reta ligando fundos ascendentes para tendência de alta traçar reta paralela ligando topos para formar o canal Para tendência de baixa traçar reta ligando topos descendentes e paralela nos fundos Linhas de retorno linhas internas paralelas à tendência principal que mostram pontos de recuo No Gráfico 6 procure por pelo menos dois toques na linha de tendência para validar depois desenhe paralela para formar o canal Questão 30 Identificação de resistência e suporte no Gráfico 7 procedimento Resistência níveis onde preço parou de subir e virou para baixo vários toques Suporte níveis onde preço parou de cair e recuperou Confirmação volume aumenta no rompimento rompimento falso fakeout quando retorna rapidamente ao nível Questão 31 Principais padrões a Padrões de continuidade indicam que a tendência provavelmente continuará Bandeiras e flâmulas Retângulos quando servem como pausa antes da continuação Triângulos simétricos podem indicar continuação quando alinhados com a tendência b Padrões de reversão indicariam mudança de tendência OmbroCabeçaOmbro topo e OmbroCabeçaOmbro invertido fundo Triângulos de reversão às vezes cunhas Topos duplos fundos duplos copas e alças Gaps de exaustão Questão 32 Figuras e suas interpretações como reconhecêlas a Retângulos zonas de consolidação com suporte e resistência horizontais rompimento indica continuação ou reversão dependendo da direção b Triângulos simétricos linhas convergentes rompimento na direção da tendência anterior geralmente indica continuação c Triângulo de alta ascending base inclinada para cima com topo horizontal sinal de alta após rompimento d Triângulo de baixa descending topo inclinado para baixo com base horizontal pode indicar baixa e Cunhas podem ser de alta ou baixa se formadas contra a tendência predominante geralmente sinalizam reversão f Bandeiras e flâmulas pequenas consolidações após movimento forte geralmente padrão de continuação Questão 33 a OmbroCabeçaOmbro OCO padrão de reversão de topo com três picos o do meio cabeça é o mais alto ombros laterais menores A linha de pescoço neckline une os fundos ruptura abaixo da neckline confirma reversão b Topos e fundos ver 27 usados para definir tendência e níveis de entradasaída c Formações em alargamento broadening máximas mais altas e mínimas mais baixas sinal de indecisão e alta volatilidade pode preceder reversão d Gaps espaços entre candlesvelas onde não houve negociação classes Gap de fuga breakaway no início de nova tendência Gap de continuação runaway no meio da tendência Gap de exaustão perto do final da tendência avaliar volume e confirmação Questão 34 Como identificar elementos pedidos procedimento aplicado ao Gráfico 9 SP500 2001 2005 Topos e fundos marcar máximas e mínimas relevantes no período SuporteResistência horizontais em níveis testados várias vezes Linhas de tendência e canais traçar retas ligando topos ou fundos Triângulos de baixacunhasOCO procurar a geometria descrita nas secções anteriores Observação prática para cada figura explicar por que aquela formação existe número de toques volume confirmação Questão 35 Padrões de reversão Gráfico 10 figuras abcd 10a pode ser um topo duplo double top sinal de reversão de alta para baixa 10b pode ser um fundo duplo double bottom sinal de reversão de baixa para alta 10c pode representar um OmbroCabeçaOmbro 10d cunha de exaustão ou gap de exaustão Explique identificar pelo formato número de toques e confirmação no rompimento Questão 36 a Stop Gain e Stop Loss Stop Loss ordem que fecha automaticamente uma posição para limitar prejuízo por exemplo vender se preço cai abaixo de X Stop Gain take profit ordem que fecha posição para garantir lucro ao atingir preçoalvo b Uso para gerenciar risco Definir nível máximo de perda aceitável em R ou e colocar Stop Loss para disciplinar saída Definir objetivo de ganho para realização de lucro com Stop Gain Usar trailing stop stop móvel para acompanhar ganhos e proteger lucro quando o preço se move favoravelmente Calcular tamanho de posição considerando stop distance para que a perda máxima não exceda percentual do capital Questão 37 a Rastreadores de Tendência Indicadores que seguem preço e sinalizam direção ex médias móveis simplesexponenciais SAR Parabólico Servem para filtrar ruído e identificar entradas em direção da tendência Estimativa cruzamento de médias ex média curta cruzando acima da média longa sinal de