P1 - Administração Financeira 2021 2

12 Prova Administracao Financeira - VESPERTINO (31/01/2022) 12 Questao — Abaixo sdo apresentados os Valores Presentes Liquidos de quatro propostas de investimento admitindo-se diferentes taxas de desconto. Taxa de Desconto Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D 0% RS 25,2 milhdes | RS 50,0 milhdes | RS 40,0 milhdes | RS 50,0 milhdes 4% RS 8,2 milhdes | RS 37,0 milhdes | RS 26,4 milhdes | RS 30,1 milhdes 8% (RS 0,2 milhdes) | RS 25,9 milhdes | RS 14,9 milhdes | RS 13,7 milhdes 12% (RS 9,9 milhdes) | RS 16,3 milhdes | RS5,0 milhdes | RS 0,00 milhdes 16% (RS 18,1 milhdes) | RS 7,9 milhdes | (RS 3,43 milhdes) | (RS 11,4 milhdes) 20% (RS 25,2 milhdes) | RS 0,5 milhdes | (RS 10,8 milhdes) | (RS 21,0 milhdes) Pede-se: (1,0 ponto) a) se a taxa de desconto minima aceitavel atingir a 16%, indicar as alternativas de investimento que podem ser aceitas. Justifique a sua resposta; (0,25 ponto) R:Projeto B b) qual a TIR da alternativa D? Justifique a sua resposta; (0,25 ponto) R: TIR = -23% c) O projeto C é mais rentavel (apresenta maior TIR) que o projeto D? Justifique a sua resposta; (0,25 ponto) R: Nao, pois a tir de C é -38% que é menor que a de D que é -23% d) a TIR do projeto B é maior ou menor que 20%? Justifique a sua resposta. (0,25 ponto) R: maior que 20 22 Questao — Imagine que vocé seja o analista financeiro da Adriana’s Biscoito S.A. O diretor de Analise de Projetos e Orcamento de Capital Ihe pediu para analisar dois investimentos de capital propostos, os Projetos X e Y. Cada projeto tem um custo de RS 10.000,00, e o custo de capital de cada um deles é de 4,5%. Os fluxos de caixa liquidos esperados para os projetos sdo os seguintes: Ano Fluxos de Caixa Liquidos Esperados Projeto X Projeto Y 0 - RS 10.000,00 - RS 10.000,00 1 RS 6.500,00 RS 3.500,00 2 RS 3.000,00 RS 3.500,00 3 RS 3.000,00 RS 3.500,00 4 RS 1.000,00 RS 3.500,00 Pede-se: (3,0 pontos) a) calcule o Payback Descontado, o VPL, a TIR e o IL para cada projeto. (2,0 pontos) R: Payback Descontado X = 3,89; Payback Descontado Y = 3,76 VPL X = 2.434,74 ; VPL Y = 2.556,34 TIR X = 18,03% ; TIR Y = 14,96% b) qual projeto ou projetos devem ser aceitos caso sejam independentes? Justifique a sua resposta. (0,5 ponto) R: Ambos pois apresentam TIR maior que TMA c) qual projeto deve ser aceito se eles forem mutuamente exclusivos? Justifique a sua resposta. (0,5 ponto) R: Projeto x pois apesar do Payback Descontado X e VPL X ser menor a TIR X é maior oq indica um retorno esperado maior. 32 Questdo — A tabela a seguir apresenta uma série de projetos de investimentos. Dado que exige uma restricdo orcamentaria de RS 5.500,00. Quais projetos deverado ser escolhidos através do método do indice de rentabilidade? (1,0 ponto) Projetos | Investimentos| 1 | = 2 | 3 |S 4 WPL Projetos A RS 1.000,00 RS 400,00 RS 450,00 RS 590,00 RS 409,00 RS 184,51 B RS 1.500,00 RS 450,00 RS 800,00 RS 800,00 RS 800,00 RS 279,32 C RS 2.500,00 RS 800,00 RS 1.250,00 | RS 900,00 RS 1.800,00 | RS 423,61 D RS 2.000,00 RS 600,00 RS 800,00 RS 900,00 RS 1.900,00 | RS 492,67 E RS 2.800,00 RS 1.000,00 | RS 900,00 RS 1.400,00 | RS 2.000,00 | RS 433,02 F RS 1.800,00 RS 800,00 RS 900,00 RS 1.000,00 | RS 1.000,00 | RS 552,62 R: Projeto F deve ser escolhido pois apresenta o maior TIR 42 Questao — Um pequeno empresario esta avaliando se deve ou nado implantar um sistema de gestdo na sua fabrica. O custo de implantacdo do sistema esta avaliado em RS 30.000,00, e o principal beneficio esperado sera uma reducdo de custos com estoque da ordem de RS 1.500,00 por més. Usando o método de andlise de payback simples (sem atualizacdo do valor no tempo), pode-se afirmar que o: (1,0 ponto) a) investimento nao deve ser realizado. b) investimento deve ser realizado. c) periodo de payback é igual a 20 meses. d) periodo de payback é maior do que 20 meses. e) periodo de payback é menor do que 20 meses. R:letra d). periodo de payback = 30.000 /1.500 = 20 meses 52 Questao — A empresa XYZ S.A. foi analisada por gestores de um fundo de investimento. Foi discutido o seguinte modelo dado pela regressdo abaixo em que a Variavel Dependente é a série de retornos da empresa e a Variavel Independente é a série de retornos de Mercado (IBRX). RESUMO DOS RESULTADOS Estatisticaderegressao[ [| R-Quadrado poe | | | Rqusdredo auido | oes | | | S——~s erro padrao Poo ff |S jObservagsos Sia | TS ANOVA es es fRowressao «|| es | rear [000 ResiuoSSSS*dYC Sf tt | ato |S a = pF ecercrentes fcoetciontoera | tase PCS Considerando que o CAPM mede o retorno de um ativo comparando-o com um ativo livre de risco e um prémio de mercado e que esses valores valem 10% e 15%, respectivamente, o retorno do ativo analisado é: (1,5 ponto) R: 15,5% 62 Questao — No modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), se o coeficiente B for menor que 1 (um), isso significa que o (1,0 ponto) a) retorno esperado em excesso de um ativo financeiro em relacdo a taxa livre de risco é negativo, caso o retorno esperado em excesso da carteira de mercado seja nulo. b) risco sistematico do ativo financeiro é inferior ao risco sistematico da carteira de mercado. c) risco nado sistematico do ativo financeiro é maior que o risco nao sistematico da carteira de mercado. d) risco sistematico do ativo financeiro é superior ao risco sistematico da carteira de mercado. e) retorno esperado em excesso de um ativo financeiro em relacdo a taxa livre de risco é maior que o retorno esperado em excesso da carteira de mercado em relacdo a mesma taxa de juros. R: b) 72 Questdo — Analise as afirmativas, identificando com “V” as VERDADEIRAS e com “F” as FALSAS. (1,5 ponto) (V) O retorno de uma carteira 6 dado pela média ponderada dos retornos dos ativos que a compodem. (V) O modelo de formacdo de precos de ativos CAPM baseia-se na hipdétese de um mercado eficiente. (V) Um administrador avesso ao risco exige um aumento do retorno para um dado aumento do risco.