Slide - Decisões de Financiamento - 2023-2

DECISÕES DE FINANCIAMENTO Prof. Nilson Brandalise 2020 AVISO • É proibida a gravação dos encontros, bem como a divulgação, conforme a Lei nr. 9610, de 19 de fevereiro de 1998, que Altera, atualiza e consolida a legislação sobre direitos autorais e dá outras providências. • Para reprodução sem fins comerciais, é obrigatória a divulgação da autoria do material aqui disponibilizado. • É proibida toda e qualquer comercialização dos mesmos, em quaisquer meios de comunicação, sem prévia consulta e autorização pessoal do autor. • O autor reserva outros direitos de publicação e nenhuma parte desse material pode ser reproduzida sem autorização por escrito do autor. DECISÕES DE FINANCIAMENTO CUSTO DE CAPITAL É a taxa de retorno mínima exigida para um novo investimento. CUSTO DE CAPITAL O custo de capital, também, pode ser definido como o preço que a organização paga pelos fundos obtidos junto às suas fontes de capital. DECISÕES DE FINANCIAMENTO Custo de capital próprio (KE) Retorno que os sócios/investidores em ações da organização exigem por seu investimento. A) Abordagem do modelo de crescimento de dividendos KE = (D1/P0) + g • D1 = Dividendo esperado daqui a um período • P0 = Preço corrente da ação • g = taxa de crescimento do dividendo A.1) Custo da ação ordinária recém-emitida Ks= (D0 (1+G) / P0 (1-custo de colocação))+g • D0 = Dividendo corrente • P0 = Preço corrente da ação • g = taxa de crescimento do dividendo • G = taxa de crescimento de um ano Custo de capital próprio (KE) Retorno que os sócios/investidores em ações da organização exigem por seu investimento. B) Abordagem da SML (Linha de Mercado de Títulos) KE = Kf + BE x (Km – Kf) • Kf = Taxa livre de risco • Km = Retorno esperado do mercado • BE = Risco sistemático da ação • BE = [(DPs da ação) / (DPm do mercado)]*coef.de correlação (Psm) Custo de capital de terceiros Retorno exigido pelos financiadores das dívidas da organização. C) Custo da Dívida de Longo Prazo Títulos que são emitidos por períodos específicos de tempo. Kd = Ka.(1-T) • Kd = Custo efetivo da dívida • Ka = Custo aparente, contratual, da dívida • T = alíquota percentual do Imposto de Renda Custo de capital de terceiros Retorno exigido pelos financiadores das dívidas da organização. D) Custo da ação preferencial Kp = D/P0 • D = Dividendo Fixo • P0 = Preço corrente da ação preferencial D.1) Custo da ação preferencial recém-emitidas Kp = D/[P0 (1-Custo de colocação)] • D = Dividendo Fixo • P0 = Preço corrente da ação preferencial Custo Médio Ponderado de Capital É a Média Ponderada entre o custo de capital próprio e o custo de capital de terceiros após o imposto de renda. DECISÕES DE FINANCIAMENTO Custo Médio Ponderado de Capital Fontes de Financiamentos Capital Peso Custo Peso x Custo Empréstimos de Longo Prazo R$ 500.000,00 0,19231 15,000% 2,8846% Ações Preferenciais R$ 1.000.000,00 0,38462 3,344% 1,2863% Ações Ordinárias R$ 1.000.000,00 0,38462 21,722% 8,3548% Lucros Retidos R$ 100.000,00 0,03846 21,722% 0,8355% total R$ 2.600.000,00 1,00000 13,3612% CMePC 13,36% DECISÕES DE FINANCIAMENTO Custo Médio Ponderado de Capital Fontes de Financiamentos Capital Peso Custo Peso x Custo Empréstimos de Longo Prazo R$ 500.000,00 0,13889 15,000% 2,0833% Ações Preferenciais R$ 1.000.000,00 0,27778 3,344% 0,9290% Ações Preferenciais recém-emitidas R$ 500.000,00 0,13889 3,484% 0,4839% Ações Ordinárias R$ 1.000.000,00 0,27778 21,722% 6,0340% Ações Ordinárias recém-emitidas R$ 500.000,00 0,13889 23,290% 3,2347% Lucros Retidos R$ 100.000,00 0,02778 21,722% 0,6034% total R$ 3.600.000,00 1,00000 13,3684% CMePC 13,37% DECISÕES DE FINANCIAMENTO