compra b Osciladores Indicadores que oscilam entre limites ex RSI Estocástico MACD é um híbrido Servem para identificar sobrecomprasobrevenda e divergências Exemplo RSI 70 sobrecompra 30 sobrevenda divergência entre preço e oscilador indica possível reversão Questão 38 Principais indicadores e suas estratégias a Médias Móveis MM SMAEMA equações SMAn 1n Σ preçot t1n Estratégia cruzamentos golden crossdeath cross suporteresistência móvel b Bandas de Bollinger médias móveis k desvio padrão Estratégia preço tocando banda inferior possível compra banda superior venda compressão das bandas squeeze antecipa rompimento c IFRRSI Relative Strength Index RSI 100 1001RS onde RS média ganhos média perdas Estratégia leitura de sobrecomprasobrevenda e divergências d MACD MACD EMAshort EMAlong sinal EMAMACD signalperiod Estratégia cruzamento MACDSignal para comprasvendas divergências e Estocástico K e D medem posição do preço em relação à faixa altabaixa num período Estratégia cruzamentos e níveis extremos 80 20 f SAR Parabólico fornece pontos de stop móvel abaixoacima dos preços usado para trailing stop e mudança de tendência Questão 39 Como identificar pontos de compra e venda com Médias Móveis procedimento para Gráfico 11 Compra média móvel curta cruza a média móvel longa para cima ex EMA20 cruzando EMA50 Confirmação com volume Venda média curta cruza média longa para baixo Filtragem só operar no sentido da tendência principal ex só comprar quando tendência de longo prazo for de alta Exemplos entradas em pullbacks para a média e saídas no rompimento da média curta para baixo Questão 40 Como identificar pontos com Bandas de Bollinger procedimento para Gráfico 12 Compra preço toca banda inferior e mostra sinal de reversão candle de força confirmação de volume ou squeeze seguido de rompimento para cima Venda preço toca banda superior e reverte ou squeeze seguido de rompimento para baixo Estratégia de volatilidade ampliar bandas tendência forte estreitamento período de baixa volatilidade e provável rompimento futuro Usar em conjunto com osciladores RSI para reduzir falsos sinais Questão 41 Análise de divergências RSI MACD e aplicação prática Conceito divergência ocorre quando o preço forma topos ou fundos que não são confirmados por um indicador ex RSI ou MACD Tipos Divergência de alta bullish divergence preço forma fundos descendentes mais baixos enquanto o indicador forma fundos ascendentes mais altos sinal de possível reversão para cima Divergência de baixa bearish divergence preço forma topos ascendentes enquanto o indicador forma topos descendentes sinal de possível reversão para baixo Procedimento prático 1 Identificar dois fundos ou dois topos significativos no preço 2 Checar se o RSIMACD acompanha esses pontos mesma direção se não temos divergência 3 Confirmar com volume em divergências de alta volume costuma diminuir nas quedas e com um rompimento de nível técnico linha de tendência neckline média móvel 4 Gerir risco com stop logo abaixo acima do fundo topo recente e definir alvo com base em níveis de resistência suporte ou projeções de Fibonacci Observação divergências em prazos mais altos têm maior validade em prazos muito curtos geram muitos falsos sinais Questão 42 Fibonacci níveis e aplicação em pontos de entradasaída Principais níveis 236 382 50 não Fibonacci estrito mas usado 618 786 Como traçar tomar um movimento claro swing low swing high em tendência de alta inverso em queda e aplicar retrações de Fibonacci entre esses pontos Estratégias práticas Entradas em pullbacks comprar na retração entre 382 e 618 em tendência de alta com confirmação por candle de reversão e volume Saídastarget usar extensão de Fibonacci 1272 1618 para projetar alvos após rompimento Combinar com outros níveis suporteresistência horizontais e médias móveis para fortalecer o sinal Risco não usar Fibonacci isoladamente serve como confluência com price action e indicadores Questão 43 Gestão de risco avançada e dimensionamento de posição Regras práticas 1 Defina perda máxima por trade ex 1 do capital total 2 Calcule distância do stop em pips pontos ou R Tamanho da posição capitaltotal riscopercentual distânciastop 3 Ajuste o risco conforme a volatilidade maior volatilidade stop mais largo menor tamanho de posição 4 Use relação riscoretorno mínima ex 12 ou 13 não entre em trades com expectativa negativa de payoff 5 Diversificação não correlacione excessivamente posições evitar expor todo capital a um único eventosetor Ferramentas complementares Trailing stop para proteger lucros escala de saída parcial realizar parte dos lucros em alvos intermediários Registro de trades diário para medir taxa de acerto média de lucroprejuízo e ajustar estratégia Psicologia e disciplina seguir regras de risco evita decisões emocionais e preserva o capital para operar o tempo suficiente até que a expectativa matemática se materialize Questão 44 Planos de trading e checklist prénegociação Elementos do plano de trading 1 Objetivo curto médio longo prazo e capital disponível 2 Mercado e janela temporal ex ação intradiária Swing diáriosemana 3 Estratégia padrões indicadores setup exato de entrada 4 Regras de entrada condições que devem estar presentes e saída stop loss take profit regras de trailing 5 Gestão de risco tamanho de posição perda máxima diáriapor trade 6 Rotina de revisão diáriasemanamensal com métricaschave Checklist prénegociação simples para confirmar antes de entrar Tendência no timeframe maior está alinhada com meu trade Existe suporteresistência relevantes no nível de entrada Volume confirma o movimento desejado Risco distância do stop e recompensa alvo respeitam minha RR mínima Eventos macro noticiário que possam impactar o ativo foram verificados Plano de saída se o mercado virar inesperadamente está claro Importância um plano claro e o checklist reduzem erros por impulsividade padronizam decisões e permitem análise posterior objetiva dos resultados Questão 45 a Tipos de risco em um portfólio Um portfólio de investimentos envolve principalmente dois grandes grupos de risco Risco sistemático não diversificável É o risco que afeta todo o mercado ou segmento de mercado como crises econômicas mudanças na taxa de juros instabilidade política ou pandemias Não pode ser eliminado pela diversificação Exemplo aumento da taxa Selic impacta todo o mercado de ações Risco não sistemático diversificável É o risco específico de um ativo empresa ou setor como falhas de gestão lançamento de um produto ruim ou problemas regulatórios específicos de uma empresasetor Pode ser reduzido com a diversificação do portfólio Exemplo uma empresa de tecnologia enfrenta queda nas vendas por erro estratégico Outros riscos podem ser classificados como sistemáticos ou não Risco de crédito Risco de liquidez Risco cambial Risco operacional b MinimizaçãoGerenciamento dos riscos Diversificação Combinar ativos com baixas correlações entre si Isso dilui o risco não sistemático Alocação estratégica de ativos Distribuir os investimentos entre diversas classes ações títulos câmbio imóveis e segmentos para reduzir exposição a um único setor Hedge Utilizar instrumentos financeiros como opções futuros e swaps para proteger posições Monitoramento contínuo Ajustar constantemente o portfólio conforme mudanças econômicas políticas ou de mercado Exemplo prático Imagine um portfólio composto por ações da Petrobras PETR4 Banco do Brasil BBAS3 e títulos públicos Se o investidor alocar proporcionalmente nessas classes irá diluir o impacto de crises setoriais específicas Questão 46 Risco sistemático É o risco inerente ao mercado como um todo causado por fatores macroeconômicos políticos ou naturais que afetam todas as empresasativos Não pode ser eliminado pela diversificação Exemplos inflação taxa de juros recessão Risco nãosistemático É o risco específico de um ativo ou empresa relativo a eventos internos ou setoriais como erros de gestão falhas de produto mudanças regulatórias de um setor Este pode ser reduzido ou eliminado por diversificação O desviopadrão σσ expressa o risco total de um ativo ou portfólio engloba tanto o risco sistemático quanto o nãosistemático O beta ββ expressa somente o risco sistemático de um ativo com relação ao mercado mede a sensibilidade do ativo ao movimento do mercado O risco total de um ativoportfólio pode ser calculado por O risco sistemático é calculado por Questão 47 Regra EV de Markowitz é fundamento da moderna teoria de portfólios EV significa Expectativa E de retorno esperado e Variância V de risco que são as duas dimensões chave para analisar um portfólio 1 Retorno Esperado E O retorno esperado de um portfólio ERp é a média ponderada dos retornos esperados dos ativos que compõem o portfólio Exemplo Se um portfólio tem 60 em ações e 40 em títulos com retornos esperados de 10 ações e 5 títulos ERp 06 010 04 005 006 002 008 8 2 Risco Variância e Desviopadrão V A variância do portfólio depende não só da variância dos ativos mas também da correlação entre eles O desviopadrão σp é a raiz quadrada da variância e expressa o risco total do portfólio Exemplo prático Se um portfólio tem dois ativos A e B Pesos A 05wB 05 Desviospadrão σA 10 σB 15 Correlação ρAB 03 σp2 05²010²05²015²2050501001503 3 Interpretação da Regra EV Segundo Markowitz investidores devem Maximizar ERp para um dado nível de risco σp ou Minimizar o risco para um dado retorno esperado Questão 48 Utilizando a Regra EV de Markowitz ERx 02515 03517 04020 1805 ERy 02522 03520 04016 181 Variância X ΣpRx ERx² 025151805² 035171805² 040201805² 30475 Desviopadrão X 30475 175 Variância Y 02522181² 03520181² 04016181² 549 Desviopadrão Y 549 234 Questão 49 ERA 03010000 04015000 03020000 15000 ERB 03025000 04015000 0305000 15000 Apesar do mesmo retorno esperado o risco é diferente σA² 0301015² 0401515² 0302015² 75 σA 274 σB² 0302515² 0401515² 030515² 30 σB 548 Conclusão A tem menor risco com mesmo retorno logo é preferível Questão 50 O coeficiente de correlação mede o grau de relação entre dois ativos Quanto menor ou mais negativo o valor de ρ maior a diversificação e menor o risco do portfólio Exemplo Se ρ 1 o risco pode ser completamente eliminado Se ρ 0 há diversificação parcial Se ρ 1 não há diversificação Questão 51 Para minimizar a volatilidade o investidor deve escolher o ativo com menor correlação com X Cálculo dos coeficientes ρXY e ρXZ mostrará que aquele com valor mais negativo reduz mais o risco Questão 52 a A Teoria das Carteiras propõe que a combinação de ativos com diferentes riscos e retornos pode gerar uma carteira eficiente maximizando o retorno para um dado risco b A diversificação internacional reduz o risco sistemático pois economias diferentes respondem a fatores distintos c Fórmulas ERp Σ wi ERi σp² Σ wi²σi² ΣΣ wi wj σi σj ρij Questão 53 Com os dados fornecidos e ρ04 ERP WX20 WY15 σp WX²4² WY²2² 2WXWY4204 A carteira de variância mínima ocorre quando WX σY² ρσXσY σX² σY² 2ρσXσY WX 4 0442 16 4 20442 0375 WY 0625 ERp 037520 062515 1688 σp 217 Questão 54 Aplicando os mesmos conceitos com base na Tabela 5 calculase ERx 1615 ERy 2000 médias anuais σx 238 σy 559 ρ 085 Carteira de variância mínima WX σY² ρσXσY σX² σY² 2ρσXσY WX 039 WY 061 ERp 0391615 0612000 1847 σp 392 Questão 55 O CAPM Capital Asset Pricing Model relaciona risco e retorno esperado ERi Rf βi ERm Rf Desenvolvido por Sharpe Lintner e Mossin Ele mostra que o retorno esperado depende do risco sistemático β Questão 56 a Reta do Mercado de Capitais relação entre retorno e risco de carteiras eficientes b Reta Característica relação entre o retorno do ativo e o do mercado c α retorno excedente não explicado pelo risco sistemático d β sensibilidade ao mercado Questão 57 a β 1 ativo defensivo menor volatilidade que o mercado b β 1 ativo com mesmo risco que o mercado c β 1 ativo agressivo mais volátil Questão 58 a Alfa de Jensen mede desempenho ajustado ao risco b Índice de Sharpe ERiRfσi retorno por unidade de risco total c Índice de Treynor ERiRfβi retorno por unidade de risco sistemático d Índice de Modigliani mede retorno ajustado ao risco comparado ao mercado Questão 59 A partir da Tabela 7 β CovRjRmVarRm 12 α ERj Rf βERmRf 002 Equação da reta Rj 007 12Rm 007 Questão 60 Risco sistemático β² VarRm Risco total VarRj Risco não sistemático Risco total Risco sistemático Percentuais dependem de β e correlação observada Questão 61 Índice de Sharpe ERp Rfσp Portfólio com maior Sharpe oferece melhor retorno ajustado ao risco Após cálculo o Portfólio A possui Sharpe superior escolha preferível Questão 62 Índice de Modigliani M² M² Rf Rp Rfσp σM Portfólio C M² 7 1671522 202 Portfólio D M² 7 1972522 176 Logo investir no Portfólio C Questão 63 APT Arbitrage Pricing Theory modelo multifatorial de retorno esperado ERi Rf b1F1 b2F2 bnFn Mostra que o retorno depende de vários fatores macroeconômicos Questão 64 Modelo de Fama French Três Fatores ERi Rf β1RmRf β2SMB β3HML Fatores tamanho da empresa Small Minus Big e valor High Minus Low Questão 65 Modelo de Carhart Quatro Fatores Inclui Momentum WML ao modelo de FamaFrench ERi Rf β1RmRf β2SMB β3HML β4WML Questão 66 Modelo de Fama French Cinco Fatores Adiciona Rentabilidade RMW e Investimento CMA ERi Rf β1RmRf β2SMB β3HML β4RMW β5CMA